【财经要闻】

　　1. 央票发行利率上行 加息“箭在弦上”

　　加息正如悬在市场上方的达摩克利斯剑，迟迟未落。6月16日，3月期央票发行利率上行8个基点至2.9985%，结束了连续9周的持平的局面，且发行量维持地量10亿元。此外，由于市场利率过高，国开行也于16日宣布取消发行200亿元1年期含权浮息债。
“就目前情况来看，央票作为货币调控的数量型工具对回收流动性的意义已经不大，而短期3月期央票利率上升更重要的是传导价格调控信号，预计两周内很可能加息。”平安证券固定收益部副总石磊告诉《经济参考报》记者。

　　业内人士分析认为，下一阶段的货币调控在价格型工具上仍有空间。目前，3月期央票一、二级市场利差倒挂日益明显，公开市场操作压力不断增加“今年上半年央票利率虽然上行但基准利率并未提高，但当前通胀环比趋势上升，与2010年二季度明显不同，因此，本次上调央票利率对即将加息的暗示作用很强。”石磊认为，从去年10月加息前的央票利率水平来看，本次3月期央票发行收益率上行幅度较低，正常水平应在10-30个基点，预计下周央行还将上调3月期央票利率8个基点左右。对于加息时间窗口的打开，石磊预计会在这两周内。

　　此外，据国家统计局数据显示，5月份，全国的居民消费价格指数(CPI)再创新高，同比涨幅达5.5%，创下34个月以来的新高。受CPI翘尾因素影响，中国社科院经济研究所学部委员张卓元判断称，6月CPI可能达到6%的高点，通胀压力加大的同时，经济增速放缓迹象会逐渐显现。

　　“中央控制通胀的决心很明显，另一方面要为下半年控制通胀和稳定货币市场奠定基础，那么在6月份的CPI数据出来之前应该加息一次。”中国银行(601988,股吧)战略发展部副总经理宗良认为，“加息后有利于6月份的通胀保持一个相对平稳的状态，不至于出现CPI指数进一步攀升甚至达到6%的情况，从这个意义上讲，加息已经箭在弦上。”

　　自今年4月6日央行加息后，目前，五年期人民币定期存款利率为5.25%，五年以上贷款利率为6.80%。“从最近几次加息来看，实际上都是非对称性加息，存款加的多，贷款加的少，而且都是在三年期、五年期存、贷款上作调整，这次央行依然会采用非对称性加息。”宗良进一步分析称，现在银行5年期的存贷利差仅为1.5，这是一个很低的水平，未来对于中短期存贷利率做差异化调整会有利于整个银行资金局面。

　　随着市场上对于超调的担忧，经济增长也开始出现放缓的苗头。“目前来讲，通胀没有得到控制的情况下，货币政策不会轻易转向，依然会保持收紧，但收紧空间显然已经不大，至于经济增长放缓，则是中央主动调控的结果，并不是经济下滑的表现。”宗良分析称。

　　14日央行宣布再提高商业银行存准率5个百分点，进一步加剧了货币市场资金面的紧张程度，同时银行间货币市场利率直线飙升。“存准率提升直接导致货币市场资金面收紧，但量上的调控效果目前来看已经开始削弱，央行对冲流动性的压力依然较大。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授认为。

　　事实上，加息对遏制通胀有直接效果。“此前存准率对管理资金总量有直接效果，而加息则在资金分配上，特别是对资金使用结构上的调整会有明显效果。”郭田勇表示。今年中小企业贷款难趋势明显，“中小企业对高利率水平的承受能力还是比较高的，但资金量的控制使得贷款难的局面恶化，因此，加息对于缓解中小企业融资方面会有一定帮助。”

　　2. 5月外汇占款环比反弹2成 外汇局提示套利资金增加风险

　　跨境资金流入的“高烧”不退。

　　央行16日公布的数据显示，5月份新增外汇占款达3764.14亿元，较4月份增长21%，这也是今年以来第四个月外汇占款增量在3000亿元以上。同日，外汇局提示套利资金净流入增加的风险。

　　外汇占款主要由贸易顺差、FDI和国际短期资本构成。商务部数据显示，5月份的贸易顺差和FDI分别为130.5亿美元和92.25亿元，这样算来，当月新增的国际短期资本流入约合人民币2300亿元。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清预计，由于美国仍未表示要马上退出低利率政策，因而，国际资本继续流入境内动力将保持年初以来的强劲态势。

