财经新闻

　　1. 四季度央企改革好戏连台 混改及员工持股试点望启动

　　近期，央企改革步伐进一步提速。截至目前，“1+N”顶层设计体系中的配套文件已出台17个，央企改革试点扩大至10项涉及21家中央企业，央企数量也减少至103家，多家央企明确改革路线图。业内专家指出，根据国资委此前的规划，年内央企户数有望整合到百家之内，混改试点及员工持股试点也有望年内启动。

　　“中钢集团将以提质增效为中心，以转型升级为重点，以改革创新为动力，着力发展四大优势产业，重塑生命基因，力争5年左右把中钢发展成为一个‘小而优’的国际化企业集团。”中钢集团相关负责人表示，中钢集团将着力发展工程技术、科技新材与金融、装备制造、矿产资源与贸易物流四大优势产业，进一步巩固和培育盈利增长点，大力推进资本运营，优化资源配置，争取四个产业整体上市和若干子企业上市，形成以中钢优势产业上市为主体、若干上市公司为补充，新的集团架构、发展布局和经营体系。

　　中国远洋海运集团相关人士介绍，集团按照“规模增长、盈利能力、抗周期性、全球公司”四大维度，制定了打造航运、物流、航运金融、装备制造、航运服务、社会化服务以及“互联网+”等“6+1”产业集群的战略规划。未来集团将按照“6+1”产业布局推进各板块重组，优先发展全球集装箱运输、全球港口投资管理、国际航运金融和全球综合物流。

　　中船集团表示，将围绕国家要求和集团公司发展战略，根据不同成员单位的分类，明确相应国有股权比例的最低要求，积极稳妥、有序推进股权结构优化，并规范混合所有制改革、骨干员工持股改革。中船集团还将深入推进资产证券化工作，加大上市公司平台的资本运营力度，努力推动优质资产上市。

　　另据报道，中船重工集团董事长胡问鸣近日接受采访时表示，“南北船”合并这件事，一切听从中央的安排。集团将通过IPO、“买壳”等方式进一步加快集团旗下板块的资产证券化速度。

　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，下一步央企要做两件事，一是大力调整布局结构，促进产业优化升级。首先是清理退出一批，下一步要推动中央企业加快从缺乏竞争优势的领域和价值链的低端环节退出，加快处置不良资产。要重组整合一批，加大集团层面的兼并重组，提升中央企业整体功能和运行效率，推动中央企业实施专业化重组，整合同质化业务。二是要积极稳妥推进混合所有制改革，通过引入非国有资本，推动中央企业形成更加有利于参与市场竞争的治理结构和运行机制。

　　“近期央企改革相关顶层政策和事件密集推进，预示着未来试点央企改革有望加速落地。从改革的方向来看，未来围绕‘做强、做优、做大’的主线深化央企改革是必然趋势。”广发证券认为，从改革试点推进的方向来看，目前央企改革集中在“浅水区”的改革，包括资产证券化、央企合并重组、高管选聘、业绩考核和薪酬管理职权等，而对“深水区”的改革，包括在混合所有制改革、员工持股等方向，政策推行的力度和速度仍有待加强。其中，央企第二批改革试点启动或是一次“新契机”：一方面，央企资产证券化、合并重组等有望加速推进；另一方面，混合所有制改革和员工持股改革“两重门”亟待跨越，后续运营效率领域的改革是更值得重视的方向。

　　2. A股将迎新资金：3000亿职业年金望入市

　　人社部、财政部6月下旬向社会公开征求意见的《职业年金基金管理暂行办法》（以下简称《办法》），近日正式印发。这一纲领性文件的出炉，标志着作为基本养老保险有益补充的职业年金正式起航，同时也意味着继企业年金后，A股将迎来新资金。

　　与征求意见稿相比，正式公布的《办法》主要在“代理人角色定位的明确”等三处进行了微调，但总体基调未变。尤其是职业年金存在与企业年金相同的保值增值诉求，投资风格将延续企业年金的长期稳健基调。

　　业内专家表示，考虑到投资收益因素，预计5年后职业年金市场规模有望达万亿元。若根据《办法》中“职业年金基金财产限于境内投资”、“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%”这两点粗略计算，预计5年后职业年金进入A股的资金规模最高可达3000亿元。

