【财经要闻】

　　1.统计局刊文：应对管理通胀预期须政策上早作安排

　　国家统计局网站26日刊载署名文章《资产价格上涨风险值得关注》，指出国内资产价格的上涨主要体现在房地产市场和资本市场。除了通胀预期因素的影响之外，主要是受到各项政策包括中长期政策和短期政策的相互作用影响，需要我们进行经常性的反思与调整。
　　
　　文章称，市场观点普遍将今年这一轮资产价格上涨的幕后推手归结为通胀预期，而造成通胀预期的根源，便是全球各主要经济体为实施经济刺激计划向市场注入的异常充裕的流动性。这一分析判断，在国际各相关市场和传统经济理论两个层面都能够得到验证。
　　
　　文章指出，如果认定本轮资产价格飙升是在充裕流动性支撑驱使之下市场通胀预期的集中反映，那么接下来可以判断，资产价格如此过快上涨在相当程度上透支了未来实体经济的复苏成果，而且为下一步宏观经济运行平添了许多不确定因素。比如能源类、资源类大宗商品的金融属性在市场操纵和追捧下得以淋漓尽致的发挥，其价格高企的结果将对爬坡与恢复中的实体经济构成严重伤害。
　　
　　文章认为，国内资产价格的上涨主要体现在房地产市场和资本市场。除了通胀预期因素的影响之外，主要是受到各项政策包括中长期政策和短期政策的相互作用影响。在市场出现大幅波动的阶段，往往是考验政策取向是否科学和适度、政策之间是否保持着协调性和连续性的时候，这确实需要我们进行经常性的反思与调整。
　　
　　文章认为，就房地产市场而言，当我们重视房地产投资对经济增长的拉动效应之时，我们也应该看到扶摇直上的房价对居民消费潜力与消费预期的挤出效应；当我们面对由经济社会发展带来的日益增长的刚性需求之时，我们也应该考量通过保障性制度安排来增加供给以构建民生工程的是否到位；当我们诟病投机资金在市场上左冲右突、兴风作浪、推波助澜之时，我们也应该反思实体经济领域提供给民间资本的投资机会的不足和金融创新的欠缺。上述错综复杂的诸多矛盾的合理化解，不只是在目前，也包括在今后一个相当长的时期，需要我们拿出大智慧，付出艰苦不懈的努力。
　　
　　文章强调，就资本市场而言，多年以来其市场表现与物价指数、货币政策总是呈现出一种特殊的演变格局。即当物价指数处于攀升周期以至高位，货币政策从适度宽松转向逐步收紧，资本市场于是在此前后开始步入调整；而当物价指数处于下跌周期或低位，货币政策从收紧状态转向适度宽松，资本市场于是开始转为活跃并进而不断上涨。这种演变格局在今年又一次得到突出表现，现在人们在判断市场趋势时格外关心与看重银行单月的新增贷款规模就说明了这一点。在此过程中我们需要注意的是，坚持严格监管，保持银行体系与资本市场的适度隔离，更好地构筑和发挥其中的防火墙作用，切实防范好市场风险的累积和传递。
　　
　　文章最后指出，正视资产价格上涨风险，应对管理通胀预期，宜未雨绸缪以防患于未然，为此须在政策安排上早作考虑。

　　2.工信部积极推进水泥业兼并重组

　　记者26日从工业和信息化部了解到，为抑制水泥行业的产能过剩和重复建设现象，工信部将积极鼓励大企业并购重组落后企业。
　　
　　工信部相关部门人士表示，今年以来，在中央实施“保增长，扩内需，调结构”一揽子计划的刺激下，我国水泥工业总体保持了较好发展势头，生产快速增长，经济效益稳定提高，节能减排成效显著。与此同时，水泥行业重复建设、产能过剩的矛盾也日益显现。如不及时采取措施加以调控和引导，必将对近年来结构调整所取得的成效造成严重破坏，影响水泥工业健康和可持续发展。
工信部在《关于抑制产能过剩和重复建设引导水泥产业健康发展的意见》中要求，“十一五”末，水泥企业前10户集中度要达到30％，前50户集中度要超过50％；鼓励大企业并购重组落后企业，推动结构调整，提高产业集中度。积极开展调查研究，提出支持水泥兼并重组的新的优惠措施建议，完善国家对重点支持水泥企业的各项政策。

　　3.银监会明确银行投资险企规定 1家银行只投1险企
　
　　本报北京11月26日电 银监会今天发布《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》,对商业银行投资保险公司股权试点的机构准入条件、申请程序、风险控制及监督管理等做出明确规定。《办法》规定,商业银行及其控制关联方所发行的其他证券,其入股的保险公司直接或间接持有量不得超过该证券发行总量的10%;商业银行及其控制关联方承销证券时,向其入股的保险公司出售额不得超过其承销总额的10%。

　　商业银行投资入股保险公司的试点方案需由监管部门报请国务院批准确定,现阶段商业银行投资保险公司原则上应选择现有保险公司,且一家商业银行只能投资一家保险公司。《办法》对于拟投资保险公司的商业银行,提出严格的准入条件。商业银行必须具备较为完善的公司治理结构,健全的内部控制及并表管理制度,风险管理有效,业务经营稳健,资本充足率在扣除拟投资额后应符合监管标准。同时,商业银行董事会应明确一名非执行董事负责防火墙以及关联交易的监督、管理和审查。
　
　　《办法》严格加强关联交易管理,规定保险公司不得直接或间接购买银行股东发行的次级债券,购买其他证券不得超过10%的上限。商业银行不得向其入股的保险公司及保险公司关联企业担保的客户提供授信。

