财经新闻

　　1．新华社：IPO通过率降低或成常态

　　本周，金融市场最受关注的莫过于IPO过会企业迎来“史上最严发审周”。

　　在这周三次发审会上，IPO通过率持续走低。周二，7家过会企业通过1家；周三，5家过会企业通过1家；周五，6家过会企业通过1家。

　　事实上，自去年10月新一届发审委上任以来，上市公司的审核工作一直呈现从严趋势。

　　市场数据显示，新一届发审委上任以来共审核了134家公司的IPO申请，68家获得通过，63家被否，10家被暂缓表决或取消审核，通过率仅为50%左右。

　　进入2018年，不到一个月的时间，这一比例下降为33.3%，意味着1月份过会的企业有三分之二折戟沉沙。就在市场认为过会率已经跌至谷底的时候，“史上最严发审周”来袭，18家上会企业仅3家通过，本周通过率降至约16.7%。

　　尽管本周极低的通过率与相关过会公司质量、中介机构保荐质量等因素密切相关，但是背后透露出来的信号却是极其明显的：上市公司作为资本市场的源头活水，容不得半点沙子，严把上市公司质量关已成为监管重点，IPO通过率降低或成常态。

　　长久以来，上市公司质量不高和IPO堰塞湖一直是困扰资本市场健康发展的难题。从严审核上市公司，是解决这些难题的关键一招。

　　只有提高上市公司质量，资本市场优化资源配置的功能才能有效发挥，更好地服务于中国经济高质量发展，为实体经济注入“正能量”。与此同时，也才能更好地让投资者分享经济发展带来的红利和成果。

　　在越来越严格的审核趋势下，一些质量不过关的排队企业不仅“心里打鼓”，甚至开始在行动上打起“退堂鼓”。

　　这意味着，除了提高发审工作效率来疏解IPO堰塞湖以外，严格审核正在用另一种方式“劝退”不合格的准上市企业。“两条腿走路”将优化上市排队企业的结构，有效化解堰塞湖，让更多高质量、创新型企业尽快上市，从而更好地助推中国经济发展。

　　2. 央行主管媒体：今后三年是防范化解金融风险的重点时段

　　中国央行主管的财经媒体《金融时报》周六发表评论文章称，今后3年是防范化解金融风险的重点时段，通过1至3年的阶段性任务分解或治理乱象计划，最终实现防范化解重大风险的目标。

　　这一观点与中央财经领导小组办公室主任刘鹤在达沃斯论坛上的表态遥相呼应。刘鹤当时表示，中国将坚持稳中求进工作总基调，针对影子银行、地方政府隐性债务等突出问题，争取用3年左右时间，使宏观杠杆率得到有效控制，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力增强，系统性风险得到有效防范，经济体系良性循环水平上升。　

　　《金融时报》文章指出，当前我国经济社会面临的重大风险，包括由金融杠杆率和流动性风险、银行不良贷款风险、影子银行风险、地方政府隐性债务风险、房地产泡沫化风险、互联网金融风险等构成的综合性风险。

　　文章认为金融风险与实体经济活动密切联系，防范化解金融风险是一项非常复杂的工作：

　　如近几年我国房地产业发展在满足居民住房需要、为经济增长提供动力的同时，由于多种因素作用使得城镇土地和房屋日益具有金融投资品属性，越来越多的群体将房地产当作金融产品从事投资投机，许多大中城市房地产价格呈现泡沫化倾向，从而潜藏着程度不同的金融风险。

　　金融风险与财税改革滞后及其他产业政策不协调也密切相关，如此前地方政府通过大力推行土地财政获得过高比重的财税收入，并以此支撑地方经济高速增长，在中央实施严格调控房地产政策致使地方土地财政无以为继的情况下，各地又通过地方政府融资平台、违法违规融资担保行为等名义变相举债，致使一些地方债务风险持续扩大。

　　传统金融机构在监管留有漏洞、内控机制不健全的情况下，随时都会出现信用风险、操作风险、道德风险等。如浦发银行成都分行从高管到各级别、多部门责任人串通一气，采取编造虚假用途、分拆授信、越权审批等手法，违规办理信贷、同业、理财、信用证和保理等业务，以掩盖不良贷款，给银行造成巨大损失。

　　在当今信息技术革命和互联网化浪潮的推动下，互联网新金融迅速发展，在快速、方便、廉价地满足一部分小微企业、小白领客户、双创客户的融资需求的同时，也滋生了网络贷款（P2P）、现金贷、比特币、代币发行(ICO)等细分行业的金融乱象或欺诈行为，给广大网络金融消费者带来损失。对此，国家开展了互联网金融领域的专项整治行动。

