财经新闻

　　1. 发改委官员：中国十三五GDP年均增6.5%是底线

　　国家发改委发展规划司司长徐林14日在出席“中国经济50人论坛2015年年会”时表示，从实现十八大提出的两个“翻番”的要求来看，如果今年GDP增速能实现7%，则“十三五”时期的年均GDP增速需达到6.5%，这是底线。

　　徐林表示，要在现有产权制度、要素市场体系、财税制度、金融体系、投融资体制、价格、社会治理、法治等方面进一步加快改革进度，使企业家有信心，形成对未来的稳定预期。“十三五”应重点在七个方面强化政策和措施：一是实施创新驱动的发展战略，增强经济发展的新动力，包括科技、人才、教育等。二是促进“新四化”同步发展。三是深入地融入全球经济，培育国际竞争的新优势。“走出去”不仅是为了转移产能，更是要在全球范围内来优化我国的产能配置，更好地利用国际资源和市场，更加积极地参与国际治理和国际规则的制定。四是促进集约均衡的发展，塑造区域和城乡协调发展的新格局。五是要促进文化强国的建设，弘扬民族精神的新风尚，进一步建设和强化中国的文化软实力。六是全面保障，改善民生，形成包容和谐发展的新局面。进一步扩大就业，改善收入分配的结构，强化社会保障机制的建设，积极应对老龄社会的到来。通过包容发展，使更多的人能参与中国的发展过程，更多的人能公平地分享发展成果。七是促进绿色低碳发展，建设生态文明的新家园。除传统的环境保护、资源节约和生态建设外，还包括能源结构的改善等。

　　2. 房地产增值税税率11%概率大 房企税负增减难料

　　增值税税率是11%还是17%，一直是房地产业营改增讨论的焦点之一，从目前释放的消息来看，实行11%的可能性更大。

　　今年被外界看作“营改增”的收官之年。国务院此前明确提出，力争“十二五”期间全面完成营业税改增值税（下称“营改增”）改革。

　　截至目前，还有建筑业、房地产业、金融业和生活服务业四大行业尚未纳入“营改增”。多位税务人士告诉《第一财经日报》记者，建筑业和房地产业“营改增”将会一起推出。

　　安永间接税合伙人周澔宇预计，房地产业“营改增”很可能与建筑业“营改增”一起在上半年推出，而相关文件则会较快出台。

　　包括周澔宇在内的多位税务人士对本报表示，业内人士更倾向11%的税率。而有媒体近日援引国税总局专家观点称，房地产增值税税率暂定11%。

　　不过，北京“营改增”工作小组成员陈志坚对本报记者表示，目前还不能确定具体税率。“11%和17%都有可能，如果定在11%将会与建筑业同步，定在17%是与固定资产同步。具体税率还没交给我们讨论。”

　　目前房地产业实行营业税，税率为5%。有税务人士预测，若房地产业实行11%的增值税税率，企业内部管控良好，与实行营业税相比，企业税负大概可以降低1个百分点。

　　但由于目前税率和抵扣项目尚不明朗，企业内部经营管理情况不一，而上下游行业增值税抵扣情况也不明晰，多位税务人士表示，目前还很难判断“营改增”后房地产企业税负增减情况。

　　房地产企业成本主要来自土地成本、实际建筑安装成本、财务成本三部分。其中，土地成本一般占据总成本的50%以上。因此，“营改增”后，土地购置价能不能抵扣、怎么抵扣，就成为决定房企税负的关键。

　　根据前述媒体援引国税总局专家观点，目前的版本是政府允许房企凭财政部门监制的土地专用收据等作为抵扣凭证，也就是说随着建筑业、金融业的“营改增”试点展开，房企的税负将有所减轻。

　　周澔宇告诉本报记者，对于房企来说，土地购置时的地方政府并非企业，所以也不可能开具增值税发票，可以采用虚拟抵扣。比如像上述政府允许房企凭财政部门监制的土地专用收据等作为抵扣凭证，实际操作简单，政府监管也方便。不过，这对于地方财政收入影响到底有多大，会成为政策制定者考虑的重点问题。

