财经新闻

　　1．国务院常务会议：5月1日起降低制造业等增值税税率

　　据中央人民广播电台周三消息，国务院常务会议确定，5月1日起制造业等增值税税率从17%降至16%。交通运输、基础电信等增值税率将从11%降至10%。将纳税人年销售额标准由50和80万上调至500万元。

国务院常务会议确定：

　　从2018年5月1日起，将制造业等行业增值税税率从17%降至16%；将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%；预计全年减税2400亿元。

　　统一增值税小规模纳税人标准，将工业企业和商业企业小规模纳税人年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元，上述措施全年将会减轻企业税负超过4000亿元；内外资企业同等受益。

　　由中央财政及有意愿的金融机构发起设立国家融资担保基金，采取股权投资的形式支持各省区市开展融资担保业务。

　　中国政府网上关于国务院常务会议的介绍原文如下：

　　国务院总理李克强3月28日主持召开国务院常务会议，确定深化增值税改革的措施，进一步减轻市场主体税负；决定设立国家融资担保基金，推动缓解小微企业和“三农”等融资难题；听取国务院机构改革进展情况汇报，确保机构重置、职能调整按时到位；讨论通过《国务院工作规则（修订草案）》。

　　会议指出，过去五年通过实施营改增累计减税2.1万亿元。按照党中央、国务院部署，为进一步完善税制，支持制造业、小微企业等实体经济发展，持续为市场主体减负，会议决定，从2018年5月1日起，一是将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%，预计全年可减税2400亿元。二是统一增值税小规模纳税人标准。将工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元，并在一定期限内允许已登记为一般纳税人的企业转登记为小规模纳税人，让更多企业享受按较低征收率计税的优惠。三是对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。实施上述三项措施，全年将减轻市场主体税负超过4000亿元，内外资企业都将同等受益。

　　按照《政府工作报告》关于扩展普惠金融业务、更好服务实体经济的部署，会议决定，由中央财政发起、联合有意愿的金融机构共同设立国家融资担保基金，首期募资不低于600亿元，采取股权投资、再担保等形式支持各省（区、市）开展融资担保业务，带动各方资金扶持小微企业、“三农”和创业创新。同时，强化社会信用体系建设。基金按照“政府支持、市场运作、保本微利、管控风险”的原则，以市场化方式决策、经营。初步测算，今后三年基金累计可支持相关担保贷款5000亿元左右，约占现有全国融资担保业务的四分之一，着力缓解小微企业、“三农”等普惠领域融资难、融资贵，支持发展战略性新兴产业。

　　会议指出，国务院机构改革是国务院今年的一件大事。国务院已成立专项协调小组，有关工作正积极稳妥推进。会议要求，要把思想和行动统一到党中央决策部署上来，把深化机构改革同“放管服”结合起来，着力转变和优化政府职能。坚持权责一致，做到日常管理尽责到位、应对突发事件相互补位，形成工作合力，决不允许出现管理“死角”，确保国务院机构改革与经济社会发展工作平稳有序、协同推进，确保完成全年发展主要目标任务。

　　会议通过《国务院工作规则（修订草案）》，决定提请国务院第一次全体会议审议。

　　2．美国贸易代表：6月前或不会对华开征关税 中美有望谈判避免关税

　　美国贸易代表Lighthizer周三表示，他将在中国商品关税生效之前给出60天的窗口期，6月前或不会开始开征关税。当被问及中美双方是否可能通过谈判来避免关税大战时，Lighthizer表示：“我认为这存在希望。”此外他表示，将中美贸易关系“带到一个好的地方将需要几年时间”。
　　美国贸易代表Lighthizer周三表示，他将在中国商品关税生效之前给出60天的窗口期，6月前或不会开始开征关税。当被问及中美双方是否可能通过谈判来避免关税大战时，Lighthizer表示：“我认为这存在希望。”此外他表示，将中美贸易关系“带到一个好的地方将需要几年时间”。
　　Lighthizer周三在CNBC的节目上，即将公布的总额超过500亿美元的对华关税清单将包括“大部分高科技产品”。他表示，这些商品将由电脑算法选出，旨在最大化对中国出口商的打击，并最小化对美国消费者的影响。
　　他说：“在我们宣布关税清单后，我们将有60天的时间，让公众有机会对清单进行评价。”
　　此前，美国贸易代表处（USTR）表示，公众将有30天时间来评价该清单。而根据特朗普总统此前的表态，这份清单将在4月6日前公布。
　　一位白宫官员表示，增加的30天公示期将给予公众更多的时间来对清单进行审核。
　　而当被问及中美双方是否可能通过谈判来避免关税大战时，Lighthizer表示：“我认为这存在希望。”
　　但他表示，中美拥有不同的经济系统，双方将存在一定的冲突。
　　据路透报道，美方希望中国下调对美国进口汽车征收的25%的关税，并给予美国公司在中国金融业更大的准入。

