【财经要闻】

　　1. 成品油价格月底或将下调

　　自2月25日国内成品油价格上调之后，国际油价跌多涨少，而据国内能源机构的预测，截至上周五（3月15日），三地原油变化再次接近-4%的调价均线，国内油价最快将于本月27日正式下调。

　　根据卓创资讯的监测，截至外盘3月15日，三地原油变化率为-3.23%。如果后期三地原油均价保持当前价位，三地变化率将于3月19日收盘达到-4%的调价红线，至3月26日正式满足22个工作日的调价条件，国内油价即将面临新一轮下调。

　　“即使三地原油均价每日上涨1美元/桶，26日三地变化率仍会在-4%以下，本次下调预期较明显。”卓创能源的分析师说。

　　而据中宇资讯成品油分析师马燕的预测，这次油价下调的幅度为320元/吨。

　　国际原油价格震荡下行、而国内成品油市场需求短期内没有增长的情况下，导致了上一轮调价之后国内成品油市场处于低迷状态。国内市场成品油批发价格相应下滑。

　　目前杭州成品油零售市场没有明显的促销政策推出，不过在批发市场环节，油价早就搁不牢了。2月底，杭州市场90号、93号和97号汽油的最高批发价格维持在8520元/吨、9830元/吨和10400元/吨，截至上周五，这三个油品的最低成交价格则回落到了8150元/吨、9450元/吨和10100元/吨，和政府在2月份公布的最新批发指导价价差分别达到了1190元/吨、468元/吨和397元吨。

　　目前，国内实行的成品油定价机制执行于2009年。按照现行的成品油定价机制，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价变化超过4%时，可相应调整国内成品油价。

　　中宇资讯成品油分析师高承莎分析，现在的成品油调价机制最突出的弊端是，22天的计价周期长导致调价滞后，无法及时联动国际原油走势，而“4%”的调价红线导致成品油上调与下调幅度不对等，出现涨多跌少的情况。

　　针对这两个突出的缺陷，发改委的相关负责人此前透露，计划缩短计价周期并准备取消“4%”，按照一定的周期该调就调，这意味着今后油价调整将成为常态。

　　2. 国资委副主任：无法裁员导致国企改革艰难

　　2013年全国两会期间，全国政协委员、国有资产监督管理委员会副主任、党委副书记黄淑和在接受记者联合采访时说，按照市场经济的规律，当外部形势不好的时候企业就要想办法降低成本。而降成本很重要的一条是，把不需要的人裁掉。但国有企业员工一个都无法裁掉，这样劳动用工制度也就很难推进。因此，这就不是国有企业自身的问题。

　　黄淑和表示，现在一个困难是，外部改革的大环境对深化国有企业改革不是太好，比如有些政府该转变职能的没有很好地转变，因为它总是要成为市场主体，真正它自己应该干的事儿它却没去干，这是和政府转变职能有关系的。第二，和我们整个体系建设是有关系的，比如说社会保障，500、600万人的离退休职工还得保证。

　　黄淑和表示，企业要发展，要轻装上阵。但现在我们这么多的离退休职工，还有那么多的企业办社会还是无法扔出去，所以国有企业都是背着沉重的包袱去竞争，对企业的发展是有很大影响的。

　　3．券商股权激励有望启动

　　为规范证券公司实施股权激励行为，推动证券公司建立、健全激励与约束机制，证监会16日发布《证券公司股权激励约束机制管理规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。《管理规定》规定了证券公司实施股权激励应当符合的审慎性要求。证券公司股权激励对象，可以是证券公司的董事、高级管理人员、对公司整体业绩和持续发展有直接影响的核心业务人员和管理骨干，以及公司认为应当激励的其他员工。证券公司可以通过下列方式解决激励股权来源：增资扩股；回购本公司股权；法律、行政法规允许的其他方式。

　　目前国内证券公司的薪酬管理机制还不健全，比较突出的问题是薪酬结构不合理，以现金性收入和短期激励手段为主，这对证券行业持续健康发展构成不利影响。实践中一些证券公司提出了实施股权激励，优化公司薪酬结构的计划。为了支持证券公司吸引和留住高端人才，增强创新发展的动力和能力，证监会起草了《管理规定》，拟规范、引导证券公司在合法合规的前提下实施股权激励，建立健全激励与约束机制。

　　《管理规定》规定了证券公司实施股权激励应当符合的审慎性要求：一是治理结构规范，股东会、董事会、经理层组织健全、职责明确，外部董事占董事会成员半数以上；二是董事会设有薪酬与提名委员会，委员均为外部董事，且制度健全、运行规范；三是合规管理、风险管理和内部控制制度健全有效；四是建立了合理有效的绩效考核、薪酬管理和责任追究制度；五是最近1年没有受到证监会的行政处罚或刑事处罚；六是最近1个会计年度的财务会计报告未被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告。

