财经新闻

　　1. 信贷资产质押再贷款新增9试点 央行定向宽松再扩围

　　记者从央行网站获悉，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。

　　央行称，信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。

　　再贷款是指中央银行向商业银行的贷款。此前，央行提供的再贷款基本上为信用贷款，即没有抵押物和质押物。2014年，央行针对国家开发银行这样的开发性金融机构推出抵押补充贷款（PSL），业内人士普遍认为PSL的合格抵押品范围主要是高信用级别的债券和优质信贷资产。

　　分析人士指出，信贷资产质押再贷款的推出，意味着央行再贷款合格抵押物范围的扩大，商业银行尤其是中小商业银行可以将优质的存量信贷资产质押给央行，获得央行的再贷款，从而达到盘活存量信贷资产的效果。与此同时，这一创新的货币政策工具也为基础货币补充提供了新渠道。

　　《经济参考报》记者此前采访获悉，按照广东省的经验，信贷质押业务流程上分为四个步骤，对银行评级；对贷款企业评级；资产备案核查；贷款申请发放。具体而言，银行将达标企业的全部信贷资产打包建立质押品资产池向央行申请预先备案，央行从银行备案的信贷资产池中选择适当的信贷资产，按照一定比例折扣后用于质押，给银行发放再贷款资金，注入流动性。

　　“这是中国式微刺激再现。”民生证券研究院固定收益研究负责人李奇霖称。他表示，此时，推广信贷资产质押再贷款试点，总量上是为对冲地产和传统经济下行压力，结构上是为经济转型：通过设定不同信贷资产折扣率，比如将符合经济转型要求的小微和三农信贷资产设置更高的折价率，折价率越高的信贷资产可获得更多的基础货币，为金融机构向小微三农贷款提供正向激励。

　　李奇霖也表示，信贷资产质押再贷款旨在发挥政策定向宽松功能，不过政策难度在于三农小微类资产风险溢价较高，是否能够有效激励商业银行信用派生行为还需观察，如果过度激励银行投放到风险溢价较高的资产，可能会产生坏账风险。

　　2. 农垦改革纲领性文件发布在即

　　10月10日前后，关于农垦纲领性文件即将发布的消息搅动了资本市场。援引公开消息可知，这份农垦纲领性文件已在8月份从地方征求意见完毕，并上报中央进行讨论，9月初又提交深改组讨论，此为文件出台最后一关，因此农垦政策有望近期审定并公布。

　　这被外界解读为将触发农垦系统全面变革，而农垦系上市公司，也将迎来减负发展的契机。“农垦改革相关文件将出台，这份文件的亮点在于解决农垦企业的政企不分问题，提高企业的经营管理效率，此外，股权结构多元化改革也是一大亮点，通过引入战略投资者来增强农垦企业的活力。对于农垦系上市公司而言，改革后企业的自主经营权大大提高，社会负担也会减轻，企业的资本结构得以调整，有利于管理理念与管理制度的优化。”中投顾问研究总监郭凡礼在接受《证券日报》记者采访时作出上述解释。

　　从农垦系上市公司的情况来看，市场对于拥有土地资源的上市公司更为青睐。对此，郭凡礼认为，土地流转改革将带来农垦系土地资源的价格重估，拥有大量土地资源的农垦系上市公司会受益于土地价值重估带来的资产升值和土地租金上涨，这将会促使公司增加土地储备和进行外延式扩张，然而土地流转并非短期的过程，“一方面，如何加快扩张速度和扩大扩张范围、赢得市场先机是关键；另一方面要注意提高土地资源利用率，扩大业绩增长空间，使公司成为土地流转政策的受益者。”

　　对于农垦改革，郭凡礼认为，我国农垦系统存在着一些弊端，如土地产权不清晰，土地流转市场不健全；垦区系统企业多，大型农业企业少；政企、事企不分，农垦企业社会负担较重，正是这些问题导致农垦系上市公司的业绩长期都处在一个平庸的状态。此次农垦改革的目的在于深化农场企业改革，为农垦公司的发展扫清障碍。

