财经新闻

　　1. 吴晓灵：加快不良处置 以市场化方式实施“债转股”

　　金融界网站5月29日讯 今日，由北京市人民政府主办，中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会为支持单位的2016第五届金融街(9.63 +0.31%,买入)（行情9.63 +0.31%，买入）论坛在北京召开。主论坛以“新机遇、新金融、新发展”为主题，包括一行三会等金融管理部门领导、海内外金融领域致命学者、金融机构负责人等金融业各界人士，将就“宏观经济形势与金融业改革创新”、“金融促进京津冀协同发展”“金融服务一带一路”“金融服务供给侧改革”等问题进行深入探讨。全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵女士参加本次论坛并发表主题演讲。

　　吴晓灵表示要改进金融服务，加快不良资产市场化的处置，具体有以下六个方面：

　　一是发挥多层次资本市场的价值发现和资源配置作用，构建多元化不良资产交易市场，整合资产、债权人、债务人、处置主体、投资主体的各类资源；

　　二是要吸引金融机构、民间资本和国外投资者等各类投资主体，投资不良资产市场，提高市场活跃度；

　　三是对有价值的企业以市场化方式实施“债转股”，防止“免费的午餐”，逐步降低企业的杠杆率，对明显缺乏拯救价值和市场前景的僵尸企业则应直接进入破产程序，加快市场出清。

　　四是探索不良资产证券化，拓宽不良资产处置的资金渠道；在处置不良资产的问题上，我认为首先应该是通过专业机构来收购不良资产，在专业机构对不良资产进行重整之后，通过私募发行的方式来把资产进行证券化，将证券卖给合格投资人，不能将它卖给普通的公众，因为不良资产的风险是比较大的，价值评估的难度也是非常大的。

　　五是鼓励各类股权投资基金投资不良资产领域；债转股从宏观上来说是降低杠杆率非常重要的一个措施之一，但是这种债转股之后，最重要的是要有真正的通过股权投资来提升企业的价值，因而除了对高负债的企业进行债转股之外，我们应该鼓励各类的股权投资基金在处置不良资产的过程当中，提升企业的价值，这样的话才能够实现供给侧结构的优化。

　　六是在困境企业重组中引入专业重组机构，提高重组成功率，并实现企业的再生。 

　　2. 新三板分层释放三大红利

　　历时半年，新三板分层最终方案以更为优化和抗操纵性的“面目”问世。5月27日发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》从盈利能力、成长性、市场认可三个维度划设创新层。

　　机构人士认为，创新层“标杆”立定之后，做市商扩围试点等多项制度红利有望跟进，其中前者有望盘活和推进新三板公司的进退机制，后者则有望盘活和优化新三板市场的流动交易机制。但业内同时指出，创新层制度红利的释放不会是一蹴而就，其实现也不会是一劳永逸，即便进入创新层的挂牌公司，仍然可能面临数重考验。

　　中国国际科促会新三板研究中心首席研究员布娜新认为，分层办法实质是颁发给部分优质的挂牌企业一张入场券，同时也是新三板市场历经数年发展所迎来的重要加冕时刻。“让一部分公司‘先富起来’，整体的盘子才能盘活，从而向着获取更大面积财富的方向前行。”

　　九泰基金产业投资部总经理郑立昌认为，新三板分层的意义，不弱于2013年底新三板向全国扩容，将对所有新三板市场的参与方都将带来较大改变。对投资者而言，创新层的推出将极大提高投资效率，吸引更多淘金者；对市场结构来说，将有利于新三板留住优秀企业，促进中间企业，淘汰落后企业；对券商而言，选择挂牌项目将更加谨慎，在做市方面更重视企业质量。

　　在多数机构看来，新三板创新层的落地仅仅是竖起了一个标杆，之后多项制度红利有望尾随而至。梳理业内判断，新三板分层之后的政策红利及相关预期将主要体现为三个方面。

　　首当其冲的就是做市商扩围试点将尽快成行。民生证券管清友研究团队分析指出，目前中国内地获得券商牌照的只有100多家，而从事新三板做市业务的券商只有85家。做市券商的垄断地位直接导致了新三板做市制度的异化，包括做市商拿票价格、拿票形式、撮合交易等，给市场正常运行带来一定风险，最终影响市场流动性。《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试行）》指出:“其他机构在全国股份转让系统开展做市业务的具体规定，由全国股份转让系统公司另行制定。”这相当于早已经为做市商扩围提供了空间。

　　对于证监会计划开展私募基金参与做市试点，中信证券（15.52 -0.32%，买入）胡雅丽分析说:“推进新三板改革的储备政策不少，监管层选择在分层时间节点上开展私募基金参与新三板做市试点，意味着监管层试图改变做市商供给数量跟不上市场扩容节奏的格局。这同时意味着，做市商制度依然是监管层改善市场流动性的主要抓手。”

