财经新闻

　　1. 养老金入市渐行渐近 最快有望三季度启动委托投资

　　市场人士表示，从近期相关部门的政策动向来看，推动养老金等长期资金入市、培育壮大机构投资者已成为发展多层次资本市场的一项重点任务。

　　对备受关注的养老金入市问题，人力资源和社会保障部部长尹蔚民两会期间接受中国证券报记者采访时表示，国务院去年已经通过了《基本养老保险基金投资管理办法》，目前正在制定相应的配套措施和一些细则。这些配套政策会陆续推出，今年会启动投资运营。市场人士预计，养老金入市规模或达6000亿元。

　　目前，地方养老金入市已有广东和山东先行一步，但全国性的大规模养老金入市仍待突破。

　　根据国务院去年发布的《基本养老保险基金投资管理办法》，基本养老基金投资股市的上限为30%。2015年养老保险统计快报显示，去年全年全国养老保险基金合计总收入3.2万亿，总支出2.8万亿，累计结存3.98万亿(包括城镇职工和城乡居民)。人社部此前称，预计各地可以归集用于投资的养老保险基金大约在2万亿左右。市场人士表示，按养老金委托投资运营资金约2万亿元规模计算，有6000亿元资金可入市。

　　民生证券分析师李少君认为，养老金的委托投资规模将由各省确定，投资策略和风险偏好则由托管机构决定，所以实际入市资金比例可能达不到30%。

　　对于业内关心的养老金入市时间，尹蔚民表示，养老金投资运营将在今年启动。市场人士预计，养老金最快将在今年第三季度全面开启委托投资，而入市时间可能比委托投资启动时点晚3至6个月。

　　人力资源和社会保障部发言人李忠日前在新闻发布会上表示，养老金投资并不等同于“入市”，委托投资开始的时间与入市的时间也不能划等号。

　　对于养老金入市具体方案，中国基金业协会会长洪磊日前提出自己的看法。洪磊认为，养老金入市可分为两个层面：第一个层面是由受托人进行的大类资产配置管理，为委托人构建合理的大类资产组合，匹配委托人风险特征和支付需求，化解长周期经济社会风险。第二个层面是由基金管理人通过公私募基金进行的具体投资组合管理，以上市公司内在价值为基础精选投资标的、控制投资组合风险、获取与经济长期增长相一致的稳健回报为目标，为分配到各大类资产上的养老金提供投资工具。这意味着，养老金在经过大类资产组合管理后，不直接投资于股票、债券等最终标的，而是依据事先确定的筛选原则，将大类资产分散投资于全市场中符合条件的股票型基金、债券型基金、货币型基金或其他专业性投资工具。

　　在洪磊看来，养老金年新增资产以万亿计，不久即将成为第一大类可投资资产，投资决策效率将成为最大挑战。必须找到一种机制，让养老金配置到各类基础资产的过程更加专业、透明、简单，以风险管理和成本管理为基础，追求市场平均回报。公募基金是资产管理领域运作最规范、信息最透明的行业，具有业绩基准清晰、产品类别丰富、竞争性强、市场容量大等优势，是养老金进行大规模资产配置与调整的最佳工具。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在参加博鳌亚洲论坛期间接受中国证券报记者采访时表示，养老金投资运营在理论和观念上已经突破障碍，现在关键是如何操作。他认为，养老金专业化投资运营是关键。委托专业化的市场机构管理养老金是一个基本思路，也是首要条件。其次，养老金投资要透明，管理养老金应遵循市场化原则，不能存在任何灰色交易。第三，要有科学的考核机制，要对养老金投资进行目标管理，包括收益率管理和风向管理。最后，要有适当的责任机制。

　　“资本市场没有对养老保险基金提供特殊渠道、作出特殊安排。”李忠表示，养老保险基金投资股市主要委托市场机构操作，由其按照市场统一规则进行交易，政府并不直接运营。按照《基本养老保险基金投资管理办法》的规定，养老保险基金投资股市也需要遵循公平交易的原则，不得损害中小投资者利益，如果出现从事内幕交易、利用未公开信息交易、操纵市场等违法行为，将依法予以处理。

　　2. 消息人士：证监会已列黑名单 推三四十家问题公司退市

　　据香港南华早报报道称，一名监管层消息人士向《南华早报》透露，中国证监会已经列出了一份“黑名单”，上面有三四十所有问题的公司，也已经启动了调查和与地方官员的商讨，以推动将这些不合资格的公司退市。

