财经新闻

1． 国管公积金“认房又认贷” 二套房首付最低六成

传闻许久的国管公积金收紧政策终于落地。昨日，中央国家机关住房资金管理中心发布《关于调整住房公积金个人住房贷款政策进一步优化服务有关问题的通知》明确，二套房贷款实行“认房又认贷”。新政自2019年4月15日起执行，并以网签日期为准。

具体来看，在首付比例上，借款申请人购买经济适用住房的，首付款比例不低于购房总价的20%；购买经济适用住房之外的首套住房的，首付款比例不低于购房总价的30%；购买二套住房的，首付款比例不低于购房总价的60%；从贷款最高额度来看，首套住房贷款最高额度为120万元，执行贷款基准利率；二套住房贷款最高额度为60万元，贷款利率为同期贷款基准利率的1.1倍。

昨日， 58安居客房产研究院首席分析师张波在接受《证券日报》记者采访时表示，此次国管公积金新政进一步提高了贷款发放门槛。新政中关于“二套房认房认贷”、“二套最多贷60万元”等条款，明显是针对近期市场中有所抬头的炒房投机行为，尤其是对调控政策略宽松的二三线城市影响更大，同时，对于改善型置业亦有一定的“殃及”。

除了贷款门槛进一步提高外，张波认为，此次新政更加明显体现出了政策倾斜，并强调政策性住房不受影响。预计未来公积金贷款将更多投入到经济适用房、共有产权住房、人才住房、公租房等领域，而这与国家近年来“房住不炒”、加大刚需属性的政策房、公租房投入的趋势保持一致。

据中原地产研究中心提供的数据显示，今年以来，北京二手房市场热度进一步回升，尤其是3月份北京二手房网签量达到16051套，创下2017年北京“317政策”出台后，第三个二手房成交量超过1.6万套的月份。而截至4月11日，北京二手房网签量达到4850套。

“由于此前已传出国管公积金政策的收紧，所以对市场的直接影响不大，但从心里层面来说，肯定会对近期的楼市‘小阳春’有一定的影响。”在中原地产首席分析师张大伟看来，如果5月份北京楼市没有其他信贷宽松政策的影响，市场很可能比3月份、4月份有所下行。

2． 财政部部长刘昆：中国将继续实施更大规模减税降费

财政部网站14日消息，4月12-13日，财政部部长刘昆在美国华盛顿举行的第99届发展委员会会议上表示，中国将继续大幅度放宽市场准入，加大保护知识产权力度，严格实施新出台的《外商投资法》，实施更大规模的减税降费，创造更具吸引力的投资和营商环境。

刘昆表示，当前中国经济正在加快从高速增长向高质量发展转变，经济结构继续优化升级，新动能持续显著成长，消费拉动作用不断增强。今年中国积极财政政策加力增效，实施大幅度减税降费，第一季度经济增长实现良好开局。

刘昆称，中国与世行互为重要发展伙伴，中国作为一个发展中国家，仍面临发展不平衡不充分的问题，在经济社会发展领域仍存在不少困难和挑战。中国希望继续以世行贷款项目和知识合作为载体，在深化改革、扩大开放的重点领域引入国际经验，促进创新驱动和高质量发展。中方愿通过“一带一路”倡议、区域合作、南南合作等平台，为实现世行双目标和联合国2030年可持续发展议程作出积极贡献。

刘昆表示，当前世界经济增速放缓，下行风险更加突出，全球发展合作面临严峻挑战。世行作为全球最重要的多边开发机构，应坚持多边主义原则，推动各方共同支持以规则为基础的多边贸易体制，并坚持服务于所有成员国的宗旨，根据成员国不同国情有针对性地采取差异化的援助战略。应深化对21世纪全球发展规律的认识，就21世纪突出的发展问题提供解决方案。应加大对全球和区域合作的投入，推动南南、南北合作，促进不同发展阶段国家形成建设性的发展合作关系，实现共同发展。面对科技革命的迅猛发展，世行应推动创新发展，帮助成员国利用前沿技术方法，促进创新技术向发展中成员国转移。同时，支持成员国改善营商和投资环境，帮助发展中成员国提高全要素生产率，实现可持续和跨越式发展。

刘昆在会议期间会见世行新任行长马尔帕斯时表示，作为最大发展中国家和世行重要的发展伙伴，中国未来与世行的合作空间巨大。中国愿继续深化与世行的贷款和知识合作，愿与世行合作总结中国的减贫成功经验并与其他发展中国家分享，希望世行按照增资一揽子方案达成的共识和既定规则继续开展与中国的贷款合作，提高项目的创新性、示范性和附加值。中方还期待与世行在营商环境、高标准建设多边开发融资合作中心等方面开展合作。马尔帕斯表示，世行与中国都肩负着推进减贫与发展的重要使命，中国减贫成果巨大，减贫经验值得推广，世行愿在污染防治、绿色发展、应对气候变化等领域与中国开展建设性合作。