　　作为前期参与职业年金法规和相关配套文件前瞻性研究的主要机构，中国平安旗下平安养老保险股份有限公司对于《办法》的正式出炉，有着更深入的理解和更殷切的期待。该公司相关业务部门负责人昨日接受上证报记者采访时表示，与此前的征求意见稿相比，正式公布的《办法》主要在三方面做了修改。

　　首先，确定了中央国家机关养老保险管理中心及省级社会保险经办机构为“代理人”的角色定位，代理委托人集中行使委托职责并负责职业年金基金账户管理业务。而在征求意见稿中，未强调代理人需负责职业年金基金账户管理业务。

　　其次，明确了中央及省级职业年金基金管理机构评选委员会人数为七人、九人或十一人，而征求意见稿中规定的人数为七人或九人。

　　再者，信息披露时效有所放宽。相对于征求意见稿中的解释，《办法》规定的时效天数基本上均有5个工作日的延长。如《办法》规定：“代理人应当在年度结束后45个工作日内，向机关事业单位披露职业年金管理信息，向受益人提供职业年金个人账户权益信息。”其比征求意见稿中的规定增加了5个工作日。

　　与企业自主决定是否建立的企业年金制度所不同，职业年金是针对机关事业单位的强制性补充养老保险，且有政府财政保底投入，由此可确保职业年金的稳定增长。这也意味着，职业年金刚性需求带来的业务潜力巨大。

　　那么，未来职业年金的市场规模究竟有多大？

　　据多位资深专家分析，“全国所有机关事业单位人员近4000万人，单位及个人合计缴纳职业年金费用为工资的12%，预计全国职业年金的缴费可达年均1500亿元，考虑到投资收益因素，预计5年后职业年金市场规模有望达万亿。”

　　作为资本市场的“新生力量”，5年后可达万亿缴费规模的职业年金，究竟能为A股带来多大增量？

　　根据《办法》中对职业年金投资的相关规定，一是职业年金限于境内投资、二是职业年金投资偏股型权益产品的比例上限为30%。若结合这两点进行粗略计算，预计5年后职业年金进入A股的资金规模最高可达3000亿元。

　　同属于养老保障体系中的第二支柱，已有十多年成功运作经验的企业年金，一直以来被视为未来职业年金运作的参考样本。这一点，其实从《办法》的多处细节中便可窥一二。

　　前述平安养老险相关业务部门负责人分析说，职业年金延续了企业年金委托人、受托人、托管人、投资管理人的基本治理结构，由于与企业年金存在相同的保值增值诉求，职业年金的投资风格延续企业年金的长期稳健基调，投资类别以及各类别的投资比例限定，基本与企业年金保持一致。

　　根据人社部公布的数据显示，2007年至2015年企业年金的年化平均收益率为8.09%，企业年金投资实现了长期稳健增值的目标。预计未来职业年金在谨慎的投资政策框架下，也可以保持长期稳健的基本特征。

　　值得一提的是，在投资范围上，职业年金略小于企业年金，折射出职业年金对基金风险控制的严格要求。这主要体现在：《办法》规定的投资范围并未包括企业年金允许投资的万能险产品、投连险产品。其实，关于基金安全和风险控制的内容基本贯穿了《办法》全文。比如，投管人要对投资风险控制和评估，并建立风险准备金制度，用于专项弥补投资亏损等。

　　3. 人民币中间价连续3日下调 央行对贬值容忍程度提高

　　人民币汇率承压，人民币兑美元中间价连续3天下调。昨天，人民币中间价大幅下调160个基点，继续刷新逾6年新低。

　　根据央行昨天公布的数据显示，人民币兑美元中间价报6.7258，下调160个基点，跌幅达0.24%，连续第3个交易日下调，继续跌破6.70关口，刷新逾6年新低。

　　值得注意的是，昨天，在岸人民币下午4点左右快速回升近50个基点，与英镑走势保持一致。在岸人民币兑美元在16点30分官方收盘价报6.7139，较上一交易日官方收盘价涨9点，较上一交易日夜盘收盘涨46点；离岸人民币兑美元报6.7227元；在岸与离岸人民币价差报85点。

