财经新闻

1． 激发市场活力增强经济动力 减税降费将稳超2.2万亿元

作为《证券日报》开年的一个重点栏目，历年的《中国股市十大预言》都被市场所关注。在今年的十大预言中，“预计减税降费规模将超2.2万亿元，比2018年高出一倍”位列第三。2019年仅仅过去了3个多月，这个预言已经做出部署。

按照《政府工作报告》，2019年将减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元，主要通过降低增值税率和降低企业社保缴费负担的形式实现。如果再加上个税专项扣除及其他税种、各种费用的减并取消，今年全年减税降费规模将妥妥的超过2.2万亿元。

除了年初已经实施的个税专项扣除外，今年减税的重头戏增值税改革已经开始实施。具体改革措施是将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增。

行邮税是对个人携带进境的行李和邮递物品关税和进口环节增值税、消费税三税合并征收的进口税。从4月9日起，调降对个人携带进境的行李和邮递物品征收的行邮税税率，其中对食品、药品等商品，税率由15%降至13%；纺织品、电器等由25%降为20%。

李克强总理要求，“对那些与人民群众息息相关的商品，要切实降低行邮税税率。有关部门下一步还要研究，如何把国内进口日用品价格降下来，让老百姓尝到更多的甜头。”

在降费层面，影响和力度最大的莫过于降低社会保险费率了。国务院办公厅日前印发的《降低社会保险费率综合方案》明确，自2019年5月1日起，降低城镇职工基本养老保险单位缴费比例，目前单位缴费比例高于16%的省份可降至16%。方案还规定了继续阶段性降低失业保险和工伤保险费率的实施日期。

另外，从7月1日起，一系列的降低政府性收费和经营服务性收费的措施将集中实施，预计实施后全年将为企业和群众减负3000亿元以上。这些措施包括减免不动产登记费，扩大减缴专利申请费、年费等的范围，降低移动网络流量和中小企业宽带资费、降低一般工商业平均电价、下浮铁路货物执行运价、减并港口收费、取消公民身份信息认证收费等措施。

减税降费各种措施的逐步落地实施，让企业和群众有了切实感受，也在经济数据中得到了反映。3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重返扩张区间，从新订单到生产指数，中国的制造业活动指标几乎全面回升。

减税降费已经成为中国顶住经济增速下行压力一大举措，其结果就像李克强总理说得那样，“企业和群众的负担轻了，市场的活力就会增加，经济的动力就会增强。”

2． 金融财税组合拳齐发 中小企业再迎政策利好

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进中小企业健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》从营造良好发展环境、破解融资难融资贵问题、完善财税支持政策、提升创新发展能力等六方面提出共计23项具体举措。

其中，在改善营商环境方面，《指导意见》提出，进一步放宽市场准入。坚决破除各种不合理门槛和限制，在市场准入、审批许可、招标投标、军民融合发展等方面打造公平竞争环境。不断缩减市场准入负面清单事项，推进“非禁即入”普遍落实，最大程度实现准入便利化。主动服务企业，对企业发展中遇到的困难，要“一企一策”给予帮助。

在破解融资难融资贵方面，明确完善中小企业融资政策。进一步落实普惠金融定向降准政策。加大再贴现对小微企业支持力度，重点支持小微企业500万元及以下小额票据贴现。积极拓宽融资渠道。探索实施民营企业股权融资支持工具，鼓励设立市场化运作的专项基金开展民营企业兼并收购或财务投资。研究促进中小企业依托应收账款、供应链金融、特许经营权等进行融资。

此外，支持利用资本市场直接融资。加快中小企业首发上市进度，为主业突出、规范运作的中小企业上市提供便利。推进创新创业公司债券试点，完善创新创业可转债转股机制。研究允许挂牌企业发行可转换公司债。在减轻企业融资负担上，将鼓励金融机构扩大出口信用保险保单融资和出口退税账户质押融资，加快发挥国家融资担保基金作用，引导担保机构逐步取消反担保，降低担保费率。建立分类监管考核机制。修订金融企业绩效评价办法，适当放宽考核指标要求，激励金融机构加大对小微企业的信贷投入。

在完善财税支持政策方面，将改进财税对小微企业融资的支持。引导地方支持扩大实体经济领域小微企业融资担保业务规模，降低融资担保成本。减轻中小企业税费负担。清理规范涉企收费，加快推进地方涉企行政事业性收费零收费。推进增值税等实质性减税，对小微企业、科技型初创企业实施普惠性税收减免。完善政府采购支持中小企业的政策。研究修订政府采购促进中小企业发展暂行办法。

在提升创新发展能力方面，将加强中央财政对中小企业技术创新的支持。通过国家科技计划加大对中小企业科技创新的支持力度。鼓励中小企业参与共建国家重大科研基础设施。加快建立侵权惩罚性赔偿制度，提高违法成本，保护中小企业创新研发成果。引导中小企业专精特新发展。在核心基础零部件（元器件）、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础等领域，培育一批主营业务突出、竞争力强、成长性好的专精特新“小巨人”企业。

3． 特朗普：中美贸易协议可能在约四周内达成

第九轮中美经贸高级别磋商究竟谈得怎么样？人们只能从一些细节和双方的公告去揣摩。这次磋商期间，刘鹤一行来到谈判地点美国贸易代表办公室时，莱特希泽、姆努钦等人是走到楼外台阶下迎接他们的，这是非同寻常的老朋友式的迎接。在白宫会见时，特朗普总统让刘鹤从以往会见时坐在他对面的位置改为坐到他的旁边。这一切恐怕是谈了九轮才可能有的工作气氛。

