财经新闻

1． 刘士余：以更大决心、更大力度推进资本市场改革开放

据证监会官方网站发布的信息，中国证监会主席刘士余日前在中国证券博物馆揭牌仪式上致辞表示，在改革开放新征程中，要以更大决心、更大勇气、更大力度推进资本市场改革开放，充分释放市场活力，切实保护投资者合法权益，让资本市场更好服务供给侧结构性改革、更好促进实体经济高质量发展。

12月22日上午，中国证券博物馆揭牌仪式在上海举行。中国证券博物馆是经中央编办批准、由中国证监会在上海设立的全国性行业博物馆。据了解，该博物馆将致力于收藏展示和传承发展资本市场的历史文化，尤其是改革开放以来资本市场的发展成就。

刘士余在致辞时说，中国证券博物馆正式揭牌，是资本市场各方以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，学习贯彻习近平总书记在庆祝改革开放40周年大会上重要讲话精神，共同庆祝改革开放40周年的切实行动，是上海国际金融中心建设的重要内容，是新时代中国资本市场全面发展的一件大事。

他表示，资本市场从无到有、从小到大，走过了28年不平凡的成长之路，目前已建设成具有国际影响力、涵盖股票、债券和期货期权的多层次市场体系。“回顾历史，我们深刻体会到，伟大梦想是拼出来、干出来的。在此，我谨代表中国证监会向为建设资本市场而拼搏奋斗的前辈们致敬！”

刘士余说，一部资本市场的发展史，既反映了物质文明的不断进步，也蕴含着文化的发展传承。多年来，资本市场的发展对培育竞争高效、公平法治、诚信规范的市场经济文化发挥了巨大作用。创办证券博物馆，就是要收藏展示、传承发展资本市场的历史文化，坚定文化自信，知往鉴今，启迪未来。

他表示，在改革开放新征程中，证监会将认真汲取改革开放40年来积累的宝贵经验，不断增强“四个意识”，坚定“四个自信”，做到“两个维护”，以更大决心、更大勇气、更大力度推进资本市场改革开放，充分释放市场活力，切实保护投资者合法权益，让资本市场更好服务供给侧结构性改革，更好促进实体经济高质量发展。

2． 个税改革将全面落地 更多税收政策呼之欲出

《中华人民共和国个人所得税法实施条例》与《个人所得税专项附加扣除暂行办法》（以下简称“暂行办法”）日前公布，新个税法也将于明年1月1日全面落地，同时落地实施的还有众多税收相关政策，包括跨境电商进口政策扩大适用范围、部分重大技术装备或产品进口免征关税和增值税等。业内人士表示，个税改革等税收优惠将提振消费，增值税、企业所得税也有望出台新措施。

专项附加扣除减轻纳税人负担

暂行办法日前发布，专项附加扣除项目包括子女教育、继续教育、大病医疗、房贷利息、住房租金、赡养老人等六项。加上10月1日起已先行执行起征点和累进税率调整，新一轮个税改革将于元旦落地全面实施。

“个税开始综合征收，是一次里程碑式的改革。这意味着，我们每一个纳税人都有可能直接跟税务机关、跟政府打交道，尤其对有劳务收入、稿酬收入的个人而言。”中国社科院财经战略研究院税收研究室主任、研究员张斌表示，专项扣除细则推出，可进一步降低纳税人税收负担，并且根据纳税人实际情况减税，更有针对性、更公平合理。

从具体条例看，北京大学经济学院教授刘怡指出，子女教育项目在具体囊括范围中加入“技工教育”，做到各阶段、各种类教育一视同仁；大病医疗项目扣除方式也发生变化，纳税人发生的医药费用支出可选择由本人或其配偶一方扣除；未成年子女发生医药费用支出可选择由父母一方扣除。这样的扣除方式可有效减轻纳税人所在家庭负担。

普华永道个人所得税服务合伙人张志刚认为，针对住房贷款利息扣除，暂行办法明确“首套”住房以住房贷款认定为准。此外还针对夫妻双方婚前分别购置的首套住房的扣除问题进行明晰。此外，暂行办法还强调纳税人不仅要对其提交信息的真实性负责，还要对其准确性、完整性负责，进一步强化纳税人最终和全面的责任和义务。