　　除此之外，实行增值税后，房地产企业的新老项目如何处理也是难点。

　　比如，一个房地产项目已经完工但销售尚未结束，如果在这个时点实行营改增，税率将从此前的5%营业税变为11%或17%的增值税。由于项目已经完工，不可能取得原材料等进项抵扣发票，而房屋的销售合同已经确定，房企也很难修改价格，这将会明显增加房企税负。

　　上述国税总局专家称，房地产领域的“营改增”将采取过渡性政策，即根据项目的开工情况进行营改增试点。

　　实行“营改增”后，房地产业将在账务处理、业务模式、发票管理和企业内部税务系统等面临诸多挑战。

　　专家建议，企业应提前从内部先着手梳理业务模式、梳理现有采购销售合同情况、考虑会计核算可能产生的变化、测算“营改增”潜在的税务和利润影响、考虑定价调整策略、变更合同模板、制定内部发票报管和内控制度、制定系统升级改造行动计划等。

　　3. 注册制改革“按部就班” 国务院仍在审阅草案

　　上周关于IPO注册制提前实施的消息引发市场高度关注。证监会新闻发言人邓舸在上周五例行发布会上称：“已完成注册制改革方案初稿并上报国务院。目前，我会正在认真研究推进股票发行注册制改革的各项准备工作，但并无在4月份暂停受理新的IPO和再融资申报材料的计划。”

　　对证监会而言，推进股票发行注册制改革是2015年资本市场改革的头等大事，是涉及市场参与主体的一项“牵牛鼻子”的系统工程，也是证监会推进监管转型的重要突破口。作为一项系统工程，注册制改革将稳步推进，改革进度不会瞬息变化。

　　注册制实施须以《证券法》修法生效为前提。“《证券法》生效之前，提前实行注册制是违法的。”北京一位接近修法小组的法学界人士对《第一财经日报》分析称，理论上《证券法》将于2015年6月底一审，12月底二审，二审通过后即可生效实施，依此推算，注册制于2016年初实施为大概率事件。

　　随着注册制改革越来越进入实质推动阶段，各种猜测和传言也不断出现。先是有“证监会内部注册制改革座谈会会议纪要”的文字传出，随后证监会否认曾经召开过此会议；接着有消息称注册制将于6月1日实施，并将于4月份暂停受理新申报材料，随后证监会再次否认。

　　对于证监会上周五的澄清说明，有券商分析人士对本报表示不甚理解——注册制到底将在何时实施、如何注册如何审核、是否会因为“新老划断”而暂停受理IPO新申报材料等问题，仍然没有明确。

　　不过，证监会上周五发布会透露出，注册制改革方案初稿仍在国务院审阅，最终方案仍未确定。2014年11月，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议明确提出“抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛”。很快，证监会宣布完成注册制改革方案初稿，征求了部分保荐机构、专家学者及工作组成员单位意见，并于11月底前上报国务院。

　　目前的改革意见主要为两种方案：一种是维持由证监会注册审核、由交易所进行上市审核的模式；一种是由交易所审核上市申请、向证监会注册生效的模式。虽然改革方案草稿已经上报国务院两月有余，方案仍未最终确定。

　　《第一财经日报》从证监会及修法小组人士处获悉，注册制方案初稿经国务院审阅的同时，证监会也在推进法律条文的形成工作。即由证监会法律部与全国人大财经委就注册制沟通意见，并将讨论意见形成法律条文，写入《证券法》。

　　证监会副主席庄心一曾表示，《证券法》修改是注册制正式实施的前提，通过对现行《证券法》关于证券发行核准制的制度调整，明确厘定注册主体、注册要求以及注册程序等安排，特别是要从法律上清楚界定信息披露的要求和不同主体对信息披露的职责边界，落实发行人的诚信责任和中介机构的把关责任。

　　在业内人士看来，《证券法》生效之前实施注册制没有可能，但是在2015年年中由交易所先行接收材料并进行预先审核的可能性较大。

　　中航证券分析师杨鹏飞认为，注册制草案出台晚于预期的2014年底，但注意到近几周证监会新闻发布会都有对市场各类违法违规事件的执法情况披露，也进一步增加了IPO和再融资审核透明度，从法制层面、监管转型层面为注册制作准备，草案未出但注册制准备工作一直在推进，监管层的公开讲话中也多次提到今年重点任务就是推动注册制改革。

