财经新闻

　　1.粤津闽自贸区总体方案获通过

　　央行行长周小川昨日在参加由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2015年会”时表示，经济新常态下中国会考虑进一步加大资本市场发展力度，同时也要考虑货币政策稳健的程度，使杠杆率过去不断抬升的现象逐步得到改善，使新常态下的货币政策保持稳健。

　　周小川表示，在推动国内资本市场发展的同时，也将推动实现人民币资本项目可兑换，使得境内外个人投资更加便利化，并让资本市场更加开放。

　　“中国4年前就提出加快推进人民币资本项目可兑换，2015年是‘十二五’最后一年，将通过各方面改革努力推进这一目标的实现。”周小川说。

　　谈及今年的改革任务，周小川重点提了三个方面。

　　首先，要使境内外个人投资更加便利化。目前，国内居民到海外投资证券或其他金融产品，要实行事前审批制度；而外国投资者投资中国金融市场，主要通过合格境外机构投资者渠道，这些制度的方便程度和灵活程度都不够，今年将在以上两方面出台一系列改革政策和试点举措。

　　其次，资本市场会更加开放。周小川认为，去年推出的沪港通进展较为顺利，这极大提高了政策当局对推进资本市场开放的信心。因此，今年会继续加大资本市场的开放力度，不仅国际投资者能够自由投资国内的股票债券，国内投资者也能够更为方便地投资国外的资本市场，投资者权益将会得到更高程度的保护。

　　“再有就是发行者，他们也会有更大的自由度，可选择境外或境内发行；发行币种方面，也可自由选择可兑换币种或人民币。”周小川说。

　　第三，准备新一轮修改《外汇管理条例》。周小川表示，在此次修改过程中，将会考虑有关实现资本项目可兑换、人民币变为自由使用的货币等所提出的一系列要求。

　　此外，如何理解货币政策始终保持稳健？周小川解释称，从信贷扩张的速度或货币供应总量扩张的速度看，相比于名义GDP，货币政策仍是相当稳健的，也大幅低于经济刺激计划期间的扩张速度。

　　“新常态下的稳健货币政策，就是货币政策一方面要支持经济增长，考虑经济增长新的特点。同时，也要促进结构改革，如果政策太过于宽松，对于结构改革也许是不利的。”周小川说。

　　2.发改委密集调研 新一轮稳增长政策或将出台

　　制造业PMI回落再次印证了经济面临下行风险，汇丰昨日公布数据显示，3月汇丰中国制造业PMI预览值为49.2，不及预期的50.5，创近11个月来新低，反映出实体经济持续低迷。而“两会”刚刚结束，国家发改委就派出多队人马分赴全国各地调研经济形势，引发各界关注。业内认为，在实体经济下行压力不断加大背景下，国家发改委密集调研地方是在为稳增长做政策储备，考虑到时效性，新一轮稳增长政策可能很快出台。

　　从分项数据看，3月汇丰制造业PMI新订单分项指数降至49.3，为11个月新低。就业指数则连续第17个月低于50，并创下2009年2月以来低点。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，汇丰中国制造业PMI数据表明中国制造业在3月轻微恶化，新业务整体再度下跌拖累产出指数扩张增速放缓，制造业企业持续裁减员工数量。

　　此外，国家发改委昨日公布的数据显示，2月铁路货运量与1-2月累计的铁路货运量都同比下降9.1%，与1月水平持平，连续14个月下降，降幅为2009年2月以来最高水平。

　　财政部3月16日发布的数据显示，2015年1-2月，受房地产市场调整影响，国有土地使用权出让收入4553亿元，同比减少2579亿元，下降36.2%。截至目前，3月土地市场仍未明显启动。与之相比的数据是，2014年一季度土地出让金达1.08万亿元，增长了40.3%。

　　北京商报记者发现，今年以来制造业一直处于低迷状态，官方制造业PMI至今仍处于荣枯线下方，前两个月投资、消费、工业增加值等宏观数据也均在下滑。中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军指出，不管是制造业PMI还是铁路货运数据，都反映出目前我国实体经济下行压力有增无减、市场需求依然乏力的现实。从目前各项经济数据表现看，一季度GDP增速将回落至7%左右。

　　在实体经济下行压力增大的同时，国家发改委也密集调研地方经济形势。此次调研由国家发改委主任徐绍史带队，副主任何立峰、林念修，秘书长李朴民均参与调研。调研地区为东北地区、江苏省、浙江省、山东省、安徽省和上海市等地。

