财经新闻

　　1. 全国社保基金条例5月起施行 地方社保入市有章可循

　　国务院总理李克强日前签署第667号国务院令，公布《全国社会保障基金条例》（下称《条例》），自2016年5月1日起施行。

　　这是全国社会保障基金（下称“全国社保基金”）成立16年来，首次以国务院条例级别明确其性质、定位、投资运营、监督、法律责任等。

　　《条例》对全国社保基金的地位进行了界定——是国家社会保障储备基金，由全国社会保障基金理事会（下称“理事会”）管理运营，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成，用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。理事会投资运营全国社保基金，应当坚持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。

　　值得指出的是，与此前一直执行的《全国社保基金投资管理暂行办法》相比，《条例》增加了一项重要内容，即经国务院批准，理事会可以接受省级人民政府的委托管理运营社会保险基金（俗称“地方社保”）；受托管理运营社会保险基金，按照国务院有关社会保险基金投资管理的规定执行。

　　上证报记者采访的专家指出，这意味着在现有广东、山东两地试点的基础上，各个省的社会保险基金或将陆续由理事会进行委托管理，为将来社会保险基金“入市”提供一个法律依据，也是社会保险全国统筹的过渡性办法。

　　《条例》从性质、定位、投资运营、监督、法律责任等方面，对全国社保基金做了框架性的界定，目的在于规范其管理运营，加强对其监督。

　　国务院法制办相关负责人介绍，截至2015年12月底全国社保基金规模已达15085.92亿元。目前，我国已处于人口老龄化阶段，随着人口老龄化进程不断加剧，基金规模不断扩大，保障基金安全的任务越来越重，迫切需要强化对基金投资运营的管理和监督。

　　全国社保基金并不同于社会保险基金，而是由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成。《条例》中界定，全国社保基金是国家社会保障储备基金，用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。国家根据人口老龄化趋势和经济社会发展状况，确定和调整其规模。

　　长期研究社会保障基金的武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉记者，全国社保基金自2000年成立以来一直没有出台明确的法律法规，此前一直执行的是《全国社保基金投资管理暂行办法》，通过行政授权的方式来确定社保基金理事会负责管理运营，并没有对全国社保基金的法律地位进行界定和明确。在中国人民大学商法研究所所长刘俊海看来，此次颁布的《条例》是关于全国社保基金的“扛鼎大法”。

　　《条例》还对全国社保基金的管理运营进行规定，指出理事会投资运营全国社保基金，应当坚持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。

　　而且，理事会制定全国社保基金的资产配置计划、确定重大投资项目，应当进行风险评估，并集体讨论决定。刘俊海认为，这种科学决策机制是对全国社保基金的保护，而且事后证明决策错误的话，应当有问责机制。

　　2. 前两个月地方固定资产投资同比增长10.9%

　　本报讯 《证券日报》记者28日从国家发展改革委网站获悉，今年1月份—2月份，全国固定资产投资38008亿元，同比增长10.2%，比2015年全年增速提高了0.2个百分点。其中，地方项目完成36499亿元，同比增长10.9%，比2015年全年增速提高了0.7个百分点。同时，新开工项目计划总投资大幅提升，同比增长41.1%，增速同比上升42.9个百分点，比2015年全年提高35.6个百分点。

　　总体来看，在中央加强供给侧结构性改革和促投资、稳增长一系列政策措施带动下，1月份—2月份地方固定资产投资稳中有升，改变了2015年以来持续下降的态势。

　　同期，全国施工项目154134个，比去年同期增加23042个。其中，东部地区施工项目70258个，增加9501个；中部地区施工项目40621个，增加6918个；西部地区施工项目43206个，增加6631个。全国新开工项目42845个，比去年增加15180个。其中，东部地区新开工项目23084个，增加6475个；中部地区新开工项目11900个，增加5886个；西部地区新开工项目7855个，增加2815个。

　　3. 中国经济现企稳信号 工企利润终结七连跌同比涨4.8%

　　昨日（3月27日），国家统计局发布工业企业利润数据。数据显示，2016年1~2月份，规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，新增利润355.4亿元。

　　这终结了此前工企利润七连跌的态势，改变了2015年全年利润下降的局面。

　　中国银行国际金融研究所研究员高玉伟对《每日经济新闻》记者表示，工业企业利润的增长，企业经营状况的改善，对企业增加投融资的积极性非常有益。总体而言，尽管目前中国经济仍然存在下行压力，但是从目前的一些经济指标来看，经济企稳的迹象已经出现。

　　在1~2月数据公布之前，规模以上工业企业利润已经连续7个月下滑。2015年6月~12月，工业企业利润同比增幅分别为-0.3%、-2.9%、-8.8%、0.1%、-4.6%、-1.4%和-4.7%、

