财经新闻

　　1. 营改增细则公布：个人购买住房满2年销售免增值税

　　“千呼万唤始出来”，在3月24日，财政部网站公布了《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》，明确了营改增的细则。

　　对于大众关心的个人销售房屋缴纳增值税的问题，此次发布的《营业税改征增值税试点过渡政策的规定》(下称《规定》)做出了明确的安排。

　　《规定》指出，个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照5%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上(含2年)的住房对外销售的，免征增值税。上述政策适用于北京市、上海市、广州市和深圳市之外的地区。

　　《规定》强调，个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照5%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上(含2年)的非普通住房对外销售的，以销售收入减去购买住房价款后的差额按照5%的征收率缴纳增值税；个人将购买2年以上(含2年)的普通住房对外销售的，免征增值税。上述政策仅适用于北京市、上海市、广州市和深圳市。

　　《规定》还明确，办理免税的具体程序、购买房屋的时间、开具发票、非购买形式取得住房行为及其他相关税收管理规定，按照《国务院办公厅转发建设部等部门关于做好稳定住房价格工作意见的通知》(国办发〔2005〕26号)、《国家税务总局财政部建设部关于加强房地产税收管理的通知》(国税发〔2005〕89号)和《国家税务总局关于房地产税收政策执行中几个具体问题的通知》(国税发〔2005〕172号)的有关规定执行。（一财网）

　　下面是通知全文：

　　关于全面推开营业税改征增值税试点的通知

　　各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）、国家税务局、地方税务局，新疆生产建设兵团财务局：

　　经国务院批准，自2016年5月1日起，在全国范围内全面推开营业税改征增值税（以下称营改增）试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人，纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。现将《营业税改征增值税试点实施办法》、《营业税改征增值税试点有关事项的规定》、《营业税改征增值税试点过渡政策的规定》和《跨境应税行为适用增值税零税率和免税政策的规定》印发你们，请遵照执行。

　　本通知附件规定的内容，除另有规定执行时间外，自2016年5月1日起执行。《财政部 国家税务总局关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2013〕106号）、《财政部 国家税务总局关于铁路运输和邮政业营业税改征增值税试点有关政策的补充通知》（财税〔2013〕121号）、《财政部 国家税务总局关于将电信业纳入营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2014〕43号）、《财政部 国家税务总局关于国际水路运输增值税零税率政策的补充通知》（财税〔2014〕50号）和《财政部 国家税务总局关于影视等出口服务适用增值税零税率政策的通知》（财税〔2015〕118号），除另有规定的条款外，相应废止。

　　各地要高度重视营改增试点工作，切实加强试点工作的组织领导，周密安排，明确责任，采取各种有效措施，做好试点前的各项准备以及试点过程中的监测分析和宣传解释等工作，确保改革的平稳、有序、顺利进行。遇到问题请及时向财政部和国家税务总局反映。

　　2. 周小川：不能过度依赖货币政策

　　央行行长周小川24日出席博鳌亚洲论坛2016年年会“转型中的G20：全球愿景·中国方案”分论坛时表示，当前世界经济复苏乏力，今年G20峰会在宏观政策协调方面会进行讨论。货币政策虽然重要但也不能过度依赖它，还要发挥好财政政策的作用。

　　周小川表示，G20是应对危机的产物，1999年开第一次会议是为了应对亚洲金融危机，2002年升级为峰会是应对全球金融危机。所谓应对危机，就是用什么办法能够引起复苏，复苏以后又当如何保持更强劲、更平衡和可持续的增长，这就涉及宏观经济政策的协调。

　　周小川说，从需求方面看，总需求政策的协调是重点。可以看到，在货币政策方面，有些国家实行了数量宽松，有些国家实行数量和质量双宽松，还有一些国家实行负利率，因此，今年G20财经口会评审数量宽松政策的效果，以及未来数量宽松政策如何退出，包括它的“溢出效应”。另外，有些国家刚刚开始实行宽松政策，对此还需要观察。以上这些都需要通过讨论来增强宏观政策的协调。