　　其次是公募基金入市可期。按照2015年11月证监会发布的《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》部署，未来将引导公募基金投资新三板。然而业内对于新三板市场“先有流动性，还是先有公募基金入市”一直存在“蛋与鸡之争”。有私募人士表示，分层落地虽然不能直接指向公募基金入市，但无论从提高直接融资比重的要求来看，还是从A股注册制和战略新兴板的延缓等背景条件来看，抑或立足新三板市场本身加强对市场各参与主体的监管和规范化的趋势，增量资金进入新三板正在迎来越来越好的机会。

　　第三是配套服务的跟进以及“再分层”。全国股转公司有关负责人称，市场分层为处于不同发展阶段和具有不同市场需求的挂牌公司提供与其相适应的资本市场平台，从而更有针对性地提出监管要求和提供差异化服务。

　　3. 合肥楼市又闻限购限贷声 数十房企加推房源抢跑

　　因房价环比涨幅领跑全国而成为关注焦点的合肥，关于楼市重启限购限贷政策的风声愈演愈烈。

　　《每日经济新闻》记者从合肥市官方人士处了解到，关于合肥重启限购限贷的政策内容已经拟定，并且已经政府层面的会议通过，将在6月份择机对外公布。

　　受此影响，原本定在5月27日举行的5月最后一场土地拍卖宣布延期。与此同时开发商也在加紧推盘速度，根据统计数据显示，6月合肥将有60多家楼盘加推，抢跑意味十足。

　　如何控制房价和地价的大幅上涨，成为合肥市官方目前最为头疼的问题之一。虽然在此前推出了关于打击捂盘惜售、捆绑销售的政策，但是效果并不明显，4月合肥在新房和二手价格涨幅都位居全国70个大中城市的首位。

　　合肥市房管局局长汪菊喜此前在接受《每日经济新闻》记者独家专访时表示，如果合肥的房价还得不到有效控制，那么不排除重启限购限贷政策。由此，关于合肥将重新执行限购限贷政策的传闻就不断传出。

　　5月26日，合肥学院房地产研究所副所长凌斌对外发布微博称，合肥限购政策已草拟完毕，9区全限，以备案时间为准，就等获批通过，限贷政策或紧随其后。不过，随后该微博就被删除。对于删除原因，凌斌对记者解释称，近期一些开发商在网络平台通知客户抓紧网签备案，这一消息他也是其从地产商里得知，不过由于无法获得确切限购内容，所以删除了。

　　事实上此次重启限购的内容并非空穴来风，《每日经济新闻》记者从合肥市官方人士处了解到，关于合肥重启限购限贷的政策内容已经拟定，并且已经政府层面的会议通过，或在6月份择机对外公布。

　　而在5月23日举行的合肥2016年政策规划专题培训班上，汪菊喜在解析房地产市场时就表示，要随时重启限购限贷。而在此前，合肥市委书记吴存荣也公开表示，要加大对合肥楼市的调空力度，房价上涨过快会影响城市竞争力。

　　此外，在5月25日，合肥市副市长周善武对合肥房企展开调研，集中考察了一些重点房企和楼盘，并听取开发商的情况介绍。合肥市政府办公厅工作人员称，周善武此行一是了解一下4月1日新政出来以后，房企有什么反应和效果，二是给房企上上警钟，违规的行为不能再出现，三是提出后续会出台一些政策，正在研究。

　　同时据澎湃报道，合肥房管局相关负责人对外回应称，限购限贷不是空穴来风，但政策出台会有一个过程，要做调研、做评估，现在只能说不排除出台限购限贷政策，但还没到运作的程度，我们会根据市场的变化来决定政策，如果需要，可以随时出台。

　　记者从当地房管部门获悉，合肥市房管局办事大厅已经开辟了限购查询窗口。

　　对此，一家大型房企在安徽公司的营销总监李睿对《每日经济新闻》记者说，“从近几日官方层面的声音，以及我们开发商陆续得到的信息，合肥重启限购限贷的政策已经板上钉钉，具体出台时间应该会在6月初。”

　　值得注意的是，一旦合肥限购政策正式出台，那么就将成为全国首个恢复限购的二线城市。

　　虽然合肥重启限购限贷政策并未最终落地，但是外界已经作出反应，5月26日下午，合肥土地市场网、合肥公共资源交易中心突然挂出土拍延期的通知显示，原定于5月27日下午举行的5月合肥最后一场土拍会，调整到5月30日下午15时举行。

　　通知还明确，此次延期的土拍地点由原先位于合肥滨湖区的公共资源交易1号大厅，改至长江西路的合肥市委党校教学楼7个教室中，并规定每家房企参与竞拍人数不得超过3人，并且13地的拍卖将分两个批次在7个教室中同时进行。

　　对此，业内人士表示，合肥此举是在有意控制地价，“7个教室同时起拍，这在时间和空间方面都在大大压缩，对房企非理性拿地或者超高溢价拿地会有一些影响，主要目的还是控制地价的上涨。”房地产行业专家张健初对《每日经济新闻》记者说。

　　同时，开发商层面受限购限贷政策的影响，也在加大推盘力度。根据合肥365房产网统计数据显示，6月份合肥九区三县60多家楼盘计划加推，入市总房源量达到15333套，涨幅超过30%。其中，纯新盘共14家，计划推出5200套房，占到了总入市量的33.9%。