　　“注册制改革牵一发而动全身，需要包括退市制度、完善法制、信息披露等配套准备，相关准备工作做好了，注册制推出也就水到渠成，草案出台晚于预期不改注册制推出节奏。”杨鹏飞称。

　　金融市场

　　1. 亚太股市多收高 风险情绪有所升温

　　亚太股市周五（2月13日）收盘多走高，因受乌克兰停火消息，促使风险情绪有所升温。

　　日本股市日经指数周五收低，从上日所及的七年半收盘高位回落，因投资者对发那科（Fanuc）等近期上涨的股票进行获利了结，但与消费者需求相关的景气类股买盘帮助限制大盘跌幅。德国、法国、俄罗斯和乌克兰达成协议，给乌克兰东部结束冲突带来“一线希望”，亦缓解市场紧张情绪。日经指数收盘下跌0.4%至17913.36点，从周四所及的2007年 7月来收盘高位17979.72点回落。该指数周线上涨1.5%。东证股价指数表现较好，收平报1449.38点，日内大多数时间在平盘上方交投。JPX-日经400指数上升0.1%至13147.96点。

　　澳大利亚股市周五涨至近七年高点，因大宗商品价格走强及乌克兰停火消息提振风险情绪。澳大利亚指数大涨2.3%或133.9点至5877.5点，盘中高见5893.5点，为2008年5月以来最高水准，周线升约1%。

　　今日两市小幅高开。开盘后持续拉升，10:18分沪指站上3200点，最高曾见3237.16点。午后，两市保持强势，临近收盘，两市涨幅收窄。量能方面，今日两市成交量仍处地位，成交均不足3000亿。截至收盘，沪指涨0.96%，报3203.83点，成交2930.18亿；深成指涨1.24%，报11443.05点，成交2707.97亿。恒指今日高开高走，升幅逐渐扩大，最高见24702.54点，涨近300点，站稳20天线。收市时，升幅稍收窄，涨260点。恒生分类指数三涨一跌，工商业分类指数涨0.95%、金融分类指数涨1.32%、地产分类指数涨1.05%、公用事业分类指数跌0.40%。截止收市，恒指报24682.54点，上涨260.39点，涨幅为1.07%；国企指数报11922.56点，上涨138.95点，涨幅为1.18%；红筹指数报4618.61点，上涨50.84点，涨幅为1.11%。大市全日收涨717亿港元。

　　韩国股市周五上涨，因有关乌克兰东部冲突达成停火协议以及希腊和国际金主有望达成债务协议，提振了风险偏好。韩国股市综合股价指数上涨0.82%至1957.50点。

　　台湾股市周五在马年封关日见红收高，但幅度不大。分析师指出，今日在国际不利因素发展趋于正向之际，由美股收高持续带动外资小量加码，盘面没有利空而稳健收高。预料年假过后，若国际市场没有重大利空，开出平高盘机会很高。台湾加权股价指数收高0.35%，报9529.51点。证交所资料显示，外资及陆资在台股大幅买超126.04亿台币，连续10个交易日买超共计621.41亿台币。

　　2. 周五欧美股市普涨 原油黄金上涨

　　周五美国股市收高。标普500指数与罗素2000种小型股指数刷新历史最高纪录。油价上涨与好于预期的欧洲经济增长数据抵消了美国消费者信心下滑的影响。道指涨0.26%；标普涨0.41%；纳指涨0.75%。

　　美元汇率在近期总体令人失望的经济数据压制下继续下跌，帮助提高了以美元定价的黄金期货合约的投资吸引力，金价连续第二个交易日上涨，黄金收盘涨0.5%报1227.10美元。

　　行业数据显示美国油井钻机数量在上周继续减少，加上多家石油企业宣布的开支削减计划，供应过剩局面有望缓解的市场预期帮助油价继续上涨，纽约商品交易所3月主力原油合约周五涨3.1%报52.78美元。

　　欧洲股市方面，德国政府数据显示第四季度国内生产总值有远好于市场预期的增长，德国股指历史上首次突破11000点，欧股市场普遍上扬，德国DAX 30指数周五涨0.40%，法国CAC 40指数涨0.70%，英国FT指数涨0.67%。