财经新闻

　　1. 2015年中国GDP增速料降至7% 改革红利继续释放

　　2015年中国经济增速将略低于2014年，这基本已成业界共识。

　　央行研究局首席经济学家马骏等最新撰写报告预测，2015年中国实际GDP增速将略微放缓至7.1%，主要下行压力来自房地产开发投资的减速，但城镇就业情况料保持基本稳定。

　　中国社科院也给出了类似判断。在《经济蓝皮书：2015年中国经济形势分析与预测》中，该院认为2014年中国GDP增长有望达到7.3%，2015年增速预估7%左右。

　　中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长、蓝皮书副主编李雪松说，之所以预测2015年中国经济增长为7%左右，主要基于几点考虑：外需难以显著提升、消费总体平稳、投资因制造业产能过剩及创新技术相对不足、房地产库存较高、基础设施投融资体制制约等因素影响，且投资回报率在不断降低。

　　李雪松分析说，尽管近年来化解产能过剩问题取得积极成效，但由于产能过剩问题长期积累，前期投入形成的新产能仍在陆续释放，产能过剩问题仍将是影响2015年经济运行的重要因素。

　　他说，目前，煤炭、钢铁等传统行业产能相对国内市场需求超出较多，行业亏损面较大，化解产能过剩任重而道远，必然会继续影响2015年的经济增长。

　　制约中国经济发展的另一个因素是房地产。摩根大通报告预计，2015年房地产投资增长率可能为5%~6%，较预计的2014年增速进一步放缓。这会对土地出让收入和相关行业的需求造成进一步打压。

　　尽管经济增速下降已成共识，但业界认为中国经济增速不会迅速跌至7%以下。

　　在2015网易经济学家年会上，北大国家发展研究院院长姚洋表示，全球金融危机的冲击造成中国出口增速下降，制造业受到较大冲击，2013年服务业占GDP比重首次超过制造业，同时中国劳动人口比例于2010年达到顶峰。自2012年起，中国劳动人口绝对数量下降，中国经济开始进入转型期。

　　“转型期的中国经济新常态具体表现为经济增长速度放缓、服务业成为经济的主导产业、国内需求更加重要、环境质量提高以及收入分配得到改善。”姚洋说。

　　他说，劳动效率提升后，保持7%至7.5%的经济增速应该没问题，按照这个速度，中国将在10年内超过美国，成为世界第一大经济体。

　　在网易经济学家年会上，民生证券首席经济学家邱晓华也表示，目前整个中国经济内在增长潜力还远没有释放完，工业化、城市化、信息化、区域化和农业现代化的趋势依然是中国经济的基本面，中国的工业化才走完了2/3的路程，而城市化还不到一半的路程。

　　他说，中国经济的改革和其他方面的改革正在深化，改革的红利远远没有释放出来，依然是中国经济增长的最基本动力。

　　2. 上海自贸新扩区为非特殊监管 将推51条金改新措施

　　12月28日，“上海自贸区股权投资基金”在陆家嘴金融城发起设立，这是全国第一支专注投资自贸试验区的基金，主要投资领域为中国（上海）自由贸易试验区内的商用物业和企业股权。

　　该基金将注册在自贸试验区内，规模为50亿元人民币，首期10亿元人民币，存续周期5-7年。这也是中国（上海）自由贸易试验区即将扩区的消息公布后，首个由扩展区域发起的自贸区项目。

　　“基金的设立将释放出巨大红利，今后对总部经济、平台经济和新兴经济都有重大推动作用。”浦东新区政府副区长简大年在设立仪式上说。

　　日前，国务院决定设立中国（广东）自由贸易试验区、中国（天津）自由贸易试验区、中国（福建）自由贸易试验区，并扩展中国（上海）自由贸易试验区区域范围，将陆家嘴金融片区、金桥开发区片区和张江高科技片区纳入其中。

　　简大年说，今后浦东将存在三种状态，28.78平方公里的自贸区老区，新扩的近100平方公里的自贸区新区，还有近1100平方公里的自贸辐射区。

　　其中，新扩区的部分今后都将纳入自贸试验区版图。原来的28.78平方公里是特殊监管区，即保税区，而新展区则是非特殊监管区。在保税政策、保税业务和保税企业的设立、运作方面，新区和老区会有一部分差异，但是总的来说，在投资管理上，在贸易监管的共性上，在政府监管的全过程上，以及在金融创新上等方面都具有共性。

