财经新闻

　　1. 央行逆回购释放宽松信号 隔夜回购利率跌破3%

　　央行在公开市场仍延续小额净投放，持续释放宽松信号。受此利好，隔夜回购利率昨日跌破3%，为近2个月来首现。

　　4月2日，央行延续250亿元7天逆回购，但中标利率却并未给市场指引，而是持平于3.55%。至此，本周公开市场实现净投放50亿元，虽较上周净投放量100亿元继续缩减，但连续2周的净投放，已向市场传递出宽松信号，令流动性不断趋于好转。

　　受开盘价低开引导，昨日质押式回购利率多继续下行。最新数据显示，2日，隔夜回购利率已跌破3%大关，为2月10日来首现。而标杆性品种7天回购加权平均利率则下行17个基点，报3.60%，渐与公开市场7天逆回购利率接轨。

　　可见，虽然昨日逆回购量价持平，但自3月初以来，央行不仅通过逆回购利率3次下行的方式，也通过一些定向方式投放资金，令近期银行间市场资金面愈发宽松，引导资金价格下行效果明显。

　　但与往年春节后逆回购暂停不同的是，今年逆回购春节后仍然延续，凸显央行维稳意图。虽然3月公开市场实现净回笼，但整体一季度仍实现净投放500亿，为近年来少见。

　　南京银行金融市场部指出，随着近期美元指数阶段性盘整，人民币贬值压力有所缓解，为货币政策放松提供较好的时间窗口。3月份以来，央行引导利率下行之意较为明确。资金利率有望逐步回落，不过利率市场化对利率下行产生底部制约。

　　尽管目前资金面相对宽松，但业内人士指出，虽然短期货币市场利率仍有下行空间，但是4月份资金面扰动因素不少，新一轮IPO或袭来及月中财政存款上收，都陡增资金面波动的风险，因此央行货币政策操作仍值得关注。

　　“二季度货币政策料将稳中偏松。无论是配合即将到来的万亿地方债务置换，还是配合房地产新政，均需要货币政策保持适度宽松。”南京银行指出，近期股市火爆，银行存款、理财资金等逐渐被股市分流，银行可贷资金减少，只能通过同业存单等方式补充资金缺口，制约信贷投放。在此背景下，央行再次降准补充基础货币，提高货币乘数值得期待。

　　2. 首部全国大流通法征求意见 欲破流通领域垄断

　　如何最大程度地打破流通领域中因地区分割造成的行业垄断？商务部的一份新文件正剑指该领域的改革。

　　2015年3月31日，商务部公布《中华人民共和国商品流通法(草案征求意见稿)》(下称《意见稿》)，向社会公开征求意见，意图通过打破垄断，降低社会整体的流通成本来创造一个更加公平的市场环境。

　　商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍多次深度参与流通领域立法以及地方流通规划。她对《第一财经日报》记者表示，这是第一次就流通领域制定的法律。但由于法律出台的周期一般较长，不仅需要起草《意见稿》，还需要提交至国务院法制办修改，并最终提交人大通过。如果能顺利走完程序，预计文件要出台至少还有一年的时间。

　　“最后是否能够正式出台，还得看国家总体对物流行业的重视程度。”她说，如果法律能够出台，至少能够给地方政府行政垄断行为划定底线。

　　业内一般认为，中国还未能有效实现全国范围内的大市场大流通，源于让民众广为诟病的行政垄断造成的流通问题，包括公路收费等导致流通环节费用过高，各地方政府对于就业、税收收入等指标的追求导致对本地企业的保护等问题。

　　对于流通体制的积弊，中国商业联合会会长张志刚的一次公开表述很能说明问题。“2005年以来中国物流总成本占当年GDP的比重一直保持在18%左右，居高不下，而西方发达国家同类指标是8%～10%。”张志刚说。

　　张志刚指出，流通业是国民经济的先导产业，与发达国家相比，中国流通业还存在着较大的差距。主要表现在：流通规模小，中国的消费总量是美国的1/3左右；流通效率低，中国国有商业流通资本年平均周转次数为3次，而日本是15次到18次；物流成本高。

　　商务部新闻发言人孙继文表示，内贸流通领域立法分散、不成体系，管理手段有限，力度不足，并在诸多领域存在立法空白。

　　赵萍对本报记者称，最早提出在该领域立法，至少是10年前，商务部提出了《商业网点规范条例》，希望以层级相对较低的国务院条例的方式出台。后来报送过法制办；5年前拟定了《流通基本法》，但最终都没有见到正式文件出台。

　　2008年，由于物价高涨，商务部曾开始酝酿流通体制改革方案。2012年8月7日，中国政府网公开了《国务院关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见》(下称《意见》)

