财经日报(130715)
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作者： 时间：2013-07-15
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【财经要闻】
1. 央行：总体上银行体系流动性充裕
针对6月份货币市场利率波动，尤其是银行间同业拆放利率在6月下旬一度大涨，央行相关负责人昨日表示，6月份货币市场利率的短期波动有多种原因，但波动是一种短期现象，不会直接影响实体经济。总体上看，我国银行体系流动性是充裕的。
6月份，货币市场利率出现较为明显波动，全月拆借和回购平均利率分别上升至6.58%和6.82%。“6月份货币市场利率的短期波动有多种原因。”央行相关负责人表示，造成利率波动的原因，既有美国退出量化宽松预期带来外汇市场变化的影响，也有节日现金投放、补缴准备金、税收清缴等时点性因素的影响，既有金融机构在流动性风险控制和资产负债管理方面的不足，也有外部“唱空”中国的噪音引起的市场预期变化等情绪性因素，还有监管政策集中出台的叠加影响。
该负责人表示，6月下旬以来，随着央行积极采取一系列措施稳定市场利率，以及时点性、情绪性因素的逐步消除，货币市场已恢复平稳运行。截至7月12日，隔夜拆借和回购利率已分别回落至3.32%和3.29%。
总体上看，我国银行体系流动性是充裕的，6月末金融机构超额准备金率为2.1%，超额准备金余额达到2万亿元，而通常保持在1万亿元左右就比较充足。6月份货币市场利率的波动是一种短期现象，不会直接影响实体经济。货币市场利率的适度变化有利于发挥价格杠杆的作用，促进金融机构审慎稳健经营，优化金融资源配置，引导金融机构更有力地支持经济结构调整与转型升级。
此外，6月末广义货币M2同比增长14%，较上月末下降1.8个百分点，但仍分别高于上年末和上年同期0.2个和0.4个百分点，处在较高水平。
央行相关负责人表示，6月份货币增速放缓的直接原因是存款同比少增。“随着相关金融管理政策出台，特别是6月中下旬后商业银行按照宏观审慎要求，加大了调整资产负债结构的力度，适度调整了月初过快的信贷投放节奏，同业运用渠道有较大幅度的收缩，减少了存款派生。”
该负责人表示，总体来看，6月M2增速放缓符合宏观调控的预期和稳健货币政策的要求，也更趋近于年初确定的13%的预期增长目标。下一阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，综合运用数量、价格等多种货币政策工具，完善宏观审慎政策框架，调节好银行体系流动性，引导货币信贷和社会融资总量平稳适度增长。
2. IPO开闸或监管层技术要求再度延后 保荐称很多不确定
来自投行的消息称，创业板在审企业补充中期财务报告时，需要相应更新财务专项核查的程序和文件。熟悉这一情况的保荐代表对《第一财经日报》记者表示，针对中报更新财务核查至少需要一个月时间；目前尚不清楚主板是否有同样要求。IPO重启的进程可能因为监管层的这一技术要求而进一步推后。
目前，证监会对IPO重启的口径仍然与上个月相同，没有新的变化。在重启IPO之前，证监会需要修订完善新股发行体制改革的意见稿，修订和发布《证券发行与承销管理办法》等配套文件，同时还要规范路演推介、券商自主承销等业务。此外，已经过会的拟IPO企业还需要符合改革意见稿的新规定。
由于迁延日久，在审企业目前又需要补充2013年的中期财务报告。此前的财务专项检查针对的是2012年度的财务报告，因此证监会发行审核部门也相应地要求更新今年中报的财务核查程序和文件。
“我们还不清楚中报的专项核查有怎样的具体要求。如果全部按照去年年报的做法重新来一遍，工作量太大。相信应该是对中报的一些新情况，比如新的大客户做一些必要的核查。”一位保荐代表说。
从今年年初开始，证监会启动了史无前例的IPO在审企业专项财务核查，要求保荐、审计和律师三大中介机构对800家拟IPO企业的财务信息真实性开展全面的核查，同时证监会也对核查结果进行抽查。截至目前，这次核查已经处在收尾阶段，超过260家企业终止IPO申请，另有河南天丰节能板材在证监会的抽查复核中暴露出涉嫌财务造假的问题。
