财经新闻

　　1. 人工智能标准化体系建设提速 相关领域智商评估规范正制定

　　伴随以AlphaGo为代表的人工智能产品不断“走红”，人工智能标准化建设也日益受到业内关注。《经济参考报》记者从相关知情人士处获悉，目前我国人工智能标准化体系建设正加快推进，前期主要关注人工智能在线服务平台和人工智能产品的智能化分级。其中，人工智能产品的智能化分级选取当前最具代表性的智能音箱、智能客服、智能可穿戴产品、智能机器人等十几个方向，建立相应的评估评测指标，为产业发展提供科学有效的评价依据。

　　“两周前，我们组织腾讯、阿里、小米、灵隆科技（科大讯飞和京东）、先声互联、智能管家、联想、联通等几十家行业翘楚共同参与智能音箱的评估评测工作研讨，正式启动智能音箱智能化分级评测项目。”中国信息通信研究院云计算与大数据研究所人工智能部工程师曹峰向记者透露。据他介绍，未来人工智能产品智能化分级项目还将对智能可穿戴产品、智能机器人、IPTV机顶盒、儿童故事机等人工智能产品或服务建立相应的评估评测方法和指标。

　　所谓智能化分级，就是对人工智能产品的智能水平进行评估。以智能音箱为例，评估其智能水平将在不同的应用场景下，检测音箱的感知能力、交互能力等，考虑如语音唤醒的灵敏度、准确度，语音理解等指标。

　　“之所以要建立一套智能化分级的评估体系，就是想对市场上种类繁多、能力各不相同的智能产品进行客观、公正的评测，并根据评估结果，给出不同的等级，以帮助产业树立产品和服务的标杆，为用户提供可信赖的参考依据。”曹峰说。

　　近年来，人工智能获得各界高度关注和快速发展，自动驾驶、语音和图像识别、翻译等诸多领域都取得重大突破。不过，作为一个新兴产业，人工智能的标准特别是评估评测规范仍显滞后，目前国际国内基本没有相应的行业标准和评估评测规范。以人工智能在家电产品上的应用为例，这一行业由巨头牵头制定标准，其他企业踊跃参与，但由于利益划分问题，目前智能家居存在协议不兼容的怪现象。

　　“目前，市场上大多数智能电视都是伪智能，或者说其智能化程度还处在非常低的阶段。只不过通过互联网实现了手机操控、内容共享，在体验上并没有太多智能化的改变。厂商各自为战，都想做标准。用户每买一款智能产品，手机上就多了一个APP，也带来不少麻烦。”一位电商业内人士告诉记者。

　　随着人工智能的快速发展，制定行业标准成为行业持续发展的关键。去年5月，国家制定了《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》，其中提出，到2018年，打造人工智能基础资源与创新平台，人工智能产业体系、创新服务体系、标准化体系基本建立。该实施方案明确，要建设人工智能领域融合标准体系，建立并完善基础共性、互联互通、行业应用、网络安全、隐私保护等技术标准，开展人工智能系统智能化水平评估。加强智能家居、智能汽车、智能机器人、智能可穿戴设备等热点细分领域的网络、软硬件、数据、系统、测试等标准化工作，保障人工智能产业的开放协同、公平竞争，形成良性发展的产业生态。

　　今年7月20日，国务院印发《新一代人工智能发展规划》，提出了我国人工智能目前存在的问题，并给中国版人工智能规划设定了明确的时间表和线路图：到2020年人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步；初步建成人工智能技术标准、服务体系和产业生态链，人工智能核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元。

　　据了解，在国家发改委、科技部、工信部、网信办等四部门指导下，由中国信息通信研究院牵头成立了中国人工智能产业发展联盟。该发展联盟的职能之一是，建立人工智能技术、产品与服务的评估认证品牌和体系，研究制定相关技术、产品与服务的评估认证方法和规范，组织开展人工智能技术、产品和服务的评估评测及认证工作。

　　“在这个发展阶段，政府、企业、研究机构都希望通过行业平台解决产业突出问题。”曹峰透露，中国人工智能产业发展联盟总体组与评估认证工作组组织的人工智能产品智能化分级，其目的是针对各种智能设备，结合不同的性能指标和用户体验，建立一套有效的评估规范。“目前智能音箱的评测框架已经搭建，成型稿明年一季度或将推出。”曹峰表示。

　　2. 央行：10月M2货币供应同比增8.8% 增速创历史新低

　　一、广义货币增长8.8%，狭义货币增长13%

　　10月末，广义货币(M2)余额165.34万亿元,同比增长8.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和2.8个百分点；狭义货币(M1)余额52.6万亿元,同比增长13%，增速分别比上月末和上年同期低1个和10.9个百分点；流通中货币(M0)余额6.82万亿元,同比增长6.3%。当月净回笼现金1518亿元。