　　周小川称，货币政策虽然重要但也不能过度依赖它，还要发挥好财政政策的作用。财政政策在近期发挥的作用更加重要，由于各个国家财政政策空间不一样，所以需要讨论在什么情况下，比如赤字率或总债务率达到多少时，是有空间可以更多运用财政政策的。除了支出方面，财政政策还有收入方面，能收的税要收上来，才有空间实行这些政策。

　　此外，周小川表示，今年G20讨论更关注结构性政策。有些经济体结构性矛盾比较突出，光依靠财政政策和货币政策不能解决问题，必须针对自身结构性特点进行改革。尽管这样花的时间会长一些，但这些政策最后能真正解决问题。

　　在全球金融市场波动的情况下，对于汇率政策的协调，周小川表示，汇率的争议可能跟大宗商品降价有关系，大宗商品特别是石油价格下降很厉害，导致一些产油国在收支平衡受到较大影响，汇率首先开始发生较大变化，随后又引起金融市场风波，包括股市等各个方面发生变化。所以，这次峰会在汇率政策上将加强沟通和协调，但大家都不建议采用竞争性贬值的办法来解决问题，不能靠过度的本地汇率贬值刺激出口。

　　周小川称，汇率和宏观政策连在一起会对资本流动产生影响。资本流动有些异常，特别是最近一段时期资本流动对新兴市场国家不太有利，这是需要协调讨论的问题。这种协调讨论不一定会达成一致文件，但经过沟通以后，各国在制定和执行宏观政策时会参考共同讨论的结果，使政策更加协调。

　　谈及SDR，周小川表示，SDR由国际组织设计，它有助于风险管理与缓和波动，中国央行会逐步提高SDR的使用。

　　3. 熔盛重工债转股方案获得股东大会高票通过

　　多家国有银行将成为最大民营船企熔盛重工的股东。

　　3月24日华荣能源（ 即熔盛重工）发出公告称，当天上午的股东特别大会上已经通过了向多家债权银行发行新股的方案。

　　华荣能源于3月8日公告，董事会计划获得授权向22家债权银行或其旗下实体发行股份，来抵消欠给后者的债务。熔盛重工将向债权银行发行141.08亿股新股份，定价为1.2港元/股，以支付欠付给债权银行的141.08亿元借款。这一方案24日得到了99.72%股东的赞成票。

　　根据3月8日的公告，熔盛的22家债权银行中，已经有12家和熔盛签订了意向书，支持后者提出的债转股方案，涉及125.98亿元，占到银行债务的89.3%。债转股后，债权银行的持股总计达到71.2%，其中前三大债权银行持股都超过10%。

　　尽管熔盛重工的公告并未明确披露债权银行身份，但从往年的报道可以推断，中国银行、国开行和进出口行等国有银行排在债权银行前列，债转股方案通过后也将成为其持股比例最大的三家股东。

　　不过由于政策限制和控制风险资本的意愿，银行接受其他企业采取债转股方案的可能性很低。

　　《商业银行法》第四十三条规定，商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。

　　银行界人士据此认为，熔盛重工的债转股方案是“特批”的方式实现的。此前银监会主席尚福林在3月16日表示，债转股方案正在研究之中，需要经过一系列制度设计和技术准备才能推开。

　　此外由于抵债的股份算为被动持有的股票，占用风险资本高，对银行开展其他业务可能产生约束。这也是段时期内银行不可能接受更多债转股方案的原因之一。

　　金融市场

　　1. 尾盘放量跳水藏玄机 巨震暴露主力意图

　　受多重利空消息影响，今日早盘，沪深两市股指双双低开，沪指低开0.77%，深证成指低开0.92%，创业板指低开1.10%；随后股指维持震荡格局，盘中一度大幅冲高。午后，大盘先扬后抑，尾盘出现跳水，沪指跌逾1%，失守3000点。热点方面，早盘无人驾驶概念大涨；午后，高送转概念活跃。