一些企业和中介机构的不诚信，加上现行IPO审核体制的漏洞，共同促成了IPO过程中的造假现象。证监会在去年年底发布的《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》（下称“通知”）中，列出了自我交易、关联交易非关联化、利用外部资金支付账款、隐藏成本、压低薪酬、坏账和存货减值估计不足等12类易发生造假行为的领域，并要求中介机构采取各种手段核查财务异常情况。
今年的前三个月，中介机构为了实地核查踏破铁鞋，走访了政府部门、银行、重要客户和供应商，以此印证发行人财务信息的真实性。这些工作耗时耗力，而证监会为了抽查核查结果，也投入了大量资源。
6月7日，证监会新闻发言人在总结财务核查阶段性成果时说，证监会将“适时总结本次专项检查积累的经验和做法，纳入未来优化规则体系之中，融入到发行监管实务中去，形成常态性要求和长效机制，不断提升首发信息披露质量”。
投行人士对此评价说，财务专项核查今后将常态化，一些具体工作要求将落实为日常审核中的监管要求。“简单地说就是，不能发行人说什么，中介就相信什么。关键的事实和数据需要通过第三方印证，并保持中介的独立性。”上述保荐代表对记者说。
由于证监会没有公布IPO开闸的具体时间表，目前业内只能做一些推测。一些业内人士对本报记者说，可以确认的是部分有项目已经过会的保荐机构接到证监会相关部门通知，要求做好路演和询价的准备。不过，这些口头通知无法作为判断开闸时间的依据。
“现在不确定的因素很多，除了证监会公开说的改革意见稿和配套规则这几件事情以外，还涉及很多技术环节。”东部地区一家保荐机构的负责人对记者说，“只有IPO批文最后给到发行人，才算真的开闸。”
3. 6月全社会用电量增6.3% 核电投资节奏加快
14日国家能源局发布6月份全社会用电量数据。6月份，全社会用电量4384亿千瓦时，同比增长6.3%，工业用电量环比微涨反映出经济发展形势仍较缓慢。不过，6月份核电和电网基建投资情况突出，完成额分别达到73亿元和458亿元。
数据显示，6月份全社会用电量为4384亿千瓦时，同比增长6.3%。今年上半年全社会用电累计量为24961亿千瓦时，同比增长5.1%。分产业来看，6月第一产业用电量为99亿千瓦时，同比下降7.11%。第二产业中工业用电量为3263亿千瓦时，较5月份数据上升40亿千瓦时，说明国内经济增长形势依然严峻。第三产业用电量增长形势相对乐观，同比增长10.53%，环比增长12.7%。另外，随着6月份全国部分地区出现多日高温天气，城乡居民生活用电量较5月份略有上升。
尽管全国用电情况较为平淡，工业投资数据显示，6月份电源以及电网基础建设投资仍在升温，投资额分别达到了278亿元和458亿元。尤其值得注意的是核电单月投资数额达到了73亿元，而上半年累计投资额达到了263亿元。
自从去年10月下旬宣布核电建设重启以来，国内核电发展迅猛。宏源证券研究报告认为，尽管相关规划调减了部分核电装机规模，但是相对目前的装机容量，仍然存在520%的增长空间。作为商业运营相对成熟的清洁能源，业内人士认为我国核电投资未来3-5年加速将成为大概率事件，而整个核电产业链也将再次迎来发展的黄金时期。
【金融市场】
1. 亚太股市周五涨跌互见
亚太股市周五收盘涨跌互见，部分投资者获利回吐，在周末及下周中国经济数据公布前，市场情绪归于谨慎。
东京股市收盘小幅走高，原因是美元企稳，日本央行(Bank of Japan)对日本经济复苏抱有信心，并且美国股市触及纪录高位，鼓舞了一些投资者在淡静交投中买入。日经指数收盘小幅上涨33.67点，至14,506.25点，涨幅0.2%。
香港股市结束了持续两个交易日的涨势，因投资者在下周一中国第二季度经济数据公布前获利回吐。恒生指数跌160.21点，至21277.28点，跌幅0.8%。
中国股市收盘走低，终结此前连续三日的反弹；昨日大涨后权重股面临获利回吐，且在周末及下周经济数据公布前，市场情绪归于谨慎。上证综指收跌1.62%，报2039.49点。
