财经新闻

　　1. 人民日报海外版：看待中国经济心态要正常

　　9月14日，国务院新闻办举行新闻发布会，国家统计局相关负责人介绍了8月份中国经济运行情况。据了解，当前中国经济运行总体平稳，结构调整继续深化，新兴动能不断壮大，质量效益稳步提升。不过，针对个别经济指标出现回调，也有观点认为中国经济平稳向好的复苏态势已经结束，甚至声称供给侧结构性改革的红利开始衰减。对此，专家指出，中国的经济发展与供给侧改革是一个长期、连续的过程，发展和改革既不可能一步到位，更不可能戛然而止。在短期，部分数据有所波动属正常现象，不应以急功近利的心态去看待。

　　制造业采购经理指数连续13个月处于景气区间、服务业新订单指数比7月加快0.1个百分点、进出口总额同比增长10.1%、31个大城市的城镇调查失业率比上月略有回落……从8月份最新数据不难看出，中国经济在各项关键领域上的表现都延续了此前向好态势。

　　国家统计局新闻发言人刘爱华指出，8月份主要经济指标呈现出增长平稳、就业向好、物价温和、结构优化、质量提升五大特征，1—8月份经济增长继续保持在一个合理区间，结构调整继续深化，整体质量效益继续提高，经济运行继续保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。

　　刘爱华指出，“个别数据确实出现了一些放缓，但是观察经济要从多角度、多维度进行。短期的波动经常会受到一些非经济因素，比如气候、基数等方面的影响，它不一定能够代表整体趋势。”

　　交通银行首席经济学家连平认为，从整体经济形势来看，过分担忧中国经济下行实无必要。随着供给侧结构性改革的深入推进以及新旧动能的加快转换，中国经济活力将不断增强，中长期还将保持中高速增长。

　　相比于总量指标略有分化，供给侧改革及结构性变化等指标的好转态势则十分明朗。

　　例如，在去产能方面，截至7月末“地条钢”依法取缔，煤炭去产能1.28亿吨，完成全年目标任务的85%；在补短板方面，1—8月份生态保护和环境治理业、公共设施管理业、农业投资同比分别增长28.2%、24.3%和16.1%；在新动能方面，高技术产业和装备制造业增加值增速分别比上月加快0.8和0.9个百分点，1—8月份高技术制造业投资同比大增19.5%。

　　国家发改委国际合作中心首席经济学家万喆在接受本报记者采访时表示，没有必要对部分经济指标的放缓或回落过度敏感。万喆说，一方面，宏观政策本身存在一定的滞后效应和超调作用；另一方面，中国自去年年底开始更加强调防风险，政府更加注重加强监管与抑制经济脱实向虚。在此背景下，经济平稳转型升级才是第一要务，因此一段时期内部分增量指标有所波动属于正常情况，亦在意料之中。

　　“如今，中国在科技进步、产业升级、环保标准上提出了更多要求和支持，目的就在于实现结构优化。从短期看，一些落后产能、污染产业会在调整中受到冲击，但从长远来讲，不经历这种阵痛就无法真正解决问题。”万喆说。

　　针对“供给侧结构性改革带来的红利正在衰减”的观点，分析人士指出，发展是一个过程，改革要久久为功，“改革红利衰减论”其实是一种急功近利、鼠目寸光的表现。

　　万喆说：“中国的供给侧结构性改革不是接近尾声，而是初见成效。今后，我们的供给侧改革还要更加深入地了解供需矛盾，把供给侧机制调整到与需求侧相适应的道路上来。需要注意的是，看待中国经济以及供给侧改革时不要因噎废食、讳疾忌医、急功近利，改革还没到位就担心数据不好看。事实上，供给侧结构性改革的目的就是促进中国经济提质增效、健康发展。”

　　对于中国经济接下来的表现，刘爱华表示有3个方面的支撑因素：

　　一是基础趋稳。从内部看，今年以来，中国企业生产经营效益持续改善，居民收入稳步提高，财政收入增速加快，微观基础趋好为宏观经济稳中向好奠定了非常稳固的基础。从外部看，目前世界经济渐渐复苏，需求稳步扩大的基础越来越牢。二是活力增强。今年8月份新登记企业日均达到1.7万户，在去年快速增长的基础上继续增加，同时新产业、新模式也在快速发展。这些新动能的成长也为经济增长注入了新的动力和活力，将使下一步经济增长走得更稳、更好。三是预期向好。国际社会也对中国经济发展的信心越来越强，很多国际机构都陆续上调了对中国经济增长的预期。

