财经新闻

　　1. 央行首席经济学家马骏：双降并不代表货币政策的转向

　　央行研究局首席经济学家马骏称，这次降息降准，并不代表货币政策的转向。我国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。从调控实体经济的角度来看，降息降准的目的是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下，维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。

　　消息面上，中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

　　自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。

　　2. 4家券商同时被证监会调查 中信证券等8人被要求协查

　　北京商报讯 管理层打击恶意做空的举措正在升级。昨日晚间，海通证券、广发证券、华泰证券以及方正证券等4家券商陆续发布公告称被证监会立案调查。

　　公告显示，4家券商机构均因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为而遭到证监会立案调查。在上海杰赛律师事务所律师王智斌看来，被立案调查的券商机构或是因为在开设账户的过程中未能尽职审核和核查客户资料，导致了虚假账户的出现。而这些虚假账户很有可能被别有用心的个人或者机构投资者所利用，与近期股指大幅波动或有一定的联系，也存在很大的安全隐患。而北京的一位私募人士则猜测，或许券商被查与此前的清理场外违规配资有关。据了解，前不久同花顺与恒生电子均被证监会立案调查，目前仍属于立案调查阶段。不过，王智斌则认为4家券商公司被立案调查与清理违规配资性质不一样。“违规配资属于灰色地带，而券商对开户人的核查是法定义务，相关券商公司如果违反的话，则属于纯粹的违法行为。”王智斌如是说。

　　对于多家券商集体被立案调查，一位业内人士表示并不意味着相关券商机构遭遇了黑天鹅。“只是立案调查阶段，最终是否做出处罚、处罚的决定和程度都是不确定的。”该业内人士称。同时，该业内人士表示，从目前情况来看，立案调查对于相关券商机构的经营业绩影响并不大。4家券商公司也在公告中表示，在调查期间，公司将全面配合证监会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

　　除了多家券商罕见集体被立案调查之外，据新华视点官网微博报道，中信证券(14.74 -10.01%,咨询)徐某等8人涉嫌违法从事证券交易活动，《财经》杂志社王某伙同他人涉嫌编造并制造传播证券、期货交易虚假信息，中国证监会工作人员刘某及离职人员欧阳某涉嫌内幕交易、伪造公文印章，已被公安机关要求协助调查。需要注意的是，在前期的护盘行动中，“国家队”曾借道中信证券旗下多家营业部强力护盘，因而中信证券也一度被认为是护盘维稳的主力军，因而昨日爆出的相关人员涉嫌违法的事情则让市场有些意外。而对于《财经》杂志社王某被要求协助调查一事，则有业内人士认为或是宣传了虚假消息并很大程度上加剧了指数与市场的波动。对此，著名经济学家宋清辉认为，这都是监管层严查恶意做空力量升级并取得一定成果的体现。“近期大盘指数连续重挫，千股跌停的背后除了信心缺失之外，也与一些涉嫌恶意做空的行为有关，只有进一步规范市场环境，才有利于A股后市的平稳运行。”宋清辉如是说。

　　3. 中金所新规扼制日内投机：保证金翻倍手续费翻五倍

　　《证券日报》记者8月25日获悉，为抑制市场过度投机，防范和控制市场风险，促进股指期货市场规范平稳运行，中金所打出了一套“组合拳”。

具体看，一是分步提高股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准。

　　自2015年8月26日结算时起，将沪深300和上证50股指期货各合约的非套期保值持仓的交易保证金，由目前合约价值的10%提高到12%，将中证500股指期货各合约的非套期保值持仓的买入持仓交易保证金，由目前合约价值的10%提高到12%。

　　自2015年8月27日结算时起，将沪深300和上证50股指期货各合约的非套期保值持仓的交易保证金进一步提高到合约价值的15%，将中证500股指期货各合约的非套期保值持仓的买入持仓交易保证金进一步提高到15%。

　　自2015年8月28日结算时起，将沪深300和上证50股指期货各合约的非套期保值持仓的交易保证金再进一步提高到合约价值的20%，将中证500股指期货各合约的非套期保值持仓的买入持仓交易保证金再进一步提高到20%。

　　二是调整沪深300、上证50和中证500股指期货日内开仓限制标准。自2015年8月26日起，将客户在单个股指期货产品、单日开仓交易量超过600手的认定为“日内开仓交易量较大”的异常交易行为，进一步加强异常交易行为管理。

　　三是提高股指期货日内平仓手续费标准。自2015年8月26日起，将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准调整为按成交金额的万分之一点一五收取。

　　恒泰期货首席经济学家江明德表示，中金所此次大幅提高保证金，有利于股指期货市场的整体风险防范。适时提高保证金，能够缓解风控压力，增加客户的安全边际，让市场整体能够更加安全有效。

　　他同时表示，保证金分几天逐步提高，也给客户追加资金、调整策略留出了足够的时间余地，让市场有充足的适应过程。

　　在上海中期副总经理蔡洛益看来，此举对于抑制市场投机能够起到及时有效的作用。近期期指的成交量一直维持高位，投机交易比较活跃，进行必要的抑制能让市场交易更理性冷静，有利于市场走势的稳定。