　　截至收盘，沪指跌1.63%，报2960.97点；深证成指跌1.52%，报10283.68点；创业板指跌1.74%，报2219.77点。

　　盘面上看，各板块多数下跌，券商板块大跌近5%，东兴证券、国投安信均跌近7%；稀土永磁、维生素、石油、煤炭、有色等均大跌；上涨板块中，高送转、无人驾驶概念、汽车等涨幅居前。个股方面，凌钢股份、仁智油服、隆基机械等逾40只个股涨停，商赢环球跌停。

　　外围市场方面，亚太股市周四收盘普遍下跌，日本股市日经225指数收盘下跌0.64%，报16892.33点；东证股价指数收盘下跌0.70%，报1354.61点。韩国首尔综指收盘下跌0.46%，报1985.97点。澳洲股市S&P/ASX 200指数收盘下跌1.13%，报5084.20点。台湾加权指数收盘下跌0.26%，报8743.38点。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根等认为，今年最肥的上涨行情已经在路上。本轮行情上涨主逻辑是政策暖期的风险偏好上升。其根据最新的宏观经济数据、政策信号分析，国内宏观政策偏暖，股市政策甚至好于预期。之后，战略新兴板暂时搁置，美国暂不加息且年内加息预期次数从4次降为2次，说明国内外政策偏暖期，风险偏好已经开始回升。3月18日证金公司宣布，恢复转融资业务五个期限品种，并下调各期限转融资费率。从注册制推进放缓，战略新兴板暂时搁置，到证金公司下调转融资费率以来，金融市场政策持续偏暖，有利于市场情绪持续改善。国内外政策形势向好，向上突破的最肥行情已经在路上。

　　至于行情的深度需边走边跟踪。跟踪一：国内外宏观政策面的变化。国内方面，需跟踪4月中旬公布的经济数据，包括经济增长情况、通胀情况，这些因素会影响政策，而4月中下旬中央政治局会议会基于这些数据确定未来一段时间政策，2016年宏观调控特征是“区间调控、定向调控、相机调控”，意味着未来政策有可能再次出现变化，这与2015 年不同。海外方面，需跟踪4月27日美联储议息会议。跟踪二：市场情绪修复的程度。除了政策、数据的重要时间点外，同样需要跟踪市场情绪的变化情况，可跟踪成交量、换手率、融资余额等情绪指标。

　　从应对策略来看，投资者应珍惜并投入吃饭行情。2016年行情与2015年最大的不同就是国内外经济和政策环境不稳定、会反复，2015年行情的时间空间都很大，2016年更多的体现为阶段性机会。现阶段国内外政策偏暖，是非常难得的上涨行情，可形象地成为“吃饭行情”。放眼全年，宏观调控今年注重“区间调控、定性调控、相机调控”，预示着未来政策仍可能有变数，4月中开始跟踪国内外经济数据和政策动向，配置偏向成长，兼顾下游涨价品、券商等。

　　华泰证券策略分析师薛鹤翔也认为后续反弹延续性的研判需要关注四个方面。一是，存量博弈环境下，活跃投资者的仓位是否已全面迅速增高，若然则可短期看淡，毕竟目前保证金余额远低于2万亿元，而2万亿是2015年下半年绝对多数时间里上证保持在3200点上方的一个必要前提；二是，有关IPO、注册制的推进节奏，投资者对新增股票供给实际是非常谨慎的；三是转融通利率下调后，投资者对于两融等加杠杆的预期有所乐观。四是宏观面，尤其是货币政策层面。随着近期央行下调MLF利率，以及美联储加息节奏放缓，预期央行降息的概率在提升，这是一个非常重要的利好。与此同时，美联储4月加息预期有提升。

