财经新闻

　　1.电改细则陆续出台 电价或持续走低

　　继3月23日首个新电改配套文件发布后，近日，国家发改委、财政部联合发布第二个配套文件——《关于完善电力应急机制做好电力需求侧管理城市综合试点工作的通知》（下称《通知》)，要求在北京、苏州、唐山、佛山电力需求侧管理城市综合试点和上海需求相应试点建立长效机制，制定、完善尖峰电价或季节电价，实施需求侧管理，以化解多年来反复出现的高峰电力短缺问题。

　　有业内人士认为，从当前两个配套文件来看，其内容仍然不是核心。

　　国家发改委电力体制改革专家咨询组专家、华北电力大学教授曾鸣在接受《每日经济新闻》记者采访时分析，第二个配套文件是关于需求侧管理的新增城市试点，而需求侧管理是节能减排，提供用电效率最为有效的手段，也是中国解决能源电力有效供应和可持续发展最重要的手段。“这个配套我们可以理解为9号文最核心的问题，促进节能减排，提供用电效率就是电改的核心问题。”

　　据悉，五个试点城市及所在省份将鼓励、支持发展电能服务业，在今年6月底前就此制定实施方案，并报国家发改委备案。

　　其中，为吸引用户主动减少高峰用电负荷并自愿参与需求响应，可以制定、完善尖峰电价或季节电价。而且，要加强电力需求侧管理平台建设，引导、鼓励用户实现用电在线监测，鼓励、支持发展电能服务业，吸引全国乃至全球的优秀电能服务企业参与试点工作。

　　《每日经济新闻》记者了解到，关于新电改方案仍然有诸多细则未出台，包括大用户直购电细则、输配以外的竞争性环节电价的用户选择权放开、交叉补贴机制、社会资本进入增量配电领域、输配电价核定办法、直购电规范运作办法等。

　　“之前和国网电科院的专家交流过，今年预计出台8到10个电改细则配套文件，主要解决售电牌照放开、未来新的售电主体和用户结算以及电力公司结算、直供电放开等，说到底就是对售电侧业务模式理顺和发电侧直供电的鼓励开展，和之前 监管中间，放开两头 相呼应”，一位不愿具名的证券分析师向记者表示。

　　上述分析师表示，2015年陆续会有电改政策推进，电价未来肯定是持续走低，至于长期能降到什么水平还不好说。不过曾鸣认为，整体电价水平依然降不了，煤炭降价因素除外，大工业能降一些，但对居民依然不能。

　　曾鸣表示，目前各个具体配则还没定，还要解决大用户直购电的市场准入、售电公司的责任权利、交易中心的具体职责及其监管问题、信息发布与结算程序、分布式发电市场准入与责任权利问题、规划的组织与实施及其运行机制等等，核心是售电公司的盈利模式、促进清洁能源高效利用、电网有效监管。

　　值得注意的是，无论是新电改方案还是已经发布的两个配套文件，对售电公司的盈利模式仍未敲定具体细则。而一直以来，关于售电公司盈利模式也存在不少争议，究竟是价格竞争还是技术竞争？

　　此前《每日经济新闻》曾报道，今年1月30日，首家民营售电公司——深电能售电有限公司成立，注册资本为1亿元人民币，科陆电子、比亚迪均入股，不过由于暂未有企业拿到售电牌照，深电能售电的运营模式仍然是未知。

　　上述券商分析师认为，售电公司盈利模式初始阶段一定是微利阶段，主要依靠价格来竞争，价格手段是初期的盈利手段，中后期会延伸很多增值服务，比如通过配网侧技术改造实现购电成本下降，后期就是技术竞争和服务竞争。

　　不过，曾鸣认为，售电公司未来的盈利模式应该是能够促进用户提高用电效率，优化用电模式，并且能够促进可再生能源等清洁能源多使用，在这些前提条件下，通过各个售电公司竞争来盈利，不能变成像普通商品那样降价促销手段来盈利，因为电力是特殊商品，售电公司不管是民营还是国有，在市场上的要求还是要在下一步的细则上确定。

　　2.国务院同意三大政策性银行改革方案

　　昨日，根据中国政府网和央行网站消息，由中国人民银行等有关单位提出的中国三大政策性银行改革方案，已经正式获得国务院批准。

　　分析认为，改革方案第一次正式确定了三大政策性银行在新时期下的职能定位、业务范围。继续强调了政策性银行服务国家战略、坚持政策性业务为主的要求，对政策性银行涉足商业性业务进行了明确限定。

　　改革方案称，国家开发银行要坚持开发性金融机构定位。适应市场化、国际化新形势，充分利用服务国家战略、依托信用支持、市场运作、保本微利的优势，进一步完善开发性金融运作模式，积极发挥在稳增长、调结构等方面的重要作用，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　通过深化改革，合理界定业务范围，不断完善组织架构和治理结构，明确资金来源支持政策，合理补充资本金，强化资本约束机制，加强内部管控和外部监管，将国家开发银行建设成为资本充足、治理规范、内控严密、运营安全、服务优质、资产优良的开发性金融机构。

