财经要闻

　　1．央行力挺首套房贷需求 避免楼市调控误伤刚需

　　5月13日，一份会议纪要触动了金融、房地产两大领域的敏感神经。

　　这份材料称，5月12日，央行召集了商业银行行长，要求各银行合理发放个人住房贷款，央行副行长刘士余主持会议并表示，根据市场需求，优先确保住房消费贷款的资源配置。央行于5月13日下午发布消息，证实了这一会议的真实性，官方公布的会议内容与网传内容基本相符。

　　高登资本首席经济学家付立春对《每日经济新闻》记者表示，首套房贷的紧张可能会造成房地产市场硬着陆，这对银行资产也会造成冲击，会影响贷款秩序。此次会议明确了监管层对房地产市场的态度，即对一套房贷款允许甚至鼓励，对二套房和多套房贷款的暂停发放持默许态度。

　　实际上，央行力挺首套房贷需求，体现了一直以来的差别化房贷政策，并不意味着房地产调控方向的变化。

　　自去年下半年以来个人住房出现“贷款难”情况，监管层也因此对银行进行窗口指导。流动性紧张的局面困扰了商业银行半年，而这也是个人住房贷款审批“遥遥无期”的半年。据《每日经济新闻》记者与商业银行的多次交流，许多原本在2013年就应该发放的个人住房贷款，由于银行的额度紧张，只能积压到2014年初才发放。

　　这一情况在今年以来已经逐步得到缓解，随着银行资金市场利率下降，流动性有所恢复，部分商业银行加快了个人住房贷款的发放。“年初在工行办理的贷款，因为是首套房，利率是基准利率，从审批到下发贷款约一个月。”深圳一位购房者表示。

　　但一位不愿意透露姓名的城商行管理人士表示，尽管地方政府刺激房地产的态度很明显，但银行在房贷问题上的态度近期已是十分审慎。“现在市场资金价格仍然比较高，不如投放到其他领域，因为房贷业务不赚钱。”

　　央行在公告中称，会议对进一步改善住房金融服务提出，要合理配置信贷资源，优先满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求。科学合理定价，综合考虑财务可持续、风险管理等因素，合理确定首套房贷款利率水平。提高服务效率，及时审批和发放符合条件的个人住房贷款。

　　根据年报，2013年工行个人住房贷款增加3796.44亿元，增长28.3%，占个人贷款增量的86.2%。建行2013年个人住房贷款增加3514.62亿元，增幅22.99%。

　　平安银行(行情,问诊)相关负责人表示，“去年以来，根据我行差异化经营战略，信贷资源向小微业务、无抵押贷款业务、汽融业务等战略业务倾斜。对于传统房贷这类市场调控需求较高的业务，有意识进行了压缩。”他表示，该行会优先支持自住性住房的贷款需求，限制投机性住房业务。

　　招行人士则表示，对个人住房贷款，具体会根据贷款人资质、风险等情况可能会有差异化的风险定价。

　　付立春表示，银行对住房贷款可以说又爱又恨，态度一直很犹豫，已经发放的贷款由于房价拐点可能到来而需要承担风险，惜贷是因为自身资金能配置的并不多等原因。现在银行整体资金面并不是很紧张，更多是商业行为的影响。

　　5月13日流传出来的会议纪要显示，各家商业银行提出的房贷难题主要是受市场需求和资金成本上升的影响，按揭贷款定价有所提高。受贷款规模影响，房贷有积压不能放款，影响了放款效率，还没有发生大规模的弃房贷现象。尝试个贷资产证券化的渠道，但因为房贷7折利率低，转让不出去。

　　会议纪要显示，央行副行长刘士余强调了个人住房贷款的重要性，他表示，个人住房贷款有经济增长的稳定功能，商业银行的房贷利率应在保本微利的水平，不能过分追求高收益。央行可以帮助银行之间协调住房贷款的规模。此外，还要持续关注房贷的不良率情况。