　　3．资管新规获审议通过：过渡期或延长 对市场冲击有限

　　3月28日，备受期待的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”）获中央全面深化改革委员会（深改委）审议通过。

　　会议指出，规范金融机构资产管理业务要立足整个资产管理行业，坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合、机构监管和功能监管相结合，按照资产管理产品的类型统一监管标准，实行公平的市场准入和监管，最大程度消除监管套利空间，促进资产管理业务规范发展。

　　据接近监管人士及机构人士对21世纪经济报道记者表示，新规拟补充说明，部分非标可以用成本法估值，但有一定的限制条件；新规还拟加强对资管产品的审计要求，或进一步明确审计周期。

　　另外，过渡期可能是发布之日开始算，有可能比征求意见稿的过渡期时间长。2月份，21世纪经济报道从多名接近监管人士处获悉，经过多轮调研，资管新规过渡期可能延长半年至2019年底（1.5年+0.5年），不过最新的信息显示过渡期有可能改为从发布之日算起，并且设定了比较长的期限，以使得市场平稳过渡。

　　“目前资管新规已经充分酝酿，市场参与者已经充分预期，从去年到现在很多机构已经在积极整改，同时大家也对征求意见稿提了一些意见，相信监管会有所吸收，因此未来市场冲击没那么大。”华东地区股份行金融市场部人士称。

　　对于银行资管而言，去年11月17日资管新规公开征求意见时，最关心的问题就包括银行理财净值化管理后，必须采用什么估值方法。这决定了银行理财净值波动情况及其产生的后续影响。

　　有银行资管人士分析指出，银行理财收益率之所以和债券型基金的差距较大，主要就是和资产估值方式有关。前者多采用成本估值法，后者采用市价法。估值方法正是银行理财转型过程中面临的极大不确定性和挑战。

　　据接近监管人士及机构人士透露，新规拟补充说明，部分非标可以用成本法估值，但有一定限制条件。

　　若按此规定，银行挑战不小。“其实不管用什么估值方法，在净值化转型过程中，预计银行理财一定会面临规模收缩的一个过程。”某股份行资管部高管表示，银行理财短期内可能在负债、资产两端同时面临“回表”。

　　银行承压程度可能存在较大分化。以招行为例， 招行副行长兼董秘王良在2017年业绩发布会上表示，招行表外资产规模2.1万亿元，其中非标资产规模只有2000亿，“即使回表，压力不大”。

　　此外，接近监管人士还透露，新规还拟加强对资管产品的审计要求，或进一步明确审计周期。

　　据银行资管业内人士介绍，当前银行理财产品审计，一般都不是以理财产品为对象，而多在总行层面按照整个部门的投资运作一起审计；且审计频度也较低，若按照一年一审，则很多产品到期结束也未经审计。

　　平安银行资管部副总经理郭新忠在2017年年中接受21世纪经济报道记者专访时就指出：“比如在理财产品估值方面，按照会计准则精神，如果摊余成本法和盯市法的估值偏离达到一定程度，就应转为盯市；在资产分类方面，持有至到期的资产实际卖出达一定比例，就应全部重新归类；在刚性兑付产品管理方面，若能够证明其占比超过一定比例，就不能在表内终止确认等。如果这些会计准则的要求能够严格执行，相信会重塑资管业态，当然这需要金融机构和中介机构的共同努力。”

　　去年11月，央行协同三会和外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务指导意见（意见征求稿）》（下称《指导意见》），公开征求意见。

　　文件围绕推动大资管行业回归“代客理财”本源，打破刚性兑付，避免资管业务沦为变相的信贷业务，减少影子银行风险等方面进行规范，社会反响较大，诸多金融机构都提出了反馈意见。国家金融与发展实验室理事长李扬2018年1月时称，已经征求到1300多条意见。

　　同时，部分市场波动也被指向与资管新规有关，2月初闪崩个股进一步扩大便为其中一例。有分析认为这与资管新规中的杠杆约束有关。“资管新规对通道业务、证券投资类信托计划杠杆的影响比较大。”资深信托研究员袁吉伟称。

　　不过他同时认为，2017年底银监会下发文件对通道类业务予以规范，多家信托公司已经开始主动压缩通道业务，另外杠杆方面，部分地方监管已经开始规范证券投资类信托计划的杠杆率，由于已经出台不少相应规范，预计未来资管新规落地对市场冲击有限。

