财经新闻

　　1. 李克强强调:创新货币政策工具 降低融资成本

　　11月9日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开座谈会，就当前经济形势听取专家和企业负责人的意见建议。

　　中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席。

　　会上，来自宏观经济、金融、外贸等领域的专家学者和机械、服装、电子、钢铁、流通等行业的企业负责人分别发了言。大家认为，今年以来，尽管受到各种不利因素影响，但在各方努力下，我国经济仍保持了稳的基本面，一些先行指标向好，转型升级带来可喜变化，简政放权使创业创新活力前所未有迸发，就业民生亮点明显。要增强增长动力，还需加大改革创新和结构调整力度。李克强与大家深入交流。

　　李克强说，“十三五”的核心目标是全面建成小康社会，但我们面临着世界经济短期难以走出低迷、国内长期积累的结构性矛盾日渐突出和跨越“中等收入陷阱”等多重挑战，必须上下同欲，切实把新的发展理念贯穿到经济各项工作中，着力保持经济运行在合理区间，实现中高速增长；着力加快产业升级，缩短新旧动能转换期，提高质量效益，推动经济迈向中高端水平。到2020年使13亿多中国人过上全面小康生活，城乡区域协调发展、生态文明建设、社会公平正义等取得显著进步，人均国内生产总值将跃上1.2万美元，基本跨越“中等收入陷阱”。这将创造新的发展奇迹。但离目标越近，挑战也会越尖锐，必须继续坚定信心，奋力克难攻坚。

　　李克强强调，要发挥财政、货币、产业、价格等政策的作用，注重定向调控、相机调控，打好组合拳，找准平衡点，强化逆周期调节，稳定市场预期。用好积极财政政策空间，合理加大减税力度，帮助企业渡难关、调结构、增后劲。通过采取PPP等方式，扩大有效投资，加快推进基础设施尤其是中西部公共设施建设，促进均衡发展。创新货币政策工具，降低企业融资成本，更好服务实体经济。以导向更突出的产业政策、更严格的标准和监管促进产业升级，满足多样化需求，落实对工商用电同价等政策，为服务业发展营造公平竞争市场环境，用优质产品和服务塑造中国制造、中国品牌的竞争力。

　　李克强要求，要把创新摆在国家战略的核心位置，尤其要靠改革创新体制机制，进一步激发市场活力和社会创造力，把13亿多人的需求释放出来，通过发挥9亿多劳动力、1.5亿多技能人才的聪明才智，使我国发展更多依靠人力资源的优势。要结合“互联网＋”、中国制造2025，通过大众创业万众创新汇聚众智众力，突破支撑行业发展的关键技术，取得更多颠覆性创新成果，推动传统生产模式变革，大力发展智能制造、新型服务业，催生新技术新产品新业态，使中国经济生机勃发。

　　李克强说，现在国内外环境错综复杂，有关部门要深入基层发现和研究解决问题，也希望各位专家和企业家积极提建议、创实绩，齐心协力、真抓实干，共同推动我国经济行稳致远。

　　刘延东、汪洋、马凯、杨晶、王勇参加座谈会。

　　2. 煤炭行业严重供过于求 部分贸易商谋求转型

　　“煤炭严重供过于求，目前煤炭已经进入直销时代了。”在昨天举行的大数据驱动的供应链管理及服务创新论坛上，东煤交易董事长李洪国在接受采访时说，传统贸易商正在大量消失，一部分贸易商谋求向互联网+煤炭交易转型，或带来新的机遇。

　　煤炭行业分析人士认为，煤炭电商平台虽然发展势头较快，也有不少瓶颈需要突破。煤炭贸易格局正在发生巨大的变化，国外矿方在我国直接设立办事处等种种新的现象值得注意。

　　最新一期环渤海动力煤指数报收于379元/吨，继续刷新发布以来的最低纪录。近40家煤炭上市企业陆续披露的三季报显示，32家企业营业收入同比大幅下降，26家净利润报亏损。如此惨淡的业绩背后是煤炭产能严重过剩，下游需求低迷。

　　“目前来看，煤炭产能严重过剩，运力也变得宽松。由卖方市场转向买方市场的格局已经形成。”李洪国表示，即便未来宏观经济回暖，煤炭需求量有所改善。国内煤炭长期供过于求的局面应该不会发生变化，这意味着煤炭“黄金(1088.80, 0.30, 0.03%)十年”各种粗放的赚钱模式将不复存在。

　　作为一名从传统煤炭贸易商向煤炭电商转型的人士，李洪国一直在研究煤炭供应链管理以及卖煤模式的创新：一方面，煤炭交易存在非标准化交易和熟人买卖的特点。另一方面在煤价低迷的情况下，跳过中间环节进行直销已经成为市场发展的趋势。

