财经要闻

　　1.10月新增贷款不及预期 四季度信贷投放规模或缩量

　　中国人民银行11日发布的数据显示，10月份中国新增人民币贷款明显低于市场预期，仅为5061亿元，显示出央行收紧信贷投放的意图。分析人士认为，年内信贷增长将处于“紧平衡”状态，央行货币政策仍将维持稳健中性。

　　数据显示，10月份人民币贷款增加5061亿元，同比多增7亿元。分部门看，住户贷款增加2049亿元，其中，短期贷款增加514亿元，中长期贷款增加1535亿元；非金融企业及其他部门贷款增加3010亿元，其中，短期贷款增加2148亿元，中长期贷款增加1440亿元，票据融资减少706亿元。

　　对于10月份信贷的微幅增长，交通银行(行情,问诊)金融研究中心研究员鄂永健认为，银行信贷计划在4季度总体较低、银行业不良贷款压力有所上升、央行重申货币信贷适度增长等方面限制因素对10月份贷款投放形成了一定约束。

　　“从增长态势来看，对公中长期贷款余额同比增速8.88%，较上月略降0.16个百分点，但并未改变全年企业中长期贷款投放持续增加的趋势。”鄂永健说。

　　数据还显示，截至10月末广义货币（M2）余额同比增长14.3%，分别比上月末和去年同期高0.1个和0.2个百分点；狭义货币（M1）余额同比增长8.9%，与上月末持平，比去年同期高2.8个百分点。

　　对于M2的微幅增长，专家指出，M2同比增速略有提升主要是中国外贸状况有所改善、新增外汇占款较多，以及同业、债券投资和理财业务规模可能有所扩张所致。

　　受美联储QE3政策退出放缓所致，当前中国面临着跨境资金再度涌入的局面。目前外汇占款已连续两个月快速增长，市场预计外部资金的流入还将持续一段时间。

　　值得注意的是，曾经快速增长的表外融资在10月份出现了一定幅度的回调趋势。数据显示，10月份社会融资规模为8564亿元，比去年同期少4342亿元。其中，人民币贷款增加5061亿元，占比接近60%；相应的，非信贷融资占比则出现一定程度的下滑。

　　“企业中长期融资意愿较强，银行表外融资规范加强，银行主动优化表外业务都是形成这一现象的原因。”鄂永健解释说。

　　对于年底的货币信贷走势，分析人士认为，在经济企稳迹象明显、防金融风险压力加大的情况下，四季度中国货币政策将继续保持稳健，银行业信贷投放规模也将较平均水平有所减少。

　　“下半年央行流动性管理趋紧，银行间市场利率上行，这反映了货币当局着力控制影子银行扩张速度的意图。”中金公司首席经济学家彭文生认为。

　　“预计第四季度银行信贷投放相对前三季度较低，新增信贷投放将略有放缓，货币政策将保持稳健中性。”鄂永健称。

　　2. 学习“全国社保”好榜样 2万亿元地方养老金谋求入市
　
　　专家表示，由于我国养老金替代率比较低，长期来看，需要保值增值来缓解养老金支出压力。

　　‘养老金入市’引发了社会上不同年龄层次的讨论，民众专家对此各执一词，请你结合材料，概括‘养老金入市’引发哪些争议。”这是2014年国家公务员申论热点题目。

　　自2011年12月15日前证监会主席郭树清公开提出“两万亿元余额地方养老保险金学习全国社保基金投资股市获取收益”的观点之后，关于养老金入市的争论跌宕起伏，至今没有定论。

　　然而，养老金支出压力正在不断增加。人力资源和社会保障部发布的最新统计数据显示，截至今年9月底，五项社会保险基金总收入合计为23198亿元，同比增长13.7％；而五项社会保险基金总支出合计为19161亿元，同比增长20.6％。尤其值得注意的是，城乡居民社会养老保险基金收入仅为1503亿元，同比增长25.2％，而基金支出1067亿元，同比增长34.7％。

　　近日，人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基在2013年第三季度新闻发布会上透露，“社会保险基金投资运营的制度要加快建立，作为一项制度安排，这需要经过设计与论证，目前在研究、论证、听取意见、完善有关的办法中。”

　　实际上，养老金委托投资已经有取得一定收益。如全国社保基金理事会与广东省政府于2012年3月19日在北京签订了委托投资协议。截至2012年年底，广东实际委托投资运营时间约为半年，实际应收收益率约为3.4％，高于同期通货膨胀率，赚了34亿元。

　　广东省财政厅有关负责人表示，2012年全省社会保险基金总体运行状况良好，平均年收益率达到3.94％，高于两年定期存款利率。在2013年社保基金预算方面，据今年第一季度的预算执行情况的统计数据显示，广东社保基金累计结余5370.97亿元。