澳大利亚股市触及七周高位，因在美联储主席贝南克(Ben Bernanke)发表偏宽松立场的讲话后，矿业类股继续走强。不过，在澳元上涨触顶后，银行股下跌，拖累股指从高位回落。S&P/ASX 200指数收涨0.2%，报4973.9点。
新加坡股市回落，投资者未理会该国强劲的第二季度GDP数据，并在进入周末之前对周四的大幅涨幅进行获利回吐。新加坡海峡时报指数跌0.4%，至3236.06点。2. 美股微升 再创历史收盘新高
美国股市周五微升并创历史收盘新高，摩根大通(J.P. Morgan Chase)和富国银行(Wells Fargo)公布的业绩好于预期，同时投资者对于美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)刺激计划的前景依然存在争论。
道琼斯工业平均价格指数上涨3.38点，至15464.30点，涨幅不足0.1%。
标准普尔500指数攀升5.17点，至1680.19点，涨幅0.3%，较上周五收盘上扬3%，创下7个月来最大单周涨幅。纳斯达克综合指数升21.78点，至3600.08点，涨幅0.6%。
最近几日，美联储主席贝南克(Ben Bernanke)的讲话推动股市上涨。他说，货币政策在可预见的未来仍将具有高度适应性。5月中旬以来，有关美联储将于何时开始缩减刺激措施的猜测导致股市和债市出现震荡。看空者认为，美联储的宽松货币政策是今年股市上涨的一个主要推手。
同时，有关经济增长的信号也喜忧参半。联合包裹运送服务公司(United Parcel Service Inc. Cl B, UPS)周五下调了全年收益预期，因美国产业经济增速放缓。该股下跌5.8%。
看涨人士认为，房地产市场的改善和消费者支出的稳健将在未来几个月和几年促进企业收入和人员招聘情况的改善。Wells Capital Management首席投资策略师Jim Paulsen表示，他预计经济的改善将可以证明，市场可以在无需美联储扶持的情况下自行企稳。
两家大银行的业绩报告拉开了银行业业绩期的帷幕。摩根大通(J.P. Morgan Chase)跌0.3%，此前该公司公布，第二财季利润和收入超过分析师预期。富国银行(Wells Fargo)涨1.8%，此前该公司公布的业绩也超过预期。
1. 央行：总体上银行体系流动性充裕
针对6月份货币市场利率波动，尤其是银行间同业拆放利率在6月下旬一度大涨，央行相关负责人昨日表示，6月份货币市场利率的短期波动有多种原因，但波动是一种短期现象，不会直接影响实体经济。总体上看，我国银行体系流动性是充裕的。
6月份，货币市场利率出现较为明显波动，全月拆借和回购平均利率分别上升至6.58%和6.82%。“6月份货币市场利率的短期波动有多种原因。”央行相关负责人表示，造成利率波动的原因，既有美国退出量化宽松预期带来外汇市场变化的影响，也有节日现金投放、补缴准备金、税收清缴等时点性因素的影响，既有金融机构在流动性风险控制和资产负债管理方面的不足，也有外部“唱空”中国的噪音引起的市场预期变化等情绪性因素，还有监管政策集中出台的叠加影响。
该负责人表示，6月下旬以来，随着央行积极采取一系列措施稳定市场利率，以及时点性、情绪性因素的逐步消除，货币市场已恢复平稳运行。截至7月12日，隔夜拆借和回购利率已分别回落至3.32%和3.29%。
总体上看，我国银行体系流动性是充裕的，6月末金融机构超额准备金率为2.1%，超额准备金余额达到2万亿元，而通常保持在1万亿元左右就比较充足。6月份货币市场利率的波动是一种短期现象，不会直接影响实体经济。货币市场利率的适度变化有利于发挥价格杠杆的作用，促进金融机构审慎稳健经营，优化金融资源配置，引导金融机构更有力地支持经济结构调整与转型升级。
此外，6月末广义货币M2同比增长14%，较上月末下降1.8个百分点，但仍分别高于上年末和上年同期0.2个和0.4个百分点，处在较高水平。
央行相关负责人表示，6月份货币增速放缓的直接原因是存款同比少增。“随着相关金融管理政策出台，特别是6月中下旬后商业银行按照宏观审慎要求，加大了调整资产负债结构的力度，适度调整了月初过快的信贷投放节奏，同业运用渠道有较大幅度的收缩，减少了存款派生。”
