财经新闻

　　1．上海房贷利率全线上浮 4月1日起最低95折

　　今年春节过后，全国各地银行房贷利率"涨声一片"，首套房贷利率已经连升14个月。看看新闻记者独家获悉，从4月1日起，上海各大银行将调高房贷利率，最低优惠从9折调整到95折。

　　目前，上海市面上首套房贷利率最低是9折，不过，从4月1日起，各大行将调整房贷利率，最低95折。记者从多家银行的房贷部门获悉，时间点以网签和贷款签约时间为主，放贷速度一般在3周左右。

　　农业银行一位房贷经理告诉记者：“我们这边暂时还是9折，如果就算要取消9折的话，也一般来说是要按照网签时间为准的。但是要尽快，虽然有给你们宽限期，但说停就停，万一真的晚来，就没有9折了。”而中国银行的房贷经理直接表示：“分行已经下发通知了，9折从4月1日之后就关掉了，以后最优惠就是95折。”

　　从9折变为95折，对购房者而言，房贷压力将提高不少。以纯商业贷款500万元、30年等额本息还款计算，每月需要多还744元，30年下来利息支出多了26.8万元。

　　来自融360的监测数据显示，今年2月，全国房贷利率连续14个月上扬。2月份，全国首套房贷款平均利率为5.46%，相当于基准利率的1.114倍，环比上升了0.55%。房贷市场继续保持收紧的态势。对此，业内普遍认为，房贷是影响房价走势的重要指标之一，未来房贷利率还有上升的可能。

　　在今年的全国两会上，银监会副主席王兆星曾对本台记者表示，目前，居民部门的杠杆率也在上升，从银行监管部门来讲，坚持差别化的住房信贷政策。“对于基本的住房需求，还是应该给予信贷支持，包括最低首付和贷款利率。同时，对投机、投资性贷款，有可能会助长房价上涨和房地产市场泡沫的，这方面还是要采取对于贷款要严格控制。”

　　2．科技巨头回A股比想象中更快 媒体称阿里京东最快今夏发行CDR

　　近来，监管层纷纷表态希望将下一批“BATJ”留在A股，李克强总理也于昨日（3月20日）表示欢迎“互联网+”企业回归A股，因此，中国几大互联网巨头的回归时间变得让人十分期待。

　　今日（3月21日）晚间，有媒体称京东在首批CDR试点公司名单。对此，京东方面回应全天候科技称，已注意到了媒体关于资本市场政策变化的报道，公司积极关注此事，“如果政策允许，京东也非常有意愿回归国内市场实现两地上市。”

　　此前，《华尔街日报》消息称，阿里巴巴最快今年夏天在中国二次上市。《21世纪经济报道》从接近阿里的人士处获悉，除了中信证券，中金公司也会担任阿里巴巴CDR发行的联席保荐机构。全天候科技向阿里巴巴求证，对方表示：“我们在去美国上市那一天就说过，只要条件允许，我们就回来。这个想法没有变化过。”

　　另外，在今日腾讯召开的2017年业绩说明会上，马化腾也表示，如条件比较成熟，也会考虑以CDR（Chinese Depository Receipt，中国存托凭证）形式在内地上市。另外，马化腾称，区块链是个热门话题，很多游戏公司在发数字货币，谁都能发一个货币是一件很危险的事情，腾讯不会发。他认为区块链技术有创新的地方，可以用在票据溯源等方面，具体怎么发展需要一段时间才能看得更清晰。

　　更早时候，百度董事长兼CEO李彦宏在接受媒体采访时称，一直希望百度能够整体在国内上市，因为主要的用户和市场都是在中国，如果主要股东也在中国就是最理想的情况。“任何时候政策允许百度回来的话，我们肯定是希望能够尽早回到国内股市。”

　　监管层态度明确：欢迎新经济企业回A股

　　去年下半年以来，监管层和交易所就开始频频向新经济企业示好。监管层力图推进IPO改革，留住BATJ等海外上市企业的态度已经十分明确。

　　1月31日，证监会系统2018年工作会议中就上市制度改革明确提出：

　　“要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”

　　深交所响应称，将突出新经济新产业特征，针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点，推动完善IPO发行上市条件，扩大创业板包容性。上交所则表示，未来将积极拥抱新经济，支持新一代BAT企业成长，成就一批具有世界影响力和竞争力的新蓝筹企业。

　　3月6日，证监会副主席阎庆民在参加政协经济界联组讨论后接受采访时表示，对于海外新经济企业回归，CDR（Chinese Depository Receipt，中国存托凭证）的方式更合适，这也是国际惯例；可以避免一些法律原则上的不适用，制度进展正在研究。

　　3月20日，在十三届全国人大一次会议的答中外记者会上，国务院总理李克强也表示，下一步我们还要采取推动“互联网+”的许多新举措，比如说过去一些“互联网+”的企业总是到海外上市，现在我们已经要求有关部门完善境内上市的制度措施，欢迎他们回归A股，同时要为境内的创新创业企业上市创造更加有利的、符合法律规定的条件。

