【财经要闻】

　　1.中央再提管理通胀预期 存准率仍有上调空间

　　中共中央政治局22日召开会议，讨论国务院拟提请第十一届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。会议指出，今年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏、重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。[查看：中央政治局会议纪要]

　　近期，央行对货币政策频繁“微调”，年内两次上调存款准备金率，加强信贷窗口指导，专家认为，M1超预期大幅增长显示货币流通速度正在迅速加快，在今年总体物价回升的态势下，预计央行仍将保持紧缩。

　　央行近期一系列“微调”措施无疑是在针对日益显现的通货膨胀。数据显示，12月份CPI同比增长1.9％，PPI亦快速回升，由负转正。12月份PPI当月同比增长1.7％。

　　日前，央行行长周小川在悉尼出席澳洲央行组织的讨论会时指出，通货膨胀已经显现，但仍处于低位。中国必须对目前的形势保持警惕。

　　国家统计局数据显示，1月份我国居民消费价格总水平 (CPI)同比上涨1.5％，低于此前2％的市场预期。交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，今年1月份CPI增幅回落的原因有两点：一是去年春节在1月份，基数较高；二是食品价格尤其是猪肉价格涨幅趋缓。由于春节因素，2月份CPI涨幅会继续上升，并且预计今年CPI同比将进入持续上升的通道。今年CPI的增速可能为3％～4％，仍然表现为温和通胀。

　　不过市场分析人士认为，CPI增幅回落并不意味通胀压力有所放缓，央行仍将继续收紧流动性。而且随着2010年通胀预期不断升温，央行反应速度也越来越迅速。

　　13日，央行再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点。若以金融机构人民币存款余额为基数计算，此次准备金率上调将冻结银行超过3000亿元资金。

　　齐鲁证券表示，货币政策逐步收缩、退出已经成为不争的事实。央行各方面政策都已经转向对抗温和通胀、防范金融风险上。所不同的是，再次上调存款准备金调整幅度在意料之内，但再次调整的速度在意料之外。

　　2. 地方融资平台规范初定：政府和人大担保无效

　　地方政府融资平台的高风险使得有关部门无法再坐视不理。

　　记者日前获悉，财政部正在牵头制定一份旨在规范地方政府融资平台的文件，其中很重要的一条原则是，地方政府和人大所开具的“担保函”无效。

　　知情人士日前向记者透露，规范地方政府融资平台担保承诺行为，已成为相关部门的共识。财政部正在牵头研究地方政府融资平台的发展和风格，目前文件尚在各部门之间征求意见，但地方政府和人大“担保函”应属无效这一大的原则应该不会变。

　　担保不规范是大部分地方融资平台的“通病”。银行为防范贷款风险，通常都会要求借款人提供融资担保。为了让融资平台公司能从银行获得贷款，地方政府想方设法向银行出具各种形式的担保，这当中既有地方人大、政府出具的还贷支持性文件，也有地方财政出具还本付息的承诺函。

　　然而一纸“担保函”并不能降低这一借贷行为的风险，因为真正使用资金的地方政府相关部门，并未向银行提供有价值的地方财政收支决算报表等依据。

　　财政部财政科学研究所所长贾康指出，去年，财政部代理发行了2000亿地方债，但对于地方融资需求来说，还只是杯水车薪。后续估计更多的地方还想融资，但其融资平台很低端，不规范。

　　另一方面，地方政府融资平台的负债水平十分令人担忧。央行去年四季度披露的数据显示，全国3800多家地方融资机构，管理总资产8万亿元，地方政府的负债已达5万亿元，平均负债率高达60％以上。
　
　　交通银行（601328）金融研究中心的一份报告显示，地方政府投融资平台的资产负债比例有的高达80％以上，政府隐形债务负担过重。地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷，形成“多头融资、多头授信”的格局，银行有时难以把握地方政府的总体负债和财政担保承诺情况，造成债务管理非常混乱。
　
　　因此，有专家呼吁，除了规范担保行为之外，有关部门还应对地方政府融资平台设定合理的负债率水平，控制地方政府负债总量。

　　3. 国家统计局官员：物价不会大涨

　　国家统计局城市司司长魏贵祥22日表示，虽然CPI（居民消费价格）从去年12月份开始同比、环比均出现上涨，但受总体供大于求的制约，物价不会大涨，可能会缓慢上涨。

　　魏贵祥在新华网访谈时表示，国际社会把CPI2％、3％的上涨称为“低微的上涨”。而所谓的通货膨胀是一个时期内绝大多数产品大面积的持续上涨。2010年我国物价将缓慢上涨，但幅度不会很大。

