财经新闻

　　1. 央行“组合拳”输血地方行：SLF扩容+定向降准
　
　　央行2月10日发布的2014年四季度货币政策执行报告强调，公开市场操作已经取代外汇占款成为新的基础货币投放渠道。昨日（2月11日），央行宣布，决定在全国推广分支机构常设借贷便利（SLF）。

　　值得注意的是，昨日，北京银行公告称，获准自2015年2月16日起，定向下调人民币存款准备金率1个百分点，执行16.5%的人民币存款准备金率。

　　对此，北京银行方面昨晚回复《每日经济新闻》记者称，根据央行文件精神，对于符合［2014］164号文件要求的金融机构，定向降准0.5个百分点；对于小微占比符合要求的城商行和非县域农商行，再定向降准0.5个百分点，而该行2014年小微增量占比达到60%以上，余额占比达到35%以上，达到央行的相关要求。

　　记者注意到，央行在调节流动性的方式上正打出更为灵活的“组合拳”。随着美元走强引起的资本外流可能更加剧烈，外汇占款的趋势性减少几乎已成定局，基础货币提供方式正在发生重大转变。

　　昨日，央行称，在前期10省（市）分支机构试行常设借贷便利操作形成可复制经验的基础上，央行决定在全国推广分支机构SLF。

　　央行推广分支机构SLF的对象包括城商行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类地方法人金融机构，采取质押方式发放。

　　2014年1月，央行在10个省（市）开展分支机构SLF操作试点，向符合宏观审慎要求的地方法人金融机构提供短期流动性支持。

　　SLF的一大特点在于它是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请SLF。

　　2014年9月，市场传闻称央行向五家大型商业银行各发放1000亿元的SLF，但从2014年四季度货币政策执行报告中披露的情况看，“第二季度以来人民银行未开展常设借贷便利操作，年末常设借贷便利余额为0。”

　　这与2013年的情况形成了鲜明的对比。据央行披露的数据，2013年末，常设借贷便利余额1000亿元，比当年6月末下降3160亿元；当年累计发放常设借贷便利23650亿元。

　　“2014年，金融机构整体流动性较2013年大为宽松，因此对SLF的需求下降也很正常。”一位分析人士对《每日经济新闻》记者表示，此外，由于宏观经济下行，金融机构惜贷情绪严重，可贷资金并不缺，缺少的是优质的贷款对象。
　
　　昨日，北京银行公告称，近日，该行收到《中国人民银行营业管理部关于定向下调人民币存款准备金率的通知》（银管发[2015]48号），其符合定向下调人民币存款准备金率的条件，获准自2015年2月16日起，定向下调人民币存款准备金率1个百分点，执行16.5%的人民币存款准备金率。

　　昨晚，北京银行方面在回复记者时表示，下一阶段，该行将继续贯彻落实央行货币政策要求，加大小微贷款支持力度，为实体经济发展做出应有的贡献。

　　显然北京银行是差别准备金动态调整机制的受益者，据该行2014年三季报披露，通过单设机构、单列计划、单独管理和单项考评等方式，优先发放小微企业贷款，加大信贷投向倾斜支持力度，截至报告期末，该行小微企业公司贷款余额1964亿元，较当年初增加363亿元，增幅达到23%，增速高于全行贷款平均增速近10个百分点。

　　央行在最新发布的四季度货币政策报告中表示，将继续发挥差别准备金动态调整机制的逆周期调节和结构引导作用。结合支小支农贷款投向、资本充足率高低、风险内控状况、机构新设、区域发展等五大“元素”，合理确定并适时调整政策参数，更好地体现差别化和针对性，引导金融机构根据实需和季节性规律安排好贷款投放节奏，同时将更多的信贷资源配置到“三农”、小微。

　　昨日，受最新公布的CPI与PPI数据不振影响，市场方面对经济通缩的担忧有所加剧。

　　巴克莱首席中国经济学家常健认为，在GDP增长放缓的环境下，2015年通胀率预计将跌至1%左右，这将促使中国央行进一步放宽货币政策，“预计央行还将实施两次银行存准率下调，每次下调0.5个百分点，另外还将实施两次利率下调，每次下调0.25个百分点，而且央行可能愿意调高人民币兑美元汇率。”

　　民生银行首席研究员温彬也认为，定向调控等流动性调节工具并不能取代准备金率工具的作用，因为央行在提供这种短期流动性的同时，还是会受到期限和成本的限制。

　　“政府需在满足进一步政策宽松需求的同时，对抗刺激资产泡沫和推迟结构性调整的风险，在二者之间达到平衡——我们将之称为‘被迫’宽松。”常健称，但如果通胀情况大幅低于其基线预测，或者经济增长放缓速度明显超出预期，亦不排除央行推出额外宽松措施的可能性。

