财经新闻

1． 人民日报钟声：关键之处见从容

中国完全有底气应对中美经贸磋商进程中各种可能的困难和挑战，这也是中方始终能够保持平常心的原因

围绕第十一轮中美经贸高级别磋商的有关准备进入倒计时，来自美方关于加征关税的消息引起国内外广泛关注。美方称将于本周五把2000亿美元中国输美商品的关税从10%提升到25%，而且将很快对所谓剩余3250亿美元中国输美商品也加征25%的关税。此举首先在美国激起“这是在向美国消费者加征关税”的惊呼。

类似情况此前也发生过，但最终还是呈现了拨云见日的希望。虽然国际舆论场上议论纷纷，但事情的基本逻辑不会变。定力决定了定数，中方团队准备赴美磋商的安排仍然保持着“进行时”状态。

乱云飞渡仍从容，这是中国本色。中方的立场和态度一直非常明确，美方对此也十分清楚。迄今进行了十轮的中美经贸高级别磋商已经取得诸多进展，这一点有目共睹。磋商已至关键处，双方只有共同努力、相向而行，才能争取在相互尊重的基础上达成一个互利双赢的协议。

中美之间的确存在双方一时难以解决的棘手的结构性分歧，需要通过对话交流一起想办法。谈判的初衷是解决问题，目标是促成共赢，因此离不开对彼此关切的认真对待，也离不开对彼此可适性、可操作性的包容心。通过拼嗓门大、拼放话狠是解决不了中美经贸问题的，关税大棒更不是灵丹妙药。

一个产业要素齐整、兼具强大生产能力和巨大内需潜力的国家，笃定不会惧怕关税大棒。看看刚刚过去的“五一”假期，短短4天，中国国内旅游接待总人数1.95亿人次，实现旅游收入1176.7亿元人民币；看看中国经济今年第一季度的成绩单，国内生产总值同比增长6.4%，高于国内外分析预期，工业、消费、投资、进出口增速加快，城镇新增就业324万人；再看看海关总署数据显示的进出口亮点，3月份外贸进出口总值超预期实现9.6%的增长，有力拉动第一季度外贸整体增速回升。虽然中美经贸摩擦带来了负面影响，但是中国围绕“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”推出一系列政策举措，取得明显效果。

中国大市场活力充沛，中国经济动力不断蓄增，中国同全球经贸伙伴们互动的空间持续扩展。中国完全有底气应对中美经贸磋商进程中各种可能的困难和挑战，这也是中方始终能够保持平常心的原因。

正是由于看懂了中国经济的实力和潜力，一些国外知名经济学家不约而同警告美国领导人千万不要“低估了中国的韧性和战略决心”。“为了全世界的利益，美国和中国应该齐心协力，用智慧和勇气解决双方的摩擦。”耶鲁大学经济学家斯蒂芬·罗奇此言道出了国际社会的主流愿望。如何最大限度保护中美两国人民的共同利益，如何维护世界经济稳定健康发展？这是中美两国共同面对的世界性课题，不能让理性缺位。

关键之处见从容。谈下去，谈好了，符合中美双方的利益，也符合世界利益。值得强调的是，中美双方曾经明确同意，要在互惠互利基础上拓展合作，在相互尊重基础上管控分歧，共同推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。美方应当按照这一共识指引的方向坚定往前走，推动双边经贸关系尽快回到正常轨道，让合作共赢造福两国和世界。这才是重信守诺的大国大义。

2． 金融业扩大对外开放 对内资机构外资机构都是机会

2019年虽然尚未过半，但“对外开放”无疑已经提前预定了金融业“年度热词”的显眼位置。

5月6日，国家外汇管理局披露，今年以来共批准13家QFII投资额度共计47.4亿美元，超过2018年全年批准总额度；批准12家RQFII投资额度共计240亿元，超过2018年全年批准总额度的一半。有关负责人指出，我国扩大对外开放的决心和正在推动的一系列改革举措，使得我国金融市场对外资越来越有吸引力；我国股票市场和债券市场相继被纳入多个全球重要指数，也使外资对我国金融市场有较强的配置需求。

笔者认为，上述信息也在一定程度上印证了金融业对外开放“利人利己”的出发点——我们向外资机构提供舞台，而外资机构也在迫切渴望着登场。目前，沪市上市公司以占全国注册企业不到万分之一的数量，实现全国GDP约三分之一的营收；深市公司近三年营业收入的年复合增长率为18.85%，市值前20%的公司贡献了超过六成收入。这些公司是国民经济的中流砥柱，被纳入多个全球重要指数更是意味着其市场影响力的提升。