　　二、10月份人民币贷款增加6632亿元，外币贷款增加64亿美元

　　10月末，本外币贷款余额123.89万亿元，同比增长12.4%。月末人民币贷款余额118.42万亿元，同比增长13%，增速比上月末和上年同期均低0.1个百分点。当月人民币贷款增加6632亿元，同比多增119亿元。分部门看，住户部门贷款增加4501亿元，其中，短期贷款增加791亿元，中长期贷款增加3710亿元；非金融企业及机关团体贷款增加2142亿元，其中，短期贷款减少113亿元，中长期贷款增加2366亿元，票据融资减少378亿元;非银行业金融机构贷款减少4亿元。月末，外币贷款余额8228亿美元，同比增长2.8%。当月外币贷款增加64亿美元。

　　三、10月份人民币存款增加1.06万亿元，外币存款增加43亿美元

　　10月末，本外币存款余额168.5万亿元，同比增长9.2%。月末人民币存款余额163.33万亿元，同比增长9.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.4个百分点。当月人民币存款增加1.06万亿元，同比少增1579亿元。其中，住户存款减少8052亿元，非金融企业存款增加126亿元，财政性存款增加1.05万亿元，非银行业金融机构存款增加4657亿元。月末，外币存款余额7788亿美元，同比增长14.2%。当月外币存款增加43亿美元。

　　四、10月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.82%，质押式债券回购月加权平均利率为2.91%

　　10月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交59.48万亿元，日均成交3.5万亿元，日均成交比上年同期增长14.1%。其中，同业拆借日均成交同比增长5.1%，现券日均成交同比下降11.4%，质押式回购日均成交同比增长21%。

　　10月份同业拆借加权平均利率为2.82%，比上月低0.1个百分点，比上年同期高0.52个百分点；质押式回购加权平均利率为2.91%，比上月低0.16个百分点，比上年同期高0.56个百分点。

　　五、当月跨境贸易人民币结算业务发生3186亿元，直接投资人民币结算业务发生1263亿元

　　2017年10月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生2468亿元、718亿元、293亿元、970亿元。

　　3. 房企迎来“偿债大考”：逾2600亿债券明年到期

　　当银行贷款、公司债等主要融资渠道收紧之际，房企又将迎来一次偿债“大考”。

　　债券评级机构穆迪今年9月发布研报称，在纳入评级的52家房企中，有超过七成债券将于2018年到期或可回售，总额达392亿美元（约合人民币2601亿元）。其中，中国恒大、富力地产、绿地控股、碧桂园和万达集团五家到期或可回售债券总额达163亿美元（约合人民币1081亿元）。另据Wind资讯统计显示，2019年房企债券到期规模将进一步攀升至4026亿元。

　　广州一家上市大型房企董事长在内部会议上表示，明年将是考验房企能力的关键一年，因为大量公司债、信托到期。穆迪则认为，即使届时到期债券无法再融资，绝大多数开发商也可以用销售回款和可动用现金偿还债务，同时满足运营资金需求。但其强调，由于监管趋紧，低评级开发商的债券融资渠道仍不明朗。

　　对于房地产行业而言，谁能拿到优质且便宜的土地和长期且廉价的资金，谁就是最后赢家。于是乎，从2015年初到2016年9月，趁着国内融资环境宽松和公司债利率走低，各大房企纷纷开始“积草囤粮”。

　　2015年11月，中海地产集团获准发行面值不超过人民币80亿元(含80亿元)的公司债券，其中6年期70亿元票面（品种一）利率仅为3.40%，创造了国内公司债发行的利率新低纪录。2016年1月，保利地产发行两笔规模为25亿元的公司债券，其中5年期票面利率为2.95%，7年期的票面利率为3.19%。

　　克而瑞研报显示，2015年，其监测的108家典型房企融资总规模达13600亿元人民币，融资规模为2014年同期两倍。从融资类别情况来看，房企票据、债券类融资成为房企融资的主流方式，金额达7376亿元，占比54%；2016年1-11月，克而瑞监测的108家房企融资总规模达11211亿元人民币，同比2015年增长30.9%。其中2016年前三季度108家房企公司债发行总规模达4878亿元，占融资总规模达43.5%。