　　该文章称，当前我国面临的金融风险不是近期才出现的，而是长期存在的，金融风险始终伴随着改革开放的全过程，伴随着市场经济发育、形成和完善的全过程。因此，防范金融风险要警钟长鸣，要列入监管部门和各类金融机构的日常议事日程。今后3年是防范化解金融风险的重点时段，通过1至3年的阶段性任务分解或治理乱象计划，最终实现防范化解重大风险的目标。

　　文章最后表示，金融决策与监管部门、各类金融机构为落实中央战略部署、重点防范化解金融风险，应当尽快制定出全面系统的、科学可行的行动方案。

　　进入新年以来，金融监管进一步加码。银监会官网周六发公告称，银监会统筹协调相关银监局依法查处了邮储银行甘肃武威文昌路支行违规票据案件，对涉及该案的12家银行业金融机构共计罚没2.95亿元。

　　这是银监会近期对外发布的第三张大额罚单，此前银监会已经向浦发银行成都分行和广发银行违规担保案件分别开出4.62亿元和7.2亿元的天价罚单。

　　3. 证监会：高度重视新闻舆论工作 唱响资本市场主旋律

　　近日，中国资本市场新闻报道主题座谈会在京召开，证监会副主席姜洋出席并讲话。会议介绍了2017年中国资本市场新闻报道优秀作品评选情况，揭晓评选结果。部分获奖媒体负责同志作了发言。证监会主席助理张慎峰主持会议。

　　姜洋指出，做好资本市场新闻报道，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的十九大、十九届一中、二中全会精神、中央经济工作会议和全国金融工作会议精神，增强“四个意识”，坚定“四个自信”，充分运用新媒体等多种媒体形式，理直气壮宣传资本市场改革发展成就。例如“穿透式”监管是中国资本市场20多年改革中借鉴国外经验，依据中国国情研究出来的“土办法”，具有中国特色。现在美国、加拿大等一些发达国家都认为这个制度在防范风险和保护投资者合法权益上是比较有效的制度，国际证监会组织邀请中国证监会向成员国介绍经验。随着我国综合国力的发展，我国资本市场行之有效的做法可以转变成国际惯例，从而把我们的综合实力转变为制度性话语权。我们要有这样的自信。

　　姜洋强调，证监会党委高度重视新闻舆论工作，评选资本市场新闻报道优秀作品并召开主题座谈会，就是要进一步加强沟通协调，唱响资本市场主旋律。与其他领域相比，资本市场新闻报道具有特殊性。特别是深度报道，往往会改变市场的博弈力量，甚至产生重要的不平衡影响。因此，媒体在报道中更要广泛听取各方面意见，坚持实事求是，全面准确地反映情况，处理好新闻报道“快”和“准”的关系，自觉维护市场秩序，维护市场稳定。

　　姜洋指出，2017年资本市场的成绩来之不易，2018年的工作更加艰巨。2017年，根据媒体朋友们的意见，我们的新闻舆论工作在完善新闻发布制度、重大政策和事件宣传深度合作、组织开展深度调研、加强媒体培训力度、获取更多新闻资源等方面都做了改进。2018年，证监会将进一步做好自身工作，希望新闻媒体多理解多支持，围绕资本市场改革发展稳定大局和重点工作，充分运用新媒体手段，创新传播方式，让投资者及时全面完整地掌握信息，更清晰更准确地认识和理解市场，防止信息传播的扭曲，共同维护市场平稳运行。

　　媒体代表表示，一年来，有关媒体聚焦金融与资本市场风险防范、服务实体经济、深化金融改革等重点领域，对资本市场开展了广泛的报道和传播。本次评选出的优秀作品充分反映了资本市场过去一年的发展变化。近年来，证监会不断完善例行发布制度，在政策解读、监管执法报道等领域做了很多创新，为媒体提供了丰富的报道资源，提高了预期管理有效性。下一步，与证监会共同努力，提高对热点问题的回应效率，加强议题设置的策划和沟通，创新报道形式，全面做好新形势下的资本市场新闻舆论工作。

　　张慎峰表示，近年来，奋战在新闻报道和媒体传播第一线的广大新闻工作者，秉持崇高价值追求、恪守职业操守，传递资本市场好声音，为资本市场健康稳定发展营造了良好的舆论环境。进入新时代，中国资本市场肩负新使命，证监会愿与广大新闻工作者一起，携手同行，戮力同心，讲好资本市场故事，唱响资本市场主旋律。

　　本次会议由上海证券交易所、深圳证券交易所，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所，中国金融期货交易所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司，中国证券业协会、中国期货业协会、中国上市公司协会、中国证券投资基金业协会共同主办，中国证券投资基金业协会承办。近百名媒体代表参加了座谈会。