　　安迅思煤炭行业分析师邓舜接受采访时表示，在当前的市场环境下，一些较早向电商转型的煤炭贸易企业已积累了一定资源，确实占据了不少优势。

　　然而，表面风光的煤炭电商企业实际发展过程中也充满着波折。据安迅思向熟悉煤炭电商平台调研获悉，大部分煤炭电商平台线上交易量均存在“刷数据”的情况。另外，煤炭供应链上的思维方式普遍比较传统，对于互联网的接受度不高，也令煤炭电商的种种创新遇冷。还有，煤炭电商平台面临的最大问题是煤炭并非标准化产品。只有做好煤质把关和解决付款问题，煤炭电商平台才会有更大的发展。

　　“煤炭行业不景气是全球性的问题。除了国内贸易商纷纷退出或寻求转型，国外煤矿巨头近期也有不少动作。”邓舜告诉记者，我国动力煤(含褐煤)前十大进口商最新排名中，出现了一家名为苏艾科(上海)贸易有限公司的贸易商，排名从去年的第113位跃升至目前的第6位。该公司是由俄罗斯矿方SUEK AG独资建立的公司，苏艾科目前已与华能集团签订了年度长协。无独有偶，印尼的一家煤矿企业近期也在国内设立了办事处。这意味着国外矿方已主动出击，直接与下游用煤大户接触。另一方面，国内大型电力集团进口动力煤的数量也在显著上升。这些迹象表明贸易商过去利用信息不对称赚取差价的空间正在丧失。

　　另据邓舜透露，由于日、韩等市场对我国煤炭存在一定的需求，神华集团等煤炭企业正在探索煤炭出口。

　　3. 10月CPI同比上涨1.3% 专家预计年底降息概率大

　　11月10日，国家统计局发布了10月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)，数据显示，CPI环比下降0.3%，同比上涨1.3%；PPI环比下降0.4%，同比下降5.9%。专家表示，消费品价格涨幅继续收窄。

　　民生宏观研究员张德礼在接受《证券日报》记者采访时表示，食品项对CPI贡献减弱，由于猪肉需求进入淡季，生猪供应加快，导致生猪和猪肉价格持续回落，对CPI贡献减弱；另一方面，随着秋冬季鲜菜的上市，鲜菜价格对物价的影响变小。

　　摩根士丹利华鑫证券研究部首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，10月份非食品CPI温和上涨0.1个百分点，主要受冬装上市，衣着价格环比上涨0.6%。同时，受到国内成品油调价影响，汽、柴油价格环比分别上涨0.8%和1.0%。此外，部分服务价格同比涨幅依然较高，包括挂号诊疗费和家庭服务价格。

　　章俊表示，目前上游行业通缩和下游行业的低通胀局面在短时间内很难得到改观，从而推动实际利率高企，在很大程度上加大了企业的融资成本和债务负担，不利于经济增长的企稳和持续复苏。

　　“因此为央行有可能继续降息。我们判断年底之前央行还会有一次降息，明年一季度有1次至2次降息，在此过程中会伴随着降准的持续出现，后者出现的时机和频率更多的是根据外汇占款的波动而相机抉择。”章俊告诉记者。

　　民生宏观研究员朱振鑫表示，从数据来看，通缩压力加大，货币宽松仍有空间，财政政策将更积极。CPI和PPI直接影响实际利率，是观测降息的最佳风向标。9月份名义贷款利率虽然已经从去年的接近7%降至5.7%，但考虑通胀之后，实际利率还是很高，仍需降息来降低企业的实际融资成本。

　　“此外，降准的必要性也在加大，美联储12月份加息的概率已升至70%，三季度超储率只有1.9%，需要降准来对冲超储的消耗。从时点上看，央行或许在美联储加息之前有所行动。但考虑到央行强调不能过度放水，未来政策重点将逐步从货币政策转向财政政策，明年财政赤字调整的概率较大。”朱振鑫表示。

　　金融市场

　　1. 亚太股市多收低 惟日本股市飙升至两个半月高位

　　亚太股市周二(11月10日)多数收跌，惟日本股市飙升，创两个半月以来最高水平。

　　日本股市日经指数周二收涨至两个半月高点，盘中交投震荡，投资者受乐观冒险人气激励，在尾盘买入日股期货，因上周稳健的美国就业数据使美元/日元受到追捧。权重股迅销为日经的涨幅贡献了34点。日经指数扳回稍早跌幅，收高0.2%，或28.52点，报19671.26，为8月20日以来最高收盘水准。但东证股价指数跌0.1%至1589.48，JPX-日经400指数持平，报14311.82。

　　澳大利亚股市周二跌至一个月低位，房地产和金融类股领跌，因担忧全球经济成长以及美联储(FED)12月可能升息。澳大利亚指数收低0.4%或20.29点，至5099.2点。该指数两日跌幅达到2.3%。

　　沪深两市低开，早盘题材股大涨，券商股再次爆发，沪指强势翻红。午盘，券商股回落，题材股退温，两市纷纷走低。尾盘，有色股崛起，沪指跌幅收窄。盘面上，有色金属板块井喷近20股涨停，煤炭板块亦造好，券商再走强。西藏振兴、PM2.5概念逆市大涨。截至收盘，沪指跌0.18%，跌6.4点，报3640.49点；深成指涨0.38%，涨47.29点，报12500.53点；创业板涨0.81%，涨21.99点，报2746.61点。成交量方面，深市成交6950.89亿元，沪市成交5600.55亿元，两市共成交12551亿元。恒生指数今早低开221.07点，跌0.97%，报22505.7点，之后盘中低位震荡前行，最高见22534.92点，最低见22339.69点。截至收盘，恒指跌幅为1.43%，下跌325.07点，报22401.70点，全日成交821.5亿港元。

