财经新闻

　　1．刘鹤在金融管理部门调研时强调，增强四个意识、切实做好当前金融工作

　　中央政治局委员、国务院副总理刘鹤3月27日在金融管理部门调研时强调，金融系统要认真学习领会习近平新时代中国特色社会主义思想，牢固树立“四个意识”，增强“四个自信”，更加自觉地在思想上政治上行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致，认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，认真做好金融改革发展稳定各项工作。

　　在分别听取人民银行、银行保险监督管理委员会、证监会汇报后，刘鹤指出，党中央、国务院对金融工作高度重视，国际金融危机以来，面对复杂严峻的国际形势和困难挑战，金融系统做了大量卓有成效的工作，守住了不发生系统性金融风险的底线，成绩来之不易，值得充分肯定。

　　刘鹤指出，打好防范化解金融风险攻坚战是当前金融工作的重中之重，要加强国务院金融稳定发展委员会的统筹协调作用，把握好节奏和力度，促进金融稳定健康发展。要坚持以供给侧结构性改革为主线，切实提高金融服务实体经济水平。要保持货币政策稳健中性，疏通货币政策传导机制，保持流动性合理稳定。要平稳有序推进机构改革工作，加快银行保险监管职责调整，增强综合监管能力。要完善多层次资本市场体系，提高上市公司质量，促进资本市场健康发展。要以改革开放四十周年为契机，以更大力度、更实举措，按照市场化方向深化金融改革开放。中央已经明确的改革开放举措，要抓紧落实到位。

　　刘鹤强调，要坚定不移落实全面从严治党各项要求，抓好党风廉政建设和反腐败斗争，为做好金融工作提供坚强政治保障。金融系统要切实转变工作作风，提倡讲短话、开短会、写短文，提升专业能力，提高办事效率，真抓实干，努力开创金融工作新局面。

　　2．煤企债转股面临两大拦路虎 今年兼并重组酝酿新动作

　　2017年，全国原煤产量自2014年以来首现恢复性增长，全国规模以上煤炭企业利润同比增长290.5%，但2017年行业亏损面仍有20.6%，规模以上煤炭企业资产负债率仍高达67.8%，债转股面临明股实债、落地难两大拦路虎。

　　这是3月27日《经济参考报》记者从“2017煤炭行业发展年度报告发布会”上了解到的信息。中国煤炭工业协会指出，2018年深化煤炭供给侧结构性改革任务依然较重，首要措施是推动大基地、大集团建设。据透露，当前，从中央到地方都在酝酿兼并重组新动作。不过，还有一些深层次问题待解，相关配套政策正在研究制定中。

　　2016年2月，国务院发布关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见，提出用3年至5年时间，煤炭产能再退出5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。“2017年，煤炭行业超额完成年初提出的1.5亿吨目标任务。据相关部门数据，2016年以来累计完成煤炭去产能5亿吨以上。”中国煤炭工业协会副会长姜智敏在发布会上介绍说。

　　化解过剩产能的成效开始显现。中国煤炭工业协会数据显示，2017年全国原煤产量自2014年以来首次出现恢复性增长，全年原煤产量35.2亿吨，同比增加1.1亿吨，增长3.3%；全国规模以上煤炭企业主营业务收入2.54万亿元，同比增长25.9%，利润总额2959.3亿元，同比增长 290.5%（2016年同期利润为757.8亿元）。

　　“进入2018年以来，市场运行平稳，行业效益持续好转。”中国煤炭工业协会经济运行部主任杨显峰介绍说，今年前2个月全国规模以上煤炭企业产量5.16亿吨，同比增长5.7%。据调度，3月前20日全国主要产煤省部分重点煤矿产量同比增长10.4%。同时，今年前2个月全国规模以上煤炭企业主营业务收入3532亿元，同比增长2.8%，利润426.6亿元，同比增长19.6%。

　　但不容忽视的是，“在煤炭行业整体效益回升的同时，由于历史欠账较多，负担较重，部分煤炭企业经营状况并未得到根本好转。”中国煤炭工业协会副秘书长兼政策研究部主任张宏坦言，2017年行业亏损面仍有20.6%，特别是一些去产能任务重的老矿区、老企业、老煤矿职工和矿区工亡遗属、工伤残人员等特殊群体的生活困难问题还需要解决。

　　2018年政府工作报告提出，再退出煤炭产能1.5亿吨左右。在姜智敏看来，全国煤炭产能仍然较大，但结构不合理的问题突出，落后产能仍占较大比重，全国30万吨以下的煤矿数量仍有3209处、产能约5亿吨，其中，9万吨及以下的煤矿数量1954处、产能1.26亿吨，淘汰落后、提升优质产能的任务依然较重。