　　11日晚间盘中，在岸、离岸人民币双双跌逾百点。在岸人民币兑美元报一度逼近6.72关口。离岸人民币兑美元盘中一度至6.7296元，逼近6.73关口，创今年1月初以来新低。

　　多位分析人士认为，在美元走强的背景下，此轮人民币中间价下调是人民币汇率双向波动的表现。央行对于贬值的容忍程度的确有所提高，让人民币汇率更多由市场决定。

　　一位外汇分析人士表示，美联储将于当地时间周三晚发布9月份利率决议的会议纪要，美元指数近期全面走强，触及近几个月高点，在岸人民币也创下新低，预计未来如果美国经济数据继续利好，在美元短期加息预期的作用下，美元将开启一波涨势，短期来看，人民币汇率将随之走跌。短期内人民币走势取决于美联储加息的市场预期和实际情况。

　　多位市场分析人士表示，结合国内外环境来看，短期内人民币汇率将继续调整，近两三个月以来人民币贬值预期持续缓慢升温。从中长期来看，国内经济形势中长期向好的基本面不变，人民币汇率仍将趋于稳定。

　　央行官网10日转载评论员文章称，虽然人民币中间价跌破6.7，但与发达经济体货币和其他新兴经济体货币相比，贬值幅度相对较小，CFETS测算的人民币汇率指数仍是升值的。“参照一篮子货币变化，人民币对美元双边汇率升贬都是正常的，未来还将继续双向浮动。”

　　此外，国家外管局国际收支司原司长管涛近日表示，国庆长假期间外围市场发生了一系列影响汇市的事件，包括日元大幅升值、英国脱欧议程确定等，均对节后人民币汇率走势有一定影响。央行对新机制运行下的人民币汇率波动幅度的容忍度明显提高，同时也意味着人民币汇率向进一步市场化迈进。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指缩量跌0.22%结束四连阳 创业板指微跌0.05%

　　人民币10月正式加入SDR篮子之后，出现下跌态势。人民币的大跌与“十一”期间国际市场的表现不无关系。假期期间，美联储12月加息预期再次高涨。

　　周三人民币中间价下幅160点，连降6日并创6年新低，同日离岸人民币连跌8日，创2014年3月以来最长连跌记录。美元指数创7个月新高，人民币持续承压。事实上，人民币中间价失守6.7关口后，引发了市场关于人民币将持续贬值的猜测。央行随后发文称，人民币对美元双边汇率继续按照以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的机制有序运行。

　　工银国际表示，离岸人民币的贬值幅度很大程度上取决于央行意愿，出于资本外流的顾虑，央行对人民币贬值的容忍度或有限；离岸人民币资金池不断缩小，流动性波动加大，增添做空人民币的难度，因此做空压力比年初明显降低。

　　此外，央行周三进行300亿7天，100亿14天逆回购。当日公开市场有2050亿逆回购到期，实现净回笼1650亿，连续三日大额净回笼；另外有1585亿MLF到期。

　　中信证券称，人民币贬值压力仍存，货币政策稳中偏紧将是常态；短期流动性风险加大，制约债市加杠杆的流动性，而在当前极窄的期限利差下，无论是货币市场利率，还是政策预期，以及或是海外因素的干扰，任何微小的变化都会引发长端利率的调整。

　　整体而言，在例行季度缴税前，央行仍将以小幅对冲放缓资金回笼速度为主，后续将视缴税对资金面流动性抽离程度再做微调。

　　周三（10月12日），上证综指开盘跌0.26%报3057.32点，创业板跌0.38%，资源股全线回调，房地产、军工、次新股亦表现不佳。午后A股出现调整需求，权重板块跌幅扩大，沪指午后小幅跳水，盘面热点匮乏，资金接力无法跟上。截止收盘，上证综指收报3058.5点，下跌0.22%，成交额1599.8亿元。深成指收报10788.59点，上涨0.06%，成交额2654.4亿元。创业板收报2209.69点，下跌0.05%，成交额686.9亿元。