　　2. 证监会副主席姜洋：坚决防止脱实向虚、以钱炒钱

　　证监会副主席姜洋在2017北京CBD国际金融圆桌会上致辞称，对于金融创新，我们应当秉持包容审慎的态度，正确处理创新与监管的关系，做到趋利避害、规范发展。一要以服务实体经济为出发点和落脚点，积极鼓励那些有利于加强实体经济薄弱环节金融服务、降低融资成本、提高资源配置效率的金融创新，支持公司治理规范、发展前景广阔的金融科技企业积极利用资本市场做优做强。二要督促证券基金期货等行业机构回归本源，专注主业，扭转不顾风险过度追求规模和利润的倾向，使投资银行真正成为连接实体企业和投资者的纽带，让期货公司真正为实体企业安排生产经营发挥引导作用，坚决防止“脱实向虚”、“以钱炒钱”。三要大力推进依法全面从严监管，坚决纠正那些严重脱离实体经济需要的伪创新，坚决打击以创新为名义冲撞法律底线的行为，更好地保护投资者合法权益。

　　尊敬的张工副市长、李扬理事长，各位来宾，

　　大家下午好！

　　很高兴参加北京CBD国际金融圆桌会。首先，我谨代表中国证监会，对会议的成功召开表示热烈祝贺！

　　本次圆桌会的主题是“新形势、新挑战、新金融”，这与当前国际国内经济金融形势发展十分契合。从国际看，世界经济增长发生复杂深刻变化，去年全球经济增速处于7年来最低水平，今年增长前景有所好转，但结构性问题凸显，内生动力仍然不足。从历史经验看，每一次大的国际经济危机之后，往往孕育着科学技术的革命性突破，从而带来生产方式变革和产业结构调整。国际金融危机爆发已经9年了，尽管以人工智能、3D打印、物联网等为代表的新技术不断涌现，但尚未形成强劲的增长动能，全球经济仍处在动能转换的换挡期。从国内看，我国宏观经济稳中向好，转型升级加快，新的增长动能不断积聚。近三年，战略性新兴行业上市公司实现净利润占A股净利润的比重上升5个百分点。今年上半年，1125家战略性新兴行业上市公司营业收入和净利润同比增速均超过25%，延续了高增长态势。当然，我国新兴产业虽然发展快，但总量还比较小。例如，高新技术投资仅仅占制造业投资的10%左右，难以弥补传统产业下滑的缺口，新旧动能转换任重道远，急需通过深化体制机制改革，加大创新，来释放经济增长新动力。

　　金融是现代经济的核心，服务于新旧动能转换是金融业义不容辞的使命。在经济增速换挡期，实体企业回报率下降，风险上升，传统金融为实体经济服务的动力也随之下降。而通过发展多层次资本市场，可以形成一套投资方与融资方风险共担、利益共享的机制，具有很好的风险识别和风险代偿功能，在拓宽投融资渠道、激发微观主体创新创业活力、助推经济增长动能转换等方面发挥着独特的优势。近年来，我们紧紧围绕服务实体经济这一根本宗旨，把大力发展直接融资放在经济金融全局来谋划和推进，加快多层次资本市场体系建设，完善市场基础性功能，有力地促进了经济转型升级、结构调整和效率提升。

　　一是稳步发展股权融资，加速资本形成。我们实现新股发行常态化，优化创业板发行条件，完善上市公司再融资制度，鼓励企业发行优先股，改善融资结构。去年初至今年7月底，累计实现各类股权融资约3.6万亿元。

　　二是拓展资本市场服务中小微企业的覆盖面，支持创新创业。目前，新三板挂牌企业超过1.1万家，今年前7个月融资金额752亿元，区域性股权市场挂牌企业超过2万家。在基金业协会备案且正常存续的私募基金5.87万只，管理规模9.95万亿元，其中私募股权投资基金、创业投资基金管理规模分别达到4.38万亿和4200亿元，成为创新创业型企业直接融资的重要来源。

　　三是积极发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用，促进存量资源调整。在严格重组上市标准的同时，简化审批程序，支持去产能、调结构和国企改革。去年初至今年7月底，全市场并购重组交易额达3.38万亿元，基于产业整合的并购重组超过70%。

　　四是推动交易所债券市场数量质量协调发展，丰富直接融资工具。去年以来，交易所债券市场融资额超过5.4万亿元。今年前7个月，股债结合产品（包括可转债和可交换债）发行759亿元，同比增长194 %。资产证券化发展迅速，今年前7个月累计融资4108亿元，在促进企业存量资产盘活中的作用日渐凸显。