此外，相较此前的征求意见稿，暂行办法将直辖市等一档住房租金提升至每月1500元，其他人口超100万的城市提升至每月1100元。

“对纳税人来说，最大挑战可能在于准确理解和把握各项扣除的规定和要求，判断自身适用情况。从相关信息准备与提交和留存备查资料方面，应该说税务机关已尽可能减轻了纳税人的负担。”张志刚表示。

除直接减税外，长江证券研究所首席宏观债券研究员赵伟介绍，包括降低居民消费品关税、消费税等间接减税措施，相当于提供商品价格补贴、增加居民实际购买力，对消费可形成提振作用。

更多优惠措施有望落地

10月，财政部部长刘昆在接受新华社采访时曾表示，财政部正在研究更大规模的减税、更加明显的降费措施。11月，国家税务总局局长王军表示，中国正在研究推出新一轮更大规模、实质性、普惠性减税降负举措，包括推进增值税等实质性减税，对小微企业、科技型初创企业实施普惠性税收免除等。

中国社科院副院长、社科院经济所所长高培勇认为，在转入高质量发展阶段的我国，相对而言最需要的是以降成本为主要目标、以企业为重点对象、以流转性税费为具体种类、以节用裕民为支撑财源和以制度变革为实施途径的实质性减税降费。

除减税外，降费措施也在酝酿中。华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康表示，现在，应继续考虑推出社保全社会统筹，这样基本养老的“蓄水池”就不再是好几十个，而是全社会统一成一个“蓄水池”，会大大提高资金互济功能，从而最大限度把社保中基本养老缴费标准降低。企业按更低标准缴费，就降低了负担。

国家税务总局原副局长、联办财经研究院院长许善达表示，为应对当下小企业融资难、融资贵问题，建议继续推进增值税留抵退税，力争在5年内退还留抵税款，最长不超过10年，以支持高科技、重资产企业发展。

减税效果加速体现

“在转型背景下，减税可兼顾稳增长和调结构功能，是积极财政重要发力点。”赵伟认为，其中，居民部门主要通过减税增加居民收入从而促进消费传导逻辑影响经济，企业部门主要通过减税增加企业盈利从而促进企业扩大资本开支的传导逻辑，对后续经济有所影响。

赵伟计算，2019年，减税对投资和消费增速具有提振作用，分别可提升增速1.9、0.8个百分点。具体而言，从居民部门看，综合个税起征点上调、专项附加扣除等影响，2019年全年减税规模或达4000亿元左右，通过提振居民可支配收入水平，对2019年消费增速支持或在0.8个百分点左右。从企业部门看，2018年企业部门减负1.2万亿元左右，将对2019年企业资本开支行为产生影响；若减负部分全部体现为对资本开支的支持，对2019年投资增速的支持或在1.9个百分点左右。

3． “房住不炒”基调不变 明年楼市难明显回暖

业内多位专家表示，明年房地产市场不会有明显回暖，未来或偏重通过增加供给的方式进行房地产调控。同时，在夯实政府主体责任上，未来或加快建立此类责任目标考核体系。

针对今年中央经济工作会议对房地产市场的表述，全国政协经济委员会副主任杨伟民表示：“房地产调控的政策没有变，关键就是要建立促进房地产健康发展的长效机制。”

在京东数字科技副总裁、首席经济学家沈建光看来，中央经济工作会议仍旧延续“房住不炒”“构建房地产市场健康发展长效机制”的表述，意味着虽然明年稳增长压力较大，但决策层并未有放松房地产的迹象，这与市场预期经济下行压力增大之下，一些业内人士对房地产政策周期轮回、调控政策即将放松的判断并不一致。预期2019年房地产市场不会有明显回暖，房地产投资将延续下滑态势。