　　3. 中财办主任刘鹤广东调研：大力推进市场取向的改革

　　10月8日至10日，中央财办主任刘鹤率中央财办和国家发改委调研组到广东考察。刘鹤在调研时强调，重视产权保护，发挥企业家精神，以改革、开放、创新克服当前的结构性、周期性困难，创造中国经济光明前景。这是继浙江调研、主持国家发改委专题会议后，刘鹤在一个多月内第三次重申产权保护和企业家精神。中央政治局委员、广东省委书记胡春华，省委副书记、省长朱小丹会见刘鹤一行。一月内三次重申产权保护和企业家精神在过去的一个多月，针对产权保护制度和发挥企业家对调结构作用问题，刘鹤已经三次做了“力挺”的表态。

　　刘鹤在广东调研时指出，当前我国经济总体平稳，但面临下行和结构调整的压力，经济增长的新动力正在形成，旧的动力逐渐弱化，结构转型正处于过渡阶段。在中央坚强领导下，通过改革、开放和创新，我们一定能克服经济面临的结构性、周期性困难，从而创造中国经济的光明前景。

　　刘鹤强调，要按照中央要求，大力推进市场取向的改革，更加重视供给侧调整，加快淘汰僵尸企业，有效化解产能过剩，提升产业核心竞争力，不断提高全要素生产率。要把增强企业活力放在突出位置，坚持基本经济制度，引导好社会心理预期，重视产权保护和知识产权保护，完善商业法制，切实发挥企业家重要作用，着力营造扶商、安商、惠商的良好市场环境。

　　在9月6日至7日，刘鹤率队赴浙江调研，重点考察了杭州市余杭区梦想小镇、上城区山南基金小镇。刘鹤在考察“小镇经济”后强调，浙江特色小镇建设是在经济发展新常态下发展模式的有益探索，符合经济规律，注重形成满足市场需求的比较优势和供给能力。他认为，小镇处理好政府与市场关系，政府为企业创业提供条件，大胆“放水养鱼”。浙江“敢为人先、特别能创业”的企业家精神，这对我国经济结构升级都具有重要借鉴意义。

　　9月中旬，在国家发改委召开的专题会议上，“产权保护”和“企业家精神”第二次成为刘鹤发言的关键词。刘鹤表示，在我国经济下行压力形势下，尤其需要完善产权保护制度。这对于提振市场信心特别是企业家信心，进一步激发各类市场主体创业创新、投资兴业的主动性、积极性，保持经济发展持久动力等，具有重要现实意义。大力推进市场取向的改革

　　广东是市场化改革的前沿阵地。从经济体制改革到以明晰政府权责为焦点的行政体制改革，充当全国急先锋的广东省均体现对“市场之手”的推崇。就广东推进市场取向的改革，刘鹤在调研中给予肯定。

　　刘鹤指出，广东大力实施创新驱动发展战略，以深化改革增强发展动力，重视发展实体经济，调结构、稳增长，坚持打牢微观经济基础。刘鹤表示，发展经济要大力发展新兴产业和服务业，也要重视对传统制造业的改造，使传统制造业焕发新的活力。广东在转型升级方面创造的经验值得高度重视，在发挥市场资源配置的决定性作用方面的做法值得推广。

　　在“转型升级”浪潮中，不少广东企业将技术、产品等要素的市场需求作为出发点。以刘鹤一行调研的企业为例，广州数控设备有限公司代表新兴的工业机器人(64.73 +6.11%,咨询)和智能装备产业的高端水平，其掌握的数控机床系统和高端工业机器人等核心技术，直击时下国内企业“机器换人”的技术难点；佛山美的集团(27.10 -0.04%,咨询)则是较早转型升级的传统家电行业巨头，近年来通过技术创新、产品创新等手段拓展盈利空间，并与国际机器人巨头合作设立机器人企业，突破制造业以往依靠土地和厂房扩张盈利模式。

上述企业的发展与企业坚持研发，与政府坚持市场导向、重视知识产权保护不无关系。

　　近日，广东省发布《深入实施知识产权战略推动创新驱动发展行动计划》。该计划要求，坚持问题导向和需求导向相统一、市场主导和政府支持相结合，着力打造一批具有知识产权核心竞争力的企业，形成一批具有国际影响力的知识产权密集型产业，把广东建设成为国际化知识产权创造运用中心和知识产权保护高地，成为知识产权强国建设先行省。该计划同时将实行严格的知识产权保护、促进发明创造增量提质、提升企业掌握核心专利能力等十项内容作为行动重点。