　　农业银行资管部副总经理彭向东称，去年征求意见稿出来后，大家提了很多意见，已经有了预期，各家也在比照新规从严的要求谋划转型方案。“资管新规是框架性的要求，最终还有行为监管，现在银保会刚刚设立，机构设置、人事安排、细则等还会有一系列影响，所以后续还要进一步观察。”

　　金融市场

　　1．A股收跌至近10个月新低 市场抛压明显保险股领跌大盘

　　周三(3月28日)，中国股市沪综指周三收跌1.4%至近10个月新低。分析师指出，受隔夜美股大跌影响，今日早盘股指大幅低开，随后一度快速冲高试图收复失地，但随即抛盘涌现，大盘再次震荡回落。受安邦保险原董事长受审影响，今天保险股跌幅居前。由于此前已累积较大跌幅，料沪综指进一步下杀空间有限，后市将维持区间震荡走势。
　　沪指收报3122.29点，跌1.40%，成交额2086亿元。深成指收报10630.69点，跌1.35%，成交额2912亿元。创业板收报1835.15点，跌0.52%，成交额1085亿元。

　　“中美贸易、经济数据和上市公司财报数据对市场扰动比较大。”国都证券分析师肖世俊称。他认为，短期贸易战是对市场影响较大的不确定性因素，虽然最终结局可能相对平淡，但情况未明朗之前，市场仍有担忧。另外年报季板披露的高峰期即将到来，计算机、通讯、电子等行业业绩增速出现下滑迹象，本轮基于政策支持的中小盘股行情，后市走势可能会出现波折。
　　中证投资认为，经过在阶段性强势反弹之后，预计短期行情有休整的需要。创业板已经连续两天大涨，后市将在上涨中有所分化，震荡夯实在所难免。鉴于当前市场修复性反弹，操作上还需有所谨慎，切不可盲目追涨，重点配备具有低估值和强基本面支撑的龙头个股。
　　板块方面，雄安新区、通信设备、生物制品、海南等板块涨幅居前，白马股、独角兽、航空运输等板块跌幅居前。个股方面，两市累计50余股涨停，下跌个股超过2000家。

　　贵州茅台昨晚披露年报，公司2017年营收582亿元，同比增49.81%；净利270.79亿元，同比增长61.97%。贵州茅台开盘下跌，盘中跌幅一度达6%，截至收盘，贵州茅台跌幅缩小至4.57%。中泰证券认为，中长期来看茅台酒具备持续提价能力。
　　沪&深股通，截至港股收盘，港股通(沪)每日额度105亿元剩余110.67亿元，占比105.4%；港股通(深)每日额度105亿元剩余102.86亿元，占比98.0%。

　　2．科技股连跌两日 特斯拉继续股债双杀

　　周三（3月28日）纳指收跌逾0.8%，科技股普遍下跌。

　　标普500指数收跌7.62点，跌幅0.29%，报2605.00点。 道指收跌9.29点，跌幅0.04%，报23848.42点。 纳指收跌59.58点，跌幅0.85%，报6949.23点，创2月9日以来收盘新低。

　　Invesco首席全球市场分析师Kristina Hooper向CNBC表示，美联储新主席采取了袖手旁观策略，这也给市场带来了更多的波动。

　　她表示，“在多年极度宽松政策后，近期货币政策的不确定性正在改变市场生态。市场的波动性正在恢复，而许多投资者并不记得过去的波动性。”

　　美国科技股持续走软。苹果收跌1.1%，谷歌母公司Alphabet收跌0.17%。

　　在数据门爆发之后，Facebook股价持续下挫。但今日，该公司表示，将就隐私设置做出三项更新。这成功提振了Facebook股价。今日，科技股普遍重挫，而Facebook逆势收涨0.5%。

　　亚马逊盘中一度跌超7%，最终收跌4.38%。媒体称，相比当下丑闻缠身的Facebook，特朗普更看不顺眼亚马逊，他曾说要改变亚马逊的税收待遇。白宫发言人后称，目前没有推动亚马逊的任何政策和行动。

　　特斯拉今日遭遇股债双杀。特斯拉收跌超7%。而特斯拉2025年到期企业债收益率周三（3月28日）上涨90个基点，至7.70%。

　　欧洲股市方面，富时泛欧绩优300指数收涨0.29%，报1442.59点。德国DAX 30指数收跌0.25%，报11940.71点。法国CAC 40指数收涨1.27%，报5130.44点。英国富时100指数收涨0.64%，报7044.74点。