财经新闻

　　1. 中央年内四提抑资产泡沫 再次点名房地产

　　昨日（12月21日），中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第十四次会议，会议听取了国家发展改革委关于“十三五”规划纲要确定的165项重大工程项目进展情况的汇报，分别听取了国家能源局关于推进北方地区冬季清洁取暖、浙江省关于普遍推行垃圾分类制度、农业部关于畜禽养殖废弃物处理和资源化、民政部关于提高养老院服务质量、住房城乡建设部关于规范住房租赁市场和抑制房地产泡沫、国家食品药品监管总局关于加强食品安全监管等的汇报。

　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日的中央财经领导小组会议明确提出要“抑制房地产泡沫”。这是今年以来，中央第四次提及资产泡沫相关问题。

　　此前三次分别为：7月26日，中央政治局会议提出“抑制资产泡沫”，10月28日再次提及“注重抑制资产泡沫”。12月14日至16日举行的中央经济工作会议则在再次明确“着力防控资产泡沫”的同时，还提及要加快研究建立基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落。

　　记者注意到，近期政策重心有向防风险、抑制资产泡沫倾斜的迹象，今年以来，中央已4次提及资产泡沫相关问题。

　　对此，中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春向《每日经济新闻》记者分析指出，“当前稳增长的压力稍微缓解，所以经济工作的主要任务应适度从稳增长向抑制房地产等行业泡沫方向调整。”

　　值得一提的是，前不久闭幕的中央经济工作会议明确指出，促进房地产市场平稳健康发展。要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落。

　　而昨日的财经领导小组会议则再次明确要“抑制房地产泡沫”。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛指出，近年来流向房地产和产能过剩的工业企业等非生产性部门的债务规模越来越大，导致资产投资回报率下降。

　　汪涛认为，房地产的风险点一方面体现在居民购房的杠杆率在提升；另一方面，一些房地产企业拿地积极，给了房地产市场一个非常强的高价拉升信号。

　　“价格攀升给居民购房造成恐慌心理，在此过程中会加剧对杠杆的依赖。除了正规的银行贷款之外，房产中介及其他影子银行信贷也积极为购房者提供信贷。虽然监管层禁止房地产开发商使用银行贷款缴纳土地出让金，但据一些媒体报道，开发商利用影子银行信贷、发债来支付土地出让金的情况可能较为普遍，因此需要适时推出有针对性的调控政策。”汪涛表示。

　　“房子是用来住的、不是用来炒的”。

　　针对房地产市场，此次中央财经领导小组会议明确提出，规范住房租赁市场和抑制房地产泡沫，是实现住有所居的重大民生工程。

　　不过，住房租赁市场现状似乎不容乐观。中国人民大学土地政策与制度研究中心主任叶剑平曾告诉《每日经济新闻》记者：“住房出售价格持续上涨，住房的投资性功能被放大，消费功能被弱化。部分企业和个人持有住房，坐等涨价，也不愿出租，造成了极大的资源浪费。”

　　中国房地产估价师与房地产经纪人学会秘书长柴强也向记者指出，发达国家租赁住房的比例一般占到40%~60%，购买和租赁在解决居民住房需求中同等重要，但是我国目前存在“重购轻租”的现象，住房自有率为80%~90%。

　　之所以出现这种局面，在业内人士看来，与国内住房租赁市场不规范、承租人权益受损，以及相对于快速上涨的房价，租金收益偏低等因素导致国内住房租赁市场发展受阻等不无关联。

　　未来，上述现象或将有所改观。昨日的中央财经领导小组会议要求，要准确把握住房的居住属性，以满足新市民住房需求为主要出发点，以建立购租并举的住房制度为主要方向，以市场为主满足多层次需求，以政府为主提供基本保障，分类调控，地方为主，金融、财税、土地、市场监管等多策并举，形成长远的制度安排，让全体人民住有所居。