　　大摩：今年投资者要把眼光放港股外的中国内地股市

　　除了政策调整，选择在此时回归A股，对于BATJ来说或许也是一个“恰当”的时机。

　　2月14日，摩根士丹利发布了一份长达118页的中国经济蓝皮书。在这份报告中，大摩非常看好中国股市。大摩认为，中国股市“前途是光明的，道路是曲折的”，如果投资者对中国股市做长线投资，那么收益将是十分可观的，今年投资者还是要把眼光放在港股外的中国内地股市。

　　摩根士丹利首席亚洲策略分析师Jonathan Garner则表示，中国股票的整体环境已和一年前截然不同，当前经济增长形势已经企稳，政策刺激发挥效力，汇率也更加稳定。此外，去杠杆的压力会将促使投资者离开中国债券市场、进入股市，而养老金入市也将给内地股市带来支撑。

　　从中长期来看，MSCI中国指数表现一直好于整体新兴市场的基准指数，也好于标普500指数，但过去10年中，投资者对A股并没有加码头寸，他们反而正对A股进行大幅减持。

　　基于对A股市场的长期展望，大摩认为，尽管过去有一些事件导致A股出现波动，比如国内经济周期、投资者对结构性改革的质疑、市场对美国/中国贸易保护主义的争论等等，但未来10年，MSCI中国指数将能维持其长期跑赢新兴市场的表现。

　　3．个税递延型养老保险破题在即 商业养老险迎发展机遇

　　继监管层透露个税递延型养老保险具体实施办法正在走流程后，上海市政府最新发布的一份文件也明确表示，按照国家部署，尽快启动个税递延型商业养老保险试点，制定上海试点方案和实施细则。

　　这意味着市场期待已久的个税递延养老险有望于今年落地。多家保险机构也纷纷表示，已做好相关配套准备，包括产品设计、信息平台搭建等，只待“发令枪”鸣响。业内普遍认为，在个人税延养老保险的推动下，我国个人商业养老保险大有可为，长期来看，个人商业养老保险保费收入增长空间巨大。

　　目前我国养老金体系主要包括第一支柱基本养老保险、第二支柱企业养老保险和第三支柱个人商业养老保险。当前的现状是第一支柱为主的基本养老保障体系覆盖率较低、可持续压力巨大，而第二支柱的企业和职业养老金发展较为缓慢，第三支柱规模较小亟待发展。因此，个税递延型养老保险，具有重要的现实需求性和保障紧迫性。

　　个税递延型养老保险，是指投保人在税前列支保费，在领取保险金时再根据当期税率缴纳税款。由于边际税率不同，对于投保人有一定的税收优惠，从而可以有效撬动个人购买商业养老保险的积极性。

　　太平洋保险健康养老事业中心总经理助理夏明艳表示，“在税收的当期，在我们年轻的时期，相对我们的税赋是比较高一些的。当我们进入老年后，我们的税赋会相应低一些，通过这样的税收递延，可以使百姓有更大的意愿去做个人养老金的储备计划。”

　　个税递延养老险究竟能够优惠多少税收？举个例子，假设45周岁开始缴纳，如果累进税率为20%，月缴保费是1000元，那每月节税200元，按年化5%的市场收益率水平，到60岁开始领取养老金，一共可节税52964.92元。

　　据悉，对于个税递延养老险的政策研究在我国已经历时十余年，2018年终于有望开闸。而作为国际金融中心，市场一直将上海视为个税递延养老险的首批试点城市。

　　上海此次发布的文件也明确表示，开展个人税收递延型商业养老保险试点。优化涉税申报流程，实现保险行业与税务部门的信息直接交互，为投保和个税申报提供便利。督促各参与试点的商业保险机构加强队伍建设，优化业务流程，为消费者提供优质便捷的服务。加强公众宣传，推动企业和个人积极投保个人税收递延型商业养老保险。稳步提升个人税收递延型商业养老保险的覆盖面，探索可复制的先进经验。

　　据了解，多家保险公司已为该业务开展做好准备。夏明艳告诉记者，“从2007年上海市政府启动个税递延养老险课题以来，这10余年来，太保一直在关注这一话题，从我们内部的基础工作来讲，产品信息和销售团队等都已准备就绪。”

　　根据《中国养老金融发展报告(2017)》调查显示，将近八成的调查对象表示愿意参加个税递延型商业养老保险，中高收入群体参与意愿较高。九成以上调查对象愿意为个税递延型养老保险缴费额度在每月1000元以下。

　　民生证券分析师周晓萍指出，假设政策在全国范围全面展开，个人工资收入税前列支1000元用于缴纳个人商业养老保险，个税缴纳人数为3000万人。在乐观、中性、悲观情景下，参与人数为60%、50%、40%，每年带来的新增保费规模有望达到2160亿元、1800亿元和1440亿元。

　　华泰证券研究员沈娟也指出，结合海外经验与国内的税收优惠政策推进，个税递延养老险短期预计带来1260亿元增量资金，中长期有望打开万亿增量市场。

　　如此大的增量保费规模，对我国养老保障体系的发展，乃至我国资本市场的发展都具有积极意义。长江养老保险党委书记、总经理苏罡认为，个人税延商业养老保险有助于扩大长期资金来源，服务实体经济与资本市场发展。可以将目前分散在老百姓手中的短期资金集聚形成长期资金，改变资本市场以散户为主的投资者结构，为资本市场提供压舱石，为实体经济发展提供长期稳定资金。