　　此外，作为国务院唯一试点省份，广东省今年推出企业投资项目清单管理改革，通过设立企业投资负面清单、政府权责清单和监管清单的方式对企业和政府的权限做了划定，也被解读为清晰界定了政府和企业的关系，极大释放市场主体的活力。

　　金融市场

　　1. 亚太股市普涨 美联储会议纪要温和提振风险情绪

　　亚太股市周五(10月9日)普遍走高，美联储会议纪要温和提振市场风险情绪。韩国、台湾今天因假期休市。

　　日本股市周五上涨，因大宗商品和材料类股反弹，且美联储9月会议记录进一步抑制对该央行今年升息的预期。日经指数跳涨1.6%，报18438.67点，本周周线收高4%，为9月11日当周以来周线首次翻红。据市场参与者称，投资者继续出脱零售及入境旅游类股，买进周期和大宗商品类股。东证股价指数收涨2.3%至1515.13点，33个分项指数中有31个上涨。周线上扬4.9%。JPX-日经400指数涨2.4%至13589.07点。

　　澳大利亚股市周五收高1.3%，因投资者买入各类股。之前公布的美联储上次会议记录支持了美国今年不会加息的观点。澳大利亚指数收高69.3点至5279.7点，创下8月28日以来最高。该指标股指前一日上扬0.2%。本周该指数累计上涨4.5%，创下2011年12月以来最佳单周表现。

　　今日两市开盘后震荡上行。10：30过后，两市震荡回落。临近午盘，两市再度回升。午后，两市强势上扬，沪指冲击3200点。盘面上，受德国总理近期将访华、国办推进电动汽车充电设施建设等消息影响，工业4.0智能机器与充电桩概念股表现活跃。截止收盘，沪指报3183.15点，涨39.79点，涨幅1.27%，深成指报10540.19点，涨145.46点，涨1.4%，创业板报2216.66点，涨26.35点，涨幅1.2%。成交量方面，沪市成交2563.8亿元，深市成交3401.5亿元，两市共成交5965.3亿元。美国股市5连升，市场气氛持续改善，恒生指数今早高开261.03点，涨1.17%，盘中最高曾见22807.86点，涨幅达2.03%，之后升幅逐渐收窄。截至收盘，恒指涨幅为0.46%，上涨103.89点，报22458.80点，全日成交934.8亿港元。

　　2. 美国股市上周五小幅收高

　　美国股市上周五小幅收高，上周标普500指数的表现是今年迄今最好，市场交投疏落，因投资者等待美国企业公布第三季业绩。 

　　标普500指数上周大涨3.3%，创今年表现最佳一周，因自8月底受对全球经济成长和美国利率前景不确定性的担忧拖累，市场经历了一段时间大幅波动后，投资人又重拾了一些信心。 

　　"上周表现非常之好，为第四季强劲开局，"ChaseInvestmentCounsel总裁PeterTuz表示，"下周第三季财报开始涌入，昨日美国铝业的业绩令人失望，下周可能为投资人撤资提供进一步的理由。" 

　　道琼工业指数收涨33.74点，或0.2%，至17,084.49点；标准普尔500指数微幅收高1.46点，或0.07%，至2,014.89点；Nasdaq指数上升19.68点，或0.41%，至4,830.47点。 

　　标普10大类股中有五种收低，能源股以0.7%领跌，油价收盘则变动不大。金融股跌0.6%。 

　　上周，道指上涨3.7%，NASDAQ指数攀升2.6%。 

　　在标普500指数成份股中率先公布业绩的美国铝业重挫6.8%，报10.26美元，为百分比跌幅最大的标普成份股，该公司公布的业绩令人失望。 

　　纽约证交所涨跌股分别为1,726和1,318家，比率为1.31:1；Nasdaq市场涨跌股分别为1,516和1,233家，比率为1.23:1。 

　　有25家标普500指数成份股触及52周新高，一家成份股触及新低；有71只Nasdaq综合指数成份股触及52周新高，29只触及新低。