财经新闻

　　1. 银监会主席郭树清：坚决抑制部分地区的房地产市场泡沫

　　6月23日上午，银监会党委书记、主席郭树清带队赴农业银行总行，就银行业贯彻落实党中央国务院决策部署、支持供给侧结构性改革情况进行调研和督导，并主持召开座谈会，听取部分银行业金融机构参与企业重组、降低企业杠杆率、处置不良资产等工作情况。农业银行、建设银行、中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、北京银行、北京农商行的有关负责同志作了发言。

　　会议认为，今年以来，银行业积极贯彻落实党中央、国务院的决策部署，紧扣供给侧结构性改革，围绕“三去一降一补”五大任务，不断完善金融服务，取得积极成效。同时，也要清醒地认识到，银行业支持供给侧结构性改革还存在差异化金融服务不足、有效金融创新缺乏、外部政策环境有待优化等问题。

　　会议指出，推进供给侧结构性改革，是以习近平同志为核心的党中央在全面分析国内经济阶段性特征基础上，给出的调整经济结构、转变经济发展方式的治本良方。银行业应当认真贯彻落实习近平总书记“金融活，经济活；金融稳，经济稳”重要讲话精神，切实扮演好银行业应该扮演的角色，回归本源、专注主业，更加积极主动地支持和参与供给侧结构性改革。

　　郭树清在总结时指出，银行业金融机构要从四个方面努力提升支持供给侧结构性改革的能力和水平：一是要深刻认识银行业支持供给侧结构性改革的重大意义，深入了解地方、企业、居民对银行服务的需求。二是积极探索更多有效途径，包括设立专门运作机构、建立有民企和外资参与的基金、支持政府和社会资本合作项目、鼓励支持国有企业实施混合所有制改革等。三是在强化服务的同时，也要注重加强自身风险防控能力建设，特别要注意防范信用风险和流动性风险。在实施债转股过程中，要确保风险有效隔离，把风险真正转移出去，同时，要积极研究债转股过程中的风险资本计量问题。四是要充分发挥政府、银行、企业等各方积极性，进一步推广政银保、政银担等多方合作模式。加强与地方政府、司法机关等各方的信息共享和工作联动，坚决打击逃废债行为，推动优化金融生态和外部环境。

　　郭树清强调，要继续抓住“僵尸企业”这个“牛鼻子”，坚定不移地推进去产能。落实差别化住房信贷政策，坚决抑制部分地区的房地产市场泡沫。要深入开展市场化法治化债转股，积极稳妥推进去杠杆。要加强服务收费管理和增加金融供给并举，有效降低企业成本。进一步加强对“三农”、小微等薄弱环节和各类新业态新动能的服务，积极支持企业参与“一带一路”建设，为企业“走出去”提供更有效服务。

　　郭树清强调，银行业金融机构一定要深入学习贯彻习近平总书记系列重要讲话精神，特别是关于经济、金融工作的重要讲话精神，不断增强“四个意识”，脚踏实地，真抓实干，把供给侧结构性改革不断推向深入，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。

　　2. 上半年50座大城市卖地超1.2万亿 平均地价涨超30%

　　据华夏时报，中原地产研究中心数据显示，截至6月20日，全国卖地最多的50座大城市合计卖地金额达12071.8亿，同比2016年的8859亿上涨幅度达到了36.3%，平均地价上涨了32.6%。

　　该报道援引中原地产首席分析师张大伟称，地价上涨城市除了一二线城市外，主要还集中在三线城市，多个城市在上半年已实现上百亿的土地出让收入。

　　稍早前，中国指数研究院数据也显示，截至5月底，全国土地出让收入超过100亿的共有40个城市。除去部分统计局每月公布房价涨跌的70个大中城市以外，苏州，绍兴、盐城、嘉兴、阜阳、滁州、常州、沧州、镇江、漳州、佛山、衢州等12个三四线城市，也进入了土地出让的“百亿俱乐部”。

　　对于开发商急于在三四线城市拿地的原因，张大伟对21世纪经济报道表示，首先是一二线城市严控，开发商拿地难度空前加大；其次在于一二线城市的外溢需求，一定程度上带动了部分三四线城市的当地行情，刺激了开发商拿地热情；最后，对于开发商自身而言，尽管资金压力逐渐显现，但由于库存去化效果较好，企业拿地的需求比较迫切，因此，选择投入少、风险低的三四线成为必然。