　　债券规模占比显著攀升，意味着开发商通过发行公司债获得巨量的廉价资金。而这些资金大多会被用于土地市场。据中国房地产报记者统计，2015年，万科地产、保利地产、绿地控股等20家标杆房企拿地金额达5388亿元，同比2014年上涨42%。另据克而瑞统计，2016年全年，30家标杆房企新增土地储备面积合计29278万平方米，拿地总金额高达12727.39亿元，其中万科、碧桂园、中国恒大、融创中国夺拿地金额均超1000亿元。

　　分析人士认为，土地市场的火热，在助推热点城市房价过快上涨的同时，也加大了楼市风险。为此，从2016年10月开始，上交所、深交所纷纷出台文件明确公司债发行门槛，发行要求等，规范房企发行公司债行为；证监会、银监会提出严禁违规资金进入房地产领域。发改委要求严格限制房企发行公司债用于商业性房地产项目。

　　新城控股副总裁欧阳捷告诉时代周报记者，金融形势逆转就包括金融监管更加规范、非标业务受到清理、资金供给有所收紧、资金成本有所增加。

　　种种迹象给出了一个清晰的信号，即监管部门正在收紧融资规模，多渠道收紧房企的“杠杆”。克而瑞数据显示，上半年有89家企业持有现金出现减少，占总数的54%，而2016年全年现金持有量下降的企业只有33家。

　　在此境况下，房企纷纷转战境外发债。据克而瑞监测数据统计，2017年截至9月份，108家房企境外发债金额达到约1556亿元人民币，典型如中国恒大，2017年在境外通过发行优先票据的方式募集了424亿元的资金，占企业融资总额的近一半。 从融资比例来看，108家典型房企今年境外融资占融资总额的27.3%，2016年这一数字仅为13.9%。但房地产与金融资深评论人黄立冲向时代周报记者表示，目前境外融资这一渠道利息较高。

　　除了融资环境不容乐观，克而瑞研报指出，2017年上半年末，165家房企加权平均净负债率上升为88.66%，现金短债比和长短期债务比分别下降为1.41和2.45，主要是由于短期负债大幅增加所致。

　　短期负债大幅增加主要是因为从2015年公司债热潮开始，时至今日3年内的长债转化为短债，部分房企已然面临还债高峰期。Wind资讯统计显示，2018年房地产债券到期规模将达2069.71亿元，较2017年的1007.30亿元，增幅105.5%。其续称，2019年债券到期规模将进一步攀升至4026.52亿元，较2018年增幅94.5%。

　　但欧阳捷对此认为，这对大型房企影响并不大。他告诉时代周报记者，大型房企即便需要还债上百亿，但其销售额一般都会超过千亿，银行贷款也向这些大房企倾斜。今年销售额增速持续下降，但开发贷增速并没有同步下降，意味着大房企的业绩在增长，融资也在增长。

　　穆迪也指出，尽管再融资金额巨大，但除富力之外的四家大型开发商（恒大、绿地、碧桂园、万达）仍能将“2017年底现金与2018年到期及可回售债券总额的比率”控制在不低于1.5 倍的水平。这意味着上述开发商即使无法再融资，且不得不用现金全额偿付其2018年到期债券的情况下仍能轻松应对。

　　与此形成对比的是，低评级开发商的债券融资渠道仍不明朗。欧阳捷认为，融资杠杆不断收紧的大背景下，一些销售额不够大且债额过大的房企，将会面临资金压力过大的风险。

　　平安证券研报分析，2017年上半年百强房企销售面积累计同比增长41.7%，远超同期全国增速。TOP10的销售面积和销售额市占率分别较2016年提升3.3个百分点和7.9个百分点至15.8%和26.6%。考虑调控加码和融资渠道收紧，中小开发商无论是融资端、拿地端还是销售端均面临压力，中小房企的被动退出及大中型房企的兼并收购，均将带来行业集中度的进一步提升。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉时代周报记者，从另一个角度看，若部分房企资金压力大，那么加快销售的可能性会比较大。而从偿债方面看，转让部分项目股权，尤其是对于部分地王项目进行联合开发，变得非常有可能。

　　金融市场

　　1.收评：A股全线上扬！？这一特别的景象却引人注意

　　周一(11月13日)，A股震荡上扬。分析人士指出，银行、钢铁等低估值板块爆发，三大股指全线反弹。不过从个股来看，大部分个股还是下跌的！

　　今天沪深两市高开高走，全天维持震荡上扬的态势。沪指强势六连阳，再创新高；沪深300指数创业板维持在1900上方。两市成交量较上个交易日增加！

　　截至收盘，沪指收报3447.84点，创22个半月新高，涨0.44%，成交额2667亿；深成指收报11695.00点，涨0.43%，成交额3298亿；创业板收报1906.44点，涨0.31%，成交额901亿。