　　业内人士表示，由于我国养老金替代率比较低，长期来看，需要保值增值来缓解养老金支出压力。如广东社保基金收入和结余连续多年居全国首位，保值增值压力巨大。此前广东社保基金只能存银行和购买国债，基金的收益率通常低于同期通货膨胀率，呈现隐性缩水。

　　广东省人大财经委员会相关负责人认为，1000亿元养老金入市运营年化收益率高于同期通货膨胀率，开辟了社保基金保值增值新渠道。

　　记者了解到，除广东之外，目前，浙江、江苏等省市养老金也有结余。

　　前不久，一位知情人士在接受《证券日报》记者采访时表示：“10月15日至16日召开的涉及人力资源和社会保障部等多个部委的内部会议，讨论了养老体系改革的顶层设计方案，并且还将邀请外部机构参与讨论，其中包括养老金委托投资。”

　　更早前，人力资源和社会保障部基金监督司副司长李伟民在出席2013中国养老金国际研讨会时表示，对于养老保险基金投资运营，目前按照国务院部署，人力资源和社会保障部正会同有关部门进行专题研究，并明确了要遵循的三个原则，即安全第一、获取收益、多元化投资。

　　目前，不仅养老保险基金的投资渠道过于狭窄，企业年金投资股市的比例限制也成为保值增值的障碍。近日，中国人民大学金融信息中心主任杨健在接受《证券日报》记者专访时表示，实际上，目前企业年金受托管理人对企业年金的投资是被动型的，应该推行劣后收益原则。

　　人力资源和社会保障部基金监督司近日发布的2013年二季度全国企业年金业务数据摘要显示，截至今年二季度，实际投资运作金额累计达到5161.40亿元，一季度实际投资运作资金为4905.67亿元，环比增长5.21％。但二季度投资收益仅为31.18亿元，一季度为75.19亿元，环比下降58.53％。这一收益率明显低于去年的水平。

　　“企业年金投资股市资金的比例限制应该逐步取消。”杨健认为，应该由证监会、保监会监管企业年金投资，并且坚持长期投资、价值投资。

　　业内人士普遍认为，从长期来看，股市的收益率比较高。将养老金、企业年金的一部分资金投资到股市，不仅能实现保值增值，而且养老金等长期资金入市还能加快资本市场的治理。

　　3. 第二轮动车组招标正式启动 规模或不超500亿

　　北京商报讯（记者 孙丽朝）市场预期已久的年内第二轮动车组招标正式启动。中国铁路建设投资公司近日发布公告，180列时速350公里动车组（非高寒）和78列时速250公里动车组（非高寒）将从11月8日-12日期间公开招标，业内预计总采购规模在460亿-500亿元左右。

　　今年8月，铁总进行了成立以来的首次招标，涉及大功率机车795台、动车组159列、货车近2.9万辆、客车726辆，总金额超过500亿元。其中最受关注的是159列动车组的招标情况，据悉，中国南车最终获得全部91列时速250公里动车组，以及17列时速350公里非高寒动车组；中国北车获得全部46列时速350公里高寒动车组，以及5列时速350公里非高寒动车组。

　　而此次启动的第二轮动车组招标的数量达258列，远远高于第一次招标的159列。以时速250公里动车组每列约1.3亿元、时速350公里动车每列在2亿-2.2亿元之间估算，本轮动车组的招标金额约为460亿-500亿元。在第一轮招标中，中国南车获得的订单数高于中国北车。业内人士认为，从第二轮招标情况看，中国北车或在本次招标中占据更多优势。未来几年，高铁、城际、地铁等都将迎来通车高峰，带动车辆需求的集中释放，整个产业链上的供应商都将长期受益。

　　金融市场

　　1. 亚太股市周四收盘涨跌互现,日经指数收涨

　　亚太股市周四(11月11日)收盘涨跌互现，日经指数收涨。美国10月非农就业数据利好，令市场担忧美联储(FED)可能很快削减购债规模，市场情绪遭到打压。

　　日本股市日经指数周一跳升1.3%，从一个月低位反弹，因美国就业数据意外强劲，驱散了围绕经济复苏步伐的忧虑情绪。日经指数收涨183.04点，报14,269.84点，东证股价指数升0.8%，报1,185.65。美国劳工部(DOL)周五(11月8日)公布，10月非农就业岗位增长20.4万个，并将9月和8月非农就业岗位增幅上修了6万个。美国10月就业增长意外加速，雇主未受政府关门影响，显示经济稳固，同时令市场预期美联储或会很快决定缩减其购债刺激计划。

　　澳大利亚周一收低0.3%，因有消息称中国可能在全国推出房产税以遏制房价，这抵消了乐观的美国就业数据的影响，同时投资者亦对银行类股近期涨势进行获利了结。澳大利亚指数下跌13.6点，报5,387.1点。上周该股指下跌0.2%，终止了连续四周的涨势。