　　韩国股市周二连续第四日下跌，收于五周低点，受美股下滑及中国经济数据疲软引发的增长担忧拖累。韩国综合股价指数收跌1.4%至1996.59点，创10月7日以来最低收位。中国10月CPI同比涨幅降至五个月低点；PPI同比则连续44个月为负值。通缩阴影挥之不去，再加上经济面临下行压力，货币政策料持续宽松，降息降准仍是必要手段。“中国公布疲软的物价指数数据之后，10月工业产品及零售销售数据大概也是平平，”Eugene投资证券的股市分析师Park Seok-hyun称。

　　台湾股市周二收跌逾1%，创近一个月收盘新低，并录得连四日跌势。分析师表示，由于美联储升息预期再起，台股随亚股续探低位，且今日跳空重挫让投资氛围更趋保守，短线若未能守住8，500点关口，恐引发另一波卖压。台湾加权股价指数收报8536.90点，跌1.22%，此前收盘低位为10月14日的8522.51点。证交所资料显示，外资及陆资在台股卖超116.19亿台币，连三个交易日卖超共计291.43亿台币。

2. 美股涨跌不一苹果拖累纳指收跌

　　北京时间11日凌晨，周二美股收盘涨跌不一。苹果(116.77, -3.80, -3.15%)收跌3.2%令纳指承压。投资者仍在继续权衡美联储12月升息的可能性及其影响。

　　美东时间11月10日16:00(北京时间11月11日05:00)，道琼斯(17758.21, 27.73, 0.16%)工业平均指数上涨27.73点，报17,758.21点，涨幅为0.16%；标准普尔500指数上涨3.14点，报2,081.72点，涨幅为0.15%；纳斯达克(5083.24, -12.06, -0.24%)综合指数下跌12.06点，报5,083.24点，跌幅为0.24%。

　　BMO Private Bank首席投资官杰克-阿布林(Jack Ablin)称：“通常在短期内利率将会提高的预期影响下，市场波动将会倾向于逐步下降。毕竟这个股市是受到宽松货币政策推动的。”

　　苹果公司(AAPL)收跌3.2%，令纳指承压。瑞士信贷(23.99, -0.28, -1.15%)报道称该公司已经削减了10%的元件订单。

　　周二经济数据面，早间公布的小企业情绪指数维持稳定，略低于市场预期。

　　美国劳工部宣布，美国10月进口物价指数月率下跌0.5%，为连续第四个月下降，预期下跌0.1%，前值下跌0.1%。美国10月进出口物价延续下滑势头，暗示该国的通胀依然疲软。由此可见，美元持续走强和全球市场需求疲软导致该国的通胀水平承压。

　　数据还显示，美国10月进口物价指数年率下跌10.5%，预期下跌9.4%，前值下跌10.7%；美国10月出口物价指数月率下跌0.2%，预期下跌0.2%，前值下跌0.7%。

　　此外，美国财政部在周二标售240亿美元10年期国债，市场需求强劲，令10年期国债收益率下降。

　　芝加哥联储主席查尔斯-埃文斯(Charles Evans)的讲话可能受到关注。埃文斯是联邦公开市场委员会(FOMC)投票委员，对加息一直持鸽派立场。

　　周二早间，国际能源署(IEA)报告预测2020年油价将攀升至每桶80美元，“此后油价将继续上涨。”国际能源署称，石油输出国组织(OPEC)不限制石油产量的策略可能使油价保持低位，预计2010年之前的布伦特油价将维持在每桶50美元左右。

　　此外，穆迪评级机构在报告中警告称，全球经济增长疲软，各国官方缺乏维护潜在冲击的缓冲能力。穆迪机构称，受连续多年的超低利率与高调注入流动性行动的影响，世界经济对抗未来冲击的能力已被削弱。

　　周一美股三大股指均蒙受了6周来最大单日跌幅，标普500指数收跌1%；道指下跌180点或1%，今年转跌。有分析师认为美股下跌的原因是12月加息可能性增大，但另一些分析师则认为周一美股下跌“没有什么原因。”

　　ADS Securities首席市场策略师努尔-阿尔-哈姆利(Nour Al-Hammoury)表示：“如果美联储决定在12月份加息，许多投资者现在买股票时会谨慎从事。”

　　Capital Economics首席市场经济学家约翰-希金斯(John Higgins)表示：“考虑到美联储的紧缩政策，即使美国经济状况继续改善、中国经济状况稳定下来，我们仍然预计明年美股将会表现平平。我们对2016年底标普500指数的预期为2200点。鉴于这种预期，我们认为美国投资者应该在其他地方寻找更高的回报。”