【财经要闻】

　　1. 汇丰2月PMI预览值未上穿荣枯线 市场呼吁微调来得更猛

　　经历春节扰动后，中国经济2月能否大幅走好？汇丰给出的答案仍不乐观，显示中国经济仍面临巨大的向下风险。

　　昨日（2月22日），汇丰公布的中国制造业采购经理人指数（PMI）2月初值为49.7，虽然高于上月终值48.8，连续第三个月回升，但仍处于荣枯分水岭下方。

　　汇丰中国区首席经济学家屈宏斌告诉《每日经济新闻》记者，尚未看到国内需求反弹的迹象，这表明经济下行风险仍在加大。

　　1月经济数据低迷被学界解读为“季节性因素”所致。在这一背景下，汇丰2月PMI初值仅比1月增长0.9个点，并且仍处于萎缩区间，实在难以被视为经济回升的讯号。

　　2月预览数据中有多数分项指数出现上升，如产出指数反弹至50的荣枯分水岭上方，整体新订单指数也和上月终值持平。相比之下，外需疲软更值得关注——2月新出口订单指数从上月的50.4骤降至47.4，创下8个月来的最低水平。

　　屈宏斌表示，春节过后产出快速增加，令PMI初值改善，但经济增长总体仍在放缓轨道上，目前尚未看到国内需求出现大幅反弹，而外需疲弱产生的不利影响增加了经济的下行风险。

　　中信证券首席经济学家诸建芳也持相同观点。他告诉《每日经济新闻》记者，今年中国经济将低位开局，外需和地产投资前景不容乐观，总需求下滑将持续至一季度末二季度初，GDP一季度季调环比增速将下探至全年最低点，中信证券预测同比增长率仅为8.3%。

　　目前，1月投资和消费数据还未公布，但业界普遍推测将双双走低。诸建芳分析说，在销售和投资资金来源未出现明显改善的情况下，地产投资继续下滑的态势还将维持，不排除房地产一季度投资零增长，而一季度固定资产投资增长率大约为18%左右。

　　上周末央行下调存准率，似已体现出决策层对于经济增长的担忧。多名经济学家认为，一季度会有很多扶持经济的政策出台，预调微调会来得比预想的更猛烈。

　　屈宏斌说，与2011年实行的历年来最严厉的紧缩政策相比，他认为2012年将是“全面宽松年”，上半年内至少有2~3次调降存款准备金率，今年年中将降息一次，全年新增贷款8万亿~8.5万亿。

　　诸建芳认为，国内政策将延续放松的趋势，新出台的产业政策着力培育战略性新兴产业，加大对服务业、中小企业及现代农业的支持力度。有些地方政府已经对地产政策有了隐蔽的实质性放松，预计年中政策调整幅度将有所加大。

　　野村证券首席经济学家张智威告诉记者，决策者正表现出一种积极的态度，即在新一轮通货膨胀压力尚未来临之前，放松政策、提振经济将是调控政策的主要脉络。

　　汇丰PMI初值数据显示，2月份投入和产出价格指数双双上涨，表明制造业者仍面临较大成本压力，汇丰认为企业将努力向消费者领域转嫁这一因素带来的压力。

　　2. 证监会一周两次力挺蓝筹股

　　倡导投资蓝筹股，这是中国证监会投资者保护局（简称“投保局”）昨日发布的答记者问中，提出的核心观点。这也是证监会主席郭树清在前两天刚发表“力挺”蓝筹股的言论后，再度从中国证券期货业最高监管机构立场，表态要投资蓝筹股。

　　今年1月中上旬挂牌的投保局，昨日以答记者问的方式，就投资者关心的热点话题，进行了解答。

　　投保局相关负责人承认，在中国证券市场改革发展成绩巨大的背景下，近两年国内投资者、尤其是广大中小投资者都没有赚到钱。他回应，最根本性原因是中国资本市场结构还不够合理，优化资源配置的功能没有充分发挥，市场约束机制不强，市场运行的体制和机制还存在不少问题。比如发行体制改革、上市公司分红和退市制度的完善，以及建立投资者适当性制度等。市场存在的“新股热”、新股发行“三高”、“恶炒ST股”、“恶炒小盘股”等问题引起监管部门高度重视，正在积极研究解决办法。