　　对于工业企业利润增长由负转正的原因，国家统计局工业司何平表示，包括工业企业产品销售增长加快，工业生产者出厂价格（PPI）降幅收窄，以及石油加工、电气机械和食品等行业对利润增长贡献明显。

　　数据显示，1~2月份，规模以上工业企业主营业务收入同比增长1%，增速比2015年加快0.2个百分点，比2015年12月份提高1.6个百分点（2015年12月份主营业务收入下降0.6%）。

　　工业生产者出厂价格（PPI）降幅收窄是工企利润转正的一大有力支撑。1~ 2月份，PPI同比下降5.1%，降幅比2015年收窄0.1个百分点，比2015年12月份收窄0.8个百分点。何平认为，价格降幅收窄对企业利润增加产生积极影响。

　　值得注意的是，何平指出，1~2月份工业企业利润虽呈现一定增长，但与上年同期基数较低有关。2015年1~2月份，工业企业利润下降4.2%。如果与前年同期相比，今年1~2月份利润仅增长0.4%，因此带有恢复性增长的特征。

　　潘建成解释说，去年工业利润是往下走的，今年前两月是在去年低谷的情况下有一个回升，这种增长和前年相比很轻微，所以是叫恢复性增长。但由于去年3月、4月的基数也很低，保持目前这种平稳态势的话，后面几个月工企利润同比仍会有所增长。

　　重点行业回暖是工业企业利润转正的另一大助力。石油加工等行业利润明显改善。数据显示，1~2月份，石油加工炼焦和核燃料加工业行业由同期亏损转为盈利，新增利润395.2亿元，这是受益于前期较低油价及成品油定价机制的调整。

　　此外，化学原料和化学制品制造业利润增长16.2%，新增利润74.9亿元，增速比2015年提高8.5个百分点。两个行业合计影响规模以上工业企业利润增速比2015年提高4.9个百分点。

　　但值得注意的是，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业由同期盈利转为亏损，非金属矿物制品业利润总额同比下降3.8%，黑色金属冶炼和压延加工业下降72.9%，有色金属冶炼和压延加工业下降12.9%，通用设备制造业下降1.1%。

　　对此，国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成表示，上游的价格持续下跌，石油开采等中游与下游企业的成本降低，盈利情况得到改善。

　　此前国家统计局发布数据显示，1~2月，煤炭开采和洗选业工业生产者出厂价格同比下跌17.7%；石油和天然气开采业同比下跌37.3%；黑色金属矿采选业同比下跌18.6%；有色金属矿采选业同比下跌9.1%；非金属矿采选业同比下跌1.9%。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清认为，1~2月工业企业利润增速为1年多以来首次转正，具有十分重要的信号意义，这显示基本面复苏的确定性进一步增加。以前期公布的2月工业增加值数据去看，2月生产并不理想。但是以工业增加值数据同步公布的房地产投资数据来看，下游需求正在回归。

　　国家统计局数据显示，2016年1~2月份，全国房地产开发投资9052亿元，同比名义增长3%，增速比去年全年提高2个百分点。这也是房地产开发投资增速实现了时隔两年的首次回升。

　　房地产的投资增速的回升，也拉动了固定资产投资增速回升。数据显示，2016年1~2月，全国固定资产投资（不含农户）为38008亿元，同比名义增长10.2%，较去年全年水平小幅回升，结束了连续20个月来该数据只降（或持平）不升的局面。

　　中国人民大学国家战略发展研究院执行院长刘元春告诉《每日经济新闻》记者，前两月工企利润的回升，投资拉动的色彩明显。去年对11大类的重点投资领域的投入进行了密集型的强化，拉动了1~2月整个固投回升。

　　高玉伟表示，从之前的消费、工业增加值等数据来看，中国经济下行压力仍然很大，但不可忽视的是，投资、工企利润等数据有所回升。特别是，工企利润回升后，对于企业恢复投资能力、有投资来源是非常有益的。

　　“从前两月的投资数据来看，企业自筹资金的数据并不好。而工业企业利润能有一个恢复性的增长，一方面能够为企业提供投资资金来源，另一方面，也会增强未来企业投资的积极性。”高玉伟表示，从一些指标来看，已经开始出现经济企稳的迹象。二季度的经济形势会好于一季度。

　　招商证券固收研究主管孙彬彬判断说，工业企业经营边际改善，有助于增强企业未来投融资的积极性，促进宽货币向宽信用的转化，在财政支出持续发力、地方政府积极性回升的背景下，未来经济持续企稳概率加大。