3． 3月金融数据回暖 结构性货币政策或奏主旋律

央行日前公布的数据显示，3月份新增社会融资规模达2.86万亿元，环比多增2.16万亿元，同比多增1.28万亿元，当月社融增长势头强劲。伴随3月份新增社融大幅攀升，3月末，存量社融增速显著加快至10.7%，创近10个月以来新高。同时，数据显示，一季度新增金融机构人民币贷款5.8万亿元，比上年同期多出约9500亿元。3月份，人民币贷款增加1.69万亿元，超出预期，同比多增5777亿元，月末人民币贷款同比增长13.7%，创近33个月以来最高。信贷超预期增长的情况下，3月末，M2同比增长8.6%，增速比上月末反弹0.6个百分点，创13个月以来的最高水平。

量的增长超出预期——这是最新发布的金融统计数据给人的直观印象。那么，结构变化如何呢？

从贷款结构上看，居民部门和企业部门信贷都有所提高。其中，3月份居民部门的中长期贷款同比增加800亿元，一季度总量弱于历史同期。企业贷款中，票据融资回落，而中长期贷款同比多增近2000亿元，表明伴随市场信心恢复，促进实体经济融资政策持续加码，企业的真实融资需求逐渐恢复，这也与PPI增速回升带来的盈利改善相匹配。

不过，从一季度整体看，新增金融机构人民币贷款增长加快，主要归因于票据融资和企业短期贷款“冲量”，企业中长期贷款仅多增1200亿元。东方金诚首席宏观分析师王青表示，这显示当前企业投资信心、银行风险偏好修复需要一个过程。中金公司固定收益部董事总经理陈健恒认为，总体来看，3月份和一季度贷款虽然高于预期，但仍有“早放贷、早收益”和人为“冲贷款”的痕迹。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，银行表内贷款增长更多体现为企业短贷的这一特征，在货币供应及银行负债端的表现，就是企业活期存款多，M1增长相比M2更快。今年一季度企业存款同比多增1.54万亿元，而2018年一季度则是同比少增1.44万亿元。今年一季度，M1同比多增1.62万亿元，而M2同比多增只有1.3万亿元。

3月末，M2同比增长8.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和0.4个百分点。王青认为，一方面，当月流向实体经济的贷款大幅增加，贷款派生存款能力相应增强；另一方面，3月适逢季末，财政支出加大带动财政存款下降约7000亿元，较上年同期多减逾2000亿元，财政存款下降将带动M2增速上扬。社融方面，一季度，社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。鲁政委认为，一季度社融大增背后的原因可能在于：监管层鼓励小微融资以及融资成本下降预期导致企业短贷大增，同时，一二线城市房地产市场回暖支撑居民长贷，基建反弹支撑企业长贷；非标融资边际好转；地方专项债提早发行，截至3月末，地方政府专项债券余额为7.81万亿元，同比增长高达40.4%。

这些因素在未来是否会持续推动社融反弹？陈健恒认为，地方债的前置发行确实会在上半年支撑社融和财政支出，但进入下半年，地方债发行开始减少，会重新拖累社融增长。

总体来看，3月份社融、信贷和M2增速均大幅改善。王青认为，这表明前期打通货币政策传导机制效果明显，各类支持实体经济融资政策的叠加效应正在体现。考虑到伴随中美贸易谈判取得积极进展，市场信心持续恢复，发电量、铁路运量等各项微观指标也显示近期宏观经济下行压力有所缓和，3月份金融数据大幅反弹或促使监管层调整货币政策边际步伐。

公开市场方面，截至4月12日，央行已连续17个工作日未开展逆回购操作。目前看，ROO7小幅回升，货币边际略有收敛。4月17日将有3675亿元中期借贷便利（MLF）到期，叠加税期影响，流动性较4月上半月相比开始趋紧。招商证券宏观研报认为，届时，需观察央行采取何种方式来对冲，再进一步判断央行的货币政策边际变化。

在社融数据有所回暖的情况下，中信证券研究所副所长明明认为，进一步放宽流动性的必要性下降，但考虑到小微企业融资难融资贵问题仍存在，结构性货币政策仍可能是近期的主旋律。