　　金融市场

　　1．收评：银行板块尾盘跳水沪指冲高回落 盘中再创逾两年新高

　　昨日，央行全面实施对普惠金融的定向降准，预期释放约3000亿元长期流动性。上证报称，对于春节前后面临资金紧张的银行，尤其是中小银行而言，这无疑是一场及时“瑞雪”，流动性结构不平衡的“创伤”也在一定程度上得以愈合。

　　流动性方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，1月26日不开展公开市场操作。当日有2700亿逆回购到期，净回笼2700亿。按逆回购口径计算，本周公开市场净回笼3200亿，此外本周有1070亿MLF到期。

　　从市场反应来看，近期流动性未现波澜，隔夜资金充沛，资金面仍处于春节前的宽松期。

　　自从去年宣布MSCI将把A股纳入指数以来，北向净流入已悄悄加速，并成为流入A股的重要资金来源之一；预计今年北向净流入将达到400亿美元，明年达到600亿美元；预估到2019年，北向的持股比将由目前的0.9%增至2.4%，使外资对A股的持股比（包含QFII）由目前的2%增至3.5%。  

　　受银行、地产等权重板块复苏影响，周五上证综指低开后震荡攀升；创业板指成份股受资金继续追捧，一度涨逾1%，但随后有所回落。午后沪指创日内新高，上证50涨超1%。临近尾盘，金融股快速杀跌，两市股指出现一波跳水，沪指涨幅收窄，深成指翻绿。截止收盘，沪指收报3558.13点，涨0.28%，成交额2581亿。深成指收报11557.82点，涨0.05%，成交额2438亿。创业板收报1816.80点，涨0.33%，成交额708亿。全周沪指涨2.01%，深成指涨2.32%，创业板指涨5.13%。

　　盘面上，家电、航空、建材股造好，粤港澳大湾区概念股活跃，次新股、周期股低迷。

　　两融余额9连升，再创两年多新高。截至1月25日，A股融资融券余额为10817.85亿元，创两年新高，较前一交易日的10813.57亿元增加4.28亿元。 

　　银河证券：近期市场走势分化，开年躁动行情不确定性强，投资者较为谨慎。经济增长数据提振投资者信心，中长期基本面向好，但目前A股涨幅已经较高，叠加流动性偏紧、板块流动快、市场监管趋严等因素影响，短期建议投资者保持谨慎乐观，切勿追高，中长期依然坚定看好A股行情。建议配置：一是有业绩支撑、受消费升级驱动的消费领域白马龙头股，如食品饮料、商贸零售等；二是经济质量提升中贡献较多，以及具有技术优势的高端制造龙头股；三是房地产龙头股。

　　华泰证券认为：整体上来看，随着大类资产配置的转向，预计将能为市带来增量边际改善的资金面格局。而另一方面，经济面、改革的中长期积极预期，也将会增强投资者持有优质个股的信心。因此，结合公募基金更为偏好布局蓝筹的角度分析，中期的角度来看，预计蓝筹支撑下的震荡偏强行情或有望延续。这是当前我们需要强调的。

　　2．收盘：股市创10个月来最大涨幅 中概股涨幅破纪录

　　由于强劲的财报表现盖过了对于特朗普政府官员引发的贸易问题的担忧，美国股市创下3月份以来的最大涨幅，标普500指数连续第四周上涨，企业公布的财报继续优于预期，来自医药和科技公司的最新业绩带动了它们的股价走高，标普500指数周五上涨1.2%至2,872.87点，创下3月份以来的最大日涨幅，全周上涨2.2%，点位创下历史新高。

　　道琼斯工业平均指数周五上涨0.9%至26,616.71点，全周上涨2.1%；纳斯达克综合指数上涨1.3%至7,505.772点，全周上涨2.3%

　　欧洲股市方面，欧洲股市上涨，医疗卫生板块的上涨盖过能源股的下跌，斯托克欧洲600指数上涨0.5%；医疗卫生板块上涨0.9%，油气股下跌0.3%，欧元区斯托克50指数上涨0.5%，富时100指数上涨0.7%，DAX指数上涨0.3%，CAC 40指数上涨0.9%。

　　中概股方面，纽约梅隆银行中国ADR指数大涨2.4%，为年初以来最大涨幅，连续5天走高，升至696.45点，为历史最高水平，中国ADR指数跨过2007年创下的前纪录高点12个月内涨幅50%，金龙中国指数上涨2.2%，也是年初以来最大涨幅，并收于历史最高水平，七星云下跌15.0%，报3.51美元，跌破50日均线，迅雷下跌1.1%，至16.07美元，成交量仅为三个月日均成交量的四分之一，环球区块链物联网有限公司持平，京东上涨6.6%，报50.50美元，为历史最高收盘，京东1月份上涨了22%，创历史最大月涨幅，阿里巴巴上涨3.5%，至205.22美元，首次收于200美元之上，1月份上涨19%。