　　付立春认为，首套房贷的紧张可能会造成房地产市场硬着陆。此次会议明确了监管对房地产市场的态度，即对一套房贷款允许甚至鼓励，对二套房和多套房贷款的暂停发放持默许的态度。

　　数据显示，我国一季度房地产投资增速下滑是影响固定资产投资增速下滑的一个原因。房价也出现了明显分化，一线城市房价温和上涨，二线城市有所松动，一些住房存量比较多的三四线城市出现下降。

　　“对中国房地产市场的政策限制应该更严格。”英国邦瑞房地产发展有限公司中华区首席代表兼总经理白兮表示，央行短期内力挺个人住房贷款的态度是没有问题的，但针对房地产开发的银根依然在收紧。他认为，中国房地产市场的限制大政策没有变，央行的会议仅仅说明，目前个人住房按揭贷款的首付比例和利率已经足够高了，不能因为对房地产市场的收紧而打击到真正的需求，限制到刚需人群。

　　央行力挺首套房房贷需求，体现了一直以来的差别化房贷政策，并不意味着房地产调控方向的变化，市场不宜过多解读。差别化房贷政策，简单而言即对保障性住房、中小套型普通商品住房建设和居民首套自住普通商品房消费予以支持，同时坚决抑制投机投资性购房需求，对前者给予政策性贷款优惠，而对后者严格贷款投放，增加其投资成本。

　　“差别化房贷政策具有稳增长、保民生、抑投机的多重功能，是金融调控部门对房地产贷款一以贯之的原则，迄今并未发生根本改变。”中央财经大学中国银行(行情,问诊)业研究中心主任郭田勇表示。

　　2. 上海自贸区投融资便利再进一步 外币资金池业务或扩容

　　《经济参考报》记者13日从上海自贸区管委会获悉，16日即本周五，上海自贸区管委会和央行、外管局将共同启动自贸区跨国公司外汇资金集中运营的试点工作，届时将颁布对参与试点企业资格的认证办法。这是对自贸区外汇管理实施细则的进一步落实，也意味着自贸区对资本项目可兑换以及投融资汇兑便利的进一步探索。

　　“在全国统一政策的框架下，上海此次发布的试点企业资格认证办法，可能意在吸纳更多的自贸区企业参与其中，使得自贸区企业外汇资金集中运营管理即外币资金池的业务能进一步扩容。”一位熟悉该业务的业内人士对记者说。实际上，该业务的意义在于试点的跨国企业的国际外汇资金主账户可与境外划转自由，无额度控制；其国内、国际两个账户资金有限融通，可在规定的外债和对外放款资金额度内划转，为境内外成员融通资金提供便利。

　　据上海自贸区管委会财政和金融局局长张红透露，“今年4月份，自贸区内跨境人民币境外借款26笔，共45亿元，跨境双向资金池试点企业12家，收支额46亿元，跨境人民币结算额462亿元，同比增长90%，整个自贸区内企业跨境人民币结算量都是以90%的份额在增长，同时占到上海市份额的10%以上。资本金意愿结汇也在开展试点，大宗商品延伸交易也在开展试点。”

　　实际上，自2012年12月1日以来，国家外汇管理局在全国12个省市开展了三批跨国公司外汇资金集中运营管理试点，参与试点企业共73家。今年4月底国家外汇管理局出台《跨国公司外汇资金集中运营管理规定（试行）》，在前期试点基础上，对方案进行了更多的深化。此前自贸区发布的《外汇管理支持试验区建设实施细则》也提出，“改进跨国公司总部外汇资金集中运营管理、外币资金池及国际贸易结算中心外汇管理试点政策，放宽试点企业条件、简化审批流程及账户管理。”不过，试点企业条件标准至今尚未公布。

　　目前，国内银行在自贸区内针对跨国企业已经开展了人民币双向资金池业务。

　　业内人士分析称，人民币资金池和外币资金池，都是指企业集团可以建立内外两个资金池，分别归集境内和境外关联企业的资金，实现资金集中收付、集中运营，内外两个资金池可以实现双向互通。 据中国银行(行情,问诊)国际结算部总经理张欣园透露“去年12月5日，中行为益海嘉里（上海）国际贸易有限公司续做跨境人民币双向资金池业务，这也是自贸区内首笔。截至今年4月底，中行已经为3家自贸区企业落地搭建了人民币双向资金池，总额达30.53亿元，其中收入15.2亿元，支出15.33亿元，收支基本平衡。”