　　“这次扩区是对自贸区制度红利的进一步释放，政府职能转变试验的监管空间也将进一步扩大，意义很大。”简大年说，金融创新方面，陆家嘴本来就有很好的基础，一旦将自贸区制度推广到陆家嘴，将释放出巨大活力；对于张江来说，自贸区的发展政策和张江的科技创新中心能很好的结合；对于金桥来说，自贸区服务业扩大开放和金桥生产型服务业也能有机结合，也存在很多探索空间。

　　随着粤闽津三地自贸区的出炉，2015年中国自贸区建设将开启竞争模式。对上海来说，2015年上海自贸区的头等大事就是辐射浦东。

　　“浦东现在在做两套方案，一个是自贸区扩区工作方案，另一个自贸区辐射工作方案。”简大年表示，金融创新既是上海国际金融中心建设的重中之重，也是自贸区辐射浦东、扩区浦东度重中之重。

　　据其透露，接下来相关部门将拿出新的51条措施，来推动自贸区金融创新。

　　在此背景下成立的“上海自贸区股权投资基金”，在业内人士看来将进一步加强上海国际金融中心建设与自贸试验区建设的联动，推进金融资源与自贸试验区实体经济的联动。

　　据介绍，上海自贸区股权投资基金由上海陆家嘴金融发展有限公司、上海外高桥 (集团)有限公司、中国信达资产管理股份有限公司、中国东方资产管理公司共同发起设立。基金的资金来源还包括民营企业集团、大型外资资产管理公司等，国有资本只占约1/3。“这部分资本扮演了引导基金的角色，撬动更多社会资本，形成多元化的资金架构，参与到自贸区的建设中来，形成建设自贸区的合力。”“上海自贸区股权投资基金”负责人说。

　　上海自贸区股权投资基金主要围绕自贸试验区的全局发展及功能培育，服务于制度创新及服务业开放，重点投资自贸试验区的现代物流仓储、新型商务办公、保税展示交易中心等内外联动的不动产项目，以及跨境电子商务、进口商品直销中心、文化艺术品交易等功能性平台经济项目

　　3.央行送出超预期利好 同业存款纳入存款口径

　央行上周末正式发文，将部分原属于同业存款项下存款纳入各项存款范围，新纳入各项存款口径的存款是指存款类金融机构吸收的证券及交易结算类存放，银行业非存款类存放，SPV存放，其他金融机构存放以及境外金融机构存放。扩大一般存款口径同时增量部分准备金暂定为零，业内人士分析称此举可释放5.5万亿信贷额度，减少资金回笼1.76万亿，利好银行和股市。

　　申银万国援引的一组数据显示，截至今年9月末，包括信托、证券、保险、融资租赁等机构在内的非银金融机构，在银行同业存款为10.3万亿，这部分资金过去一直存在监管不明确的现象。

　　宏源证券（行情，问诊）分析师陈磊昨日接受信息时报记者采访时表示，早在11月份，国务院常务会议决定增加存贷比指标弹性后，市成释放5.5万亿信贷额度。

　　“这部分存款不交存款准备金超出市场预期，对银行而言是重大利好。”陈磊进一步分析称，央行此举影响主要表现在两个方面：一是增强了银行的放贷能力。因为统计口径的变化将直接影响银行的资产负债结构，也影响到贷存比指标的考核。在同业存款纳入存贷比后，银行可贷款额度将大幅释放，而且不用上缴存款准备金，因此银行的存贷比压力将大幅减轻，贷款空间将获得有力释放。据海通证券（行情，问诊）研报测算，央行调整存贷款统计口径后，商业银行存贷比平均降幅将在5％。其中，兴业银行（行情，问诊）降幅最高，达11％。此举意味着可释放约5.5万亿信贷额度空间，增强商业银行的信贷投放能力。

　　国泰君安研报认为同业存款纳入分母暂不缴准，利好银行和股市。

　　二是将对市场短期流动性带来实质利好，相当于隐形降准，极大缓解银行年末的资金紧张情况。据民生证券研究院执行院长管清友测算，非银同业存款不缴准备金，将减少资金回笼量达1.76万亿元，相当于至少下调3次存款准备金率。“但这也同时意味着，近期降准的可能性大减”。