　　2014年末，中证监出台了更严格的退市安排规定，订明有重大违法行为的公司，或财务指标或交易数据不能达标的公司，必须强制退市。不过，自那之后到本周一之前，只有两家公司被强制退市，另有7家主动申请退市。

　　本周一（3月21日），珠海市博元投资股份有限公司（下称*ST博元或博元）发布公告，宣布自家公司因信息披露违反上交所的交易规则而被终止上市。这是自去年4月份沪深两市祭出“最严退市新规”后强制退市的第一股。 

　　3月12日，新任证监会主席刘士余在发布会上强调，中国资本市场的发展必须坚持市场化、法制化这一根本方向上，并强调“全面依法加强监管”。如今，*ST博元因信披违规被强制退市，让规则的利剑挥起，打开了退市的大门。

　　3. 吴晓灵：注册制不能单边推进 是资本市场健康发展最终结果

　　本报讯 3月22日下午，在2016博鳌亚洲论坛期间，原中国人民银行副行长、清华五道口金融学院院长吴晓灵对媒体表示，中国的信用违约互换（CDS）作为一个金 融产品完全可以推出，时机已经成熟。此外，吴晓灵表示，注册制不能单边推进，它是整个资本市场健康发展的最终结果。

　　近来，“中国版CDS”成为市场热议的话题。此前有媒体报道称，央行正牵头外汇交易中心在银行间债券市场研究推出“中国版CDS”，即信用违约互换（Credit Default Swap，CDS），不少银行也开始着手准备。

　　吴晓灵在回答媒体提问时表示，中国的信用违约互换（CDS）作为一个金融产品，完全可以推出，时机已经成熟。分析认为，CDS试点初期最大的难点是寻找合格 的具有风险识别和定价能力的专业投资者。四大资产管理公司从事不良资产处理多年，具有较为丰富的经验，被认为是CDS试点初期潜在的投资者。从长期看，包 括CDS在内的其他资产证券化（ABS）业务如果加大推进力度，将有助于缓解商业银行不断做大资产和负债规模的冲动。长期看，也有助于缓解银行股从A股市 场“圈钱”的压力。

　　对于备受关注的股票注册制改革，此前有报道称目前已处于全国人大二审阶段，对此吴晓灵回应称，“注册制一审已经结束，今年肯定会进行到二审，但是能否进展到三审目前不确定，计划上是这样的”。吴晓灵强调，注册制不能单边推进，它是整个资本市场健康发展的最终结果。

　　周二，A股市场在前期快速冲高后出现震荡，沪指小幅下跌19.44点，沪深两市总成交7500亿元，较前一交易日9000多亿的水平出现回落。但需要注意周 二出现震荡的背景是央行澄清周小川“鼓励储蓄资金入市”以及*ST博元(6.550, 0.00, 0.00%)遭到退市的影响下出现的，走势尚算稳健。分析人士认为，目前A股的上升行情仍在持 续，不会因为短期的小波折而终结。

　　金融市场

　　1. A股反弹未能延续 沪指告别“七连阳”失守3000点

　　新华社上海3月22日专电（记者潘清）在短期获利盘回吐压力增大的背景下，Ａ股近期持续放量反弹未能延续，22日小幅回调。告别“七连阳”的同时，上证综指也失守前一交易日刚刚夺回的3000点整数位。

　　当日沪指以3001．63点小幅低开，下探2988．43点后快速回升，此后在3000点附近反复震荡。尾盘沪指未能守住这一整数位，报2999．36点，较前一交易日跌19．44点，跌幅为0．64％。

　　深证成指收报10344．08点，跌50．06点，跌幅为0．48％。

　　创业板指数表现相对抗跌，2221．70点的收盘点位较前一交易日跌0．24％。

　　股指回调的同时，沪深两市一改近期的普涨格局，近1700只交易品种收跌。不计算ＳＴ个股和未股改股，两市40只个股涨停。沪深两市各有一只新股上市，Ｎ蓝海、Ｎ白云首日涨幅均为44％。

　　大部分行业板块随股指收跌。前一交易日领涨的券商保险板块当日出现在跌幅榜首位，且整体幅度超过2％。煤炭、房地产、钢铁、贸易服务、运输物流板块跌幅也在1％以上。当日仅有农业一个板块涨幅超过1％。