　　沪深两市周一早盘小幅低开，略作冲高后，继续向下震荡寻求支撑，临近中午时，大盘震荡回升收回2100点。午后沪指窄幅震荡，随后题材股表现活跃，两市震荡走高双双翻红，此后维持窄幅震荡态势。截至收盘，上证综指报2109.47点，下跌3.34点，跌幅0.16%，成交599.34亿；沪市623家上涨，342家下跌；今日深证成指开盘8142.38点，最高8208.91点，最低8082.24点，收报8168.67点，下跌13.27点，跌幅0.16%，成交668.79亿；深市1189家上涨，471下跌。香港股市周一高开后维持震荡，午后随A股走好而进一步扩大涨幅，盘中涨逾300点，盘中收复23000点，最高涨至23124点，尾盘重新站上10日均线。截至收盘，恒指涨325.46点，涨幅为1.43%，报23070；国企指数涨192.17点，涨幅为1.85%，报10583点；红筹指数涨38.06点，涨幅为0.86%，报4489.3点，全日成交527.9亿。

　　韩国股市周一回吐起初涨幅，收盘跌至逾两个月最低水准，美联储可能很快缩减刺激举措的紧张情绪对国内外投资者都造成冲击。韩国综合股价指数收低0.4%至1,977.30点，为9月9日来最低收位。该指数为连续第六日下跌。外资卖超719亿韩元(6,751万美元)韩国股票，为连续第六日卖超，此前买超时间长达创纪录的44天。

　　台湾股市周一收创一个半月新低，位于8,200点附近的季线支撑应声跌破。台湾证交所周一资料显示，外资及陆资在台股卖超49.64亿台币，连三日卖超。

　　2. 美股攀升 道指再创收盘新高

　　北京时间11月12日凌晨消息，周一美国股市收高，道指再创收盘新高。投资者等待企业财报，希望从中判断消费者需求状况与美联储缩减QE的概率。

　　美东时间11月11日16:00（北京时间11月12日05:00），道琼斯工业平均指数上涨21.32点，收于15，783.10点，涨幅为0.14%；纳斯达克综合指数上涨1.67点，收于3，919.79点，涨幅为0.04%；标准普尔500指数上涨1.27点，收于1，771.88点，涨幅为0.07%。

　　先锋投资管理公司的投资组合经理约翰-凯瑞（John Carey）表示：“今天市场成交非常清淡，因为许多人正在休假。人们关注的是未来几周美联储会不会决定在今年年底就缩减QE。如果企业财报继续维持增长趋势，股市就会得到支撑并继续攀升。”

　　在已经公布财报的447家标普500成分公司当中，75%的业绩超出分析师预期。据彭博社提供的资料，这些公司第三财季的每股收益平均增长了4.7%，预计第四财季每股收益将增长6.2%。

　　联邦投资者公司首席股市策略师菲尔-奥兰多（Phil Orlando）表示：“我们能下结论说第三财季财报已经给人惊喜。”

　　本周将有14家标普500成分公司公布财报，其中包括新闻集团，公司将在周一收盘宣布财报。本周后期公布财报企业的以零售企业为主，其中包括沃尔玛（WMT）、梅西百货（M）以及Nordstrom等。家得宝（HD）将在11月19日公布财报。

　　Ignis Asset Management公司股票基金经理埃里森-波特（Alison Porter）表示：“节假日销售可能会比较疲软，投资者们希望知道消费者的状况。消费者开支一致都很低迷。沃尔玛和家得宝等大型零售商即将公布财报，我们希望从这些财报中探知消费者购买力有没有提高。”

　　周一是退伍军人纪念日（Veterans Day），债券市场休市，政府部门也不公布经济消息与数据。

　　本周四，参议院银行委员会将质询美联储主席提名者珍妮特-耶伦（Janet Yellen）。上周五强劲的就业数据促使一些人预计美联储可能提早退出QE，周四投资者们将分析耶伦的讲话立场。

　　德银证券分析师吉姆-里德（Jim Reid）表示：“从整体来看，我们认为在12月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议前市场有些焦躁不安。我们预计美联储将把退出QE的时间再推迟一个月，这将对风险投资资产有利。”

　　上周五公布的就业数据令美股期指遭受重挫，但在疲软的密歇根大学消费者信心指数公布之后，当天美股最终上涨。周五标普500指数上涨23.46点或1.34%，收于1，770.61点，稍低于10月29日创造的历史最高收盘纪录。道指上涨1.08%，刷新了收盘纪录。

　　企业消息面，ViroPharma（VPHM）股价因股票收购消息而飙升。

　　Twitter（TWTR）继续受到关注，该股上周四IPO时飙升70%以上，周五股价下跌7.2%，周一该股继续盘整。

　　海外市场面，周一欧洲市场收高。日本日经指数收高。菲律宾PSE综合指数收跌1.8%，该国在周末遭受了超强台风袭击，死亡人数可能超过1万人。

　　其他市场面，纽约商业交易所黄金期货价格下跌0.3%，收于每盎司1281.10美元。12月交割的原油期货价格上涨0.6%，收于每桶95.14美元。