　　实际上，从4月开始，不少一线城市也加快了土地供应节奏。6月22日，北京土地市场以126.6亿元的总价成功出让两宗地块，这推动北京年内土地成交金额突破千亿规模，达到了1006亿元，超过2016年全年852.5亿的水平。

　　经济参考报援引分析称，虽然北京楼市调控政策严格，整体市场下行迹象明显，但对于企业来说，优质地块依然是“逢地必争”。

　　值得注意的是，全国土地市场溢价率分化明显。华夏时报提到，一二线城市土地溢价率平均为21%，达到近5年最低，但三四线城市平均土地溢价率却高达46%，刷新了历史纪录。

　　3. 季末资金面面临考验 部分理财产品预期收益高达5%

　　上周沪深股市冲高回落，其中A股在成功加入MSCI新兴市场指数后多头发力，上证指数一度逼近3200点整数关，盘中看反弹的声音也多了起来，但随后部分民企概念股出现异动，市场又一边倒的跟风下行，周五盘中再次动荡。从目前看，投资者心态摇摆，大盘走势反复，尤其是在资金面存量消耗的格局下，本周又将面临二季度末的考核时点，对沪深股市产生制约作用。

　　首先从上周市场的忽强忽弱表现看，虽然是跟着政策面消息面在走，但反映出投资者较为摇摆、缺乏自信，一有风吹草动，在没有证实和确定之前就慌不择路的紧急避险，人为放大了相关个股及指数的波动幅度，加剧市场的不确定性。从短线看，投资心态不稳将决定行情走势较为反复。

　　其次，从时间节点看，本周时值季末，银行面临揽存冲击压力，近期部分理财产品的预期收益率已经高达5.0%，这在最近两年非常少见，表明在去杠杆的前提下，资金面相对紧张已经凸显。央行行长周小川日前出席陆家嘴论坛时也指出高杠杆率及衍生的不良贷款不能宽容，也表明央行对降杠杆的政策态度。从股市资金面看，前周银证转账证券交易保证金净流失677亿元，5月初至今净流失1724亿元，今年1月初至今净流失1288亿元，可见今年以来市场根本没有所谓的增量资金和楼市资金回流股市，存在资金也在不断消耗，今年前五个月新股IPO融资额超过1000亿元，还有大量的定增及以往IPO大小非限售解禁，市场处在不断地被稀释的过程中。目前，日均存量资金余额已连续8周低于1.3万亿元，资金面的枯竭面临严峻挑战。加上本周又是二季末的考核试点，因此资金面将严重制约短线市场表现，或难有大的作为。

　　从技术面看，目前上证指数位于由年线和半年线所形成的狭窄通道中运行，其中上证指数年线位于3120点而半年线位于3170点，因此在没有增量资金加盟的前提下，虽然不时出现局部性行情，但多空相抵后指数维持在这一狭窄箱体中持续运行的可能性最大。

　　金融市场

　　1. 收盘：沪指午后V型反转翻红 沪深300本周累计涨3%

　　今日早盘两市惯性低开，沪指低开低走，跌破5日线和10日线后，在上证50成分股的带动下再度反弹翻红，临近两市双双跳水，午后两市V型反转翻红。截止收盘，沪指收报3157.87点，涨0.33%，成交额1756亿。深成指收报10366.78点，涨0.99%，成交额2299亿。创业板收报1807.43点，涨0.50%，成交额564亿。沪深300指数收涨0.9%，本周累计涨3%。

　　近两日的A股市场出现如此巨幅震荡，有很大原因是因为万达电影和复星医药两家公司股价“闪崩”，从而导致市场情绪受挫。

　　排查企业海外高杠杆并购风险本就金融去杠杆行动中重要的一环，只不过此前市场的焦点都集中在银行委外被动撤回等去杠杆动作，而忽视了这一监管利空，直到昨日万达电影和复星医药相继闪崩才引起市场足够重视。不止于此，随着银行六月MPA考核即将结束，央行在公开市场上呵护流动性的净投放明显减少，再叠加七月地方政府财政整顿，新一轮金融去杠杆拉开帷幕，虽然猛烈程度可能不及四月那一波，但给市场带来的冲击依旧不容忽视。