　　沪深两市一改近期放量态势，成交量分别萎缩至3110亿元和4461亿元，总量降至7600亿元以下。

　　沪深Ｂ指同步回调。上证Ｂ指跌0．32％至372．13点，深证Ｂ指跌0．21％至1131．54点。

　　经过近期的持续反弹之后，沪深两市均积累了一定涨幅。短期获利盘回吐压力增大令Ａ股回落整理，不过在市场做多情绪依然较为强烈的背景下，调整幅度比较有限。

　　2. 比利时遭恐袭美股收盘涨跌不一

　　美东时间3月22日16:00(北京时间3月23日04:00)，道琼斯(17582.57, -41.30, -0.23%)工业平均指数下跌41.30点，报17,582.57点，跌幅为0.23%；标准普尔500指数下跌1.80点，报2,049.80点，跌幅为0.09%；纳斯达克(4821.66, 12.79, 0.27%)综合指数上涨12.79点，报4,821.66点，涨幅为0.27%。

　　银行板块与非必需消费品板块普遍下跌。Univest Wealth Management首席投资官汤姆-卡西迪(Tom Cassidy)表示，2016年至今，银行板块已成为反应市场情绪的晴雨表，年初以来该板块受到了抛盘的严重冲击。

　　周二金融板块仍然在受到负面情绪的影响，投资者担心欧洲的负利率以及美国的超低利率政策将影响到银行业的盈利状况。

　　比利时遭受恐怖主义袭击的报道备受关注。据报道，周二早间，在比利时布鲁塞尔郊区Zaventem地方的机场传出两次巨大的爆炸声。此外，在靠近欧盟总部的布鲁塞尔地铁Maalbeek站也受到爆炸袭击。据媒体报道称已有至少31人死亡、多人受伤。

　　另据一家媒体报道，ISIS已经宣称对此次爆炸恐怖主义袭击负责。

　　布鲁塞尔受到恐怖主义袭击的消息震动全球，黄金与美国国债等避险资产价格攀升。此外，原油价格下跌也使投资者情绪受挫。最近以来原油价格与股市表现存在强烈的正相关关系。

　　Themis Trading联席首席股市交易师萨尔-阿努克(Sal Arnuk)表示：“在发生了这种事件的当天，为什么道指只下跌了50点左右、没有下跌300点？似乎市场已将这种悲剧场景看作‘新常态’。”

　　CMC Markets首席市场策略师科林-契辛斯基(Colin Cieszynski)称，此次事件对北美市场的负面影响，将主要集中在跨国航空公司上。他表示：“人们会想，今天的事件会导致安保行业公司股价大涨，但其实没有。也许交易商们意识到，这次悲剧事件意味着即使有很多安保措施，也不是最终的解决之道。”

　　ADS Securities首席市场策略师努尔-阿尔-哈姆利(Nour Al-Hammoury)表示：“在布鲁塞尔机场发生两次爆炸后，今天早间避险资产普遍大涨。黄金、白银和日圆全都上涨了。”

　　周一标普500指数收高0.1%。道指上涨21.57点或0.1%，为连续第七个交易日收高。

　　经济数据面，美国联邦住房金融局(FHFA)周二发布的报告显示，美国1月FHFA房价指数经季调后环比上涨0.5%，符合市场预期，与去年同期相比，1月房价上涨6%。

　　住房库存的紧缺正在推高美国房价，与去年同期相比，美国所有地区的房价均有所上涨，其中南大西洋(6.900, 0.05, 0.73%)地区——包括马里兰州、弗吉尼亚周和华盛顿特区——房价同比上涨8.9%；太平洋地区——加州、俄勒冈州和夏威夷州——房价上涨7.4%；中大西洋地区——纽约州、新泽西州和宾夕法尼亚州——房价上涨1.7%。

　　一些联储官员将在周二发表讲话，其中包括费城联储主席帕特里克-哈克尔(Patrick Harker)等。

　　芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)表示，在没有更多证据支持薪资上涨等因素时，美联储在货币政策上应采取“静观其变”(wait-and-see)的态度。

　　埃文斯表示，在改变关于利率的看法之前，他需要更多的信心，相信通胀将以可持续的方式重回2%的目标水平。他认为美国经济的基本面相当不错，并预计2016年美国GDP增长率将达到2-2.5%。

　　不过，埃文斯同时指出，自去年12月美联储加息后至今，情况已经发生了一些变化。目前，一些因素正在拖累潜在的经济增长，包括企业支出疲软，商品价格较低，中国经济放缓以及金融市场波动。