　　板块个股：板块方面，芯片、钢铁、银行、半导体及元件等涨幅居前；通信服务、物流等跌幅居前。个股方面，ST股除外，50余股涨停。

　　沪&深股通：沪股通和深股通分别净买入1.9亿元和净买入5.4亿元。截至15:01，沪股通每日额度130亿元剩余128.05亿元，占比98%。截至15:01，深股通每日额度130亿元剩余124.26亿元，占比95%。

　　资金面：

　　1）截至11月10日，上交所融资余额报6026.78亿元，较前一交易日增加3.85亿元；深交所融资余额报4153.97亿元，较前一交易日增加14.42亿元；两市合计10180.75亿元，增加18.27亿元实现五连升，续创22个月新高。

　　2）中国央行今日进行800亿元7天逆回购操作、700亿元14天期逆回购操作、300亿元63天期逆回购操作，今日将有300亿元逆回购到期。此外今日还有665亿MLF到期。

　　分析师观点：分析师指出，今日中小银行股率先上涨并带动整个银行股板块上行，钢铁等低估值股亦是走势强劲，盘中再度出现结构性行情，大盘温和上行。

　　券商观点：申万宏源研究所市场研究部联席总监钱启敏表示大盘走得很稳啊，银行股和钢铁股出力不少。但目前结构性行情相当明显，大部分个股是下跌的，显示投资者对后市分歧较大。

　　他说，每年年底是一个窗口期，不少投资机构需要退场结帐，大盘面临的抛售压力不小，此时多头动用权重股护盘，或许是一个不错的选择。

　　2．收盘：关注美国税改进展 美股周一小幅收高

　　美东时间11月13日16：00（北京时间11月14日05：00），道指涨17.49点，或0.07%，报23，439.70点；标普500指数涨2.54点，或0.10%，报2，584.84点；纳指涨6.66点，或0.10%，报6，757.60点。

　　周一美股小幅收高。道指成份股麦当劳（MCD）与宝洁（PG）上涨，减轻了GE股价下跌7%对市场造成的影响。

　　截至周一收盘，今年内道指累计上涨18.5%，标普500指数上涨15.3%，纳指上涨25.3%。

　　上周道指与标普500指数累计下跌0.5%和0.2%，为9月初以来的首次一周下跌。纳指上周累计下跌0.2%。

　　分析师称，最近美股的下跌主要是因为市场担心期待已久的企业减税可能被推迟。但今年美股三大股指均保有15%至25%的涨幅，支持美股上涨的因素是美国经济增长、企业盈利提高等等。

　　投资者同时还在留意唐纳德-特朗普（Donald Trump）为期13天的亚洲之旅。据路透社报道，周一特朗普表示他与菲律宾总统杜特尔特（Rodrigo Duterte）有着了“很好的关系”，白宫官员表示，双方在马尼拉会谈时，仅仅简要地提及人权问题。

　　周日晚间，美国总统表示将于周三在华盛顿发表有关贸易问题的“重要声明”。特朗普在马尼拉表示：“在贸易方面发生了许多事情，我会公布许多在这里以及与中国、韩国等会议上发生的事情。”

　　CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示：“税改旋风让股市上涨势头受挫，至少目前是这样。”

　　他表示：“国会众议院与参议院两个版本的税改计划存在差异，以及企业减税将从哪一年开始实施，让诱使这个市场上涨的减税‘胡萝卜’面临消失的风险。”

　　BTIG首席市场策略师Katie Stockton表示：“全球股市都出现了短期动力丧失的情况，最终导致标普500指数的下跌。”

　　Stockton表示：“2%到3%的下跌幅度可能足以缓解全球市场对‘过度乐观’情绪的担忧，而不会带来更多问题，或者伤害到中期上涨动力。”

　　美泰（MAT）股价大涨，此前有报道称，该公司在上周五收到了竞争对手孩之宝（HAS）的收购要约。

　　通用电气（GE）股价收跌，此前有消息称这家企业巨头计划将股息减半。通用电气在周一表示，此举将能帮助该公司促进业绩增长、提高股东价值。预计通用电气公司将宣布专注于三项最大的业务线，但不会进行激进的重组。

　　泰森食品公司（TSN）股价上涨，该公司宣布季度盈利与营收均超出预期。

　　波音（BA）股价上涨，该公司与阿联酋航空公司签署了价值150亿美元的订单。

　　费城联储行长帕特里克-哈克（Patrick Harker）在周日的讲话中稍微下调了他对12月加息的支持力度。

　　周一没有美联储官员的讲话日程安排。但在周二，即将离任的美联储主席珍妮特-耶伦（Janet Yellen）将与其他央行行长进行一次小组讨论会。