　　首要面临的难点问题就是，由于煤矿所在区域产业单一，社会吸纳剩余劳动力能力较弱，前两年关闭煤矿的职工安置大多是企业内部消化，企业内部安置难度越来越大。同时，关闭退出煤矿资产处置难度依然较大，多数关闭退出煤矿资产损失尚未得到处置。此外，股份制煤矿利益主体多，煤矿关闭退出难度较大。

　　还有一大突出问题便是，当前煤炭企业负债高、融资难、资金紧张，多数煤炭企业债务为集团公司统借统贷，去产能关闭煤矿债务分割难、处置难的问题尚未得到解决。

　　中国煤炭工业协会数据显示，2017年，规模以上煤炭企业资产负债率为67.8%，仍处于较高水平。特别是部分承担去产能任务的企业由于债务得不到及时处理，资产负债率上升明显，企业融资成本进一步提高，部分企业资金紧张的问题仍然突出。

　　事实上，在过去的两年间，国家有关部门连续发文推动煤炭企业债务问题的解决。但是，“债转股的推动中有两个问题，一是明股实债，这也是目前金融机构不得不采取的措施，这虽然暂时可以缓解负债率高的问题，但企业和银行承担的风险会向后延伸。一般的明股实债都是限制五年，到期如果没有承接方，债务风险还可能爆发。二是落地难。目前债转股的签约量比较大，但真正落实的只有10%左右。”张宏介绍说，实施债转股需要资金，但向社会筹集资金难度比较大，银行筹集资金周期比较长。“但是今后，随着政策逐步明朗，针对性比较强，企业和银行会通过各种市场化的方式推动工作。”

　　姜智敏提出，2018年深化煤炭供给侧结构性改革的首要任务是推动大基地、大集团建设。创新体制机制，深化国有企业改革，鼓励具有资金、技术、管理优势的大型企业通过市场机制、经济手段、法治办法，加快兼并重组和上下游深度融合发展，培育形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团和一批现代化煤炭企业集团。

　　数据显示，2017年，14个大型煤炭基地产量占全国的94.3%，同比提高0.6个百分点。同时，大型现代化煤矿已经成为全国煤炭生产主体。2017年底，全国煤矿数量减少到7000处以下。

　　“从推动供给侧结构性改革以来，应该说煤电联营方面大有动作。”中国煤炭工业协会洁净煤与综合利用部主任张绍强介绍说，2017年底，煤炭企业参股、控股电厂权益装机容量3亿千瓦，占全国火电装机的27.1%。同时，企业兼并重组有序推进。神华集团与国电集团合并重组；中煤能源兼并重组国投、保利和中铁等企业的煤矿板块；中煤平朔、山西大同煤矿、晋能集团3 家煤炭企业与大唐、中电国际、江苏国信等发电企业合作共同组建苏晋能源公司，推动了煤电一体化发展的进程；甘肃省推动企业重组，组建能源化工投资集团，竞争力明显提升。

　　“今年贵州省政府正在积极推进贵州煤炭企业兼并重组，并且成立了领导机构，重庆市政府也已经要求取消煤炭集团的二级法人资格，为兼并重组打下基础。”中国煤炭工业协会副秘书长兼行业协调部主任孙守仁透露。

　　张绍强指出，当前煤电兼并重组还面临着一些深层次的问题，比如除了神华和中煤是央企之外，其他主要煤炭企业都是地方企业，而我国电力领域则主要是以五大发电集团为代表的央企，央企和地方企业怎么兼并重组还有一些问题。“近期也在做一些这方面的工作，需要国家政策层面给予鼓励，但不是拉郎配。”

　　3．美国拟动用紧急经济权力法限制中国在美投资 5G等或成“禁区”

　　美国限制中国在美投资的矛头对准了5G等领域。

　　美国时间27日本周二，彭博消息称，美国考虑动用《国际紧急经济权力法》遏制中国在美收购敏感技术。美国财政部官员在制定计划，明确将禁止中国企业投资哪些行业，比如半导体和5G无线通信。
　　彭博的以上消息不算意外。今年2月，英国金融时报报道就指出，去年夏季特朗普启动对中国知识产权调查后宣称“这仅仅是个开始”。特朗普政府一直在考虑援引常用于实施制裁的《国际紧急状态经济权力法》。
　　而美国对5G等敏感技术的关注最近就体现在反对博通收购高通中。华尔街见闻此前提到，在介入博通收购高通交易时，美国财政部明确表示，华为在开发5G方面是有威胁的竞争对手，博通收购高通的结果是中国可能发起强有力竞争，中国企业主宰5G“将对美国国家安全造成相当负面的后果。”

　　周二稍早，美国商务部长罗斯的访谈确认了美国将展开行动限制中国投资。

　　在接受福克斯新闻采访时，对于如何反制美方所指中国侵犯知识产权的行为，罗斯回答：“我不能抢在总统前面宣布。会对外国投资有限制。”

　　罗斯提到了监管海外投资的美国外国投资委员会（CFIUS），称CFIUS有新的议案等待参众两院通过，那会是限制行动的一部分。另一部分行动来自特朗普，他会宣布一些行动。