气氛可不是虚的，中美双方对这次谈判成果的公布很接近，强调磋商顺利结束，并就多领域的协议文本取得了新进展。双方下周还将通过视频继续磋商。美方一官员表示，双方达成协议的前景良好。

不过谈判毕竟还没有结束，特朗普总统表示，中美贸易协议可能在约四周内达成。当然，这只是一个不确定的时间表。

综合各方面的信息，中美经贸协议就像一个挂在树上、看上去近乎长成的果子。但它什么时候能够熟透，“瓜熟蒂落”地掉下来，仍不好说。

国际舆论高度期待中美协议早日达成，不仅中美两国股市，全球其他主要股市都受这种期待的拉动，大多有良好表现。中美谈判显然已经取得大量实质成果，但这些成果“犹抱琵琶半遮面”，中美任何一方都还没有给出“肯定会达成协议”的保证。美方时而高调乐观，让人感觉签约在望，时而强调分歧和困难。中方的做法更多是客观发布每一次磋商的进展，强调双方要相向而行，但基本不对最终结果做预测。

中美经贸磋商的确看来进入了冲刺的关键阶段，过去的九轮磋商不仅是双方团队旷日持久的谈判过程，而且它们对两国相互重新认识、客观定义两国当下和今后的关系提供了万众瞩目的线索。两国对国际关系的理解、对各自和对方实力的认识、对未来国际格局的期待都不同程度汇集到了谈判进程中来，不断得到整理。

中美经贸协议将重点描述今后中美之间的经贸关系，但它会牵动出中美两国社会乃至国际社会从不同角度更为复杂的解读。这无疑增加了两国磋商团队的压力，使得他们尤其倍加谨慎，认真推敲协议文本的每一句措辞。

中美经贸协议这个近乎长成的果子最终要从树上掉下来，大概需要在以下几个方面进一步“熟透”：

第一，解决中美双方尚存的分歧。留到最后的分歧都是最难啃的，但双方总要突破它们。为此双方有必要在各自的非核心利益区做出更多相互妥协和利益交换。按照这个原则往前走，剩余的争议就是能够突破的。

第二，双方团队达成的协议内容能够得到两国社会总体支持，两国政府也要有不惧反对意见的更强意志。就美方来说，美国的两党政治决定了，一个再好的协议也很可能被反对派说成是“失败的”“对美国不利的”。美国的反对声音有一部分是演戏，也有一部分反映了一些美国精英在对华问题上的极端思维。另外即使在中国，意见也不可能是一致的。

第三，中美应减少政治和安全上的摩擦，倡导看待两国间问题的实事求是精神。这样有利于增加互信，使得不仅两国政府，双方社会也对签协议更有信心，对执行协议给予更多政治和舆论支持。

第四，双方需要进一步确认通过理顺彼此经贸合作来管理好两国战略关系的意愿。最终签署经贸协议无疑是中美关系的好事，意味着重新巩固两国关系中的“经贸压舱石”。但是如果双方有把经贸关系理顺了，就能腾出手来进行更激烈的政治和安全博弈的想法，将是有害的，它未必会促使经贸协议的签署，反而可能会拖累、削弱双方签经贸协议的决心。

综上所述，在这种时候，耐心或许是最重要的，这当中既需要战略耐心，也需要“好事多磨”的耐心。在果子将熟未熟之际，如果哪一方急于摘果，或者需自己付出额外代价，或者要威逼对方付出超额代价，这都会为协议的落实埋下严重隐患，削弱协议成熟、公平的成色。

瓜果成熟的时候，也是需要防止各种极端“天灾人祸”的时候。长达一年的贸易战让中美经济都蒙受了损失，马拉松式的谈判牵扯了两国政府的巨大精力和两国舆论的持续注意力，已经取得的谈判成果属于两个国家和两国人民。中美双方都应珍惜它们，防止破坏性力量兴风作浪，促使协议最终瓜熟蒂落，这是责任，也是道义。

金融市场

1． A股：清明节，中国股市休市。

2． 上周美股上涨至接近历史高位，油价创五个月新高

4月5日（周五），非农就业增长强劲，特朗普要求美联储降息、停止量化紧缩，美股上涨，接近历史高位。标普500涨幅0.46%。道琼斯涨幅0.15%。纳斯达克涨幅0.59%。全周，标普500指数累涨2.06%，道指累涨1.92%，纳指累涨2.71%。美元上涨。美债收益率曲线趋平。美油上涨1.5%，至5个月高位。

美股大型科技股涨跌各异，Lyft涨超3%，芯片指数连续三天创新高，Lyft涨3.4%，香橼在公开市场上增加Lyft头寸，并列举不做空的理由。特斯拉涨2.6%，亚马逊涨超1%，苹果涨0.6%；芯片类股集体上涨，费城半导体指数涨0.8%，连续三天创新高；意法半导体、拉姆研究涨超2%，恩智浦、英伟达、西部数据涨超1%。

热门中概股普遍收涨，但拼多多一个月折损1/3，哔哩哔哩、唯品会涨超4%，网易、微博、京东涨超3%，携程涨近3%，阿里巴巴、新浪涨超2%，百度、迅雷涨超1%；拼多多跌4.4%，收报21.60美元，较3月5日高点31.99美元跌32%，市值报240亿美元。

其他涨跌幅居前中概股中，中国城超市涨超14%，钜派投资、众美联涨超11%，东方纸业涨超10%，拍拍贷、小牛电动涨超8%；武汉长江发展跌超18%，尚德机构跌超9%。

富时泛欧绩优300指数收涨0.15%，全周累涨2.3%。德国DAX 30指数收涨0.18%，全周累涨4.2%。法国CAC 40指数收涨0.23%。英国富时100指数收涨0.61%。