　　《意见》被业内普遍认为是建国以来流通领域最具有影响力的指导意见。流通领域涉及到多部委协作，例如发改委负责物流，交通部负责修建公路及相关收费。2012年，商务部作为部际联席制度的牵头机构，曾经力推在国务院层级举办全国流通工作会议，最终改为了电话会议强化落实。

　　赵萍认为，当前起草这个法律的环境已经比前几年稍好。现在法制化进程比过去加快，全面依托法律进行市场秩序规范。赵萍期待这次能有一个乐观的结果。

　　孙继文指出，《征求意见稿》旨在科学界定流通领域政府干预市场的边界，明确只有在出现市场失灵、损害公共利益风险而市场不能自发调整解决的情况下，政府才应进行干预、管理和调控。地方政府有维护市场统一开放的义务，不得实施地区封锁行为。

　　此外，《商品流通法》创新政府管理方式、突出事中事后监管。没有就商品流通设置新的准入条件和行政许可，而是根据政府职能转变的方向强化事中事后监管，明确职责并实行分级分类动态监管。在法律责任方面，对群众深恶痛绝的一些违法行为出“重拳”，力求使违法失信者在流通领域寸步难行。

　　3. 国务院决定改革供销社：发展电商试设银行

　　成立电商，发起设立中小型银行、融资租赁公司、小额贷款公司、融资性担保公司……供销合作社将成为服务“三农”的综合平台。

　　中共中央、国务院昨日发布《关于深化供销合作社综合改革的决定》，这距离2015年中央一号文件提出“加快供销社改革”过去刚两个月。如此迅速地将改革落地，表明了政府为农服务的决心。

　　正如国务院副总理汪洋强调的，服务“三农”是供销合作社的立身之本、生存之基，供销合作社要把为农服务放在首位。因此，《决定》提出，推动供销合作社由流通服务向全程农业社会化服务延伸、向全方位城乡社区服务拓展，加快形成综合性、规模化、可持续的为农服务体系，在农资供应、农产品流通、农村服务等重点领域和环节为农民提供便利实惠、安全优质的服务。

　　《决定》对农产品流通做了全面部署。其中提到，加强供销合作社农产品流通网络建设，创新流通方式，推进多种形式的产销对接。

　　将供销合作社农产品市场建设纳入全国农产品市场发展规划，在集散地建设大型农产品批发市场和现代物流中心，在产地建设农产品收集市场和仓储设施，在城市社区建设生鲜超市等零售终端，形成布局合理、联结产地到消费终端的农产品市场网络。

　　值得注意的是，《决定》要求，顺应商业模式和消费方式深刻变革的新趋势，加快发展供销合作社电子商务，形成网上交易、仓储物流、终端配送一体化经营，实现线上线下融合发展。

　　其实，农村电子商务市场前景广阔，早在今年两会期间李克强总理提及如何电子商务发展时就为大家指明了方向：到农村去。

　　随后中华全国供销合作总社、交通部、农业部、国家邮政局等四部门联合发文力推农村物流，这也向外界传递了明确信号，农村电子商务将是今年政策力挺的领域。

　　3月17日，商务部再为农村电子商务加了“一把火”，商务部新闻发言人沈丹阳透露，今年有多项涉及农村电商的政策出台。商务部正在会同相关部门研究制定《关于加快发展农村电子商务的指导意见》，另外还将启动一个新的电子商务专项行动计划，推进农村和农产品电子商务是主要内容。

　　在国家力推农村物流的大背景下，供销合作社作为为农服务的合作经济组织应该并且也能够发挥更为重要的作用。正如《决定》提出的发展目标：到2020年，把供销合作社系统打造成为与农民联结更紧密、为农服务功能更完备、市场化运行更高效的合作经济组织体系，成为服务农民生产生活的生力军和综合平台。

　　稳步开展农村合作金融服务也是《决定》的一个重要内容。《决定》提出，允许符合条件的供销合作社企业依照法定程序开展发起设立中小型银行试点，增强为农服务能力。鼓励有条件的供销合作社设立融资租赁公司、小额贷款公司、融资性担保公司，与地方财政共同出资设立担保公司。

　　此外，《决定》还强调，推进社有企业并购重组，在农资、棉花、粮油、鲜活农产品等重要涉农领域和再生资源行业，培育一批大型企业集团。支持社有企业承担化肥、农药等国家储备任务，鼓励符合条件的社有企业参与大宗农产品政策性收储。

　　据了解，目前A股有多家上市公司是有供销合作社控股或参股的公司。其中，辉隆股份是全国供销合作社系统首家上市公司，实际控制人为安徽省供销合作社联合社。敦煌种业参股股东中有敦煌市供销合作社、金塔县供销合作社、瓜州市供销合作社等。另外，新野纺织、湖南发展等都有供销社参股。