　　金融市场

　　1. 亚太股市涨跌互现 市场情绪略微企稳

　　亚太股市周二(8月25日)收盘涨跌互现，市场情绪略微有所企稳。不过中国股市今天再度暴跌，从而拖累日本股市下挫至2月10日以来最低。

　　日本股市周二在震荡交投中连续第六天收低，盘中围绕平盘上下波动，尾盘时回落，受中国经济放缓担忧打压。

　　日经指数收跌4%至17806.70点，为2月10日以来最低收位。该指标股指开盘跌2%，临近中午时回升至平盘上方，但下午又再度大跌，因中国股市跌势加剧，而且欧洲投资者出脱有中国曝险的日本股票。大盘交投区间超过1000点，可谓是逾两年来最大日交投区间。东证股价指数收低3.3%，报1432.65点，成交量报4.924万亿元，是均量的两倍，且为11月4日来最高。

　　澳大利亚股市周二反弹，因澳股昨日创下六年多来最大跌幅后，投资者逢低吸纳此前受挫个股。澳大利亚指数上涨2.7%，或136.0点，至5,137.3点，将周一录得的4.1%跌幅扳回了一大半。今日早盘，该指标股指曾短暂跌破5000点，为两年来首见。澳洲四大银行股价全都上涨，涨幅介于3.6-4.9%不等。大型矿企股价亦走坚，其中力拓 RIO.AX 上涨3.2%。中国股市继续遭受沉重抛压，而且市场仍担忧中国经济增长放缓。

　　两市大幅低开后震荡上行，保险、银行板块护盘，沪指重回3100点。随后两市弱势震荡。午后，两市再度下挫，沪指跌破3000点，中国石油[-9.99% 资金 研报]、中国石化[-9.82%资金 研报]跌停。两市超过2000只个股跌停。截至收盘，沪指跌7.63%，报2964.97点，成交3587亿元；深成指跌7.04%，报10197.9点，成交2880亿元。昨日恒指收跌逾5%，今早再走低，挫0.62%，下跌132.04点，报21119.53点，盘中最低曾见21033.65点，之后走势急升，由跌转升，最高涨至21871.40点，涨幅达2.92%。午后由升转跌，且盘中跌穿上午最低位，见20865.26点，A股收市后，港股走势上扬，截至收盘，恒指涨0.72%，升153.39点，报21404.96点，全日成交1345亿港元。

　　在北韩(朝鲜)与韩国达成协议停止近期对峙局面后，韩国股市及韩元周二反弹，但涨幅有限，因中国股市尾盘跌势加剧。韩国综合股价指数收高0.9%，至1846.63点，盘初一度上涨1.9%，至1864.30点。韩股今日结束连续六个交易日跌势。外资连续第14个交易日卖超，创2013年6月以来连续卖超最长期间。初步数据显示，这段期间外资在韩股主板累计卖超3.19万亿韩元(26.7亿美元)。

　　台湾股市周二收盘大涨3.58%。因亚洲时段交易的美国股市期货盘率先翻扬，带动包括台股在内的多数亚洲股市走高，政府救市措施出笼也激励指数扩大涨幅。台湾加权股价指数收升3.58%，至7675.64点。

　　2. 美股尾盘跳水反弹昙花一现 标普大跌1.35%

　　北京时间8月25日凌晨消息，周二美股高开低走，尾盘大幅跳水、回吐了早前涨幅并最终收低，标普500指数盘中一度大涨2.9%但收盘大跌了1.35%，创2008年10月份以来最大单日逆转点数——收盘点位较日高低80点，道指收低1.29%并且振幅高达647点。

　　美股道琼斯工业平均指数跌204.91点，跌幅1.29%至15666.44点；标准普尔500指数跌25.57点，跌幅1.35%至1867.66点；纳斯达克综合指数跌19.76点，跌幅0.44%报4506.49点。

　　盘面上，几乎所有板块都收低，公用事业和工业板块领跌。

　　高盛的经济学家在一份报告警告称不必对中国前景较弱而太多恐慌，而是使用当前的市场恐慌寻找新的投资。“最终，风险仍主要在于中国本身，而且全球经济增长的夸大了来自中国的风险恐惧。以及和对其潜在的政策支持，缺乏信心，我们相信中国股市将过度较高的估值并创造投资机会。”

　　衡量市场恐慌度的CBOE波动指数下降及中国降准降息的消息在早间一度提振了美股。中国央行周二晚间宣布，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点（26日起生效），下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点（9月6日起生效），并对农商行、村镇银行等农村金融机构和金融租赁、汽车金融公司额外降准。

　　高盛认为，中国央行双降以应对增速走弱、资金外流和股市大跌。双降本身不足以支撑经济和市场。基本情形假设预计年底前中国央行还会降准100个基点。摩根大通首席经济学家朱海斌评论称，中国央行双降为股市带来暂时帮助。股市大跌并非中国双降背后的主要因素。降息可能会加剧资本外流，并为人民币带来贬值压力。中国央行会容忍人民币小幅贬值。

　　但午后美股涨幅逐渐收窄并在尾盘大幅跳水，收盘前不久三大股指全部转跌。