　　中国进出口银行改革要强化政策性职能定位。坚持以政策性业务为主体，合理界定业务范围，明确风险补偿机制，提升资本实力，建立资本充足率约束机制，强化内部管控和外部监管，建立规范的治理结构和决策机制，把中国进出口银行建设成为定位明确、业务清晰、功能突出、资本充足、治理规范、内控严密、运营安全、服务良好、具备可持续发展能力的政策性银行，充分发挥在稳增长、调结构、支持外贸发展、实施“走出去”战略中的功能和作用。

　　中国农业发展银行改革要坚持以政策性业务为主体。通过对政策性业务和自营性业务实施分账管理、分类核算，明确责任和风险补偿机制，确立以资本充足率为核心的约束机制，建立规范的治理结构和决策机制，把中国农业发展银行建设成为具备可持续发展能力的农业政策性银行。

　　中国农业发展银行方案获批时间为2014年12月8日。国家开发银行和中国进出口银行方案获批时间均为今年3月20日。

　　3.A股“一人一户”今起解禁 最多可开20个账户

　　4月12日，中国证券登记结算有限公司发布通知，自4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制，允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。每位投资者将拥有一个总账户和若干子账户，最多可在20家证券公司开设20个账户。

中国结算董事长周明指出，全面放开“一人一户”限制是根据资本市场市场化、法治化和国际化改革的要求所采取的一项举措，将为投资者提供很大方便。

　　业内认为，全面放开“一人一户”限制后，A股开户吸引力大大增加，开户数或将大幅增长。此轮“牛市”吸引大批投资者蜂拥而入，中国结算数据显示，截至今年4月3日，沪深两市股票账户数已合计达1.9亿户，其中有效账户1.5亿户。过去6个月，沪深两市新开股票账户数高达1373万户。而仅今年3月2日至4月3日一个月期间，新开A股账户就高达575余万户。

　　全面放开“一人一户”限制将倒逼券商降低佣金，提升服务。解禁之前，投资者如果要从一家券商转到另一家券商，必须停掉原来的账号。“一人一户”全面解禁后，账户可以在不同券商随意交易，投资者选择权增加，会选择低佣金、服务好的券商。

　　投资者便利增加，“一人一户”解禁将直接冲击券商的业务模式，券商或将为此展开“客户争夺战”。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，最直接的影响就是“佣金大战”。开户数量的多寡、账户交易的频繁度，决定着券商的生存和发展，放开“一人一户”限制利于倒逼券商提高服务和管理水平。业界普遍认为，未来券商竞争上“好服务”会越来越重要。

　　此外，全面放开“一人一户”限制将加速行业分化。国金证券(26.36 -0.94%,咨询)分析师黄岑栋曾指出，股民“货比三家”，券商的议价能力大为削弱，利润空间受到挤压。投资者将无成本转移账户，这必然会加大券商经纪业务压力，传统的佣金竞争将加剧、纯通道业务盈利模式面临终结。

　　对此，业内分析称，大型综合券商和互联网券商受益最大。大型券商可以依靠融资融券、业务全牌照和财富管理优势，提供账户管理和综合金融服务，减少客户迁徙压力，继续维持较高的市场份额。中航证券认为，“一人一户”解禁有利于互联网金融战略领先的券商，投资者将流向佣金率低、资金等综合实力强的券商，行业分化加速；而网上开户的便利性和低佣会使存量和新增投资者选择在“网上开户+低佣交易”战略领先的券商。

　　尽管此番“解禁”对投资者利好多，但周明提醒，投资者应当根据自身确实存在的实际需要决定是否开立多户，不要盲目开立多户。否则，不仅会增加开户成本，也会造成技术系统资源浪费。

　　与此同时，投资者账户将发生较大变化，券商竞争日益激烈，也会倒逼监管部门提高监管水平。旧的限制式账户监管模式将会被升级。监管部门会适应改革，创新监管模式，为市场保驾护航。例如，有市场人士指出，按照现在的信披规则，单个账户持有某上市公司的股票比例超过5%有义务披露，但如果同一投资者的账户分散在不同券商，谁将为此负责？

　　但是，目前业内人士对“一人一户”解禁带来的风险并不是太担心。董登新表示，尽管可以拥有多个账户，但投资者的一码通账户还是唯一的，通过大数据，监管层很容易就能掌握一码通账户下的交易特征。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，不管投资者在多少个券商开户，但最终还是托管到中国结算。中国结算后台对投资者的持有交易情况仍是一目了然。这不同于海外包括香港市场，他们都是托管在券商手上，彼此之间都有信息不对称的情况，他表示“A股多开户带来的对倒风险几乎没有”。