从经济发展大局着眼，金融业本质上是一个竞争性服务业，通过扩大对外开放，参与国际市场竞争，可以更好地服务实体经济。这对我国金融机构是历史机遇，对已经或即将进入中国的外资金融机构更是发展契机。我国金融业凭借自身吸引力实现“引进来”以及提升自身能力“走出去”应并重且并行。

从金融业分行业来看，目前处于进行时或将来时的金融业对外开放是全维度的，覆盖了细分的子行业，而且既包括传统、也容纳了创新的业务和机构。更为难得的是，各个金融业子领域的开放不仅脚步不停，而且还在加速迈步。

中国银保监会主席郭树清日前表示，中国近期将推出12条新措施，进一步扩大银行业、保险业的对外开放。事实上，这也是去年4月份我国推出15条银行业保险业开放措施之后，我国金融业对外开放的具体展示。

笔者认为，各个金融领域加速对外开放的背后，既显示了我国金融业引资、引制和引智的决心，也展示了竞争、竞技和竞合的自信。曾几何时，以银行业为代表的金融业对外开放触发了“狼来了”的惊呼；如今的扩大开放举措，收获的却是从容不迫、宠辱不惊。

这是因为，历经改革开放40年，我国金融业的服务水平、竞争能力与公司治理得到大幅提升，多个行业已形成包括国有、民营和外资在内等多元股权结构，多个创新领域形成了产品领跑优势，甚至部分金融机构正在以市场化的方式，前瞻性地参与制定游戏规则。

正如一位银行家所言——抱朴守拙、坚持以客户为本的企业，才能在风雨的洗礼中，锻造出更加卓越的竞争力，从大浪淘沙中脱颖而出！

3． 社保基金管理资产近3万亿元 养老金入市规模有望扩大

5月7日，《证券日报》记者从全国社会保障基金理事会官网获悉，截至2018年底，社保基金会管理的基金资产总额达到29632.45亿元。分析人士认为，作为养老金的第一支柱，社保基金会管理的基金资产总额达到近3万亿元，但是现阶段社保基金委托投资规模占比过小，应当推动养老基金投资运营规模不断扩大，逐步扩大养老基金投资范围。

值得关注的是，自5月1日起，为企业减负3000亿元的社保降费政策落地后，目前全国已有27个省份落实该政策，将社保费率由原来的20%统一降至16%。业内专家认为，社保费率降低4个百分点，这对于养老金的保值增值任务提出了挑战，而扩大进入A股市场规模，或许是双赢的选择。

东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，针对未来养老金存在支付缺口的情况，仅靠财政补贴远远不足以解决问题，应当采取多种措施，促进养老金保值增值，未来养老金委托投资规模还需进一步扩大。

人社部数据显示，截至2018年年末，全国养老保险基金滚存结余约4.6万亿元。而截至2019年一季度末，全国共有17个委托省（区、市）签署8580亿元委托投资合同，其中已有6248.69亿元到账投资运营，占整体规模约13.6%，仍处于偏低水平。

上市公司2019年一季报收官，养老金共重仓持股7.14亿股，较之去年四季度末的4.19亿股增长超过70%。可见养老金对A股投资意愿相当强烈，也需要把更多结余资金进行保值增值，以便更好的将养老金盘活。

业内人士认为，加强股市规范发展，增加优质企业上市，抑制过度投机，都是扩大养老金入市规模必要的前提。

如是金融研究院宏观策略高级研究员葛寿净对《证券日报》记者表示，从目前来看，社保基金、养老金加速进入市场的可能性大大增加，这也是资本市场的一个重要利好因素。持续稳定的长期资本供给，对改善A股投资环境，树立价值投资理念都将发挥重要作用。在投资选择方面，大蓝筹股可能成为主要方向。

金融市场

1． 收评：三大股指全线反弹沪指涨0.69% 农业种植爆发

5月7日（周二），早盘两市高开高走，创指大涨1.8%收复1500点；盘中受金融股拖累，沪指回落；午后股指震荡走低，悉数翻绿，尾盘拉升翻红。盘面上，板块普遍上涨，市场情绪回暖，题材方面，农业种植延续强势，白酒、医药、券商股崛起，自由贸易港低迷。