　　有机构指出，随着金融去杠杆再掀新动作，大盘连续上涨后积累的风险正在加紧释放，两市杀跌股数量随着指数的进一步下挫也在明显上升，市场风险远大于机会。

　　两融余额4连升。截至6月22日，A股融资融券余额为8738.53亿元，较前一交易日的8732.35亿元增加6.18亿元。 

　　6月承上启下，从各位证监会高层的发声来看，下半年防控金融风险仍是证监会工作的重中之重。

　　平安证券认为，入选 MSCI 将带来市场情绪的提振和资金关注。短期来看，A 股纳入MSCI指数虽然流入的资金有限，但将带来市场情绪的提振以及国际关注。从长期看，预计未来将初步带来大约百亿美元资金流入；而如果全部纳入，预计资金的流入规模至少达到上千亿美元，同时也会加速 A 股的市场化、规范化和国际化改革进程。从此次入选的 222 只股票的市值来看，金融股权重最高，达到了41.32%，其中银行、证券和保险市值占比分别为 27.30%、7.75%和 6.24%。而从年初至今，银行、证券和保险的涨幅分别为 3.79%、 -4.69%、27.96%，证券股依旧处于价值洼地，27只上市券商中有25只纳入MSCI， 券商也会迎来新的契机。

　　中金：尽管A股三月底以来回调且当前市场悲观弥漫，但看好下半年表现，预计A股走势偏积极且不乏个股机会；下半年行业配置与主题选择，一方面继续沿着中国产业升级与消费升级的方向深挖“新制造”与“大消费”，另一方面要兼顾潜在的流动性改善。

　　华泰策略戴康：对A股中期策略展望是货币信用双紧，流动性决定下半年A股的波动，投资风格以龙为首，配置三低一高的行业，流动性敏感度低、低估值、低杠杆、高现金，利率转向买成长，信用转向买周期。  

　　方正证券认为：MSCI初始纳入中国A股的222只大盘股，约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重，未来前景广阔。虽然短期资金流入有限，但长期扩大纳入范围增量资金可期，对外开放带来股市对内市场化改革预期，提振A股市场情绪。A股被纳入MSCI在短期将提振市场信心，但资金流动的实际效果将存在一定限制。据MSCI估计，全球目前约有10.5万亿美元资金在跟踪MSCI指数，约有1.6万亿美元资金在追踪MSCI新兴市场指数。按照初始纳入比例，将有80亿美元左右的资金流入。短期内并不会大量资金流入，对于国内股市而言更多的是带来信心上的提振，以及对外开放带来股市对内市场化改革预期，其意义可类比2001年中国经济加入WTO。

　　2．收评：周五美股三大股指涨跌不一

　　美东时间周五，美股三大股指涨跌不一，纳指标普走强，道指微幅收跌0.01%，主要受益于布拉德“鸽派发言”及能源股走强。本周，标普500指数累涨0.21%，道指累涨0.05%，纳指累涨1.84%。

　　道琼斯工业平均指数微幅收跌，30个道指成分股涨多跌少，波音、VISA及3M贡献最大涨幅，家得宝、高盛及联合健康贡献最大跌幅。

　　消息面上，布拉德周五表示，现在美联储没理由加息，因为美国经济似乎已经牢牢地卡在了“低增长、低通胀和低利率的体制”之中，该官员“鸽派”发言对美股起到正面作用。

　　油价反弹亦是对美股能源股立杆见影，DJ Oil & Gas 位居涨幅榜第二，提振美股股指走强。

　　然而，周五疲弱的PMI数据加剧美元跌势，削弱美股涨幅。在美元多头释放出疲倦信号之际，欧元和英镑涨势如虹。下周，市场将迎来美国通胀等重磅数据以及包括美联储主席耶伦在内的多位美联储官员讲话的洗礼。

　　美国下周将出炉的重要数据包括6月消费者信心指数、成屋待完成销售、第一季度GDP终值，以及个人消费支出(PCE)物价指数等。

　　值得注意的是，在美股总体走势良好，屡创新高的时候，美国能源股却受困于油价低迷，录得1990年以来最差的上半年表现。年初至今，标普500能源指数已下跌15%，对比同期大盘8.8%的涨幅。

　　去年，受OPEC减产协议提振以及特朗普效应带动，美国能源股年度涨幅高达24%，在所有行业中表现最好。但这波涨势只持续到12月中旬，从那时候开始，能源股就开始走下坡路。石油和天然气开采公司遭受了最多抛售。油气勘探商Hess　Corp今年已下跌34%，能源巨头ConocoPhillips、 ExxonMobil和 Chevron跌幅都达到10%左右。