【财经要闻】

　　1.4月新增外汇占款2944亿 连增五月表征“热钱”汹涌

　　昨日，央行更新的金融机构人民币信贷收支表显示，4月末，金融机构外汇占款余额达到27.36万亿元，而在3月末，这一数字为27.06万亿。

　　这意味着，4月份外汇占款延续了一季度的上升态势，新增外汇占款规模达到2944亿元。与3月相比，4月外汇占款多增了580亿元。

　　发达经济体频繁降息，带领全球进入流动性宽松时代，“热钱”从2012年底开始持续进入中国。这其中最大的一个表征就是外汇占款的持续飙升。4月的外汇占款维持高位，显示外部投机资金流入的压力有增无减。

　　“资本流入体现在外汇占款的迅速增长。今年一季度，中国新增外汇占款 1.2万亿元，显著高于2012年全年4946亿元的增量。”中金公司在其最新研究报告中称，由于贸易顺差和直接投资净流入相对平稳，外汇占款主要来自短期资本流入。

　　4月新增外汇占款2944亿元，这已是连续第五个月增加。而在外汇占款的带动下，广义货币供应量（M2）也创下了近两年来的新高：4月末，M2余额103.26万亿元，同比增长16.1%，比上年同期高3.3个百分点。

　　中行国际金融研究所副所长宗良在接受《第一财经日报》采访时表示，一季度我国新增外汇占款1.2万亿元，刷新历史纪录。大量新增外汇占款，推高了M2的增速。

　　海通证券研究所首席宏观债券研究员姜超认为，今年以来外汇占款激增，加上近万亿央票即将到期，因而启用央票等新工具来对冲成为必然，并不意味着政策收紧。

　　5月9日，央行以价格招标方式发行了2013年第一期央行票据，发行量为100亿元，期限为3个月。这是在央票停发17个月后，央行再次在公开市场上重启央票发行。

　　“主要发达经济体超宽松货币政策加码。”对于这种持续的外部资金流入，央行在其上周公布的货币政策执行报告中称，日本推出前所未有的宽松货币政策，部分央行继续降息，全球资本流动仍将呈现规模巨大、方向多变的特征，溢出效应增大，外部资金流入增多助推了国内信用的顺周期扩张。

　　人民大学经济学院副院长刘元春还称，中国经济面临的外部冲击有加剧的倾向。全球主要央行降息后，中国的内外利差空间更加扩大，而这又反过来引致热钱加速流入。

　　事实上，除了美联储、欧洲央行、日本央行纷纷祭出宽松政策之后，也有新兴市场国家加入了宽松的队伍，如印度在5月初宣布降息，今年以来印度已连续三次降息。

　　外部流动性的极度宽松，让中国面临资金不断流入的压力。对于央行而言，政策上的应对主要有三个可能：汇率升值；央行增加购汇量，限制汇率升值幅度；加强对资本流入的控制。

　　“今年1~4月央行的政策主要体现在前两个方面。购汇量上升带来人民币投放增加，但因为国内增长偏弱，和总体经济环境要求的货币条件并没有大的矛盾。但是，有效汇率升值加快对总需求带来紧缩的影响。同时，外汇占款的强劲反弹可能进一步加大升值预期，加大资本流入的动力。”中金公司称，有鉴于此，政策当局开始采取措施，控制资本流入的量。

　　本月初，外汇局下发了《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，从加强银行结售汇头寸下限额度监管，与强化进出口企业货物贸易外汇收支分类管理两个方面，遏制热钱等异常跨境资金流入。

　　在外汇局加强外汇资金流入管理的同时，央行是否应该跟进全球降息步伐，进而减少内外利差的讨论开始增多。如果跟进，有利于稳定增长，防范热钱；不跟进，则有利于控制通胀，稳定房价，促进结构调整。

　　提及下一阶段主要政策思路时，央行称，将“引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长，维持货币环境的稳定”。“当前物价对需求扩张仍比较敏感，在物价总水平回落的同时，要前瞻性引导、稳定好通胀预期。”

　　从央行的这一表述来看，货币政策的决策天平更多地向控通胀方向倾斜。

　　“外汇占款持续增长增加了流动性回收的压力，但在金融脱媒分流存款、部分银行存款压力依然较大的情况下，上调准备金率的可能性也不大。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，近日央票已经重启，预计未来仍将主要通过公开市场正回购、央票发行来回收过多的流动性，准备金率保持稳定的可能性较大。

　　鄂永健还认为，央行降息会较为谨慎，短期内基准利率保持稳定的可能性较大。
 
　　2. 工信部：尽快发布实施宽带中国战略

　　工信部通信发展司司长张峰昨日上午在“2013宽带通信及物联网高层论坛”上表示，工信部将加快宽带网络基础设施的建设，推动尽快发布实施宽带中国战略，争取在政策扶持、财税支持、规划建设等方面取得突破。