　　2. 收盘：美股涨跌不一 结束5周连涨

　　北京时间25日凌晨，美股周四收盘涨跌不一。复活节前市场交投清淡。油价收跌。市场猜测美联储最早可能在4月份加息。

　　美东时间3月24日16:00(北京时间3月25日04:00)，道琼斯(17515.73, 13.14, 0.08%)工业平均指数上涨13.14点，报17,515.73点，涨幅为0.08%；标准普尔500指数下跌0.77点，报2,035.94点，跌幅为0.04%；纳斯达克(4773.51, 4.64, 0.10%)综合指数上涨4.64点，报4,773.50点，涨幅为0.10%。

　　截止周四收盘，美股三大股指均低于上周五收盘水平，大盘此前连续5周的上涨趋势就此结束。

　　周五(3月25日)是耶稣受难日，美股将休市，下周一正常交易。周四早间公布的一系列经济数据都表明美国经济状况不及预期，令市场投资需求受到抑制。

　　周四油价继续下跌，使人担心能源贷款违约增加，进而影响金融行业的盈利。受此影响，周四金融板块普遍下滑。最近几个月以来原油价格与美股之间一直存在较强的正相关关系。

　　油服巨头贝克休斯(44.68, -0.28, -0.62%)(BHI)周四报告称，截至3月24日的一周中，美国的石油钻井平台372座，环比下降15座；油气钻井平台的总量464座，前值476座。美油、布油闻讯仅小幅拉升，目前维持温和跌幅。明日美市休假，贝克休斯的钻井数据因此提前一天发布。

　　与此同时，美元走强同样令股市承压。本周多位美联储官员发表了鹰派讲话，使市场猜测美联储可能很快就会加息。

　　美联储官员丹尼斯-洛克哈特(Dennis Lockhart)与约翰-威廉姆斯 (John Williams)在本周发表的讲话中均暗示最早可能在4月份加息。即使是著名的鸽派人士查尔斯-埃文斯(Charles Evans)也对美国经济增长前景持相对乐观的态度。

　　圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周四表示，鉴于经济发展与预期一致，下一次加息可能不会太久；美联储3月按兵不动令全球经济增速放缓；美国及全球经济展望稍有下降，美国国内劳动力市场展望稍有上升；满足不了市场预期可能损害美联储的信誉。

　　里士满联储主席杰弗里-莱克(Jeffrey Lacker)在周四发表讲话时称，美联储的当务之急在于努力促进通胀率趋于稳定。

　　Capitol Securities首席经济策略师肯特-恩格尔克(Kent Engelke)表示：“一切就像是1月中旬的状况重演，股市与大宗商品期货价格下挫，美元大涨，所有人都在讨论货币政策的变化。”

　　恩格尔克认为，关于央行[微博]下一步行动的不确定性因素推动投资者进入传统上被认为安全的资产，例如公用事业板块及国债等。周四美国10年期国债收益率下降至两周新低。

　　经济数据面，美国劳工部周四发布的报告显示，3月19日当周，美国初请失业金人数经季调后增加6000，至26.5万，好于市场预期。这是美国初请失业金数据连续第55周位于30万关口以下，是自1973年以来持续时间最长的一次，显示劳动力市场持续稳健。

　　与此同时，过去四周初请失业金人数均值增加250人，至259,750人。由于去除了周际波动的影响，与每周数据相比，四周均值通常被视为衡量劳动力市场基本发展趋势的更准确指标。

　　美国商务部周四发布的报告显示，美国2月耐用品订单环比下降2.8%，四个月内第三次下降，除汽车外每个主要工业部门的订单均出现下滑。

　　虽然这一数字略好于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的下降2.9%，但报告的细节显示出了普遍的疲软，飞机、工业金属、金属零件、电脑和电气设备订单均有所下降。与此同时，1月耐用品订单数据被从此前的增长4.9%下修至增长4.2%

　　美国国会预算办公室(CBO)周四将其对2016财政年度政府预算赤字的预期下调100亿美元，至5340亿美元。不过，这仍然意味着本财年的预算赤字将比2015财年扩大约1000亿美元。赤字占GDP比重预计为2.9%，与CBO两个月前预估的相同。