　　但在刘元春看来，短期来看，经济有触底的迹象，但后期需要依存于政策进一步的调整与外部环境的复苏。

　　金融市场

　　1. 东南亚股市大部分下跌 等候美联储主席讲话

　　周一（3月28日）多数东南亚股市周一收低，印尼创下一个月收盘低位，投资者拭目以待美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席讲话，以找寻美国经济增长线索。

　　美联储主席叶伦周二将就美国经济前景和货币政策发表讲话，同一天 也将有其他美联储官员发言，目前美联储政策是最大看点。

　　印尼雅加达股市收低1.1%，为2月29日以来最低，外资净流出3,650万美元。

　　分析师称：“印尼股市表现不佳，缺少主要交投诱因。美联储4月可能加息以及卢比下滑均带来打压。”

　　新加坡STI指数收低0.6%，为3月11日来最低。泰国SETI指数下滑0.4%，菲律宾PSI指数亦下跌0.4%，马来西亚KLSE指数跌0.1%。越南VNI指数逆势上涨，涨0.6%。

　　2. 等待联储讲话美股涨跌不一

　　美东时间3月28日16:00(北京时间3月29日04:00)，道琼斯(17535.39, 19.66, 0.11%)工业平均指数上涨19.66点，报17,535.39点，涨幅为0.11%；标准普尔500指数上涨1.12点，报2,037.06点，涨幅为0.06%；纳斯达克(4766.79, -6.72, -0.14%)综合指数下跌6.72点，报4,766.79点，跌幅为0.14%。

　　最近以来美联储公开市场委员会(FOMC)成员的讲话观点相互矛盾，令投资者感到困惑。美联储在3月会议后发表的政策声明暗示将采取缓慢加息的立场，但最近一系列联储官员均在讲话中表示，加息宁早勿晚。

　　保德信金融公司市场策略师昆西-克罗斯比(Quincy Krosby)表示，这种相互矛盾的观点以及油价的下跌令市场情绪紧张易变。

　　克罗斯比称：“投资者正在缓慢试探市场，他们不确定市场能否维持下去，毕竟现在大盘正处在区间交易的上端。”

　　Wedbush Securities股市交易主管伊恩-维尔纳(Ian Winer)也表示：“最近FOMC传递的信息各不相同，把大家都弄糊涂了。”

　　周一必须与非必需消费品板块受到追捧。标普500指数中，能源与公用事业板块普遍下跌。

　　原油期货价格受到关注。今日油价小幅收跌，但本月至今WTI期货已上涨约11%，布伦特原油已上涨约12%。FBN Securities首席市场策略师杰里米-克莱因(Jeremy Klein)表示：“我认为今天的关键因素在于油价并未崩盘，股市也会安然无恙。”

　　上周四美国油田服务商贝克休斯(43.87, -0.81, -1.81%)公司(BHI)报告称，美国活跃原油钻井数量下降。

　　美联储主席-珍妮特-耶伦(Janet Yellen)将在周二发表讲话，随后在周四向纽约经济俱乐部发表讲演。就业报告与ISM制造业数据将在本周五公布。

　　周一经济数据面，美国政府报告称，2月通货膨胀率稍低于市场预期。

　　在截止2月份的12个月内，美联储最重视的通胀指标——个人消费开支指数(PCE)仅上涨1%，1月份为1.2%。美联储希望看到通货膨胀率达到2%，此后才会再次加息。

　　美国商务部周一发布的报告显示，美国2月消费者支出环比增长0.1%，个人收入环比增长0.2%，创下自去年9月以来最小增幅。1月份消费者支出数据被从此前的增长0.5%下修至增长0.1%。经通胀调整后，2月消费者支出环比增长0.2%，1月数据环比持平。

　　与去年同期相比，2月个人消费支出(PCE)物价指数上涨1%，1月PCE物价指数涨幅被从此前的1.3%下修至1.2%。

　　美国不动产交易商协会(NAR)周一报告称，美国2月二手房签销指数增长3.5%。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该指数将增长1.8%。NAR2月二手房签销指数攀升至109.1，创7个月新高。1月指数被下修为105.4。

　　美国商务部报告称，美国2月商品贸易赤字为628.6亿美元，超出市场预期。

　　受贸易赤字超出预期以及1月消费开支下滑影响，多家公司下调了美国第一季度GDP预期。巴克莱将美国第一季度GDP增长预期下调为0.9%。

　　Riverside Risk Advisors常务理事杰森-莱茵万德(Jason Leinwand)表示：“人们都在关注贸易赤字数据，数据公布后，大家都降低了对GDP增长的预期。”但他表示，报告公布后美元汇率的下跌可能是暂时的，“我认为美联储官员的讲话更加重要。”

　　上周四美股收盘涨跌不一，但结束了此前连续5周上涨的趋势，工业与金融板块领跌。标普500指数今年转为亏损。周五是耶稣受难日，美股休市。