　　在众多跨国企业看来，由于境内和境外资金存在资本项目下的管制，因此，对于一个境内的跨国企业而言，如果境外的子公司缺乏资金，就只能通过境外银行机构融资，期间需要企业找境内商业银行开具保函，而且还需要承担一笔相当额度的担保费，即便如此，也不一定是每个企业都具有境外融资资格。目前，监管部门允许自贸区银行开展人民币境外借款和双向资金池业务后，这些跨国企业就可以通过自贸区内的分行这一平台，来对接这些银行境外分支机构，使境外子公司获得便利的融资，不仅免除了担保费，还节约了时间成本。

　　就工商银行(行情,问诊)而言“我行通过工行亚洲、欧洲等多家海外机构，为某国有跨国集团企业完成了累积2.7亿元人民币境外借款。根据该客户的测算，境外借款实际降低了其融资成本近300亿元。同时，工行还承担该集团在华资金的集中管理职能，对境外子公司做资金归集并控制在其经营活动和投资生产现金流内。”工行上海自贸试验区分行行长周宏表示。

　　不过，随着国内银行在自贸区越来越多地开展双向资金池业务，由此也在一定程度上给外资银行带来了冲击，以往境内外银行在跨国企业融资方面不得不合作进行，但境内银行目前可以独立操作，对于这种竞争格局，花旗银行和汇丰银行上海自贸试验支行的高管均认为，这对于外资银行对跨国企业的服务转向财富管理是一个契机，国内银行也可以借此机会改变以利差为导向的盈利模式，共同来做大企业跨境融资这一市场。

　　目前，按照监管部门的规定，跨国集团企业的自贸区账户和非自贸区账户有限渗透，也设定了资金可以自由划转的一些前提条件“无论是人民币借款、双向资金池业务还是其他的一些正在酝酿推出的自由贸易账户体系，在我看来，人民银行的管理思路还是最终要看企业资金的用途，看客户本身，要立足于支持实体经济，而不是套利。伴随人民币国际化的推进，通过自贸区这个平台来完善人民币回流机制。”浦发银行(行情,问诊)上海自贸试验区分行副行长王建新表示。

　　北京金融衍生品研究院首席宏观经济研究员赵庆明对《经济参考报》记者说，资本项目可兑换是需要向前推的，跨境资金池管理就是一个方向。从过去的时间来看，比较大的跨国公司非常重视合规经营，从其开始试点、对其放开风险不大。不过他也强调，原来企业更多的是分账户管理，现在给予了其一些便利，这种便利是对现有一些规定的突破，但是大的资本项目管制的东西不会突破，不是一下子就“超自由”了。

　　“对于自贸区而言，目前还没落地的靴子就是自由贸易账户体系、分账核算系统，我们争取能够尽快促进该项系统落地，以便能把自贸区设想的投融资便利化以及融资创新、模式创新做个制度安排，这也是上海自贸区下一步的工作重点。”张红说。

　　3. 特高压交流工程将破冰：国家电网一线路获发改委核准

　　争议不断的特高压建设问题结论正在浮出水面。国家电网公司昨日发布消息确认，1000千伏淮南-南京-上海特高压交流工程获得国家发改委核准。国家即将批准建设的12条输电通道包括国家电网公司4条特高压交流工程和4条特高压直流工程。

　　淮南-南京-上海特高压交流线成为年内第一条获批的特高压线路。业内人士认为，这意味着争论已久的特高压交流工程将破冰。相对于直流特高压来说，交流特高压因为安全性和经济性的考虑导致争议更大。