　　从调研情况看，徐绍史调研的东北地区近年来出现较为明显的经济下滑，其他几个副主任调研主要集中在经济发达地区，调研内容除了摸底经济基本状况外，还包括对重大项目推进相关情况的调研。

　　3月21日-22日，徐绍史就当前经济形势赴辽宁调研，先后在沈阳、大连实地调研了沈鼓集团、东软集团等12家企业，与鞍山市政府、铁岭市政府、瓦房店市政府等6个市、县的负责同志进行了座谈。

　　国家发改委另一队是由副主任林念修带队，产业司、高技术司、法规司、信息中心参加，赴浙江、上海调研经济形势。调研组先后实地考察了阿里巴巴西溪园区（淘宝城）、中电海康集团等公司，并与相关企业负责人进行座谈，听取有关意见建议。

　　在调研中，国家发改委指出，要充分发挥投资的关键性作用，围绕“七大类重大投资工程包、六大领域消费工程”和“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，充实项目库，形成“实施一批、储备一批、谋划一批”的滚动机制;要加大力度、加快进度，尽快促成重大项目建成达效。

　　王军表示，现在一季度还没有过完，国家发改委就开始密集调研地方经济形势，与往年相比还是比较少见的，也反映出目前中央对经济形势的关注。国家发改委调研地方经济形势，可能是在为下一步稳增长做政策储备，了解地方经济情况，需要什么政策，可以在未来政策制定中给予考虑。

　　一位业内专家向北京商报记者透露，稳增长政策从出台到实施，再到最后取得效果，需要一个过程。考虑到现在国家发改委就开始调研，说明政府出台稳增长政策还是比较迫切，预计很快就会出台。如果出台不够早的话，对今年经济刺激作用就可能大大降低。

　　在兰格经济研究中心首席分析师陈克新看来，从这次调研包括重大项目推进情况看，下一次稳增长政策很可能侧重于投资。

　　3.逆回购利率一月三降 央行宽松信号加强

　　央行再度释放出引导资金利率下行的强烈信号。昨日公开市场上，央行持续开展的7天逆回购中标利率为3.55%，较上期下行了10基点，不仅为一周内第二次下调，也是3月初至今的第三次调降。

　　不到1个月内，逆回购利率三度下调，其频率和力度在以往较为少见。受其影响，昨日货币市场上7天回购的市场价格已跌破4%，为约2个月来首次。业内人士称，经济疲弱“倒逼”货币政策进一步放松，未来宽松预期正在加强。

　　昨日，央行如期延续开展了200亿7天逆回购，操作量较上周微增50亿，但令市场人士意外的是，中标利率却降至3.55%，较上周四下调了10个基点。

　　此前的3月17日，7天逆回购利率刚从3.75%降至3.65%，而再往前的3月3日，7天逆回购利率从3.85%降至3.75%。

　　与2014年全年14天正回购利率先后下行4次，累计降幅60个基点相比，在今年3月初至今的不到一个月内，7天逆回购中标利率就已下行了3次，累计下行30个基点，其频率和力度较为少见。

　　受昨日逆回购利率再度下调的引导，银行间市场上的7天回购回落迹象已显。24日，市场上7天回购加权平均利率报3.99%，跌破至4%，为1月28日以来的首次。

　　昨日逆回购中标下行，背景是当天公布的2015年3月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值再度跌破50这一荣枯分界线，创11个月新低。

　　“在市场普遍预期经济景气会因近期宽松政策而走高的时候，明显下滑的汇丰PMI不啻为当头一棒。”光大证券首席经济学家徐高昨日告诉记者。

　　另一方面，各类宽松政策后，短期资金价格仍居高不下，也引起各方关注。摩根大通中国首席经济学家朱海斌昨日指出，在央行自2014年11月引入各类货币宽松措施后，银行间利率仍攀升。

　　对于昨日逆回购利率下调所释放的信号，徐高告诉记者，央行引导银行间利率下行，释放继续宽松的货币政策信号。虽然较低的银行间利率虽然可能增加银行信贷投放动力，但同时，低利率将降低资本市场资金成本，加大股市加杠杆动力。

　　从春节后的公开市场操作来看，逆回购利率连续下行，央行引导市场利率下行意图明显，但每期操作量始终温和，仅象征性开展少量逆回购，仍连续4周净回笼。而另一方面，据市场传闻，近期央行通过续作并加码MLF，向市场注入流动性。

　　“从公开和非公开的两方面来看，央行一方面通过公开市场净回笼货币，另一方面则在非公开市场继续净投放。”东莞银行金融市场部分析师陈龙说，两者结合显示出，央行一方面不愿意给市场以大幅度放松的印象，另一方面又显示出了对总量货币资金“托底”的操作思路。