　　4.央行连续七周回收流动性 本月净回笼2990亿资金

　　在连续六周大手笔回笼资金之后,央行本周在公开市场上稍有“收敛”。
昨日上午,央行在公开市场发行了460亿元的3个月期央票,并进行300亿元的91天期正回购操作,累计回笼资金760亿元。如加上周二发行的110亿元1年期央票和400亿元28天期正回购,央行本周共回笼资金1270亿元,对冲掉本周到期资金1250亿元,本周央行实际净回笼资金20亿元,远低于上周930亿元的净回笼资金量。

　　“在连续六周回笼6630亿元后,央行可能觉得没有必要再大举回收了,毕竟眼下货币政策总的要求是'保持市场流动性合理适度’,并不是收紧。”对央行“收敛”之举,上海一银行交易员如是解读。
　
　　此外,年底临近,金融机构出于备付压力通常对资金的需求也较大,央行“未雨绸缪”也在情理之中。可见的是,央行昨日按例下发通知,要求公开市场一级交易商报告2010年元旦和春节前后的流动性情况,作为下一步公开市场操作的依据之一。具体要求为:今年12月11日报送元旦期间的流动性预测情况;明年1月22日,报送春节前后的流动性预测。
　
　　另有观察人士指出,公开市场各期限利率一直持平,与二级市场收益率水平产生倒挂,也影响了机构认购央票和正回购协议的积极性,央行的“收敛”也有点无奈的意思在里面。
　
　　业内人士预计,下周伴随着大盘股中船重工（601989）（编注:中船重工拟首次公开发行不超过19.95亿股A股,12月4日、7日网下申购,12月7日网上申购）启动申购,央行在公开市场的操作力度将更为温和,有可能转为小幅净投放资金,为节日市场提供一些流动性。

　　“现在大家主要还是盯着中央经济工作会议。”上述银行交易员对短期可能出现的净投放并不以为意。
　
　　值得注意的是,截至昨日,央行在国庆长假结束后已连续七周净回笼资金,累计净回笼资金量达6650亿元。从月度数据来看,11月份央行回笼量高达2990亿元（编注:周四是本月央行最后一次从公开市场回笼资金）,远高于10月份的1560亿元。

　　不得不提的是,10月份是央行在连续5个月净投放之后首次月度净回笼。
 
　　【金融市场】

　　1.亚太股市收盘多数上扬

　　亚太股市周四收盘下挫，日圆走强打击了东京股市的出口商类股，有关融资的担忧以及民生银行H股上市首日表现疲软则拖累中资银行股。
   
　　由于美元兑日圆汇率大幅下跌打击了丰田汽车(Toyota Motor)和佳能(Canon)等主要出口商的股票，日经指数周四收于4个多月以来的最低点位。日经指数收盘下跌58.40点，至9383.24点，跌幅0.6%，为7月16日以来的最低收盘点位。
   
　　受中国大陆股市大幅下挫及中资银行股在融资担忧拖累下走软影响，香港股市收盘走低，其中民生银行(China Minsheng Banking Co.) H股上市首日重挫3.1%，跌破首次公开募股(IPO)发行价。恒生指数收盘下跌401.39点，至22,210.41点，跌幅1.78%，盘中交易区间为22,108.26-22,580.25点。
   
　　中国股市收盘大幅走低，回吐了前一交易日的大规模涨幅。鉴于中国政府可能会收紧货币政策以及银行业未来的融资计划，投资者人气依然承压。基准上证综合指数收盘下跌119.19点，至3170.98点，跌幅3.6%。深证综合指数收盘下跌42.52点，至1171.72点，跌幅3.5%。
   
　　澳大利亚股市下跌。由于适逢美国感恩节前夕，市场交投淡静。基准股指澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘跌13.6点，至4708.6点，跌幅为0.3%。股指早盘时触及盘中高点4751.3点，尾盘时触及盘中低点4698.2点。
   
　　由于投资者在长周末前锁定前期取得的收益，新加坡股市收盘走低，追随周边市场的跌势；市场交投淡静。基准的海峡时报指数收盘跌30.62点。

　　2.美国股市因假日休市，欧洲股市大幅走低

　　周四美国市场因感恩节假日而休市。

　　欧洲股市周四收盘大幅走低，创4月份以来最大单日跌幅。个股普遍下挫，银行股领跌，因市场对欧洲银行持有的迪拜债务风险敞口感到担忧。
   
　　道琼斯欧洲斯托克600指数收盘跌3.3%，至239.85点，为去年11月初以来的最低水平。
   
　　英国富时100指数收盘跌3.2%，至5,194.13点。法国CAC-40指数跌3.4%，至3,679.23点。德国DAX指数跌3.3%，至5,614.17点。
   
　　类股方面，银行股跌幅最大，因投资者都试图研判欧洲银行持有的迪拜债务风险敞口水平。
   
　　汇丰控股(HSBC Holdings)跌4.8%, 德意志银行(Deutsche Bank)跌6.4%，荷兰国际集团(ING Group)跌7.3%，法国巴黎银行(BNP Paribas)跌5.1%。
   
　　瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师认为，他们所追踪的欧洲银行持有的迪拜债务风险敞口约在130亿欧元，而所有欧洲银行的相关风险敞口在400亿美元左右。