　　淮南-南京-上海交流特高压（北环线）初步投资额约261亿元。

　　近日，有媒体报道称，一份由电力规划设计总院制定的电网投资方案，已经通过了中国国际工程咨询公司的评估，很快也将获得国家能源局的批复。

　　报道称，这份方案涉及投资超过2000亿元人民币，内容包含建设12条贯穿中国东西部的输电通道，其中包含4条特高压交流工程、5条特高压直流工程，和3条±500千伏输电通道，将内蒙古、山西、陕西和云南等地的电力资源向京津冀、长三角和珠三角地区输送，用以解决这些区域日益严重的雾霾和电力短缺问题。

　　上述特高压项目中，涉及到国网的有4条交流工程和4条直流工程。其中包括4月21日已获国家能源局核准的淮南-南京-上海特高压交流工程。业内人士预计，全年还将有雅安-武汉、锡盟-山东交流线路将获准正式建设；直流方面，酒泉-湖南、宁东-浙江特高压获准的概率性也较大。

　　争议多时的特高压问题也随着管理层的放行而逐渐明朗化。2014年，国家电网将重点建设27条特高压线路：包括已经建成投运的“两交三直”工程、核准在建的“一交一直”工程、获得路条的“三交三直”工程以及纳入国家大气污染防治计划的其他几项工程。

　　今年4月18日，在新一届国家能源委员会首次会议上，李克强总理明确提出，要加快调整能源结构，实施跨区输电项目，发展远距离大容量输电技术；要按规划开工建设一批采用特高压和常规技术的“西电东送”输电通道，优化资源配置，促进降耗增效。这也是自今年2月12日国务院常务会议提出“实施跨区送电项目”之后，高层再次对特高压技术表态。

　　国泰君安证券称，政府优化能源结构和平衡供需的决心，成为推动特高压直流和网内交流在2014年审批全面爆发的核心动因，2015年或将继续高速增长，特高压审批常态化的格局将更为清晰。

　　金融市场

　　1．亚太股市基本收阳 隔夜美股创新高提振市场

　　亚太股市周二(5月13日)基本收高，隔夜美股创纪录高位，提振投资者信心。

　　日本股市周二跳涨2%至一周半高位，因日元下跌提振出口股，此外市场认为日产汽车和夏普保守的财测预示公司获利存在更多上行空间，两公司股价因而上扬。日经指数收涨275.92点报14425.44点，为5月2日以来最高收位。东证股价指数涨1.8%至1178.35点，JPX-日经400指数升1.8%至10728.59点。日产汽车大涨5.1%。

　　澳大利亚周二收升0.9%，受矿业股和银行股的全面升势所激励。此前美股创新高，且基本金属走坚。投资人亦静候保守的联合政府总理艾保德(Tony Abbott)即将公布的首份联邦预算报告，预料将大幅削减支出、加税并斥资兴建基础建设。今日稍早，中国公布的4月工业生产和零售销售数据低于预期。中国是澳洲最大的出口市场。澳大利亚指数上涨49.76点，收报5498.2点，稍早触及4月30日以来最高水准。周一时小跌0.2%至5448.4点。

　　今日两市小幅高开，沪指维持窄幅震荡态势，油改概念股表现抢眼，有色、煤炭、钢铁等资源股在昨日大涨后出现回调，沪指盘中翻绿，深成指表现较强。午后券商、保险等板块走低，沪指弱势下行，煤炭有色跌幅扩大拖累大盘，临近尾盘两市有所回升。创业板一度涨超1%，后受大盘拖累翻绿。截至收盘，沪指报
　　2050.73点，跌幅0.10%，成交737亿元；深成指报7310.31点，跌幅0.11%，成交798亿元；创业板指报1276.24点，跌幅0.16%，成交163亿元。今日港股受美股新高影响高开，惟因A股冲高回落，恒指盘中亦震荡走软。最高涨至22436点，于100日均线附近受阻回落，最低跌至下方支撑50日均线附近。 截至收盘，恒指涨90.77点，跌幅为0.41%，报22352点；国企指数涨27.95，涨幅为0.28%，报9855.8点；红筹指数涨51.46，涨幅为1.25%，报4164点，全日成交507.2亿。

