财经新闻

　　1.世行将今年全球经济增长预期调低至3% 中国为7.1%

　　世界银行13日发布《全球经济展望》，将2015年全球经济增长预期从此前的3.4%调低至3%，并预计2015年中国经济增速为7.1%。

　　这份一年两次的报告称，继2014年估计增长2.6%之后，全球经济预计今年可增长3%，2016年增长3.3%，2017年增长3.2%。去年年中，世行曾发布报告预计今年全球经济增长3.4%。

　　报告认为，世界经济复苏态势仍脆弱，且两极分化明显。在美国和英国，随着劳动力市场康复和货币政策继续维持极度宽松，经济活动势头逐渐加快。但是在欧元区和日本，经济复苏始终乏力，金融危机阴魂不散。

　　与此同时，中国正在经历精心管控的经济放缓，今年增速预计将放慢至依旧强健的7.1%，2016年增速预计为7%，2017年为6.9%。

　　世行认为，经济前景面临下行风险的主要因素有四：一是全球贸易持续疲软，二是主要经济体的利率在不同时段上调可能引发金融市场波动，三是低油价对石油生产国的资产负债表造成压力，四是欧元区或日本陷入长期经济停滞或通货紧缩的风险。

　　报告称，发展中国家今年有望看到经济增长出现回升，其推动因素包括油价下跌、美国经济走强、全球利率持续低位等。预计发展中国家2014年增长4.4%，2015年小幅升至4.8%，2016年和2017年分别升至5.3%和5.4%。

　　世行行长金墉说，在这种不确定的经济环境中，发展中国家需要审慎地部署资源来支持针对贫困人口的项目，并开展结构性改革。对于各国来说，消除私营部门投资面临的不必要障碍也很重要。私营部门是迄今最主要的就业渠道，能够帮助亿万人脱贫。

　　2.国务院400亿创投基金为新兴产业加杠杆

　　从千亿元集成电路产业基金，到400亿美元丝路基金，再到400亿人民币新兴产业创业投资基金，中国政府正一步步改革过往行政色彩浓厚的财政扶持产业模式，取而代之的是市场化与专业化。

　　14日召开的国务院常务会议将首个主题留给了备受业界关注的国家新兴产业创业投资引导基金。会议明确，基金将重点支持处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业，并将实行市场化运作、专业化管理，公开招标择优选定若干家基金管理公司负责运营、自主投资决策。

　　上证报记者昨日采访的多家PE机构合伙人表示，国家创业投资基金启幕的背后，暗含着政府财政由过去对企业的补、减等行政划拨模式，向市场化、专业化投资扶持模式转变。

　　国务院常务会议指出，设立国家新兴产业创业投资引导基金，重点支持创新型企业，对于促进技术与市场融合、创新与产业对接，孵化和培育面向未来的新兴产业，推动经济迈向中高端水平，具有重要意义。并重点明确了四条意见。

　　一是将中央财政战略性新兴产业发展专项资金、中央基建投资资金等合并使用，盘活存量，发挥政府资金杠杆作用，吸引有实力的企业、大型金融机构等社会、民间资本参与，形成总规模400亿元的新兴产业创投引导基金。

　　二是基金实行市场化运作、专业化管理，公开招标择优选定若干家基金管理公司负责运营、自主投资决策。

　　三是为突出投资重点，新兴产业创投基金可以参股方式与地方或行业龙头企业相关基金合作，主要投向新兴产业早中期、初创期创新型企业。

　　四是新兴产业创投基金收益分配实行先回本后分红，社会出资人可优先分红。国家出资收益可适当让利，收回资金优先用于基金滚存使用。

　　一直致力于通过政府引导基金、母基金模式推动新兴产业发展的上海欧擎资产管理集团副董事长、TSF资本执行合伙人宋斌表示，国务院常务会议提出的基金实行市场化运作、专业化管理的思路，是基金的点睛之笔，也将成为政府引导基金乃至整个基金行业意义深远的事件。

　　他指出，国家新兴产业创业投资引导基金推出的背后，反映了政府对企业财政支出思路的重要调整。

　　“从以往计划经济模式的补、减为主，转向母基金投资撬动为主。用市场化手段把资金高效投资于科技新兴产业内的小微企业，这种思路转变带给一线真正有潜力的小微企业的扶持作用将是事半功倍的。”

　　中科招商董事长单祥双则指出，要真正实现好市场化管理，在对GP管理人的选择、对项目的选择、对LP的选择上都要严格把关。具体而言，做GP的投资机构自身要市场化运作，要长期从事初创期项目培育投资，并在作为GP参与设立基金时对国家资金进行劣后，保证国家资金的安全有效性，这样才能把国家设立创新创业新兴产业引导基金的初衷贯彻下去。“绝对不能走过去地方政府引导基金由国有投资机构管理甚至形成官办PE风格的老路。”