　　工信部统计显示，截至一季度，基础电信业完成业务收入2730亿元，同比增长9.1%，增速高于同期GDP的增速1.4个百分点，用户数达到14.2亿，其中移动电话用户数达到11.5亿户，3G用户达到2.77亿户，互联网宽带接入用户达到1.81亿户。

　　与此同时，信息通信业新兴消费快速增长，已经成为拉内需、调结构、保就业的重要动力。

　　统计显示，2012年我国物联网产业市场规模达到3650亿元，同比增长38.6%，云计算市场规模超过600亿元，电子商务市场交易规模超过8万亿元，同比增长了25.6%，互联网企业的服务收入规模达到4187亿元，同比增长36%。在线游戏、数字音乐、手机媒体等数字内容产业蓬勃发展，产业规模超过2000亿美元。

　　“研究显示，固定宽带普及率每提高10%，经济增长提升1.8%。移动宽带普及率每提高10%，经济增长提升2.3%。”工业和信息化部电信研究院副院长刘多表示，固定宽带和移动宽带对经济增长的贡献十分显著。估算结果表明，中国宽带技术对经济增长的促进作用高于全球平均水平。

　　但刘多指出，我国宽带发展仍面临着诸多挑战。

　　一是普及率绝对差距依然较大。从整体上看，我国宽带普及率仅相当于OECD国家平均值的一半（OECD为25.66%），估计需要5~7年才能赶上。

　　二是区域宽带普及差距有扩大趋势。到2012年底，我国农村宽带用户为4076万户，仅占全国23.3%，人口普及率仅为6.3%，落后城市12.6个百分点，且差距存在进一步扩大风险。

　　三是用户宽带接入速率整体偏低。我国宽带接入网络速率增长较快，但整体仍然显著低于发达国家。近四成用户仍使用4Mbps以下宽带接入，速率方面远低于发达国家18Mbps主流接入速率。

　　张峰表示，工信部将加快宽带网络基础设施的建设，推动尽快发布实施宽带中国战略，争取在政策扶持、财税支持、规划建设等方面取得突破。

　　3. 欧盟闭门磋商对华太阳能47%反倾销关税

　　布鲁塞尔当地时间5月15日，欧盟委员会与欧盟成员国就对华太阳能产品加征反倾销临时性关税进行磋商。欧盟27个成员国可以在当天或接下来的数天内，就此作出口头或者书面的表态，包括支持、反对和弃权，并由欧委会记录在案。

　　熟悉此案和欧盟法律的律师对本报分析说，如果投反对票的成员国少于15个，那么欧委会将铁定会在6月6日起对中国输欧太阳能产品征收临时性关税；如果有15个及以上数量的成员国反对，那么欧委会将会有两种选择，继续执行或者撤销此临时性关税。

　　欧盟贸易委员德古赫特（Karel de Gucht）上周已向欧委会提交建议案，支持对中国输欧太阳能产品征收反倾销关税，计划从6月6日起征收平均税率为47%的临时性关税。

　　对中国太阳能光伏产品征收反倾销税的建议已经发给各成员国。欧委会需要在15日这天的磋商中向成员国说明调查结论。这也是欧委会去年对华发起的太阳能产品反倾销调查的阶段性结论，终裁将在今年12月做出。

　　这个闭门保密的月度会议被称作反倾销委员会会议（Anti-dumping Committee），参加人员包括欧委会贸易总司人员，以及27个成员国专门处理反倾销事务的贸易事务代表。

　　布鲁塞尔当地Van Bael；Bellis 律所合伙人班内特•瑟瓦斯（Benoit Servais）在接受《21世纪经济报道》专访时分析了此案在目前阶段的发展可能性。瑟瓦斯具有超过20年贸易法专业律师经验。

　　瑟瓦斯说，如果少于15个成员国反对，那么中国太阳能产品难避临时性关税；如果相反，有至少15个及以上数量的成员国正式反对，那么欧委会就有两个选择。

　　一是虽然有多数反对，但因为欧委会仍旧有权执行临时性关税，所以临时性关税会照常，6个月后再对最终的惩罚性关税进行磋商和决定。

　　二是欧委会可以撤销临时性关税，然后等到11月再次与成员国就建议案进行磋商，如果还是大多数反对，那么12月就不会有最终的惩罚性关税。

　　根据欧盟官方对反倾销委员会的说明，成员国的意见对欧委会并不具有强制性。瑟瓦斯说，成员国可以给欧委会施加压力，但征不征临时性关税的决定权在欧委会。

　　不过，如果有超过20个以上绝对多数的成员国投反对票，瑟瓦斯说，“那么欧委会需要考虑继续下去的方式： 要么不惜与成员国发生冲突继续加征，要么不征收，再与中国谈判。”