　　不过，也有部分市场人士担心，央行此次对于非银同业存款的新政对中小银行来说会有不利影响。一些获得央行定向投放资金的银行，会将资金加价拆借给有需求且未能进入央行定向投放范围的银行，推高这些中小银行的成本，从而使其资产规模和利润都有可能萎缩。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对此就表示，央行对非银行金融机构同业存款免交法定存款准备金，可能会人为增加监管套利机会，不如统一降低法定存款准备金率更为公平。

　　金融市场

　　1. 亚太股市温和走强 券商再演暴力拉升推高A股

　　亚太地区股市周五(12月26日)延续涨势，日本通胀放缓令市场认为仍将有后续宽松举措出台，相关预期对股市形成利好。

　　MSCI亚太地区股指涨0.2%，至137.65点，有望自11月来首次周线收阳。日元兑美元三个交易日来首次下跌，10年期日本政府债收益离也跌至纪录新低。

　　亚太地区金融市场仍处在假期节奏，澳洲、香港、印尼、新西兰和菲律宾股市都因圣诞节假期休市。

　　瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)驻东京的的首席外汇策略师Kengo Suzuki表示：“当前仍缺乏驱动市场行情的消息，但美元/日元却录得上涨，似乎120上方是多空双方感到合适的价位。”

　　日本股市周五几乎走平，投资者在年底前结清头寸，但市场对2015年前景依然抱有热忱期望。海外市场周四因圣诞节假期休市，因此鲜有引发走势变化的因素。

　　日经225指数盘中跌0.1%，报17，784.04点，周四时录得6个交易日来首次下跌。东证股价指数(TOPIX)上涨0.1%，报1，422.39点；日经JPX400指数持平于12，923.88点。

　　投资者仍然看好明年日本股市的表现，预计股指或超过14年半高位18，300.39点。

　　主要出口商股价持稳，美元/日元在120.25附近交投。疲弱日元提升了日资出口商的获利，且可能强化其竞争力。丰田汽车上升0.4%；不过松下跌0.2%。

　　中国市场方面，周五早盘沪深两市小幅高开，在券商股发力情况下，股指不断推高涨逾1%，沪指最新涨1.07%，深证成指涨1.24%。

　　板块方面，券商股再度演绎暴涨行情，板块个股涨幅均超5%，国元证券(30.36, 2.76,10.00%)、西部证券(32.92, 2.99, 9.99%)涨停，中信证券(32.12, 2.92, 10.00%)等冲击涨停。保险板块整体上涨3.88%，中国人寿(30.66, 2.79, 10.01%)、新华保险(46.86, 4.26,10.00%)上涨逾4%，中国平安(67.81, 4.40, 6.94%)上涨3%，中国太保(29.92, 2.25,8.13%)上涨2%。此外，上海自贸区、丝绸之路等概念股涨幅居前。

　　德邦证券指出，经济增速放缓压力未消，政策保持宽松，明年无风险利率下行，流动性偏松提升估值水平。预计明年企业盈利增速为10%，对应上证指数股指区间在2600点到4000点。

　　2. 经济向好 美股再创新高

　　美股上周四因圣诞节休市，周五恢复交易后小涨，当天道指涨0.13%至18053.71点，标普500股指涨0.33%至2088.77点，这两大蓝筹股指数均创历史新高。全周道指累计涨1.40%，标普500股指则累计涨0.88%。以科技股为主的纳指上周五涨0.70%至4806.86点，周涨幅达0.87%。

　　上周二起，美股上涨的支撑主要为GDP数据向好。上周二，美国公布的第三季度终值GDP大幅上修至年率增5%，远优于预期，这预示美国经济正处于复苏途中，使得投资者对上市公司业绩预期转向乐观。

　　此外，备受投资者关注的国际油价，上周虽维持低迷状态，但未继续深跌，对投资者人气亦有维护作用，整体上有利于股市。

　　本周可能影响市场的因素是陆续将公布的美国各大商场圣诞期间零售数据，因为这将被理解成美国民众消费意愿与消费能力。

　　欧洲市场股市上周普遍温和上涨，英、法、德三地基准股指一周累计涨幅分别为0.99%、1.28%和1.38%。

　　亚太股市上周走势基本追随欧美，日股周涨1.12%，韩股周涨0.94%，我国港股周涨1.01%。比较受关注的日本政局已渐渐平稳，日本大选结果并未出人意料，对股市未产生太大影响。