该负责人表示，总体来看，6月M2增速放缓符合宏观调控的预期和稳健货币政策的要求，也更趋近于年初确定的13%的预期增长目标。下一阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，综合运用数量、价格等多种货币政策工具，完善宏观审慎政策框架，调节好银行体系流动性，引导货币信贷和社会融资总量平稳适度增长。
2. IPO开闸或监管层技术要求再度延后 保荐称很多不确定
来自投行的消息称，创业板在审企业补充中期财务报告时，需要相应更新财务专项核查的程序和文件。熟悉这一情况的保荐代表对《第一财经日报》记者表示，针对中报更新财务核查至少需要一个月时间；目前尚不清楚主板是否有同样要求。IPO重启的进程可能因为监管层的这一技术要求而进一步推后。
目前，证监会对IPO重启的口径仍然与上个月相同，没有新的变化。在重启IPO之前，证监会需要修订完善新股发行体制改革的意见稿，修订和发布《证券发行与承销管理办法》等配套文件，同时还要规范路演推介、券商自主承销等业务。此外，已经过会的拟IPO企业还需要符合改革意见稿的新规定。
由于迁延日久，在审企业目前又需要补充2013年的中期财务报告。此前的财务专项检查针对的是2012年度的财务报告，因此证监会发行审核部门也相应地要求更新今年中报的财务核查程序和文件。
“我们还不清楚中报的专项核查有怎样的具体要求。如果全部按照去年年报的做法重新来一遍，工作量太大。相信应该是对中报的一些新情况，比如新的大客户做一些必要的核查。”一位保荐代表说。
从今年年初开始，证监会启动了史无前例的IPO在审企业专项财务核查，要求保荐、审计和律师三大中介机构对800家拟IPO企业的财务信息真实性开展全面的核查，同时证监会也对核查结果进行抽查。截至目前，这次核查已经处在收尾阶段，超过260家企业终止IPO申请，另有河南天丰节能板材在证监会的抽查复核中暴露出涉嫌财务造假的问题。
一些企业和中介机构的不诚信，加上现行IPO审核体制的漏洞，共同促成了IPO过程中的造假现象。证监会在去年年底发布的《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》（下称“通知”）中，列出了自我交易、关联交易非关联化、利用外部资金支付账款、隐藏成本、压低薪酬、坏账和存货减值估计不足等12类易发生造假行为的领域，并要求中介机构采取各种手段核查财务异常情况。
今年的前三个月，中介机构为了实地核查踏破铁鞋，走访了政府部门、银行、重要客户和供应商，以此印证发行人财务信息的真实性。这些工作耗时耗力，而证监会为了抽查核查结果，也投入了大量资源。
6月7日，证监会新闻发言人在总结财务核查阶段性成果时说，证监会将“适时总结本次专项检查积累的经验和做法，纳入未来优化规则体系之中，融入到发行监管实务中去，形成常态性要求和长效机制，不断提升首发信息披露质量”。
投行人士对此评价说，财务专项核查今后将常态化，一些具体工作要求将落实为日常审核中的监管要求。“简单地说就是，不能发行人说什么，中介就相信什么。关键的事实和数据需要通过第三方印证，并保持中介的独立性。”上述保荐代表对记者说。
由于证监会没有公布IPO开闸的具体时间表，目前业内只能做一些推测。一些业内人士对本报记者说，可以确认的是部分有项目已经过会的保荐机构接到证监会相关部门通知，要求做好路演和询价的准备。不过，这些口头通知无法作为判断开闸时间的依据。
“现在不确定的因素很多，除了证监会公开说的改革意见稿和配套规则这几件事情以外，还涉及很多技术环节。”东部地区一家保荐机构的负责人对记者说，“只有IPO批文最后给到发行人，才算真的开闸。”
3. 6月全社会用电量增6.3% 核电投资节奏加快
14日国家能源局发布6月份全社会用电量数据。6月份，全社会用电量4384亿千瓦时，同比增长6.3%，工业用电量环比微涨反映出经济发展形势仍较缓慢。不过，6月份核电和电网基建投资情况突出，完成额分别达到73亿元和458亿元。