　　各位来宾！

　　众所周知，金融创新是一把双刃剑。一方面，通过金融产品、组织、制度和技术创新，可以提升金融资源配置的效率，为实体经济发展注入活力。另一方面，如果金融创新脱离了实体经济内在需要，规避监管，盲目扩张，大搞资金体内循环和脱实向虚，则容易引发金融风险，反过来阻碍实体经济的发展。对于金融创新，我们应当秉持包容审慎的态度，正确处理创新与监管的关系，做到趋利避害、规范发展。一要以服务实体经济为出发点和落脚点，积极鼓励那些有利于加强实体经济薄弱环节金融服务、降低融资成本、提高资源配置效率的金融创新，支持公司治理规范、发展前景广阔的金融科技企业积极利用资本市场做优做强。二要督促证券基金期货等行业机构回归本源，专注主业，扭转不顾风险过度追求规模和利润的倾向，使投资银行真正成为连接实体企业和投资者的纽带，让期货公司真正为实体企业安排生产经营发挥引导作用，坚决防止“脱实向虚”、“以钱炒钱”。三要大力推进依法全面从严监管，坚决纠正那些严重脱离实体经济需要的伪创新，坚决打击以创新为名义冲撞法律底线的行为，更好地保护投资者合法权益。

　　3. 中国落实8个区域开展全面创新改革试验，鼓励专利权质押融资等

　　国务院周四发文，确定在京津冀、上海、广东（珠三角）、安徽（合芜蚌）、四川（成德绵）、湖北武汉、陕西西安、辽宁沈阳等8个区域开展全面创新改革试验，旨在着力破除制约创新发展的体制机制障碍。

　　根据通知内容，推广改革举措的主要内容主要包括科技金融创新、创新创业政策环境、外籍人才引进、军民融合创新四大方面。在具体的措施方面，通知鼓励在上述八个区域开展有条件的应收账款质押融资业务、贷款、保险、财政风险补偿捆绑的专利权质押融资服务、中小企业一站式投融资信息服务等。 

　　上述国务院通知全文如下：

　　国务院办公厅关于推广支持创新相关改革举措的通知

　　国办发〔2017〕80号

　　各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：

　　为深入实施创新驱动发展战略，党中央、国务院确定在京津冀、上海、广东（珠三角）、安徽（合芜蚌）、四川（成德绵）、湖北武汉、陕西西安、辽宁沈阳等8个区域开展全面创新改革试验，推进相关改革举措先行先试，着力破除制约创新发展的体制机制障碍。有关地区和部门认真落实党中央、国务院决策部署，在深化科技体制改革、提升自主创新能力、优化创新创业环境等方面进行了大胆探索，形成了一批支持创新的相关改革举措。为进一步加大支持创新的力度，营造有利于大众创业、万众创新的制度环境和公平竞争市场环境，为创新发展提供更加优质的服务，经国务院批准，将有关改革举措在全国或8个改革试验区域内推广。现就有关事项通知如下：

　　一、推广改革举措的主要内容

　　（一）科技金融创新方面3项：“以关联企业从产业链核心龙头企业获得的应收账款为质押的融资服务”、“面向中小企业的一站式投融资信息服务”、“贷款、保险、财政风险补偿捆绑的专利权质押融资服务”。

　　（二）创新创业政策环境方面5项：“专利快速审查、确权、维权一站式服务”、“强化创新导向的国有企业考核与激励”、“事业单位可采取年薪制、协议工资制、项目工资等灵活多样的分配形式引进紧缺或高层次人才”、“事业单位编制省内统筹使用”、“国税地税联合办税”。

　　（三）外籍人才引进方面2项：“鼓励引导优秀外国留学生在华就业创业，符合条件的外国留学生可直接申请工作许可和居留许可”、“积极引进外籍高层次人才，简化来华工作手续办理流程，新增工作居留向永久居留转换的申请渠道”。

　　（四）军民融合创新方面3项：“军民大型国防科研仪器设备整合共享”、“以股权为纽带的军民两用技术联盟创新合作”、“民口企业配套核心军品的认定和准入标准”。

　　二、高度重视推广工作

　　各地区、各部门要深入实施创新驱动发展战略，深刻认识推广支持创新相关改革举措的重大意义，将其作为深入贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享发展理念和推进供给侧结构性改革的重要抓手。要着力推动政策制度创新，深化简政放权、放管结合、优化服务改革，加快政府职能转变，提高政府管理水平，推进构建与创新驱动发展要求相适应的新体制、新模式，持续释放改革红利，激发全社会的创新创造活力，加快培育壮大经济发展新动能。