金融市场

1． 收评：两市弱势震荡沪指跌0.04% 养殖业全天强势

4月12日（周五），早盘沪深两市小幅低开，盘初医药股等杀跌，大盘震荡走弱，创指表现较强，一度收复1700点；午后股指持续下行，跌幅扩大，深成指盘中跌逾1%,尾盘券商股崛起，带动股指回暖，创指收红，两市全天呈现弱势震荡行情。盘面上，板块涨跌互现，市场资金偏谨慎，做多意愿不足，成交明显缩量。题材方面，养殖概念逆市领涨，氢能源、电力、保险等走强，医药股低迷。

截至收盘，沪指报3188.63点，跌0.04%；深成指报10132.34点，跌0.26%；创业板指报1695.73点，涨0.27%。

沪市成交2889.09亿元，深市成交3682.49亿元，两市合计成交6571.58亿元，较上一交易日的8173.22明显缩量。

从盘面上看，板块、个股涨跌参半，农业养殖、汽车、电力、氢能源、泛保险、自贸港、油气等板块居涨幅榜前列；超级真菌、工业大麻、透明工厂、中药、黄金概念、军工、钢铁等板块居跌幅榜前列。

消息面：

1、海关总署：今年一季度，我国外贸进出口总值7.01万亿元人民币，比去年同期增长3.7%；贸易顺差5296.7亿元，扩大75.2%。

2、中汽协：3月，新能源汽车产销分别完成12.8万辆和12.6万辆，比上年同期分别增长88.6%和85.4%。其中燃料电池汽车产销均完成86辆，比上年同期分别增长168.8%和42倍。1-3月，新能源汽车产销分别完成30.4万辆和29.9万辆，比上年同期分别增长102.7%和109.7%。

2． 标普半年来首次重回2900点 中概股普涨 欧美国债大跌

4月12日（周五），道琼斯工业平均指数收涨269.25点，涨幅1.03%，报26412.30点。标普500指数收涨19.09点，涨幅0.66%，报2907.41点，创2018年10月3日以来收盘新高。纳斯达克综合指数收涨36.81点，涨幅0.46%，报7984.16点。也创2018年10月3日以来收盘新高。

摩根大通一季度财报利好，受美国利率上涨的外部环境提振，固收交易业务有所改善，收涨4.69%，盘中创逾四个月最高。富国银行财报利好，但CFO对未来净息差收入的展望不佳，盘中转跌并收跌2.6%。美股大型银行股普遍上涨。标普500金融指数涨1.93%，标普500银行业指数涨2.4%。摩根士丹利涨4.22%，美国银行涨3.78%，在美上市德意志银行涨2.62%，高盛涨2.47%，花旗涨2.29%。分析称，机构FactSet此前预期，今年一季度标普500成分股的盈利将同比跌4.2%，创2016年二季度以来的首个季度同比跌幅，但摩根大通和富国银行的财报为财报季开了好头，重新引燃了市场的风险情绪。

其他重点个股方面：道指成分股迪士尼收涨11.54%，盘中创历史最高130.90美元，新推出的迪士尼+流媒体服务定价是奈飞高清套餐的一半，主打孩童和青少年内容市场，被华尔街欢迎。奈飞收跌4.49%。

道指成分股雪佛龙石油收跌4.94%，Anadarko Petroleum收涨32%。雪佛龙拟用330亿美元的现金和股票收购Anadarko汽油公司，较后者周四收盘溢价37%。

Facebook收涨0.9%，苹果收跌0.04%，亚马逊收跌0.06%，谷歌母公司Alphabet收涨1.09%，特斯拉收跌0.27%。

“非洲阿里巴巴”Jumia上市首日收涨75.6%。两周前上市的“独角兽”概念股Lyft收跌1.83%，收报不足60美元，较IPO发行价深跌近20%。

太平洋瓦电（PG&E）收涨20.59%，爱迪生国际收涨7.24%。加州州长称，整个加州对野火成本负有责任，有望缓解对太平洋瓦电和其他公用事业公司的威胁。

在美上市的大麻股Tilray遭分析师“极度”看空，收跌1.14%，盘中跌约3%。

热门中概股普涨，蘑菇街今年股价腰斩。人人涨18%，趣店涨超10%，如涵涨9.7%，但IPO以来累跌45%，云米涨超7%。流媒体股齐涨，哔哩哔哩涨4.8%，腾讯音乐涨2%，爱奇艺涨1.6%，虎牙涨1%。老虎证券涨3.5%，盘中创新高，IPO 18个交易日累涨120%，富途证券跌3%。陌陌、微博、阿里巴巴均涨超2%，京东、百度均涨超1%。趣头条跌1.8%，蘑菇街重挫13%，今年累跌50%，较去年底高点重挫60%。