　　专注于政府引导基金领域研究的华北科技学院股权投资基金研究中心研究员李朝晖指出，国家创业投资基金的设立，将有助于解决我国地方政府引导基金设立中面临的诸如“设立地区不均衡、基金规模偏小、管理机构市场化程度不够、缺乏有效考评”等问题。而“市场化运作、专业化管理”的决定，正是健全决策机制与内部治理机制，防范寻租与经营风险的良方。

　　“这是上升到国家层面对创新创业战略的具体支持，对国家而言是大事，对正在蓬勃发展的大众创业和早期投资来说，更是好事。如果引导得好，至少可以将杠杆放大十倍，投资规模可至4000亿元。”中科招商董事长单祥双对上证报记者表示。

　　宋斌也表示，从中央到省、地市各级政府引导基金的叠加合力，加上引入民间、海外资本，400亿引导基金撬动的资本杠杆何止数千亿，受惠的小微企业更是难以计数。

　　宋斌同时表示，正在积极准备参与到国家新兴产业创业投资引导基金的运营公开招标中去，同时也在筹建一只小微企业母基金和两只专注于不同科技领域的引导基金。

　　“这是国家创新创业战略通过创投基金落到实处的体现，而不是之前的地方政府引导基金，当地政府的初衷在于政绩，简单表现在招商数字和上市企业数量的增长。”另一家北京品牌VC投资机构合伙人如此对上证报记者表示，“我认为，不同于以往的最突出的是创业两字。去年的国务院常务会议提出了中国进入必须依创新驱动发展的新阶段。推动结构调整和产业升级，需要创业投资的助力和催化。这次公布设立国家新兴产业创业投资引导基金即是具体落地措施。”

　　3.新电改方案将出 业内称社会平均电价或先降后升

　　记者了解到，《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》获国务院常务会议原则通过，下一步将交由中央全面深化改革领导小组讨论，待批复后择机发布。这意味着时隔12年之后，备受瞩目的电力改革再一次拉开帷幕。

　　在多次征求各方意见后，新电改方案的核心思路是：有序放开输配以外的竞争性环节电价、有序向社会资本开放配售电业务、有序放开公益性和调节性以外的发供电计划，推进交易机构独立运行。此外，进一步强化政府监督，进一步强化电力统筹规划，进一步强化和提升电力安全高效运行和可靠供应水平。而在新电改方案中，有序向社会资本开放配售电业务成为外界关注的亮点，包括高新产业区、发电企业、公共服务行业公司、分布式电源用户、社会资本成立的独立售电企业等五类主体有望获得售电牌照，参与到万亿元级别的配售电市场当中去。一些从事输配电业务的公司都在密集接触国家能源局和地方电网，地方电力公司的一些员工也开始行动起来，有的甚至成立了新公司，准备在中国启动新一轮电改后抢入售电行业分一杯羹。
 
　　“放开的电价是经营性电价，非经营性电价是不能放开的，而不同电源的上网电价竞价机制又不明确，极有可能使我国电价体系进入双轨制，新进入的售电机构很有可能挑肥拣瘦，哄抢工商用电市场，居民电价、农业电价等带有普遍服务性质的市场无人问津。”国家发改委电力市场改革研究专家组成员、华北电力大学教授曾鸣担忧道。

　　一位参与新电改方案讨论的人士表示，新一轮电力改革之后全社会平均电价或将呈现先降后升的趋势。在目前电力市场供需宽松的情况下，随着输配电价的明确和竞争性电力市场的形成，整个社会平均电价可能会有所下降。但是随着后期经济回暖、电力需求增加，电价则会出现上涨的态势。新电价改革更大的压力在于城乡居民用电领域，这种普遍服务所需要的交叉补贴怎么有效核定，成本如何在各用户之间分摊等都是需要解决的问题。

　　其实早在12年前，国务院就下发了《电力体制改革方案》(业内通称“5号文”)，5号文提出了“厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网”的四大改革目标，同时将原国家电力公司一分为七，成立了华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电公司以及国家电网和南方电网两大电网公司。不过从目前的实际情况而言，从上一轮电改到现在的12年中，除了“厂网分开”这一目标由于一分为七的拆分而基本实现之外，其他三大电改目标基本属于原地踏步，没有大的突破。

　　也正是因为此，此次也有不少观察人士担忧，新电改方案会不会像12年前那一轮电改一样，由于电力领域各方利益博弈激烈而导致改革不够彻底。

　　金融市场

　　1. 亚太股市普跌 大宗商品暴跌打压风险偏好

　　亚太股市周三(1月14日)收盘普遍下跌，因大宗商品暴跌，打压市场风险偏好。

　　日本股市日经指数周三下跌1.7%，投资者因担心油价下跌而退缩。日经指数下跌291.75点，收报16795.96，创下12月17日以来的最低收盘位。原油相关类股领跌，该国最大的炼厂JX Holdings下跌4%，成交量很大，Showa Shell则下跌2.8%。东证股价指数下跌1.2%，收报1357.98点。JPX-400指数下跌1.1%至12317.83点。