　　对于“打新”和“炒新”的问题，该负责人称，是不理性的投资观念和行为。“我们深切感受到，如果广大投资者能够认真研究公司的基本面，潜心寻找具有发展潜力的股票，不盲目追新、跟风、炒作概念，股市结构就会好转，市场秩序就会好转，投资价值就会提升，就会让参与市场的各方共同获益。”他并引用了沪深交易所的统计数据指出，新股上市首日涨幅自2010年开始逐年减小，新股上市后短期内股价跌幅超过大盘。

　　谈及投资问题，该负责人称，目前沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。这些数据表明，蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在。“证监会肩负着依法维护资本市场秩序、推动市场健康发展的重要职责，除了维护国家利益、维护广大投资者的利益之外，没有自己的任何特殊利益。”

　　他还指出，投资者适当性制度正逐步完善，下一步，债券市场、场外市场的建设以及中介机构的规范发展都将融入投资者适当性管理的理念。

　　该名负责人还透露，证监会正考虑推动建立第三方评估机构，从服务投资者的角度，对招股说明书等材料进一步解读揭示风险的内容，发挥其专业特长，帮助投资者更加通俗、直观地了解拟发行公司的情况，理性判断公司的投资价值，进一步推动形成长期、理性、价值投资的理念和基础。

　　谈及退市制度，该名负责人称，退市制度作为资本市场的“净化器”，能够促进市场发挥优胜劣汰的功能，在竞争中优化上市公司结构，从源头上保护中小投资者利益。

　　投保局称，退市制度的研究出台有助于价值投资、理性投资、长期投资等正确投资理念的形成，退市制度的制定过程中将会充分考虑保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，但不能理解成为投资者的非理性投资行为“埋单”。

　　在退市制度的研究制定过程中，证监会在制度设计层面将考虑保护投资者的机制。但是，投资者在投资绩差股时要有清醒的认识，要树立起“买者自负”的意识，培养控制资产整体风险的止损意识。

　　当一家上市公司因为宏观经济因素、行业因素、经营因素等导致退市，在上市公司依法履行了应尽披露义务的前提下，投资者要自行承担投资判断的结果，期盼不理性的投资行为由国家埋单是不切实际的。

　　当下，深证证券交易所制定的创业板直接退市制度正在征求意见。昨日，上海证券报撰文称，监管部门透露，主板退市制度改革的思路也已经初步形成。

　　3. 存款准备金率下调明起生效 央行今或继续停发央票

　　中国人民银行（央行）上周末宣布的降低存款准备金率举动将在明日正式生效，而昨日的银行间同业拆借利率（SHIBOR）走势表明，在存准率正式下调前，市场流动性仍然偏紧。

　　昨日，代表银行流动性情况的Shibor延续了前一日的分化走势。其中，隔夜利率上行13个基点，站上5.0167％高位，1个月品种上涨10个基点，其余均有不同幅度跌势，尤其14天品种领跌56个基点，报4.6600％。这样的走势说明，长期资金在存准率下调消息刺激下并不短缺，但短期资金仍然短缺。

　　事实上，隔夜利率自上周大涨以来，累计涨幅已接近250个基点。

　　从央行的举动看，为了缓解资金面的紧张，央行本周二暂停了央票发行，同时也没有进行正回购。而至昨晚截稿，央行也并未发布今日发行央票的公告。所谓央票，即央行发行票据从银行手中回笼资金。

　　值得关注的是，本周央行或许不仅不发央票，相反还会通过国库现金定期存款招投标的方式向市场注入资金。因为央行已于21日发布公告，财政部、央行将于2月23日进行人民币300亿元6个月期国库现金定期存款招投标。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周三多数走高