　　在柴强看来，目前房地产企业进入租赁市场的意愿还不是很足，对居民个人来说，仍然愿意买房，发展租赁市场，需要政府给予一定引导。

　　事实上，今年以来住房租赁市场曝光率不断上升，已引起高层重视。今年3月，“建立购租并举的住房制度”首次进入李克强总理的《政府工作报告》；5月4日，国务院常务会议又提出了包括鼓励个人依法出租自有住房、推行统一的租房合同示范文本等促进住房租赁市场发展的各种措施。

　　2. 首批混改试点方案正组织审议 4个已批复实施

　　《经济参考报》记者21日获悉，中石油日前召开全面深化改革领导小组第十五次会议，会议审议并原则通过《集团公司市场化改革指导意见》《集团公司混合所有制改革指导意见》。

　　这是混改加速落地的一个缩影。据了解，国家发改委会同国资委等部门在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域选择了7家企业或项目，开展第一批混合所有制改革试点。目前，正在组织审议批复试点方案，其中4个已经批复实施。

　　作为占据中国石油工业绝大部分市场、资源、政策优势的“巨无霸”，中石油混改的呼声一直不断。直到2014年，中石油才真正动刀，审议批准了扩大辽河油田、吉林油田经营自主权试点建议方案和部分管道资产整合方案。之后2015年又选定新疆作为销售和勘探开发试点区域，签订深化油气资源合资合作的框架协议，拿出部分区块与地方国有资本及民营资本合作开发。

　　据了解，《集团公司混合所有制改革指导意见》明确了集团公司混合所有制改革的基本思路、目标和原则，提出分类推进、引入各类资本、完善公司治理等主要改革举措，对于优化资产结构和业务结构、完善经营机制、激发内在活力、放大国有资本功能、提高运营效率和效益等都具有重要意义。集团公司混合所有制改革要按照不同业务单元进行分类指导，坚持突出主业、优化结构、搞活机制、提高效益原则。

　　本月召开的中央经济工作会议明确，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。此前，发改委已明确东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等中央企业列入第一批混改试点。

　　中国企业研究院首席研究员李锦表示，垄断领域的混改一直是难啃的硬骨头，该领域混改对整个混改乃至国企改革有着牵引作用，攻坚就在这两年。2017年将是混合所有制改革的落地之年，预计垄断领域有望最先在销售端和新增板块引入社会资本参股或合营。

　　3. 个人住房贷款成监管重点 对二套或有“惩罚性”措施

　　2017年是实施“十三五”规划的重要一年，也是供给侧结构性改革的深化之年。12月16日闭幕的中央经济工作会议指出，促进房地产市场平稳健康发展，要在宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。

　　中国银行首席研究员宗良对《证券日报》记者表示，今年中央经济工作会议将房地产定位为“房子是用来住的，不是用来炒的”，指明房地产本身应以民生和保障为主。今年以来，个人住房贷款占新增贷款比重过大，与总体货币供应量较为宽松有关。会议要求为明年的房地产信贷指明了方向，在总体货币供应或适度趋紧的背景下，下一步将采取措施将个人住房贷款控制在合理范围内，在满足合理住房需求的同时，严控和打击投机和投资行为。

　　今年以来，房地产调控措施取得了初步成果，然而，房地产市场也出现了一定波动。部分一二线热点城市房价一度迅猛上涨，专家指出其背后与巨额资金涌入楼市直接相关，与货币、信贷政策的宽松有直接关系。为此，今年10月份全国多地密集出台了一系列限贷政策，即以提高二套房首付比例和非普通性住宅首付比例为主，旨在打压投机行为。