　　三、切实做好组织实施

　　各省（区、市）人民政府要将支持创新相关改革举措推广工作列为本地区重点工作，结合实际情况，积极创造条件、扎实推进，确保改革举措落地生根、产生实效。国务院各有关部门要结合工作职能，积极协调、指导推进推广工作。国家发展改革委和科技部要适时督促检查推广工作进展情况及效果，重大问题及时向国务院报告。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指午后走弱失守5日线 旅游股尾盘异动拉升

　　今日统计局公布了8月月度经济数据，其中工业、投资均创下年内新低，消费则是半年内新低。国家统计局数据显示，中国1-8月城镇固定资产投资同比增速7.8%，较上月回落0.5个百分点，不及预期的8.2%，创1999年以来新低。

　　任泽平指出新周期就是战略看多经济和股市结构性牛市。九州证券邓海清则表示，8月经济数据大幅不及预期，经济动能高峰已过、经济高点已现，“新周期到来论”全面证伪。

　　姜超表示，而作为经济领先指标的地产销量，虽较7月略有反弹，但也处在1年半以来的低位。随着地产销量持续走弱、工业库存由补转去、财政支出放缓，以及环保限产来袭，下半年经济下行压力将逐步显现。

　　美国前总统克林顿1992年竞选时曾有一句名言:“笨蛋，根本问题是经济！”这句话也同样适用于现在的中国A股。

　　今日早盘，两市几乎平开。开盘后，上证综指继续窄幅盘整，盘中刷新反弹新高后回落。午后，两市维持弱势震荡走势，盘面分化严重。13点30分过后，沪指两度小幅跳水。截止收盘，沪指收报3371.43点，跌0.38%，成交额2567亿。深成指收报11070.49点，跌0.19%，成交额3296亿。创业板收报1879.25点，跌0.49%，成交额839亿。

　　盘面上，周期股集体重挫；地产股逆市造好，万科大涨；旅游股尾盘拉升。

　　流动性方面，央行公告称，目前银行体系流动性处于较高水平，周二继续暂停公开市场操作，单日无投放也无回笼资金。

　　对于9月流动性，长江固收认为或维持紧平衡。长江固收称，9月同业存单到期规模创历史新高，还面临MPA考核、美联储FOMC会议等影响。与前两个季度末相比，对9月流动性环境不宜过于担忧、也不宜期望过高。货币投放或继续“削峰填谷”、保持银行体系流动性的基本稳定。资金面或维持紧平衡，仍需做好流动性管理。

　　两融余额13连升突破9800亿，创19个月新高。截至9月13日，A股融资融券余额为9818.69亿元，较前一交易日的9783.76亿元增加34.93亿元。据了解，近日一些大型营业部接到的配资咨询又多起来，一家营业部总经理称，已经很久没有遇到有这样要求的客户了。

　　申万宏源表示，近期出现的震荡，基本上都是属于技术性的。就趋势而言，大盘仍然存在进一步上涨的空间，3400点并没有太大阻力，近期股指有能力有效突破该整数关。在关前整理得充分一些，包括展开必要的技术性调整，会让各指数的上行步伐更扎实一些，不但未来行情运行会更加流畅，而且突破后的上行空间也会更大。

　　华鑫证券则认为从目前宏观环境以及金融监管来看，大金融不具备2014年下半年行情启动时的条件，因此建议投资者关注大金融、周期股搭台之下超跌中小创个股的投资机会。

　　招商证券指出，沪指冲击3400点无果，但市场并未恐慌，在结构性行情中仍有冲高机会。但若3400点关口久攻不下，则沪指有回踩缺口寻找支撑。

　　联讯证券指出，上证综指在区间内震荡已经有十余个交易日，有待做出方向选择。操作上，预计涨价题材板块三季度业绩依旧可以保持同比增长，可以在回调后谨慎关注。另外，依旧建议关注低估值的绩优股，存在估值回归的可能并且安全便捷较高，仓位建议控制在5-7成。

　　国金证券表示，个人投资者和机构投资者新增资金有所增加，两融余额继续回升，港股通等境外资金持续净流入，短期市场环境仍较温和，9月市场资金面仍能维持偏“暖”趋势。

　　机构看好龙头股行情。华泰证券表示，港股通等已经成为A股重要的边际交易力量，应站在全球对比视角评估A股龙头股估值，A股龙头股不仅享有估值折价优势，更受益于行业集中度提升趋势下市场占有率与盈利能力双提升。