　　2. 欧佩克承认在跟美国打价格战

　　北京时间2月12日凌晨消息，对欧佩克（OPEC）来说，如果其成员国的原油需求在2015年中回升，那么可能会令该组织陷入险境。

　　这是因为，需求提升可能会推动原油价格回弹至令美国页岩油生产复苏的水平，从而令原油供应过剩的周期再度从头来过。

　　在2月9日发布的月度原油市场报告中，欧佩克称低油价将可鼓励其客户（尤其是美国）提高对该组织成员国所产原油的需求，而美国的生产则将下降。这份报告之所以值得注意，不仅是因为欧佩克在报告中上调了该组织成员国的原油需求预期，同时也是因为该报告坐实了该组织与美国页岩油生产商开打价格战的战略。美国以前曾是欧佩克产油国的最大客户，但页岩油生产商却已令其几乎实现了能源独立。

　　在此前公布的一份月度报告中，欧佩克预测其成员国的原油需求将会下降30万桶/日，至2880万桶/日。而在2月份的报告中，该组织则将2015年的需求预期上调了10万桶/日，至2920万桶/日。

　　自2014年6月份以来，原油价格已经从每桶100美元以上大幅下跌至每桶不到60美元，这导致原油市场陷入了混乱状态。许多能源公司都因此而蒙受了盈利损失，其中包括北美地区的页岩油生产商和北海地区的原油勘探生产商。这些公司生产原油的成本都比较高，因此当油价下跌时其盈利就会受损。

　　据欧佩克报告称，这样一来的结果就是，美国市场上原油产量的增长速度将在未来一年时间里放缓。与该组织此前预期相比，美国产量预计将减少13万桶/日，原因是油价下跌迫使石油公司节约开支，停止一部分原油钻探平台的运营。

　　在欧佩克的这份报告中，美国页岩油生产商并非该组织提到的唯一输家。报告称，收入下降已经迫使一些跨国能源公司大幅削减了资本支出，甚至于采取了裁减员工的措施，试图藉此保护自身利润。另外，俄罗斯所剩无几的油田的产量也有所下降。

　　但与此同时，原油价格下跌也带来了一些受益者，比如说美国的个人消费者，尤其是驾车者。欧佩克已对其2015年美国原油消费量预期作出了15万桶/日的修正，该组织在2月份报告中指出：“在美国原油需求增长的背后，汽油尤其仍是关键的驱动力之一。”

　　有基于此，欧佩克预测其成员国所产原油的需求总量预计将会增加117万桶/日，至9232万桶/日。

　　那么，这是否意味着欧佩克在去年11月27日维也纳会议上作出的将产量目标维持在3000万桶/日不变，从而任由原油价格下跌以重新夺回被美国页岩油生产商抢走的市场份额的策略已经取得了成功呢？

　　这个问题或许能在当前的原油价格以及油价对欧佩克报告作何反应中得到回答。在2月9日的市场交易中，原油价格连续第三个交易日上涨，该日伦敦北海布伦特原油期货价格上涨54美分，报收于每桶58.34美元，涨幅近1%，盘中一度触及每桶59.61美元的高点。同日，纽约原油期货价格收盘上涨1.17美元，报每桶52.86美元，涨幅为2.3%，盘中最高触及每桶53.99美元。

　　如果这种趋势持续下去，那么原油价格可能会回弹至令北美页岩油生产商和北海石油公司再次变得能够盈利的水平。到那时，原油供应过剩和价格战的周期是否又会重新再来过一次呢？

　　3. 中国在巴建6座核电站 核电出海加速

　　据外媒2月9日报道，中国国家发改委副主任王晓涛确认，中国将在巴基斯坦承建6座核电站，并有可能向巴方出口更多的核反应堆。

　　据报道称，过去，中国对于中巴在民用核能领域的合作并没有透露过多的细节。但是，中国国家发改委期待进一步向巴基斯坦及其他国家出口更多的核反应堆。中国国家发改委正在制定新的指导方针及金融政策，以支持核领域进一步出口。

　　近期核电出海有加速趋势，2月4日，中国、阿根廷两国政府签订《关于在阿根廷合作建设压水堆核电站的协议》，根据该协议中国将对采用中国核电技术的阿根廷项目，提供利率优惠的资金支持，两国政府授权中核集团与阿根廷核电公司负责具体执行落实合作协议。自2月份以来，核电出海已经有两单落定，核电出海有望成为继高铁出海之后的第二个经济增长点。