　　国家行政学院决策咨询部研究员王小广在接受《证券日报》记者采访时表示，会议明确了住房的定位，这一说法十分重要。未来或对自住型购房出台一定的优惠政策，包括利率和税收过程中的优惠抵扣等，但对于二套和二套以上的住房，也会出台一些“惩罚性”的措施，包括首付和贷款利率的上调等。另外，虽然此次未提及房产税等相关内容，但是，会议内容也提及要建立房地产的长效机制，这其中就包涵了房地产税这部分内容。同时，今年个人住房贷款上涨过快，相信在明年将成为调控重点，预计个人住房贷款在明年将进一步下滑。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指涨逾1%站稳3100点 创近一月半最大涨幅

　　多家机构人士称，有央行的分支机构被要求上报辖区债券代持(养券)业务的发生情况，包括是否有代持经历，代持金额，代持的时间、周期、原因等。当天也有消息称，证监会要求所有券商进行自查，并上报债券代持情况。有投资机构人士表示，监管机构对债券代持交易进行摸底的传闻应该是真的，测算出实际的杠杆率后，监管部门才好“对症下药”，出台相应的去杠杆政策。

　　方正证券任泽平发文表示，目前这一轮钱荒和债市调整起源于今年杠杆的大放大收，但流动性周期是引致钱荒深层次原因。钱荒短期对股市有冲击，如2013年年中钱荒发生时带动股票市场下跌近20%。但考虑央行未来投放流动性缓释风险的可能，股市将回归基本面，抗通胀和受益改革将是未来市场两大主线。

　　资金面方面，央行公开市场周三进行1100亿元7天期逆回购、700亿元14天期逆回购、300亿元28天期逆回购，当日公开市场有1200亿逆回购到期，因此央行公开市场当日净投放900亿。此外央行对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。

　　在周二央行继续推出超千亿资金净投放的背景下，市场资金面情绪有所改善。不过在债市情绪依旧脆弱的背景下，虽然有央行窗口指导，非银机构资金拆入难度依旧居高不下。分析人士表示，现阶段市场悲观预期仍难扭转，但情绪面的逐步缓和也在同步进行之中。考虑到年尾阶段央行维稳为先的政策基调，未来一周多时间内，资金面预计将保持大体平稳。

　　值得注意的是，中央经济工作会议将“稳重求进”放入政策总基调的高度，同时央行继续抬高银行间资金成本，导致货币市场资金紧缺，给二级市场带来压力。

　　今日早盘三大股指均小幅高开，随后市场呈现震荡走高的态势，主板指数在混改和农业板块的带领下重新站上了五日线。午后市场则呈现窄幅震荡的态势，部分强势个股冲高回落。临近收盘，股指稍显企稳。截止收盘，上证综指收报3137.43点，上涨1.11%，成交额2042.5亿元。深成指收报10313.57点，上涨0.67%，成交额2253.5亿元。创业板收报1991.7点，上涨0.47%，成交额541.4亿元。

　　多家机构人士称，有央行的分支机构被要求上报辖区债券代持(养券)业务的发生情况，包括是否有代持经历，代持金额，代持的时间、周期、原因等。当天也有消息称，证监会要求所有券商进行自查，并上报债券代持情况。有投资机构人士表示，监管机构对债券代持交易进行摸底的传闻应该是真的，测算出实际的杠杆率后，监管部门才好“对症下药”，出台相应的去杠杆政策。

　　方正证券任泽平发文表示，目前这一轮钱荒和债市调整起源于今年杠杆的大放大收，但流动性周期是引致钱荒深层次原因。钱荒短期对股市有冲击，如2013年年中钱荒发生时带动股票市场下跌近20%。但考虑央行未来投放流动性缓释风险的可能，股市将回归基本面，抗通胀和受益改革将是未来市场两大主线。

　　资金面方面，央行公开市场周三进行1100亿元7天期逆回购、700亿元14天期逆回购、300亿元28天期逆回购，当日公开市场有1200亿逆回购到期，因此央行公开市场当日净投放900亿。此外央行对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。