　　亚太股市周三多数走高，受中国放松房地产政策的预期提振。恒生指数收盘涨0.33%，基准上证综合指数收盘涨0.9%。

　　东京股市走高，日经指数触及六个半月以来的最高收盘水平，因在欧洲主权债务问题得到暂时缓解之际，日圆兑美元持续走软，这提振了本田汽车(Honda Motor Corp.)等日本主要出口商的盈利预期。日经指数收盘涨90.98点，至9554.00点，涨幅1.0%，创去年8月4日以来的最高收盘水平。

　　香港股市收盘走高，有关中国政府将放宽住房限购措施的预期推动大陆地产开发商类股上涨，从而对大盘构成提振。恒生指数收盘涨70.56点，至21,549.28点，涨幅0.33%；盘中在21,302.19点至21,569.74点之间波动。

　　中国股市收盘走高，地产类股领涨，因有报道称上海将放松对部分二套住房购买者的限制，市场认为这是政策放松的信号。基准上证综合指数收盘涨22.16点，至2403.59点，涨幅0.9%。

　　澳大利亚股市收盘持平，因乐观的企业收益报告及业绩预期引发一轮买盘，进而推动股指收复了早些时候的失地。基准S&P/ASX 200指数收盘持平，报4293.1点，盘中一度触及两周高点4305.5点。

　　新加坡股市收盘走低，因丰益国际(Wilmar International Ltd., F34.SG)股价的大幅下挫拖累多数蓝筹股走低，同时，焦虑不安的投资者在股市近期上涨之后获利回吐。继连续三个交易日上涨之后，海峡时报指数周三收盘跌29.48点，至2,995.59点，跌破3,000点的心理支撑位，跌幅为1%。

　　2. 美国股市走软 结束连涨三日局面

　　美国股市周三走软，结束了连续三个交易日的涨势，因投资者对欧洲经济保持谨慎而且希腊债务协议的实施面临不确定性。

　　道琼斯工业股票平均价格指数跌27.02点，至12938.67点，跌幅0.21%，结束了连续三个交易日的上涨局面。标准普尔500指数跌4.55点，至1357.66点，跌幅0.33%。纳斯达克综合指数跌15.40点，至2933.17点，跌幅0.52%。

　　周二领跌道指成份股的沃尔玛(Wal-Mart)今日再度领跌，跌幅2.5%。该股本周已累计下跌6.2%。

　　惠普(Hewlett-Packard)跌1.4%。该公司将在盘后公布第四财政季度业绩。惠普走软是受竞争对手戴尔公司(Dell)业绩不佳所拖累。戴尔第四财季利润低于华尔街预期，对第一财季的销售预期也低于当前预期。戴尔跌5.8%。

　　继周二盘中短暂突破13000点后，道指有所回落。

　　欧洲商业活动2月份意外萎缩也对市场人气构成拖累。Markit Economics周三公布，2月份欧元区综合采购经理人指数(PMI)降至49.7，低于预期的升至50.8。 PMI指数低于50代表商业活动萎缩。与此同时，初步数据显示，2月份法国和德国的商业活动继续扩张，尽管速度较前月放缓。

　　此外，希腊第二个救助计划将如何实施以及能有多大成效仍面临不确定性。

　　经济数据方面，1月份成屋签约销量较上月上升4.3%，折合成年率为457万套，表现好于预期，但去年12月份数据被大幅向下修正。

　　公司消息方面，强生(Johnson & Johnson)跌0.1%；该公司选定公司元老Alex Gorsky为其下任首席执行长；他将接替自2002年以来就担任首席执行长的William Weldon。

　　Garmin涨9.3%；该公司第四财季利润和收入都远超出预期，对2012年预期也非常乐观。

　　Toll Brothers跌5.2%。该公司第一财季出现亏损，而分析师预期该公司将小幅盈利；公司收入也低于预期。

　　Hackett Group大涨22%；该公司第四财季业绩超出分析师预期。

　　Dollar Tree跌0.7%；该公司对当前财季的业绩预期略低于分析师预期。

　　美高梅金殿梦幻(MGM Resorts International)跌3%；该公司第四财季亏损收窄，收入增幅高于预期。