　　此外，在地方供销社混改的浪潮下，也有公司开始与供销社展开合作。今年2月份，格林美就与湖北省供销总社签订战略合作框架协议，在再生资源产业方面展开合作。中国农业生产资料集团也以第二大股东身份入驻东凌粮油。

　　金融市场

　　1. 亚太股市普遍收高 日经指数领涨

　　亚太股市周四(4月2日)收盘普遍走高，日经指数领涨，单日涨幅创下2月中以来之最。

　　日本股市日经指数周四上涨，从三周低点反弹，因受到空头回补的提振，且市场寄望日本央行进场买股。日经指数收高1.5%至19,312.79点，创下2月12日以来最大单日百分比涨幅。东证股价指数涨1.7%，报1554.17点，JPX-400日经指数也涨1.7%至14126.63点。央行数据显示，央行周三买进价值352亿日元的上市交易基金(ETF)，日股周三触及三周低点。

　　澳大利亚股市周四收高，投资人未理会美股隔夜下跌，而买进银行股，因市场益发预期澳洲央行几日内将要降息。在复活节假期长周末后，澳洲央行下周二开会时或将宣布今年的第二次降息。澳大利亚指数收高37.8点或0.7%至5898.6点，周线跌0.3%。

　　沪深两市今日双双高开，伴随银行、券商等权重股的走低而震荡下行，跌破3800点之后再现回升，维持高位震荡走势，创业板涨幅略收窄，盘中一度涨逾2%，再创历史新高。沪指午后跳水跌近1%，失守3800点关口，权重股集体低迷，券商、银行均跌逾1%，创业板指[2.93%]涨幅收窄；临近尾盘，沪指回升翻红重上3800点，石油、煤炭股走高，创业板大涨近3%，盘中最高涨至2475.07点，再创历史新高，万邦达[10.00% 资金研报]等32股涨停。截至收盘，沪指涨0.41%报3825.78点，成交6320亿元；深成指涨0.23%报13426.10点，成交6045亿元；创业板指涨2.93%报2475.33点，成交1222.91亿元。两市成交逾1.2万亿，个股方面，近2000只股上涨，超百股涨停。恒指延续昨日升势，今早高开逾百点，之后高位震荡前行，午后升幅扩大，最高见25297.80点，收市时涨近200点。截至收盘，恒指报25275.64点，涨192.89点，涨幅为0.77%；国企指数报12663.12点，涨125.84点，涨幅为1.00%；红筹指数报4795.99点，涨78.09点，涨幅为1.66%。大市全日成交1247.00亿港元。

　　韩国综合股价指数周四收盘近持平，报2029.07点，仅略高于上日收位2028.45点。

　　台湾股市周四收高0.97%，本周只交易四日，周线收高1.02%。分析师指出，台股基本面佳，指数跌至前波低点获得买盘进驻支撑，台股长假前大弹，表现优于亚股。台湾加权股价指数收高0.97%，报9600.32点。证券交易所资料显示，今日外资及陆资在台股转为买超52.66亿台币，中止连续七日卖超合计455.61亿台币。 

　　2. 美国股市：两日连跌后反弹，上周初请失业金数据带来提振道琼工业指数 (.DJI) 收高65.06点，或0.37%，至17,763.24点；标准普尔500指数 (.SPX) 上涨7.27点，或0.35%，至2,066.96点；Nasdaq指数 (.IXIC) 涨6.71点，或0.14%，至4,886.94点。

　　本周，道指上涨0.3%，标准普尔500指数升0.3%，Nasdaq指数下跌0.1%。

　　摩托罗拉解决方案 (MSI.N) 重挫6.2%，报62.51美元，彭博援引了解情况的消息人士表示，该公司未能找到买家。

　　能源股 (.SPNY) 未受油价下挫拖累，收高0.2%。伊朗和六大国就伊朗核计划达成初步协议，尽管将在6月进行进一步磋商，且分析师对何时伊朗能允许增加原油出口有疑问，但油价仍下跌。

　　根据Bespoke数据，自1999年来，这是第四次在耶稣受难日发布非农就业报告，上一次是在2012年。分析师预计3月非农就业岗位增加24.5万，低於2月的29.5万。

　　根据BATS Global Markets提供的数据，美国各证交所共成交约58亿股，低於过去五个交易日成交均值64亿股。

　　纽约证交所上涨股和下跌股分别为1,923和1,101股，比率为1.75:1。Nasdaq市场上涨股和下跌股分别为1,643和1,092股，比率为1.50:1。

　　有19只标普500指数成份股触及52周新高，有3只触及新低。有104只Nasdaq综合指数成份股触及52周新高，35只触及新低。