　　在周二央行继续推出超千亿资金净投放的背景下，市场资金面情绪有所改善。不过在债市情绪依旧脆弱的背景下，虽然有央行窗口指导，非银机构资金拆入难度依旧居高不下。分析人士表示，现阶段市场悲观预期仍难扭转，但情绪面的逐步缓和也在同步进行之中。考虑到年尾阶段央行维稳为先的政策基调，未来一周多时间内，资金面预计将保持大体平稳。

　　值得注意的是，中央经济工作会议将“稳重求进”放入政策总基调的高度，同时央行继续抬高银行间资金成本，导致货币市场资金紧缺，给二级市场带来压力。

　　周三早盘三大股指均小幅高开，随后市场呈现震荡走高的态势，主板指数在混改和农业板块的带领下重新站上了五日线。午后市场则呈现窄幅震荡的态势，部分强势个股冲高回落。临近收盘，股指稍显企稳。截止收盘，上证综指收报3137.43点，上涨1.11%，成交额2042.5亿元。深成指收报10313.57点，上涨0.67%，成交额2253.5亿元。创业板收报1991.7点，上涨0.47%，成交额541.4亿元。

　　热点个股方面，中石油刮起最炫混改风。中国石油集团12月20日召开全面深化改革领导小组第十五次会议，通过《集团公司市场化改革指导意见》和《集团公司混合所有制改革指导意见》。集团公司党组书记、董事长王宜林主持并强调，混合所有制改革是国有企业改革的重要突破口，并明确要求要在电力、油气、铁路迈出实质性步伐；市场化是经济体制改革的大方向，也是集团深化改革的重要原则。

　　2.收盘：恐慌指数大跌 但道指依然没能冲破20000点

　　周三，道指依然没能突破20000点的大关。

　　法国兴业银行策略师Kit Juckes表示，即便道指突破20000点大关，也并不意味着未来会发生什么大事。不过，他承认“有些人认为这是一个重要的里程碑。”

　　有恐慌指数之称的CBOE VIX 指数今日一度跌破11，为2015年8月来首次。在上月的美国总统大选之前，该指数一度升破23。一些投资者认为，目前市场过于自满。

　　今年以来，道指涨幅达到14.6%。同期，标普500指数上涨11.1%。

　　今日，受金融股和能源股下跌影响，欧洲Stoxx 600指数下跌0.2%。

　　意大利银行业再度成为市场焦点。该银行未能获得私人投资者的资金，或将无法避免被国有化的命运。该银行今日股价下跌12%。而意大利FTSE MIB指数下跌0.2%。

　　据英国《金融时报》报道，意大利政府计划将其对西雅那银行的持股比例提升至50%-70%的股份。意大利政府最快将于周四采取行动。目前，意大利政府持有该银行4%的股份。

　　意大利议会周三批准了意大利银行业200亿欧元的救助基金，其中部分资金将用于救助西雅那银行。

　　能源业今日为Stoxx 600指数中表现最差的板块，而美国的能源股却有所上涨。今日，美元原油库存意外增加，对市场造成冲击。

　　周三，美国能源信息署数据显示，上周EIA原油库存意外大增225.6万桶，预期为减少250万桶，此前一周为减少256.3万桶。

　　WTI原油期货收跌1.52%，报52.49美元/桶。布伦特原油期货收跌1.61%，报54.46美元/桶。

　　金价今日维持不变，收于每盎司1131美元。而铜价则小幅上涨0.2%，至每吨5515美元。

　　美元指数今日下跌0.3％，欧元/美元上涨0.4％，至1.0428。美元/日元下跌0.3％，报117.49。

　　德国商业银行（Commerzbank）分析师Ulrich Leuchtmann表示：“我们最近看到的是市场对美联储开启加息周期的反应。”但他强调，预测美联储周期可能持续多久或频率多快是非常困难的。

　　在周二的下跌后，美国国债今日小幅反弹。10年期美债收益率下跌3个基点，至2.54%。两年期美债收益率下跌2个基点，至1.21%。

　　10年期德国国债的收益率下跌2个基点，至0.25%。