　　金融市场

　　1.亚太股市普遍收高 日经指数突破心理关口2万点

　　亚太股市周五(4月10日)收盘普遍走高，日经指数今天盘中一度突破心理关口20000点，为15年以来的首次。

　　日本日经指数周五(4月10日)突破心理关口20000点，为15年以来首次，周线上涨2.4%，受有关企业业绩将表现强劲的预期提振。日经指数盘中最高涨至20006点，终场收跌0.2%，至19907.63点。东证股价指数跌0.3%报1589.54点，JPX-日经400指数下滑0.4%至14456.65点。对于20000点关口是涨势经过的一点，还是一个目标点位，市场看法不一。截至目前两个阵营都在买进，但此后一些投资者将会卖出，”Rakuten Securities资深市场分析师Masayuki Doshida称。

　　澳大利亚股市周五收高，公用事业及能源板块领涨大盘，受助于油价略有回升。澳大利亚指数收高0.6%至5968.4点，本周周线上涨1.2%。指数本周收位距离上月所及七年高点5996.9不远。

　　今日大盘低开高走，沪指盘中拉升翻红重上4000点，逼近前高压力位，创业板指涨逾2%站稳2500点，盘面上热点纷呈，两市做多热情高涨。午后两市继续走高，沪指盘中最高涨逾2%再创近七年新高，银行等权重股接棒领涨，两市板块全线飘红。截至收盘，沪指涨1.94%报4034.31点，成交6685亿元；深成指涨1.57%报14013.3点，成交5950亿元。创业板报2552.83点，涨幅2.26%。恒指今早继续上行走势，高开1.59%。之后震荡走低，最低见26812.75点。午后升幅逐渐扩大，尾盘拉升明显。截至收盘，恒生指数涨1.22%，涨328.00点，报27272.39点，成交2211亿港元。本周上涨7.90%，升1996.75点，成交额7627.06亿港元。另有，国企指数涨1.74%，涨239.16点，报13987.53点；红筹指数涨0.36%，涨18.17点，报5246.68点。

　　韩国股市周五涨至逾八个月日内高位，因外资大量涌入，寄望主要行业第一季获利普遍改善。韩股综合股价指数收高1.4%至2087.76点，盘中高见2089.09，为7月31日以来日内最高。本周该指数累计上涨2.1%。

　　台湾股市周五微幅收涨，周线小幅收高17点。分析师指出，近期台股买盘稍有不如预期，半导体类股表现较为弱势，且涨多个股也遭逢卖压，盘面仰赖陆股强劲带动相关内需消费类股表现较有支撑，短线暂在月线9613点附近震荡。台湾加权股价指数收涨0.52%，报9617.70点。台湾证券交易所周五资料显示，外资及陆资在台股转为买超37.35亿台币，中止连续两日卖超合计78.36亿台币；上交易日为卖超12.45亿台币。

　　2.欧美股市再收高 金价涨0.9%结束三连跌

　　美股周五再收高。这也是美股连续第三个交易日上涨。本周道指累计上涨1.7%，标普500指数累计上涨1.7%，纳指累计上涨2.2%。

美国东部时间4月10日16:00，道琼斯工业平均指数上涨98.92点，报18,057.65点，涨幅为0.55%；标准普尔500指数上涨10.88点，报2,102.06点，涨幅为0.52%；纳斯达克综合指数[2.13%]上涨21.41点，报4,995.98点，涨幅为0.43%。

　　但中概股走势在连续两天高歌猛进后在周五出现了分化，其中蓝筹板块开盘势头很好，多数股票高开，不过随后开始震荡下行，最终阿里巴巴、百度、网易和新浪均收低，分别下跌了1.81%、1.69%、1.12%、1.32%，优酷土豆更是大跌了5.7%。

　　而小盘股则涨跌互现，海湾资源暴涨15.7%、大全新能源攀升7.8%、猎豹移动大涨7.49%，而麦考林、第九城市、新东方、如家快捷、500彩票网均下挫逾3%。

　　欧洲股市周五再创收盘历史新高，上涨0.9%，报412.93点。周五的上涨意味着该指数连续第六个交易日走高。一周以来，欧股指数累计大涨了3.8%，创下自1月底以来的最大单周涨幅。

　　纽约原油期货价格周五收盘上涨，纽约商业交易所5月份交割的轻质原油期货价格上涨85美分，报收于每桶51.64美元，涨幅为1.7%。消息面上，主要受益于美国油田的原油钻探平台数量连降18周，创下1986年以来最大降幅。

　　金价涨0.9%结束三连跌，本周累计涨0.3%。纽约商品交易所（COMEX）6月份交割的黄金期货价格上涨11美元，报收于每盎司1204.60美元，涨幅为0.9%，本周交易中该合约上涨了0.3%。