　　魏贵祥说，由于去年基数原因，PPI（工业品出厂价格）今年上半年仍会下降，但降幅会逐步收窄，然后转正。但因为供给是很大的，上涨的压力不是太大。

　　关于房价，魏贵祥认为，住房需求是很旺盛的，这个需求是挡不住的。国家采取了一些调控措施，今年上半年的房价涨幅会大一些，但也会逐步收窄。

　　4. 投资者押宝希腊债务问题不会扩散

　　尽管有人担心希腊等欧洲国家的财政问题会加剧、扩散，一些投资者的反应却是买进看起来风险较高的资产、避开更为保守的投资。
   
　　这一趋势的最大受益者一直是中欧和东欧市场，不过开始延伸到其他新兴市场。该观点认为，希腊将对全球经济增长影响很小，不过它可能会迫使各国央行保持低利率，使这些投资变得有吸引力。
   
　　今年以来股市的走势体现了这种分歧。法国和德国等欧元区核心市场股市跌了约4%，而捷克股市则涨了3%，土耳其涨了1%。反映欧元区股市行情的道琼斯欧元区斯托克50指数自年初以来跌了5.8%，而泛欧斯托克600指数则跌了1.1%，跌幅相对较小。
   
　　尽管希腊的困境可能令该国经济多年疲于挣扎，按国内生产总值(GDP)计算，该国却只占全球经济的0.2%。即使葡萄牙、西班牙和爱尔兰等其他陷入财政困难的国家增长缓慢，更大的影响却是会阻碍各国央行加息。
   
　　目前，预计欧洲央行(European Central Bank)和美国联邦储备委员会(Fed)将在今年更晚些时候之前保持利率不变。日本央行面临政府要求其把宽松的货币政策变得更加宽松的压力。对主权债务风险的担忧是澳大利亚央行和韩国央行等央行淡化加息预期的原因之一。
   
　　增长是推动对中欧和东欧兴趣增加的又一个因素。摩根士丹利(Morgan Stanley)预测，2010年，全球新兴市场增速将为发达市场的三倍。德意志银行(Deutsche Bank)估计，波兰和捷克等非欧元区国家将比欧元区国家的增速要快。
   
　　汇丰(HSBC)策略师帕克斯(Robert Parkes)说，欧元区的增长将不及世界其他地区，有理由要对这一地区整体保持谨慎；他特别以主权债务问题为例。
   
　　押宝风险更高资产的做法假设，希腊的问题将冲击欧元区国家，不过基本会保持在欧元区之内。目前为止的实际情况也是如此。今年以来，欧元兑美元跌了近5%。欧元区大部分国家的信贷成本增加，体现在对西班牙、爱尔兰和葡萄牙最近发行国债的收益率有了更高的要求。
   
　　风险在于，欧洲将遭受更严重的冲击，特别是欧洲的金融体系。据摩根士丹利的数据，葡萄牙1,650亿美元债务中有51%由西班牙的银行持有。而西班牙7,480亿美元的债务中，则有32%由德国的银行持有，25%由法国的银行持有。金融危机给我们的一个教训是，全球银行体系之间的关系已经变得多么紧密，难以让人相信这些问题不会扩展到全球。
   
　　疲弱的经济和千疮百孔的金融体系可能是迅速增长的国家难以克服的。苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)新兴市场研究负责人艾什(Timothy Ash)说，对这一地区的外国直接投资大幅减少，他认为回升将很缓慢。
   
　　艾什说，增长的动力将来自哪里？国内没有动力，动力全都来自外部。未来三年对各国来说都很难。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周一多数收高

　　东京股市周一取得2010年以来的最大单日涨幅，主要受市场上周五下跌后出现的空头回补推动。权重的索尼公司(Sony Co., SNE, 又名:新力公司)和佳能(Canon)等出口商因日圆相对疲软而走强。日经225指数涨276.89点，至10,400.47点，涨幅2.7%，是去年12月3日以来最大涨幅。包括一部所有股票的东证指数涨20.67点，至909.75点，涨幅2.3%，所有33个分类指数都收盘上涨。但在主要亚洲市场农历新年假日过后，东京证交所一部成交量相对较小，仅为16亿股，未较上周改善。
    
　　市场观察人士表示，美国股市上周五的温和上涨令投资者意识到，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)上调贴现率后，他们在日本股市进行的抛售过度了。
   
　　分析师们对于本周剩余时间市场前景看法存在分歧。瑞穗证券(Mizuho Securities)市场分析师Yukio Takahashi表示，日经指数突破关键的25天移动均线以及近期在盘中创下高点证实，该指数目前已经见底，未来有望进一步升至10,700点。
   
　　但Nikko Cordial的高级策略师Tsuyoshi Kawata表示，由于缺乏国内线索，本周日经指数可能不会显著突破10,500点。他还表示，市场人士将关注定于本周晚些时候公布的美国住房数据以及外汇市场走势。
   