　　申银万国分析师也表示，核电前景空间无限。尽管原油价格下跌，核电可能不受影响。相比于其他能源，核电经济效益最高。国务院发印的《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》中提出，到2020年，核电装机容量目标达到5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦以上，这意味着核电行业从2014年到2020年的复合年增长率必须达到18%来实现规定目标。

　　金融市场

　　1. 亚太股市收盘涨跌互现 投资者关注希腊债务危机

　　亚太股市周三(2月11日)收盘涨跌互现，投资者关注欧元区财长今天稍晚召开的会议，讨论希腊债务危机问题。日本市场因建国纪念日休市。

　　澳大利亚股市周三连续第三个交易日收低，能源类股领跌，在企业陆续公布财报之前，投资者维持谨慎。近期大盘连涨12个交易日，齐平澳洲股市历时最长涨势，带动许多投资者获利了结，同时关于希腊债务危机解决方案的不确定性，令市场较为犹豫。澳大利亚指数收低31.5点，或0.5%，报5769.1点。

　　今日两市小幅高开。开盘后，两市走势分化，沪指盘中翻绿，深成指表现相对强势。午后，券商、保险板块齐发力，沪指震荡走高，随后维持震荡走势。量能方面，今日，两市成交量继续萎缩，沪指成交仅逾2100亿。截至收盘，沪指涨0.51%，报3157.70点，成交2109亿；深成指涨1.16%，报11265.6点，成交2012亿。恒指今早低开后稍回升，最高见24551.74点，之后逐渐走低，失守20天线，午后窄幅震荡前行，收市报24315点，挫逾200点。截止收盘，恒指报24315.02点，跌213.08点，跌幅为0.87%；国企指数报11651.01点，跌44.25点，跌幅为0.38%；红筹指数报4498.01点，跌35.78点，跌幅为0.79%；大市全日成交646.6亿港元。

　　韩国股市周三上扬，科技类股跟随美国同业走升并领涨大盘。韩国综合股价指数(KOSPI)上升0.51%收报1945.70点。

　　台湾股市周三放量收高。分析师指出，台股最大权重个股台积电上日利多频传，激励今日股价大涨，也带动大盘上扬。但扣除台积电的台股表现平平，预估在农历年关前的最后两个交易日将平静过渡，在高档整理。台湾加权指数收高0.73%，报9462.22点。证交所资料显示，外资及陆资在台股买超74.7亿台币，连续八个交易日买超共计410.4亿台币。

　　2. 纽约股市三大股指１１日涨跌不一

　　由于希腊债务问题悬而未决，但多数公司公布的财报喜人，纽约股市三大股指１１日波动震荡，收盘时涨跌不一，其中标准普尔５００种股票指数基本平盘。

　　欧元区各国财长定于１１日在比利时首都布鲁塞尔举行紧急会议，就希腊提出的减债新方案展开具体磋商。这一时点令华尔街投资者的神经再次紧绷，纽约股市开盘后多数下挫。

　　欧元区对希腊的现行救助协议，将于２月２８日到期，而希腊新政府坚持反对现有救助协议的立场，令市场担忧此次会议可能不会达成一致的结果。

　　但公司方面，美国苹果公司在１１日开盘后再创新高，一度领涨纳斯达克综合指数，纳指成为当天开盘后唯一上扬的指数。苹果公司股价１０日收于每股１２２.０２美元，公司市值超７０００亿美元，刷新历史记录。１１日开盘后，苹果股价再次飙升，截至收盘，苹果股价与前一交易日相比上涨２．３４％。
此外，当天多数公司的财报好于预期也在一定程度上提振了市场信心。

　　美国百事可乐公司在１１日开盘前，公布其２０１４年第四季度财报。数据显示，公司去年第四季度核心每股盈利为１.１２美元，好于市场预期，去年全年公司核心每股盈利为４.６３美元。当天，百事可乐股价高开，此后一直在高位震荡，截至收盘，股价上涨２.４６％。

　　美国时代华纳公司当天公布其去年第四季度财报显示，经季节调整后，公司２０１４年第四季度每股盈利９８美分，高于投资者估值，去年全年公司收入增长３％至２７４亿美元。

　　截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下降６.６２点，收于１７８６２.１４点，跌幅为０．０４％。标准普尔５００种股票指数微跌０.０６点，收于２０６８.５３点，跌幅不足０.０１％。纳斯达克综合指数小幅上扬１３.５４点，收于４８０１.１８点，涨幅为０.２８％。

　　当天，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数下跌１.５７％，收于１６.９６。

　　板块方面，１１日标普５００指数十大板块涨跌互现，必需消费品板块和科技板块领涨，涨幅分别为０.５７％和０.４２％；但当天公共事业板块跌幅超２％，能源板块和材料板块也不同程度下挫。