　　罗斯还提到豁免欧盟的钢铝关税，称尚未与欧盟达成协议，有很长的路要走，但美国在谈判中取得了一些进展，“这比我们进行过的任何对话都要有建设性的多。”

　　金融市场

　　1．创业板狂飙、两市超100股涨停

　　周二(3月27日)，A股全线反弹——沪指终结连续四日的跌势，创业板再飙升，题材股全面爆发，两市超100股涨停，且成交量较上一个交易日则显著增加。

　　分析师指出，今日大盘跳空高开，但面对上方密集的均线系统和套牢盘压力，持续上攻动能不足，走势相对犹豫，料短期将在上周五形成的缺口附近持续震荡整理，以消化技术面的压力。

　　隔夜美股市全线飙升，今天沪深两市开盘集体大幅走高，不过上证50指数高开低走，午后一度翻绿带动沪指下挫，收盘上涨超过1%，创业板指数走势强劲，暴涨超过3%，重新站上年线。

　　海外市场：美国财政部高级官员表示，中美两国正在洽谈贸易和投资事宜。得益于贸易战担忧情绪降温，隔夜道指、标普500以及纳斯达克指数等美国三大股指创两年半最大单日涨幅。

　　截至收盘：沪指收报3166.65点，涨1.05%，成交额2271亿。深成指收报10775.71点，涨2.00%，成交额3133亿。创业板收报1844.69点，涨3.60%，成交额1095亿。

　　板块个股：板块方面，计算机应用、通信设备、物联网、区块链等概念板块涨幅居前；保险、银行等蓝筹疲软。个股方面，两市超过100家个股涨停，下跌个股数量仅仅150余家。

　　沪&深股通：截至15:01，沪股通每日额度130亿元剩余112.98亿元，占比86%。截至15:01，深股通每日额度130亿元剩余135.31亿元，占比104%。沪股通和深股通净买入17.02亿元和净卖出5.31亿元。

　　资金面：

　　1、央行周二不进行公开市场操作，当日100亿逆回购到期，净回笼100亿。央行称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，今日不开展公开市场操作。

　　2、截至3月26日，上交所融资余额报5974.11亿元，较前一交易日增加36.19亿元；深交所融资余额报3965.74亿元，较前一交易日增加7.5亿元；两市合计9939.86亿元，较前一交易日增加43.68亿元。

　　券商观点：

　　1）东北证券表示，虽然海外不确定因素的短期走向目前并不明朗，但当前全球经济仍然处于同步复苏通道之中。同时我国对外开放步伐有望加快，中国市场和人民币资产将更具吸引力。从市场表现来看，短期过激反应可能在相关预期明朗之后趋向缓和，从而产生向上修复动力。与美股估值偏高不同的是，目前A股市场的估值分布更为接近底部区域，本轮震荡有望使得估值水平真正触底。目前估值处于10倍到15倍区间的个股占比已达到12.57%，长期来看A股市场韧性更强。

　　2．美股过山车 纳指跌近3% 科技股集体下挫

　　周二（3月27日）今日美股早盘一度上涨，市场对贸易战的担忧有所降温。但随后，受科技股大跌的拖累，道指回吐涨幅，收盘大跌。纳指盘中一度跌超3.5%，收跌近3%。

　　标普500指数收跌45.93点，跌幅1.73%，报2612.62点。道指收跌344.89点，跌幅1.43%，报23857.71点。纳指收跌211.74点，跌幅2.93%，报7008.81点。

　　London Capital Group研究部主管Jasper Lawler向CNBC表示，“市场逐步意识到，关税可能只是一个策略，是中美贸易谈判的一个筹码，而特朗普也只是试图兑现竞选承诺。”

　　美国科技股普遍大跌。苹果收跌2.56%，亚马逊收跌3.78%，微软收跌4.6%，奈飞收跌6.14%，AMD收跌4.21%，英特尔收跌2.46%，美光科技收跌5.69%，高通收跌2.3%，IMB收跌0.95%，博通收跌1.36%，Dropbox收跌1.81%。

　　今日，通用电气盘中一度涨5.7%，一扫本周一股价创逾八年半新低的颓势。市场传闻巴菲特会买入通用电气股份。评论称，消息可能有道理，巴菲特最近说过，如果价格适当，会考虑买通用电气。

　　欧股方面，富时泛欧绩优300指数收涨1.19%，报1437.55点。欧洲STOXX 600指数收涨1.21%，结束之前连跌四个交易日的表现，报367.57点。欧元区蓝筹绩优STOXX 50指数收涨1.17%。

　　德国DAX 30指数收涨1.56%，报11970.83点，此前连跌四天。法国CAC 40指数收涨0.8%，报5115.74点。英国富时100指数收涨1.61%，报6999.88点，此前连跌四天。