　　无独有偶，外汇局在其最新发布的《国家外汇管理局年报2010》中表示，利差、汇差和境外融资成本较低等因素可能使得套利资金净流入增加，境内企业境外融资活动可能会趋于活跃。预计2011年，我国国际收支仍将呈现较大顺差，国际收支运行可能呈现一定波动性。

　　国际资本流入加大对我国的货币政策提出了挑战。市场普遍认为，央行本月14日年内第六次宣布上调存款准备金率，其主要目的就是为了回收外汇占款持续高位造成的过剩流动性。

　　盛宏清也表示，当前央行面临两个压力：一个是通货膨胀居高不下，一个是国际热钱持续流入。今年以来，央行每月一次提高法定准备金率主要是对付这两个“压力”。

　　由于通货膨胀压力仍较高，热钱流入还将持续，盛宏清预计年内央行还有提高3次准备金率的可能性，从银行间市场抽走约1万多亿的资金，以对冲热钱流入。

　　除了准备金率，央行还将使用央票和正回购等手段，回收公开市场到期资金。此前，央行已经推出3年期央票，深度冻结资金的能力进一步增强。业内预计，今年下半年银行间市场到期资金量较上半年明显减少，央行的公开市场操作完全可以对冲到期的资金量，3年期央票可以协助准备金工具大规模冻结流入银行间市场的热钱。

　　3. 煤炭十二五规划将出炉 国有矿主体地位再强化

　　历时一年完成的煤炭工业发展“十二五”规划（草案）终于近期开始向各个部委征询意见。中国煤炭工业协会一官员在接受本报采访时表示，这份草案将从6月份开始征询意见，8月初征询完毕，年内肯定能够正式出台。
　　
　　据上述参与草案规划的官员介绍，组建大型煤炭集团，提高国有煤矿的绝对比重，加快煤矿重大技术装备发展将是本次规划的重点内容。
 
　　根据这份草案，“十二五”期间，全国“煤炭产量37.9亿吨，形成10个亿吨，10个5000万吨特大型煤炭企业，煤炭产量占60%以上”。

　　对于这个结果，行业分析人士并不感到意外，中投顾问研究总监张砚霖就指出，当前国内煤炭行业正处于重组整合的重要时期，随着“十二五”期间整合的逐步完成，加上国家的大力支持，中国的煤炭工业必将更加稳健地发展。

　　“稳健”被行业内看成是今后五年内煤炭发展的一个方向，从山西煤炭资源大重组开始，预示着国家对煤炭领域控制加强的开始。

　　“但无论从国家发改委、国土资源部、国家安监总局和国家能源局等多个部委的频繁表态，以及到各地方政府密集出台资源整合重组的政策，目前的这种局面是一种发展的趋势。”

　　目前山西、河南和山东的煤炭资源整合已经尘埃落定，自2008年山西煤炭大重组，包括同煤集团、焦煤集团在内的山西六大煤炭公司年产量大幅度提高，2009年，河南煤炭企业进行“六合三”重组，组建了河南煤化工、平煤神马集团等三家大型煤炭企业。2011年，山东六大煤炭公司合并组建山东能源集团，正式迈向大煤炭集团。

　　而内蒙古、陕西等地的煤炭资源重组正在进行，也无一例外的是国有煤矿作为整合主体。

　　根据草案规划，在“十二五”期间，将增加国家专项资金，支持煤炭工业科技基础理论研究，支持共性和关键技术研发，鼓励企业与科研院所加强协作，开展技术创新。建立煤矿重大技术装备引进、消化、吸收和再创新机制，加快推进国产化。
 
　　“重大技术装备取得实质性的突破是资源整合之后进行现代化开采的关键。”山西兰花汉斯瓦斯抑爆设备有限公司总经理喻晟在接受本报采访时表示：“煤矿重大技术装备，其整体技术含量的提升，会进一步减少频发的矿难事故。”
中国煤炭工业协会会长王显政此前公开表示，“力争到2015年，推进煤炭科技进步，提高自主创新能力，推动安全高效和现代化煤矿建设，全国煤矿采煤机械化程度达到75%以上，行业科技贡献率达到45%，大中型煤炭企业科技投入达到当年营业收入的3%的目标。”

　　喻晟认为，目前资源整合完毕之后，安全装备制造业将会迎来一个黄金发展阶段，“至少在山西，煤炭装备制造业高端化是一项非常重要的工作，政府的支持力度非常大。”