中国人民大学国家发展与战略研究院副教授刘晓光表示，2019年的房地产政策既需要高度关注房地产市场的调整风险，前瞻性地预判和微调房地产政策，又需要考虑到对消费的严重挤出效应，以及市场主体预期的改变引发的应对策略调整，使得房地产调控政策再度失效。

以房地产信贷政策为例，刘晓光认为，在严控房价下简单放松对房地产商的信贷，不仅不会起到促进其投资的作用，反而可能延缓其加快销售回笼资金的压力；同时，简单严控购房信贷也不会降低居民信用风险，反而异化为用短期消费贷替代长期房贷，进一步加剧信用风险和对消费的挤出效应。

北方信托战略研究所所长王栋琳表示，须警惕部分区域房价过快反弹，目前房地产库存整体偏低，地方财政压力较大，在流动性偏宽松的背景下，不排除“一城一策”在个别城市的落实中出现变形。

“鉴于经济下行压力增加以及一二线城市住房需求仍很大，未来可能偏重通过增加供给的方式进行房地产调控。一方面，可以防止房地产风险增加；另一方面，有利于稳增长。”新时代证券首席经济学家潘向东表示，未来房价可能基本保持稳定，大幅上涨的可能性不大，否则会增加房地产泡沫破灭的风险，大幅下跌的可能性也很小，因为防止房价上涨的一个目的就是防止房地产泡沫破灭、房价大幅下跌，导致经济金融危机。

值得注意的是，此次会议指出，要夯实城市政府主体责任。刘晓光表示，夯实城市政府主体责任，意味着房地产调控政策的实施主体首次从中央层面深入到地市层面，这既有利于地方根据实际情况进行预调和微调，又可以避免房地产政策执行过程中的大起大落。当地市一把手成为责任主体来抓房地产调控时，房地产市场大的投机空间将不复存在，而将完全让位于满足市场刚性需求增长和住房保障体系建设。未来城镇化较快和对人口吸引力较大的城市，更有可能实现房地产市场的健康平稳发展。

“政策提到要夯实城市政府主体责任，这说明2019年此类责任目标考核体系会加快建立，尤其是在考核方面会有不同标准。”易居研究院智库中心研究总监严跃进称。

金融市场

1． 收评：沪指下跌0.79%报2516.25点 等板块领跌

12月21日，沪市下跌，最高触及2527.42点，最低下探2498.69点。截至收盘，沪指报2516.25点，跌幅0.79%，成交量1013.61亿元；深成指报7337.60点，跌幅1.2%，成交量1348.9亿元；创业板指报1270.30点，跌幅0.61%；上证50指数2306.15点，跌幅1.23%。

盘面上，互联网传媒、餐饮、黄金、计算机应用、其他采掘等板块领涨；概念股方面，高送转、网络游戏、手游概念、国产软件、送转预期等涨幅居前，锂、装配式建筑、房屋租赁、钴、人脑工程等跌幅居前。

个股方面，三鑫医疗，亚太实业，游久游戏等16只个股涨停；华控赛格，铁汉生态，大连圣亚等6只个股跌停。940只个股上涨，其中华仪电气，富春股份，群兴玩具等34只个股上涨幅度超过5%。2440只个股下跌，其中ST慧球，ST昌九，希努尔等50只个股下跌幅度超过5%。

换手率方面，共有20只个股换手率超过20%，其中宇信科技换手率最高，达54.37%。

资金流向方面，行业板块主力流入前五名的是生物制品、银行、计算机应用、房地产开发、化学制药，流出前五名的是银行、房地产开发、券商、化学制品、化学制药。位居主力流入前五位的个股是上海莱士、恒瑞医药、工商银行、京东方Ａ、农业银行，流出前五位的个股是上海莱士、恒瑞医药、中国平安、保利地产、农业银行。排在主力流入前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、深股通、沪股通、MSCI概念，流出前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、MSCI概念、沪股通、证金持股。

来自中国外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元中间价上升111点，报6.8825。

上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜报2.4860%，下降8.1个基点；7天SHIBOR报2.6490%，下降2.7个基点；3个月SHIBOR报3.2090%，上升1.0个基点。