　　据记者统计，公开市场上2月13日之前的四周内，由于春节因素，央行累计向市场净投放4000亿，而春节后的四周至今，已净回笼约3800亿，净投放资金已接近基本回笼。

　　朱海斌预计，2015年第二季度将会有一次50个基点的降准和一次25个基点的降息，并结合一系列定向措施（如抵押补充贷款、中期借贷便利、常备借贷便利、定向降准）来管理流动性。由于近期的增长势头和流动性动态，他预计下一次降准最早可能出现在4月份。

　　金融市场

　　1.亚太市场24日跌多涨少

　　受美联储副主席暗示加息时点、中国经济数据表现不佳、希腊德国两国总理会面等因素影响，全球股市24日上涨但涨幅受到限制。其中，亚太股市多数收盘下跌。

　　继上周美联储发布偏“鸽派”的政策声明之后，美联储副主席斯坦利?费希尔23日暗示，美联储可能将于今年年底之前启动加息。这一时点晚于市场预期，令美元进一步承压。

　　不过，汇丰银行24日公布的数据显示，2015年3月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.2，再度跌破50这一荣枯分界线，创11月新低。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]评论称，该数据表明中国制造业在3月轻微恶化。

　　另外，投资者也密切关注23日德国总理默克尔与到访的希腊总理齐普拉斯举行的会谈。默克尔在会谈后表示，希腊应继续进行结构性改革，但评估希腊改革状况、与希腊商讨解决债务危机的是欧盟相关机构，并非由德国决定。这一表态降低了两国达成协议的可能性。

　　据美联社报道，24日盘中数据显示，法国CAC40指数上涨0.3%至5069.67点，德国DAX指数上涨0.3%至11930.19点，英国FTSE100指数上涨0.2%至7051.62点，涨幅均较小。

　　受上述多重消息的综合影响，亚太股市24日普遍有所下滑。继前一交易日创15年高位后，日本东京股市日经股指收盘报19713.45点，下跌0.21%。泰国SET指数收盘报1514.45点，下跌0.37%。菲律宾PSE综合股价指数收盘报7828.94点，下跌0.15%。印度孟买SENSEX指数收盘报28161.72点，下跌0.11%。另外，中国香港恒生指数和台湾加权指数收盘分别报24399.60点和9731.66点，跌幅分别为0.39%和0.27%。

　　不过，当日也有部分亚太股市小幅上涨。新加坡海峡时报指数收盘报3413.26点，上涨0.09%。韩国成份指数收盘报2041.37点，上涨0.23%。马来西亚KLCI综合指数收盘报1814.04点，上涨1.01%。印度尼西亚雅加达综合指数收盘报印度尼西亚雅加达综合指数，上涨0.19%。

　　路透社报道称，自美联储上周的政策声明以来，全球市场普遍处于上行趋势。市场分析师认为，全球股市正受到全球范围内的宽松货币政策带来的支撑，未来三个月可能将继续达到创纪录水平和多年高点。

　　2.纽约股市三大股指２４日收跌

　　由于当天公布的经济数据良好，导致市场投资者对加息预期再度升温，纽约股市三大股指２４日齐下跌。

　　美国劳工部２４日公布的数据显示，２月消费价格指数环比上涨０．２％，符合市场预期。其中，受汽油价格回升影响，能源价格大幅回升１％。当月，扣除波动性较大的能源和食品的核心消费价格指数环比增长０．２％，增幅与１月持平。

　　美国消费价格指数是衡量通货膨胀的重要指标，其中核心通胀数据尤其受关注，是美联储制定货币政策的重要参考依据。当天公布的通胀数据向好，增加了投资者对美联储将尽快启动加息的预期，令大盘承压。

　　美国商务部当天公布的数据显示，经季节调整，２月份美国新房销量按年率计算为５３．９万套，环比大增７.８％，远高于市场预期，且为２００８年２月以来的最高水平。

　　英国市场调研机构马基特集团发布的报告显示，３月份美国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）从２月份的５５．１升至５５．３，好于市场预期，显示美国制造业复苏势头良好。

　　市场分析人士认为，这些良好的经济数据均为美联储作出加息决定提供了新支持，给当天美股走势带来下行压力。

　　截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下挫１０４.９０点，收于１８０１１．１４点，跌幅为０．５８％。标准普尔５００种股票指数下跌１２．９２点，收于２０９１．５０点，跌幅为０.６１％。纳斯达克综合指数下跌１６．２５点，收于４９９４．７３点，跌幅为０．３２％。