　　韩国股市周二收涨创逾两周最高收位，外资恢复买超。韩国综合股价指数收高0.9%，报1，982.93点，创4月24日以来最高收位。外资买超2154亿韩元韩股，结束连续八个交易日卖超。

　　台湾股市周二反弹无力，收盘涨幅明显收敛。分析师表示，由于上市柜企业第一季财报尚未全部揭露，再加上外资近日转买为卖，令台股欲振乏力，表现落后区域股市。台湾加权股价指数小幅收高0.11%或9.33点，报8817.94点，盘初一度跳升至8886.66点。台湾证券交易所资料显示，外资及陆资在台股买超35.14亿台币，转卖为买。

　　2．美股收涨 道指与标普再创新高

　　北京时间5月14日凌晨消息，周二美国股市涨跌不一，道指与标普500指数再创盘中与收盘新高。美国4月零售销售额高于先前报告数字。

　　美东时间5月13日16:00（北京时间5月14日04:00），道琼斯工业平均指数上涨19.97点，收于16，715.44点，涨幅为0.12%；标准普尔500指数上涨0.80点，收于1，897.45点，涨幅为0.04%；纳斯达克综合指数下跌13.69点，收于4，130.17点，跌幅为0.33%。

　　今天盘中道指最高攀升至16，735.51点，标普500指数最高攀升至1，902.17点，均创盘中新高。

　　在此之前，道指的盘中新高是2014年5月12日的16，704.84点，收盘最高纪录是5月12日的16，695.47点；标普500指数的最高盘中纪录为2014年4月4日的1897.28点，最高收盘纪录为2014年5月12日的1，896.64点。

　　Keurig Green Mountain股价大涨，此前可口可乐公司（KO）增持了该公司的股份。惠而浦下跌，因分析师下调该公司评级。McKesson（MCK）收高，该公司的业绩超出预期。

　　Hodges Funds公司投资组合经理埃里克-马绍尔（Eric Marshall）表示：“股市静悄悄的创造了纪录。尽管负面消息挥之不去，但股市上涨并创新高的事实，对市场而言是一件非常健康、积极的事。”

　　Stifel Nicolaus公司基金经理查德-摩根兰德（Chad Morganlander）表示：“我们仍处在新生的经济复苏当中，我们确信今年的经济增长趋势还会持续好转。”

　　经济数据面，美国商务部报告称，4月份的零售销售增长大幅放缓。零售销售仅增长0.1%，接受MW调查的经济学家平均预期该数字将增长0.4%。3月份的零售销售增幅从上次公布的1.1%上调为1.5%。

　　零售销售数据公布之后，高盛将美国第二季度GDP预期从3.9%下调为3.5%，随即又将该数字上调为3.7%。

　　美国劳工部宣布，美国4月进口价格指数下跌0.4%，此前接受MW调查的经济学家平均预期该数字将下跌0.1%。

　　美国独立企业联合会报告称，5月份的小型企业信心指数增长1.8，升至95.2，创6个多月以来的最高水平。

　　美国3月商业库存增加0.4%，符合预期。

　　中国财政部副部长朱光耀表示，中国不会采取大规模刺激政策。

　　辉瑞制药公司（PFE）发表声明称，该公司愿意修改收购阿斯利康公司（AZN）要约的条款与结构。

　　Rackspace Holding（RAX）股价走高，该公司在周一收盘后宣布第一财季盈利超出预期。

　　医药销售商McKesson（MCK）股价上涨，该公司在周一收盘后宣布经调整后的第四财季盈利超出预期。

　　伊利莎白雅顿（RDEN）股价下跌，该公司业绩低于预期。

　　摩根士丹利（MS）与安纳达(行情,问诊)科（APC）将在周二召开股东大会。

　　海外市场面。周二中国上证综合指数下跌0.1%，经济数据表明中国4月份的工业生产增幅下降至8.7%，零售销售增长率从3月份的12.2%下降至11.9%。