数据显示，6月份全社会用电量为4384亿千瓦时，同比增长6.3%。今年上半年全社会用电累计量为24961亿千瓦时，同比增长5.1%。分产业来看，6月第一产业用电量为99亿千瓦时，同比下降7.11%。第二产业中工业用电量为3263亿千瓦时，较5月份数据上升40亿千瓦时，说明国内经济增长形势依然严峻。第三产业用电量增长形势相对乐观，同比增长10.53%，环比增长12.7%。另外，随着6月份全国部分地区出现多日高温天气，城乡居民生活用电量较5月份略有上升。
尽管全国用电情况较为平淡，工业投资数据显示，6月份电源以及电网基础建设投资仍在升温，投资额分别达到了278亿元和458亿元。尤其值得注意的是核电单月投资数额达到了73亿元，而上半年累计投资额达到了263亿元。
自从去年10月下旬宣布核电建设重启以来，国内核电发展迅猛。宏源证券研究报告认为，尽管相关规划调减了部分核电装机规模，但是相对目前的装机容量，仍然存在520%的增长空间。作为商业运营相对成熟的清洁能源，业内人士认为我国核电投资未来3-5年加速将成为大概率事件，而整个核电产业链也将再次迎来发展的黄金时期。
【金融市场】
1. 亚太股市周五涨跌互见
亚太股市周五收盘涨跌互见，部分投资者获利回吐，在周末及下周中国经济数据公布前，市场情绪归于谨慎。
东京股市收盘小幅走高，原因是美元企稳，日本央行(Bank of Japan)对日本经济复苏抱有信心，并且美国股市触及纪录高位，鼓舞了一些投资者在淡静交投中买入。日经指数收盘小幅上涨33.67点，至14,506.25点，涨幅0.2%。
香港股市结束了持续两个交易日的涨势，因投资者在下周一中国第二季度经济数据公布前获利回吐。恒生指数跌160.21点，至21277.28点，跌幅0.8%。
中国股市收盘走低，终结此前连续三日的反弹；昨日大涨后权重股面临获利回吐，且在周末及下周经济数据公布前，市场情绪归于谨慎。上证综指收跌1.62%，报2039.49点。
澳大利亚股市触及七周高位，因在美联储主席贝南克(Ben Bernanke)发表偏宽松立场的讲话后，矿业类股继续走强。不过，在澳元上涨触顶后，银行股下跌，拖累股指从高位回落。S&P/ASX 200指数收涨0.2%，报4973.9点。
新加坡股市回落，投资者未理会该国强劲的第二季度GDP数据，并在进入周末之前对周四的大幅涨幅进行获利回吐。新加坡海峡时报指数跌0.4%，至3236.06点。2. 美股微升 再创历史收盘新高
美国股市周五微升并创历史收盘新高，摩根大通(J.P. Morgan Chase)和富国银行(Wells Fargo)公布的业绩好于预期，同时投资者对于美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)刺激计划的前景依然存在争论。
道琼斯工业平均价格指数上涨3.38点，至15464.30点，涨幅不足0.1%。
标准普尔500指数攀升5.17点，至1680.19点，涨幅0.3%，较上周五收盘上扬3%，创下7个月来最大单周涨幅。纳斯达克综合指数升21.78点，至3600.08点，涨幅0.6%。
最近几日，美联储主席贝南克(Ben Bernanke)的讲话推动股市上涨。他说，货币政策在可预见的未来仍将具有高度适应性。5月中旬以来，有关美联储将于何时开始缩减刺激措施的猜测导致股市和债市出现震荡。看空者认为，美联储的宽松货币政策是今年股市上涨的一个主要推手。
同时，有关经济增长的信号也喜忧参半。联合包裹运送服务公司(United Parcel Service Inc. Cl B, UPS)周五下调了全年收益预期，因美国产业经济增速放缓。该股下跌5.8%。
看涨人士认为，房地产市场的改善和消费者支出的稳健将在未来几个月和几年促进企业收入和人员招聘情况的改善。Wells Capital Management首席投资策略师Jim Paulsen表示，他预计经济的改善将可以证明，市场可以在无需美联储扶持的情况下自行企稳。
两家大银行的业绩报告拉开了银行业业绩期的帷幕。摩根大通(J.P. Morgan Chase)跌0.3%，此前该公司公布，第二财季利润和收入超过分析师预期。富国银行(Wells Fargo)涨1.8%，此前该公司公布的业绩也超过预期。
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