　　“现在的股市处于一种独一无二的情形，从强度上来说有种三重奏的感觉，”Allianz Global Investors的美国投资策略师Mona Mahajan在电话中表示，“经济表现强势，企业财报也很强势......还有收益率，虽然收益率上涨，但它们还没到3%以上这样可能打开熊市窗口的水平”

　　美国总统唐纳德•特朗普周五在达沃斯讲话称，他的政策推动美国经济增长将有助于全世界，希望能将他“美国优先”的主旨与全球化相融合。

　　据知情人士透露，个人电脑和数据存储设备生产商戴尔公司(Dell Inc.)正在考虑一系列可给该公司带来变革的战略选项。这些人士表示，根据这一还处于初步阶段的评估，该少数人持股的科技巨头料将探讨几种选项，包括进行首次公开募股(IPO)以及与VMware Inc. (VMW)达成一项交易。VMware是一家公开上市的云基础设施公司，戴尔目前持有该公司的股份。

　　沃尔玛连锁公司(Wal-Mart Stores Inc., WMT) 将与日本最大的在线零售商乐天株式会社(Rakuten Inc.)合作，以增强实力，在亚洲和美国市场抗衡亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)。两家公司周四表示，将组建一家合资企业在日本在线销售杂货，并共同在美国销售电子书和有声书。

　　知名激进投资者William Ackman旗下的对冲基金管理公司Pershing Square Capital Management LP已持有耐克公司(Nike Inc., NKE)一部分被动股权，因该公司对耐克的长期增长前景抱有信心。据知情人士称，Ackman 是在周四晚间的一个投资者活动中宣布上述持仓的，他的公司去年10月开始吸纳这些耐克股票。

　　西部数据股份有限公司(Western Digital Corporation, WDC)周四公布第二财季财报後股价在盘後交易中下跌。该股盘後下跌5%至83.51美元。该硬件制造商公布第二财季净亏损8.23亿美元，每股亏损2.78美元，上年同期利润为2.35亿美元，每股收益80美分。按美国公认会计准则计算的亏损包括与税改相关的16亿美元净税项支出。调整後每股收益3.95美元。收入从上年同期的48.9亿美元升至53.4亿美元。接受FactSet调查的分析师预期调整後每股收益3.80美元，收入53.1亿美元。分析师预期第三财季调整後每股收益3.06美元，收入49.5亿美元。

　　星巴克(Starbucks Co., SBUX)公布同店销售额低於预期，销售额小幅低於预期。星巴克称，第一财季利润为22.5亿美元，每股收益1.57美元，上年同期利润为7.52亿美元，每股收益51美分。经一次性项目调整後，星巴克每股收益65美分，包括每股7美分的税改收益。销售额从上年同期的57亿美元升至61亿美元。接受FactSet调查的分析师预期调整後每股收益57美分，销售额62亿美元。星巴克全球同店销售额增长2%。接受FactSet调查的分析师预期增长3%。该公司称，预期2018财年按美国公认会计准则计算每股收益3.32美元到3.36美元，调整後每股收益2.48美元到2.53美元。该公司称，新的预期与之前预期一致，但包含了新税率和相关再投资的影响。

　　英特尔公司(Intel Co., INTC)第四财季业绩和2018财年预期好於华尔街预期。该公司公布第四财季亏损6.87亿美元，每股亏损15美分，上年同期利润为38.7亿美元，每股收益73美分。剔除54亿美元税改相关亏损之後，调整後每股收益1.08美元。收入从上年同期的163.7亿美元升至170.5亿美元。接受FactSet调查的分析师预期每股收益87美分，收入163.4亿美元。英特尔预期第一财季调整後每股收益65美分到75美分，收入145亿到155亿美元，全财年每股收益3.37美元到3.73美元，收入640亿到660亿美元。分析师预期第一财季每股收益72美分，收入150.3亿美元，全财年每股收益3.27美元，收入638.6亿美元。英特尔董事会还将年度派息提高10%至每股1.20美元。

　　福特汽车公司(Ford Motor Co., F)收购了两家小型软件公司，帮助打造其移动业务，此举凸显出汽车公司需要招募技术人才加入管理团队来适应变化迅速的交通运输行业。福特汽车周四称，该公司收购了加州初创公司Autonomic Inc.，这家拥有70名员工的公司在为福特汽车开发一个软件框架，向消费者和企业提供城市交通服务。福特汽车称，Autonomic首席执行长Sunny Madra将带领福特汽车的一个新团队，负责构想新的交通方式。