　　在权重股中，索尼涨3.4%，至3,200日圆，佳能涨3.9%，至3,850日圆，因美元兑日圆相对维持强势，短暂上探至91.90日圆。
   
　　房地产股是表现最好的类股之一，总体上涨3.6%，巴克莱(Barclays Capital)将该类股票评级由中性上调至看涨。
   
　　另外，大宗商品价格的走高推动资源股上涨。
   
　　亚太地区其他市场，香港股市收盘走高，追随了美国股市上周五因美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)上调贴现率引发的涨势，汇丰控股(HSBC)和中国移动(China Mobile)领涨。恒生指数收盘涨483.25点，至20,377.27点，涨幅2.43%，波动区间为20,313.15-20,427.09点。市场成交额总计439亿港元，高于上周五的428.7亿港元。
   
　　澳大利亚股市飙升至四周高点，个股普遍上涨，因美国股市未受美国联邦储备委员会上调官方贴现率影响而上涨，同时大宗商品价格受美元下跌推动而上扬。银行、资源、消费必需品和能源类股推动股市上涨，同时公司业绩总体也对市场人气带来了提振。基准S&P/ASX 200指数涨82.4点，至4717.5点，涨幅1.8%，为1月25日以来最高水平。
   
　　多数亚洲市场普遍走高未能提振新加坡基准的海峡时报指数，因为地产类股的大规模抛盘令股指呈窄幅波动态势，并回吐了此前涨幅。海峡时报指数收盘持平于2757.46点，盘中在2757-2775点区间波动。大盘有269只股票上涨，167只股票下跌。

　　2. 美国和欧洲股市双双走低

　　美国股市周一小幅下跌，盘中多数时段在前收盘水平上下徘徊，能源行业不景气拖累雪佛龙(Chevron)和埃克森美孚(Exxon)走低，但金融类股走高，美国银行(Bank of America)与美国证券交易委员会(Securities & Exchange Commission, 简称SEC)达成和解后股价飙升。
   
　　道琼斯工业股票平均价格指数下跌18.97点，至10383.38点，跌幅0.18%，结束了连续四个交易日的涨势。该指数本交易日多数时段在前收盘水平上下波动，但收盘前不久出现的抛盘最终拖累该指数收低。
   
　　标准普尔500指数下跌1.16点，至1108.01点，跌幅0.1%，为五个交易日来首次下跌。纳斯达克综合指数跌1.84点，至2242.03点，跌幅0.08%，为七个交易日来首次下跌。
   
　　尽管原油价格突破每桶80美元，但能源类股跌幅依然居于榜首。表现最差的能源类股中，斯伦贝谢公司(Schlumberger)跌2.33美元，至61.57美元，跌幅3.7%；该公司此前向Smith International发出110亿美元收购提议。Smith涨3.33美元，至41.03美元，涨幅8.8%。
   
　　哈里伯顿公司(Halliburton)跌77美分，至31.02美元，跌幅2.4%；Nabors Industries跌84美分，至22.54美元，跌幅3.6%。道指能源成份股也走软，埃克森美孚跌47美分，至65.40美元，跌幅0.7%。雪佛龙是跌幅最大的道指成份股，该股跌1.09美元，至72.96美元，跌幅1.5%。
   
　　与此同时，医疗保健类股继早盘下跌后有所反弹，美国总统奥巴马(Barack Obama)公布了一项规模为9,500亿美元的医保提案。市场观察人士似乎基本未对此项提案有所动容。
   
　　金融类股是周一上涨的为数不多的板块之一，美国银行领涨，该股收盘上涨33美分，至16.21美元，涨幅2.1%。一位联邦法官早些时候批准该行和美国证券交易委员会就美国银行在去年美林(Merrill Lynch & Co.)收购案前的信息披露事宜达成1.5亿美元和解协议。

　　欧洲股市周一收盘走低，扭转了连续五个交易日的涨势，因药品生产商的走势令主要股指承压。
   
　　道琼斯斯托克600指数跌0.3%，至249.67点。该指数上周每个交易日均呈现涨势，累计涨幅达3.9%。
   
　　英国富时100指数跌0.1%，至5,352.07点；德国DAX指数跌0.6%，至5,688.44点；法国CAC-40指数跌0.3%，至3,756.70点。制药类股周一成为市场关注焦点。
   
　　葛兰素史克(GlaxoSmithKline, GSK)跌2.6%，因《纽约时报》(New York Times)周末的一份报导对该公司糖尿病治疗药物Avandia的安全性提出质疑。作为对这篇文章的回应，葛兰素史克在其网站上发表声明否认该药品存在任何问题。
   
　　其他制药商也承压，罗氏公司(Roche Holding)股价跌1.4%。
   
　　德国汉莎航空公司(Deutsche Lufthansa)跌1.7%，因这家德国航空公司周一遭遇罢工，罢工将持续四天。
   
　　矿业股上涨，力拓(Rio Tinto)涨1.6%，Vedanta Resources涨3%。