　　澳大利亚股市周三下跌1%，铜价急跌加深油价持续疲弱的担忧。世界银行因欧元区、日本和一些主要新兴经济体表现迟滞，而调降全球经济成长预估的消息，也对市场人气亳无助益。澳大利亚指数下跌51.08点至5353.6点，为连续第三天下跌，本周跌幅已达2%。矿业股受创最深，下跌了2.5%，其次是工业和银行股。然能源股表现抗跌，无畏油价隔夜重挫5%。

　　今日两市高开后震荡上扬，但冲高动力不足，10：00过后，两市震荡回落。随后维持震荡整理走势。午后，两市震荡下行，沪指失守3200点，盘面上，煤炭、有色板块走弱。临近收盘，沪指跌幅有所收窄，重回3200点。两市成交继续低迷。截至收盘，沪指跌0.4%，报3222.44点，成交2672亿；深成指跌1.04%，报11237.8点，成交1094亿。恒指今早高开后震荡走低，最高涨至24326.70点，最低见24056.22点，盘中站稳24000点重要关口，临近收市时跌幅收窄。港股目前处于补涨行情中，大市短期阻力为24300点关口，支持水平为24000点。截至收盘，恒指报24112.60点，下跌103.37点，涨幅为0.43%；国企指数报12008.37点，下跌54.65点，跌幅为0.45%；红筹指数报4517.85点，上涨5.93点，涨幅为0.13%。大市半日成交860.8亿港元。

　　韩国股市周三小跌，全球经济成长放缓疑虑，引发全面避险情绪，令投资人缩手观望。综合股价指数收跌0.18%，报1913.66点。

　　台湾股市周三收盘小幅下跌。分析师指出，以美股为首的国际股市陷入整理，台股难有依归，一天涨一天跌走势反覆震荡，仍需待重要企业法说举行后解除疑虑，才有厘清后续走势的机会。台湾加权指数收跌0.56%或51.57点，报9180.23点。台湾证券交易所周三资料显示，外资及陆资在台股再度转为卖超66.49亿台币；上交易日修正后为买超26.89亿台币。

　　2. 油价暴涨5.6% 创两年半以来最大单日涨幅

　　北京时间1月15日凌晨消息，周三，油价在尾盘出现强劲反弹走势，主力合约报价结束连续三个交易日收跌的颓势，场内交易中大幅收高在每桶48.48美元，并且有两年半以来的最大单日涨幅。

　　纽约商品交易所2月主力原油合约周三涨2.59美元，收于每桶48.48美元，涨幅是5.6％。这是主力合约2009年6月29日以来的最大单日百分比涨幅，之前一个交易日的收盘价是主力合约2009年4月20日以来的最低收盘价。

　　作为全球基准的洲际交易所伦敦布伦特原油2月合约周三也大涨2.10美元，收于每桶48.69美元，涨幅是4.5％。这是主力合约2012年6月29日以来的最大单日百分比涨幅，之前一个交易日的收盘价是主力合约2009年3月16日以来的最低收盘价位。

　　Optionsellers.com的投资组合管理人詹姆斯-考迪尔（James Cordier）指出，原油价格在尾盘的强劲反弹可能显示价格已经，或者是非常接近底部，对原油的抛盘已经接近尾声。他说，“这个判断是基于这样一个事实：虽然有大量的坏消息，油价还是大涨了。”

　　美国能源部能源信息署周三早些时候公布最新的库存报告显示，截止1月9日结束的一周中，美国商品原油库存意外增加540万桶，与普氏能源调查所显示的，上周库存会减少40万桶的分析师平均预期背道而驰。油价在库存报告公布之后一度收窄早前涨幅。

　　其他对油价的不利消息还包括，美国商务部周三早些时候公布的12月零售销售数据显示，2014年最后一个月中的零售销售额有0.9％的同比下滑，程度上远高于下降0.2％的经济学家平均预期。美股指数在周三大幅低开并维持跌势。

　　此外，野村证券在周三成为最新一个降低油价预期的大投行。该行的报告指出，布伦特油价的2015年均值将是每桶60美元，远低于之前提出的每桶85美元的预测值。

　　野村证券的原油研究主管Gordon Kwan在报告中指出，如果油价维持在每桶50美元以下，世界将有约一半的石油开采项目不再具有经济价值，而产量的下降可能在2016年的时候帮助原油市场恢复平衡。

　　能源信息署的报告也指出，上周的汽油库存增加320万桶，包括柴油和馏分燃料油的馏分油库存增加290万桶。普氏能源的市场调查显示，分析师平均预期，汽油库存在截止1月9日结束的一周中会增加270万桶，馏分燃料油库存同期会增加190万桶。

　　其他能源产品方面，2月馏分燃料油合约报价周三涨8美分，收于每加仑1.3507美元，涨幅是6.5％，是2009年7月30日以来的最大单日百分比涨幅；2月馏分燃料油合约同期涨2美分，收于每加仑1.6552美元，涨幅是1.4％，是主力合约2014年12月23日以来的最大单日涨幅。

　　2月天然气合约周三大涨29美分，收于每百万英制热量单位3.2330美元，涨幅是9.9％，是主力合约2014年2月19日以来的最大单日百分比涨幅。