　　2．收盘：美股涨跌不一 道指创盘中与收盘新高

　　美东时间9月14日16：00（北京时间9月15日04：00），道指涨44.32点，或0.20%，报22，202.50点；标普500指数跌2.33点，或0.09%，报2，496.04点；纳指跌24.30点，或0.38%，报6，435.89点。

　　周四盘中，道指最高攀升至22，216.44点，创盘中历史最高水平。

　　周三美股震荡收高，标普500指数、纳指以及道指均连续第二个交易日创造历史最高收盘纪录。

　　CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示：“标普500指数虽然不断创造新高，但仍然受到一些投资者的质疑。”今年该指数已经创造了33次历史最高收盘纪录，为1945年以来年平均数字的两倍。

　　经济数据受到关注。美国劳工部宣布，美国9月9日当周首次申请失业救济人数为28.4万，预期30万，此前一周该数字为29.8万。美国9月2日当周续请失业救济人数为194.4万，预期196.5万，此前一周为194万。

　　美国商务部报告称，美国8月消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，预期增长0.3%，前值增长0.1%。对比去年同期，美国8月CPI同比增长1.9%，预期增长1.8%，前值增长1.7%。

　　扣除食品与能源价格不计，美国8月核心CPI同比增长1.7%，预期增长1.6%，前值增长1.7%。美国8月核心CPI较7月份提高0.2%，符合市场预期。

　　CPI数据公布后，以高盛(226.85, 0.29, 0.13%)经济学家Jan Hatzius为首的团队撰文指出，由于8月通胀数据显著坚挺，美联储实施今年第三次加息的可能性从此前的55%上升至60%。

　　ADS Securities分析师Konstantinos Anthis表示：“美联储希望看到通胀率提高，因为价格停滞不前已经成了美联储关心的大事之一。”

　　他表示：“分析师们也希望今天的通胀数据强劲，那样才有助于美元延续最近以来的上涨趋势。”

　　与此同时，英国央行周四宣布维持基准利率不变，对量化宽松计划（QE）未作修改，但警告称：利率提高速度可能会比市场目前预期的更快。受英国央行言论推动，英镑兑美元汇率走高。

　　伦敦洲际交易所（ICE）美元指数（DXY）周四走低，但本周迄今，该指数已上涨约1%，使其年度迄今的跌幅收窄为9.6%。

　　政治因素方面，美国总统特朗普与民主党领导人已接近达成赋予非法移民的子女合法地位的协议，但对于已经达成的事项，双方进行了激烈的争论。

　　特朗普周四早间发布推特信息称，双方尚未达成协议。在此之前，美国民主党在周三晚间表示他们已经与特朗普形成了一项旨在保护“追逐梦想者”的协议，作为交换，总统已同意其强化版的边境安全措施中不包含资助修建边境墙。

　　但据路透社报道，特朗普总统周四对记者表示，他将坚持修建边境墙，将此作为移民协议的一部分，并称“他们无法阻止修建边境墙”。

　　特朗普称尊重美联储主席耶伦，股市表现非常好。他表示，如果考虑到经济增速，税改对收于的影响将是中性的。

　　路透社还报道称，美国众议院周四通过为10月1日开始的财年多数政府活动注资1.2万亿美元的议案，将送交参议院表决。

　　个股消息面，个人信用报告公司Equifax（EFX）股价走低，延续了此前下跌趋势。这家公司因大规模数据泄密而导致股价大幅下跌。

　　Lattice Semiconductor（LSCC）股价攀升，此前美国总统特朗普出于国家安全方面的担忧否决了由多家中国投资基金组成的收购团体提出的收购要约。

　　甲骨文（ORCL）股价上涨，这家软件行业巨头将在周四收盘后公布财报。

　　其他市场面，周四亚洲市场大体收跌。中国公布的工业活动指数低于预期，令市场承压。

　　泛欧绩优300指数周四收涨0.17%，报1502.09点； 英国FTSE 100指数周四收跌1.1%； 法国CAC 40指数周四收涨0.2%； 德国DAX 30指数周四收跌0.1%。

　　纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨1.30美元，或0.1%，收于1329.30美元/盎司。周三，黄金期货价格收于1328美元，创8月31日以来的最低收盘价。

　　周四，纽约商品交易所10月份交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨59美分，或1.2%，收于49.89美元/桶，为7月31日以来最高收盘价。

　　伦敦洲际交易所（ICE）11月交割的布伦特原油期货价格上涨31美分，或0.6%，收于55.47美元/桶，为4月中旬以来最高收盘价。