截至上一交易日，上交所融资余额报4677.0亿元，较前一交易日增加9.15亿元，融券余额报60.36亿元，较前一交易日减少1.01亿元；深交所融资余额报2918.46亿元，较前一交易日增加4.46亿元，融券余额报10.15亿元，较前一交易日增加0.09亿元。两市融资融券余额合计7665.98亿元，较前一交易日增加12.69亿元。

从沪深港通南北资金流向看，截至发稿，北向资金净流入1.48亿元，其中沪股通净流入7.49亿元，当日资金余额为512.51亿元，深股通净流出6.01亿元，当日资金余额为526.01亿元；南向资金净流入13.82亿元，其中沪港通净流入8.96亿元，当日资金余额为411.04亿元，深港通净流入4.86亿元，当日资金余额为415.14亿元。

2． 血色一周！道指创金融危机来最差单周表现 纳指跌入熊市

12月21日，标普500指数收跌50.79点，跌幅2.06%，报2416.63点。道琼斯工业平均指数收跌414.23点，跌幅1.81%，报22445.37点。纳斯达克综合指数收跌195.41点，跌幅2.99%，报6333.00点。

本周，标普500指数累跌7.05%，创2011年8月份以来最大单周跌幅，道指累跌6.87%，创2008年10月份以来最大单周跌幅，纳指累跌8.36%，创2008年11月份以来最大单周跌幅。

美股市场继续受到一些负面因素的打压，其中包括美国联邦政府极有可能关门、对美国紧缩性货币政策的担忧等。

周五是美国国会通过预算法案的截止日期，如果共和、民主两党无法达成协议，联邦政府将被迫关门。美国总统特朗普周五表示，如果美国国会不同意为修建边境墙提供融资，他就不会签署短期融资法案。届时美国联邦政府将会停摆。

美国国会众议院共和党人周四晚间批准了一揽子融资计划，其中包括特朗普青睐的扩建南部边境墙融资，但此计划极有可能遭到美国参议院否决。在此之前，周三有报告称美国国会众议院与总统将批准旨在避免政府关门的法案，其中不包括为修建边境墙额外提供资金的内容。

美国纽约联储行长威廉姆斯周五的讲话一度安抚了市场情绪。他表示：“我们正非常仔细地聆听市场的担忧。我们正变得更加依赖于经济数据。”他表示：“美国经济状况强劲，失业率处于约50年低位附近。在美国经济表现强劲的情况下，FOMC未来加息两次将是合理的。”

威廉姆斯表示，美联储主席鲍威尔和其他美联储官员正转向更多依赖数据，包括听取金融市场人士和当地企业的意见。他称：“我们非常仔细地倾听市场上正在发生的事情，原因有两个。一是金融状况对经济前景有重要影响。其次，我认为我们从市场上听到了一些重要的消息，这是对经济的一个令人担忧的风险，而且可能比我们目前预期的基本情况更加放缓。”

FAANG五大科技股集体重挫，Facebook跌超6%，创2017年1月以来新低；亚马逊和奈飞均跌超5%，苹果跌近4%，谷歌母公司Alphabet跌近3%。本周，Facebook和亚马逊重挫超13%，苹果累跌近9%，奈飞累跌7.6%，谷歌母公司Alphabet累跌6%。

芯片类股普遍下跌，费城半导体指数跌1.47%，继续跑赢大盘；AMD跌5.6%，英伟达跌超4%，美光科技跌超3%；博通涨1.25%，本周，博通仅累跌2.88%，相比之下，AMD跌近15%。

其他科技股中，推特跌超6%，本周累跌近24%；微软跌3.2%，本周累跌超7%；特斯拉逆市上涨1.39%，但本周累跌超12%。哔哩哔哩跌超9%，蔚来汽车、58同城、搜狐均跌超6%，爱奇艺跌超4%，阿里巴巴跌2.3%，百度跌1.8%；优信涨超8%，尽管高盛将该公司评级下调至中性；京东涨5.8%，此前的消息称，就京东CEO刘强东一事，美国检方决定不予起诉。网易和腾讯ADR均涨超3%。