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市全线走低

　　亚太股市周四全线走低，受投资者对希腊主权债务危机的担忧和令人失望的美国经济数据拖累。恒生指数收盘跌1.75%。

    东京股市收盘创三个月来最大百分比跌幅，因欧元走软导致佳能(Canon)及任天堂(Nintendo)等对欧洲市场反应敏感的股票遭遇抛售。日经指数下跌163.04点，收于盘中低点9411.28点，跌幅1.7%，这也是该指数自3月15日以来的最大百分比跌幅。

    香港股市连续第三个交易日走低，跌至九个月低点，因为受疲软的美国经济数据以及人们对希腊主权债务违约风险的担忧重燃影响，美国股市大幅下挫。恒生指数跌390.66点，至21,953.11点，为去年9月16日收于21,691点以来的最低水平，跌幅1.75%。

    中国股市创下八个多月以来的最低收盘点位，主要因市场担心中国进一步收紧货币政策。受全球大宗商品价格下跌影响，资源类股领跌大盘。上证综合指数收盘跌41.15点，至2664.28点，跌幅为1.5%，创下自去年9月30日收于2655.66点以来的最低收盘点位。

     澳大利亚股市创下两周来的最大单日跌幅，并触及三个月新低，因美国经济数据疲软加上市场对希腊主权债务违约风险的担忧重燃引发美国股市大幅下跌。基准S&P/ASX 200指数收盘跌87.6点，至4479.2点，跌幅1.9%，接近3月11日日本地震之后不久触及的今年以来低点4477.4点。

     新加坡股市收盘下跌，亚洲股市整体表现疲软。针对希腊违约的担忧加剧，此外市场还预期中国进一步紧缩货币政策，受此影响，投资者抛售高风险资产。海峡时报指数收盘下跌34.69点，至3,020.13点，跌幅1.1%。该指数今日创3月22日以来的最低收盘水平，当时收盘点位为3,002.75点。

　　2. 美国股市涨跌互见 道指收涨64点

　　美国股市周四涨跌互见，蓝筹股走高，但其他股指走势滞后，因避险情绪推动投资者抛售原材料和科技类股。

    道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨64.25点，至11961.52点，涨幅0.54%。该指数周三跌至三个月低点，跌幅达到179点。

    标准普尔500指数涨2.22点，至1267.64点，涨幅0.18%，公用事业和消费品类股走高，但原材料类股大幅下跌。

    纳斯达克综合指数跌7.76点，至2623.70点，跌幅0.29%。

    股市大部分时间在上涨和下跌间徘徊，喜忧参半的经济数据和希腊债务担忧争夺投资者的注意力。

    U.S. Trust首席市场策略师Joe Quinlan称，许多投资者的目光仍旧胶着在恶化的希腊债务危机上。

    美国5月份新屋开工数小幅增加以及上周首次申请失业救济人数降幅大于预期的消息在早盘提振市场人气。但午盘市场走势一度转为下跌，因费城联邦储备银行发布的中大西洋地区制造业活动报告疲软。

    道指成份股中跌幅最大的是美国铝业(Alcoa)，收盘跌1.1%。涨幅最大的是美国运通(American Express)，收盘涨2.4%。

    Southern Union涨18%，Energy Transfer Equity表示将以79亿美元收购该公司。交易将缔造出全美最大的天然气管道公司。Energy Transfer涨8.2%。

    Kroger涨4.5%，该公司第一财季利润好于预期，并上调了2011财年利润预期。

    数字广告软件开发商MediaMind Technologies飙升37%，数字媒体服务公司DG Fastchannel同意以4.185亿美元收购该公司。DG跌1.4%。

    Finisar跌16%，该公司发布的第一财季业绩预期远低于市场预期。

    Winnebago Industries跌20%，该公司第三财季利润不及预期。

    Smithfield Foods涨1.31美元，至21.70美元，涨幅6.4%。该公司第四财季扭亏为盈，受出口需求强劲及零售价创历史新高推动。

    Cabot Oil & Gas涨2.20美元，至60.43美元，涨幅3.8%。美国银行/美林(Bank of America Merrill Lynch)上调该股目标价。

    Actuant涨1.25美元，至24.07美元，涨幅5.5%。该公司第三财季利润飙升，并上调财年净利润预期。