　　在6月份推盘量中，合肥经开区、瑶海区和高新区推盘量分别达到1978套、1908套、1810套，位居全市前三位。其中，高新区和经开区纯新盘领衔放量。

　　对此，李睿对《每日经济新闻》记者说，“在限购限贷政策即将出台的风声越来越紧之下，开发商加大了推盘量，抢跑的意味十足。因为，一旦执行限购限贷政策后，楼市成交量可能会下跌，这些加推的楼盘基本上都在6月上半月集中推出，目的是抢在政策出台之前抢跑。”

　　金融市场

　　1. 内外环境不确定因素增加 A股震荡小幅收跌

　　在内外环境不确定性有所增加的背景下，本周最后一个交易日A股窄幅震荡整理，沪深股指双双收跌，不过幅度十分微弱。受新三板分层制度或于近期“落地”传言影响，创业板指数表现略逊于两市大盘。

　　当日上证综指以2817.97点小幅低开，全天围绕前一交易日收盘点位窄幅波动。盘中沪指摸高2832.80点，探低2809.80点，尾盘未能收红，不过2821.05点的收盘点位仅较前一交易日跌1.40点，跌幅为0.05%。

　　深证成指收报9813.63点，跌12.51点，跌幅为0.13%。

　　创业板指数表现相对较弱，跌0.77%后，以2069.89点报收。

　　沪深两市近1400只交易品种收跌，略多于上涨数量。不计算ST个股和未股改股，两市近30只个股涨停。

　　行业板块方面，下跌数量居多，不过跌幅都比较有限。IT、食品饮料、煤炭、汽车板块表现相对较弱。电子、家电板块逆势录得逾1%的涨幅。

　　沪深两市分别成交1239亿元和2545亿元，较前一交易日略有萎缩。

　　沪深B指逆势小幅收涨。上证B指涨0.24%至336.30点，深证B指涨0.79%至1046.35点。

　　在美联储加息预期逐渐升温的同时，近期人民币汇率出现大幅波动。内外环境不确定性有所增加，导致A股市场频繁震荡。市场传言称新三板分层制度最快将于月内“落地”，受此影响，创业板指数表现疲弱。

　　2. 小幅收高 长周末前市场波幅放缓

　　本周末，美股小幅收高，至此本周美股大幅上扬。长周末将至，美联储主席耶伦表示美联储可能在未来数月内加息。

　　道琼斯工业平均指数上涨44.93点，报17,873.22点，涨幅为0.25%；标准普尔500指数上涨8.96点，报2,099.06点，涨幅为0.43%；纳斯达克综合指数上涨31.74点，报4,933.50点，涨幅为0.65%。

　　本周道指上涨2.1%，为3月18日以来最大单周涨幅。标普500指数全周上涨2.2%，为3月4日以来最大周涨幅。纳指全周上涨3.3%，为2月19日以来最大单周涨幅。

　　美联储主席耶伦在周五访问哈佛大学时表示：“随着时间的推移，美联储采取渐进与谨慎方式来提高隔夜利率是合适的。”她表示，这意味着未来数月内加息将是恰当的。

　　在多位举足轻重的联储官员发表了立场激进的讲话后，投资者渴望听到其他一些官员有关利率前景的观点。本月初，美国央行公布的4月议息会议暗示6月份仍然有加息可能，使市场感到惊讶。

　　金融市场仍然不大相信下个月就会加息，芝加哥商业交易所的联储观察工具显示，6月加息的可能性为34%，7月份加息的可能性为62%。

　　下周一5月30日是美国阵亡战士纪念日，美股休市。随着原油期货价格下跌，能源板块普遍下滑。

　　嘉信理财金融研究中心交易与衍生品部门常务理事Randy Frederick表示，“标普500指数本周受到了许多因素的推动：油价突破50美元，亚欧股市普涨，英国脱欧担忧减轻，以及房屋销售数据大涨等等。”

　　Frederick表示，“标普指数在2100点区间可能遇到一些阻力。不过，还是有可能在本月底或者6月初创造历史新高，但在度过英国脱欧及7月加息等事件之前，市场可能持续区间震荡。”

　　在经历两日连续大幅上涨后，美股周四收盘基本持平，当天原油期货价格盘中突破50美元。然而随着油价未能维持在50美元上方，从周四午后开始，美股开始走软。周五西德州中质原油(WTI)期货价格与布伦特原油期货均继续下跌。

　　经济数据面，美国政府发布的2016年一季度GDP修正报告显示，美国经济的增速上调至0.8%，为1年来的最慢增长，只是放缓的程度低于早先预期，增速的上调首先得益于住房建筑开支的大涨和企业库存投资的稳步攀升。

　　美国商务部指出，0.8%的经济增速为修正值，高于一个月前发布的0.5%。0.8%的经济增长率是2015年1季度以来最低的。

　　汤森路透/密歇根大学周五发布的报告显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值从4月的89升至94.7，低于初值和市场预期，主要是由于美国总统大选带来的不确定性的影响。接受彭博社调查的62位经济学家的预期中值为95.4，本月较早时公布的5月密歇根大学消费者信心指数初值为95.8.