　　这起对华太阳能产品反倾销调查，由欧盟境内代表太阳能制造商利益的行业协会EU ProSun发起。EU ProSun声称，中国太阳能产品以低于成本价的方式进入欧盟，对欧盟企业产生了伤害。

　　同时从今年1月起，欧盟内诸如AFASE等代表太阳能产品进口商、服务商和消费者的行业组织，也加紧了对EU ProSun的对抗游说。欧盟的反倾销调查，对这些太阳能产业链的中下游企业造成的打击同样严重。

　　本报3月曾独家报道，在3月6日欧盟对华太阳能产品执行登记制度后，大量进口至欧盟的中国产品积压在各地海关。进口商担心自身因惩罚性关税而蒙受损失。至今，情况没有好转的迹象。

　　如果临时性关税在6月6日起实施，那么是否会存在3月6日至6月6日之间的关税回溯期，这也要到12月终裁时才能确定。

　　瑟瓦斯说：“欧委会在目前阶段认为，（中国输欧太阳能产品）的确有倾销，也的确有伤害，两者的确有联系；同时的确存在制造商联盟对加征关税的诉求——由此满足采取贸易救济措施的条件。”

　　也就是说，欧委会目前阶段认为欧洲制造商的利益，要大于欧洲进口商、服务商和使用者，而后者提供的证据并不足以令人信服。欧委会贸易总司称，调查是依法进行的，结论也是基于收集到的证据和信息作出的。

　　从本周起，中欧谈判的空间依然存在。在诸如欧盟反侵销委员会会议这样的场合上，北京需要争取欧盟成员国的支持。中国国务院总理李克强将于下周到访瑞士和德国。德国一直支持政治解决贸易争端。

　　瑟瓦斯说：“到了11月可能会得出不同的结论。任何选项都会比47%的关税要好。”比如，在一般情况下，最终的惩罚性关税会持续5年，但可以通过谈判将之缩短到2至3年。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周三多数上涨

　　亚太股市周三多数上涨，东京股市5年来首次突破15,000点大关，中国股市创业板大涨带动人气。日经指数上涨2.3%，上证综指收涨0.35%。
 
　　东京股市收盘大幅上涨，5年来首次突破15,000点大关，因美元再度飙升推动出商类股全线走高。日经指数收盘涨337.61点，至15,096.03点，涨幅2.3%。
  
　　香港股市收盘走高，受前夜美国股市创纪录新高提振。恒生指数涨113.96点，至23044.24点，涨幅0.5%。
  
　　中国股市反弹收高，创业板大涨带动人气，短线沪指仍可能继续盘整。上证综指收涨0.35%，报2224.80点。
  
　　澳大利亚股市自五年新高回落，因大宗商品价格下跌及矿业服务公司UGL Ltd.和Sedgman Ltd.发布利润预警令资源类股遭遇冲击。基准S&P/ASX 200指数收盘跌0.6%，至5191.7点。
  
　　新加坡股市收盘走高，受美股前夜再创新高推动，因投资者增持股票以为迎接全球经济加速增长做准备。海峡时报指数收盘涨8.77点，至3441.53点，涨幅0.3%。

　　2. 美股走高 连续第二个交易日刷新高位

　　美国股市周三收盘走高，继续刷新纪录高位。

　　道琼斯工业股票平均价格指数涨60.44点，至15275.69点，涨幅0.4%，在九个交易日内第六次创出新高。
   
　　标准普尔500指数涨8.44点，至1658.78点，涨幅0.5%。本月迄今为止，该指数仅有两个交易日出现下跌。纳斯达克综合指数涨9.01点，至3471.62点，涨幅0.3%。
   
　　消费必需品类与金融类股领涨标普500指数，涨幅分别为1%与0.9%。本月以来，消费必需品类股表现落后，而金融类表现最佳。道指成份股中，美国运通公司(American Express)涨1.8%，摩根大通(J.P. Morgan)涨1.7%。
   
　　由20只股票组成的道琼斯运输股票平均价格指数表现超过大盘，连续第二个交易日触及纪录高点，涨幅为0.8%。
   
　　科技类股表现落后。苹果公司(Apple)股价跌3.4%，此前有消息称对冲基金Appaloosa Management上一季度减持了该公司股份。
   
　　尽管两项制造业数据令人失望，但是股市仍旧实现大幅上涨。美国4月份工业产值降幅大于预期；纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)的5月纽约州制造业活动指数意外降至负值。
   
　　而5月份美国住房建筑商信心指数升幅高于预期；4月份生产者价格指数(PPI)降幅稍高于预期，但剔除食品与能源价格的PPI则上升，且与预期一致。
   
　　个股方面，谷歌(Google)涨3.2%，首次突破每股900美元水平。该公司在其年度软件大会上推出了新的音乐流媒体服务。
   
　　迪尔公司(Deere)股价跌4.4%，该公司业绩超出华尔街预期，但同时下调了当前财年的销售额预期。