　　2. 美联储纪要支持较快加息 美股收盘涨跌互现

　　美东时间10月12日16：00（北京时间10月13日04：00），道指涨15.54点，报18，144.20点，涨幅为0.09%；标普指数涨2.44点，报2，139.17点，涨幅为0.11%；纳指跌7.77点，报5，239.02点，跌幅为0.15%。

　　美联储在美东时间周三下午2点公布了联邦公开市场委员会（FOMC）9月会议纪。纪要表明，尽管联储官员表示有很多加息的理由，但他们仍然暂不加息。

　　联储会议纪要承认可能需要“相对较快”加息，但委员会决定等待全面就业与通胀迅速上涨的“更多证据”。几位联储鹰派成员警告称，如果推迟加息恐怕会造成美国经济衰退。

　　Voya Financial资深市场策略师卡琳-卡瓦诺（Karyn Cavanaugh）表示，联储会议纪要立场稍微转向鸽派一些了。

　　卡瓦诺表示：“他们有些不坚定，稍微偏向鸽派，并且没有具体谈及12月加息的前景。我们以前也见过这种状况，市场正在努力以疲劳的双眼来审视它。”

　　美联储将在11月1-2日召开下次货币政策会议，但此次会议上加息的预期比较低。

　　目前许多分析师认为美联储将在12月会议上加息。这种加息的预期升温已成为最近美元汇率走强的主要驱动因素。

　　纽约Wunderlich Securities首席市场策略师阿特-霍甘（Art Hogan）表示：“FOMC会议纪要将是今天最重要的事件，但我们仍然需要面对财报季开局黯淡、美元走强以及商品期货价格下跌等因素。”

　　在会议纪要公布前，纽约联储主席比尔-达德利（Bill Dudley）对CNBC表示，美国的通胀预期似乎“得到了良好的锚定”，劳动力市场的“松懈”使央行有理由并未采取更为激进的加息措施。

　　周三能源板块大幅下跌，标普能源板块下跌1.1%。由于市场怀疑俄罗斯的减产诚意，周三原油期货价格走低。许多分析师认为，在全球需求疲软的背景下，减产是解决原油市场供过于求的必要手段。

　　霍甘表示：“投资者怀疑原油期货价格能否保住最近所获得的涨幅，或者它会不会继续对能源板块施压。能源板块是标普指数的一个重要组成部分。”

　　受美国铝业公司（AA）下挫11.4%拖累，周二美股蒙受了9月初以来最严重的下挫。美国铝业公司宣布业绩不及预期，令刚刚开始的财报季前景阴云密布。当天标普500指数收跌1.2%，纳指收跌1.5%，生物技术板块领跌。

　　原油价格下跌以及美元走强，也是造成周二美股重挫的另外两个原因。周三早间原油期货价格上涨，美元汇率略有下跌。英国政府改弦更张，允许对其脱欧方案进行仔细审核，减缓了市场对“硬脱欧”的担忧。受此消息推动，周三英镑汇率回升。

　　今年至今美元汇率已经上涨了22%。通常美国加息时美元汇率倾向于上涨。

　　市场还在关切美联储官员的讲话。今天发言的央行官员包括纽约联储行长威廉-达德利（William Dudley）、堪萨斯联储行长埃斯特-乔治（Esther George）等。

　　个股消息面，据《华尔街日报》报道，亚马逊（AMZN）计划引进便利店以及路边摊位，以深入推广其零售业务。此举将使这家线上零售商直接与沃尔玛（WMT）等实体店进行竞争。

　　受召回与停产Galaxy 7 Note智能电话事件影响，三星电子（Samsung Electronics）将第三财季运营盈利预期从原来预计的7.8万亿韩元下调至5.2万亿韩元（约合46亿美元）。

　　苹果（AAPL）股价攀升，可能创造自2015年2月份连续7个交易日上涨以来的最长连续上涨纪录。本月苹果股价已上涨约3%。据分析师估计，三星电子公司的遇到的麻烦可能帮助苹果公司多卖出1500万部智能电话。

　　周三没有重要的企业财报。周五的财报群星荟萃，JP摩根大通（JPM）、富国银行（WFC）以及花旗银行（C）等金融巨头将陆续粉墨登场。

　　其他市场面，欧洲股市周三基本持平。英镑汇率回升，英国富时100指数走低。黄金期货价格小幅下跌。