截至收盘，沪指报2926.39点，涨0.69%；深成指报9089.46点，涨1.63%，深成指报1504.16点，涨0.62%。

沪市成交2454.44亿元，深市成交2926.41亿元，两市合计成交5380.85亿元，较上一交易日的6579.11明显缩量。

从盘面上看，行业板块普遍上涨，仅ST板块、自由贸易港、猪肉等少数板块飘绿，食品加工、大豆、农业服务、工业大麻、生物医药、白酒、证券、汽车整车等板块居涨幅榜前列。

消息面：

1、5月5日，李克强总理主持召开国务院常务会议，明确政策举措力争今年底前基本取消全国高速公路省界收费站，便利群众出行提高物流效率；部署以制度创新持续减少和规范证明事项，进一步优化政务服务和营商环境。

2、商务部：应美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦的邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于5月9日至10日访美，与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。

3、市场调研机构IDC5月6日最新发布的《中国公有云服务市场（2018下半年）跟踪》报告显示， 2018下半年中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）超40亿美金，其中IaaS市场增速再创新高，同比增长88.4%，PaaS市场增速则高达124.3%。从IaaS和PaaS整体市场份额来看，阿里云份额为42.7%，遥遥领先于11.8%的腾讯、7.5%的中国电信、7.2%的亚马逊（AWS），百度首次跻身前五，市场份额为4.4%。

4、5月6日，MSCI在其官网宣布，5月半年度指数审议结果将于5月13日欧洲中部夏令时晚11点也即北京时间5月14日早5点，在官网公布。MSCI届时将在官网公布新纳入和剔除的个股名单。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。

5、从知情人士处了解到，财税部门已经起草了土地增值税法初稿，目前正在内部征求各方意见。由于土地增值税征税对象是转移房地产并取得收入的单位和个人，其中房地产企业是缴纳土地增值税主力军，因此土地增值税立法对房企影响备受关注。

2． Sell in May！美股崩盘 中概股重挫 VIX飙涨40% 人造肉第一股继续火热

5月7日（周二），道指创逾四个月最大单日跌幅。标普500指数收跌48.42点，跌幅1.65%，创3月22日以来最大单日跌幅，报2884.05点。道琼斯工业平均指数收跌473.39点，跌幅1.79%，创1月3日以来最大单日跌幅，报25965.09点。纳斯达克综合指数收跌159.53点，跌幅1.96%，也创3月22日以来最大单日跌幅，报7963.76点。

据新华社报道，应美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦的邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于5月9日至10日访美，与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。

此外，欧盟今日下调欧元区及德、意等国经济增长预期。周二，欧盟委员会将2019年德国GDP增速预期降至0.5%，此前预期为1.1%，并警告欧元区风险。欧盟委员会表示，尽管全球贸易紧张但欧洲经济仍在复苏，不过前景面临风险；德国经济的复苏耗费时间将长于预期。此外，欧盟委员会将意大利2019年经济增速下调至0.1%，为欧盟最低经济增速，此前预期为0.2%。欧盟委员会并预计，意大利就业率和投资将在今年下滑。欧盟委员会还将欧元区2019年GDP增速由1.3%下调至1.2%；预算欧元区今年通胀率为1.4% ，2020年为1.4%；预计今年欧元区失业率为7.7%，2020年将降至7.3%。

瑞银策略师Keith Parker认为，标普500可能大涨20%，也可能大跌20%，这都取决于贸易形势是升级还是缓和。瑞银预计下一轮关税冲击美国消费类产品的可能性较低，但关税的负面影响无疑是巨大的。

个股方面，美股人造肉第一股Beyond Meat逆市上涨5.8%，较上市价涨约220%。

巴克莱将波音评级从增持下调至持股观望，该机构认为，称乘客会在比预期更长的时间内避免乘坐波音737 MAX。波音今日下跌近4%。

美股大型科技股集体下跌，尾盘普遍拉涨缩窄跌幅。推特跌4%，特斯拉跌超3%；得益于尾盘拉涨，苹果收跌2.7%，盘中一度跌超3%；奈飞、Facebook、微软均跌超2%，亚马逊跌1.5%。芯片类股集体下跌，费城半导体指数跌2.4%，科磊半导体跌超6%，中芯国际跌超5%，西部数据、美光科技跌超4%，英伟达、高通、恩智浦跌超3%。

热门中概股集体大跌。老虎证券跌13.4%，较4月16日高点跌超50%；趣头条和第九城市跌超8%，陌陌、网易、优信跌超6%，京东跌5.4%，虎牙、微博跌超4%，拼多多、阿里巴巴跌超3.6%。

富时泛欧绩优300指数收跌1.40%，报1499.33。欧洲STOXX 600指数收跌1.37%，报381.64点，创4月11日以来收盘新低。德国DAX 30指数收跌1.58%，报12092.74点。法国CAC 40指数收跌1.60%，报5395.75点。英国富时100指数收跌1.63%，报7260.47点