　　从国际经验来看，商业运作和税延模式下商业养老保险产品，能够有效解决第三支柱发展难题，加快补充社会养老保险资金，完善我国社会保障体系。

　　苏罡表示，个人税延商业养老保险产品试点启动后，一是真正构建起第三支柱个人养老金的政策框架，实现对于目前碎片化的个人养老资金管理需求的统一管理，真正做到个人养老金资产的长期投资、安全投资，推动个人养老保障市场的健康良性发展；二是通过合理的税延政策，引导个人主动购买个人养老保险产品，有利于强化个人的养老责任，推动构建更加均衡的国家、雇主、个人责任共担的养老保障体系。

　　瑞士再保险公司2017年发布的报告显示，2016年我国个人商业化养老保险仅占总体养老保险的2%，而全球平均水平为5%。与发达国家横向相比，我国商业养老保险发展仍较为滞后。

　　“伴随人口老龄化的加剧，政策红利持续释放，商业养老保险有望迎来发展大机遇。”沈娟表示。

　　周晓萍也认为，个税递延型养老保险可降低个人的税务负担，并鼓励个人参与商业养老保险。推动和发展我国个税递延型养老保险，有望极大改善第三支柱的发展状态。随着个税递延型商业养老保险政策的推进，未来商业养老保险市场将迎来重大发展机遇，我国养老保障体系建设将会进入新的发展阶段。

　　金融市场

　　1．美联储加息之夜逼近！A股尾盘突然大跳水：超2000股下跌

　　周三（3月21日）沪指两市开盘走高，沪指一度冲高至3300点上方，午后开始跳水，尤其是逼近尾盘，急剧下挫，3300点得而复失，创业板大跌近2%。此外两市成交较上个交易日放量。

　　截至收盘：沪指跌0.29%，报3280.95点，成交2086.18亿元；深证成指跌0.88%，报10980.55点，成交2729.18亿元；创业板指跌1.86%，报1829.91点，成交944.80亿元。

　　板块个股：板块方面，贵金属尾盘爆发，此外军工和沪企改革等少数几个题材表现较好，医疗、保险等跌幅居前。个股方面，两市涨停个股仅仅40余家，下跌个股超过2000家。

　　沪&深股通：截至15:01，沪股通每日额度130亿元剩余131.60亿元，占比101.2%。截至15:01，深股通每日额度130亿元剩余122.19亿元，占比94.0%。沪股通和深股通净卖出1.6亿元和净买入7.81亿元。

　　资金面：

　　1、央行今日未开展逆回购操作，因今日有400亿元逆回购到期，当日实现净回笼400亿元。

　　2、截至昨日，上交所融资余额报6021.06亿元，较前一交易日增加5.3亿元；深交所融资余额报4011.16亿元，较前一交易日减少0.12亿元；两市合计10032.23亿元，较前一交易日增加5.18亿元。

　　券商观点：

　　1）国金证券分析师李立峰表示，监管部门将“恶意操纵股价、扰乱市场秩序”等违法行为作为监管重点，对于“违规资金”形成威慑力；再者，市场聚焦两会后资管新规正式稿出台时间以及实施细则，对风险偏好回升形成制约。

　　2）国泰君安认为，市场节奏关注第二风险窗口期，执两端均衡配置。此前提出关注春节与清明节两大风险窗口期，第一风险窗口期已经兑现，而当前清明节风险窗口逐渐临近。短期市场面临着从支撑躁动演进的逻辑预期向逻辑决断之后的调整，可能会迎来短期的震荡局面。

　　2．美联储公布3月声明 美股过山车

　　周三（3月21 日），标普500指数收跌5.01点，跌幅0.18%，报2711.93点。道指收跌44.96点，跌幅0.18%，报24682.31点。纳指收跌19.02点，跌幅0.26%，报7345.29点。

　　在美联储公布利率决议后，美股小跌后上涨。但在鲍威尔召开发布会之际，美股持续下跌。鲍威尔表示，逐步加息将继续支撑经济状况，过慢加息将对经济构成风险。 

　　UniCredit首席美国经济学家Harm Bandholz向英国《金融时报》表示：“在2018年加息三次后（与12月预期相同），美联储预计2019年将再加息三次（此前预期为两次）。长期均衡利率从2.8%升至2.9%。”

　　苹果收跌2.27%，谷歌母公司Alphabet收跌0.16%，亚马逊收跌0.29%。Facebook收涨0.74%，AMD收涨1.35%，英特尔收涨0.02%，特斯拉收涨1.93%，推特收涨4.4%。

　　欧股今日同样收跌。富时泛欧绩优300指数收跌0.16%，报1466.64点。

　　德国DAX 30指数收涨0.01%，报12309.15点。 法国CAC 40指数收跌0.24%，报5239.74点。 英国富时100指数收跌0.32%，报7038.97点。