　　证券公司股权激励对象，可以是证券公司的董事、高级管理人员、对公司整体业绩和持续发展有直接影响的核心业务人员和管理骨干，以及公司认为应当激励的其他员工。有下列情形之一的人员，不得成为激励对象：现任本公司独立董事、监事的；最近3年内被证券交易所公开谴责或者被监管机构认定为不适当人选的；最近3年内因违法违规行为受到证监会行政处罚的；《证券法》规定不得担任证券公司董事、高级管理人员的情形。

　　证券公司股权激励的方式可以区分为两种：一是直接持股方式，激励对象直接持有证券公司授予的限制性股权或股票期权；二是间接持股方式，激励对象通过设立信托计划或公司、合伙企业等方式持有证券公司授予的限制性股权或股票期权。

　　证券公司可以通过多种方式解决激励股权来源：增资扩股；回购公司股权；法律、行政法规允许的其他方式。公司回购本公司股权用于股权激励的，回购的股权不得超过本公司总股本的5%，所回购的股权应当在1年内转让或者注销。证券公司不得为激励对象依股权激励计划获取有关权益提供融资、融资担保以及其他任何形式的财务资助。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周五多数收高

　　亚太股市周五收盘多数走高，受日本国会正式通过日本央行领导层提名、中国方面确定主要领导人等因素提振。
   
　　东京股市再创四年半新高，因日本国会正式通过日本央行领导层提名，出口商类股受到提振，同时围绕日本加入美国主导下的泛太平洋战略经济伙伴关系协议的预期也为航运类股及潜在受益股提供支撑。日经指数上涨179.76点，至12,560.95点，涨幅1.5%。本周该指数累计上涨2.3%，今年迄今累计上涨21%。
   
　　香港股市收盘下跌，房地产类股持续走软抵消美国和中国大陆股市上涨的有利影响。恒生指数跌86.07点，至22533.11点，跌幅0.4%，本周累计下跌2.4%。
   
　　中国股市继续收升，金融股活跃推动大盘技术性反弹，不过地产股疲软限制了整体涨幅。上证综指一度收复2300点整数关口，午后涨幅逐步回落，收盘涨0.36%，报2278.40点。
   
　　澳大利亚股市焕发生机，随着投资者在股市连跌三日后纷纷逢低吸纳，股指创下八个月来最大涨幅。基准S&P/ASX 200指数收盘涨1.8%，至5120.2点。今年迄今该指数累计上涨10%。
   
　　新加坡股市收盘脱离早盘高点，美国上周首次申请失业救济人数意外下滑的利好消息被房地产类股的抛盘所抵消。海峡时报指数收盘上涨6.55点，至3286.05点，涨幅0.2%。本周指数累计下跌0.1%。

　　2. 美股收盘走低 道指结束10个交易日连涨

　　美国股市周五收盘走低，道琼斯工业股票平均价格指数结束了连续10个交易日的涨势，受不尽人意的美国消费者信心数据拖累。不过，道指本周仍取得较大涨幅。
   
　　道指跌25.03点，至14514.11点，跌幅0.2%。标准普尔500指数跌2.51点，至1560.72点，跌幅0.2%。纳斯达克综合指数跌9.86点，至3249.07点，跌幅0.3%。标准普尔500指数周四收盘上涨0.6%，距离历史收盘高位仅差0.1%。
   
　　尽管周五下跌，但道指和标普500指数本周依旧取得较大涨幅，分别上涨0.8%和0.6%。那指本周基本持平。
   
　　Brandywine Global Investment Management的资产组合经理Patrick Kaser称，市场正稍事休整。他认为不到0.5%的股市跌幅是非常小的，令人感到乐观。
   
　　汤森路透/密歇根大学(Thomson Reuters/University of Michigan) 3月中旬消费者信心指数大幅低于预期，触及2011年12月以来最低水平，并拖累主要股指走低。
   
　　标准普尔500指数的分类指数中，非消费必需品类股下跌0.4%，消费必需品类股下跌0.5%。道指成份股中，家得宝(Home Depot)和沃尔玛连锁公司(Wal-Mart Stores)分别下跌1.7%和1%。
   
　　其他数据方面，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)公布的纽约州制造业活动指数显示，该地区3月份制造业活动温和扩张，但幅度不及预期。美国2月份消费者价格指数(CPI)升幅略高于预期；不包括食品和能源价格的核心CPI升幅符合预期。美国2月份工业产值与开工率增幅均高于预期。
   
　　道指成份股中，摩根大通(J.P. Morgan Chase)以1.9%的跌幅领跌。美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周四晚间宣布，摩根大通需要重新提交资本金分配计划。与此同时，参议院的一个委员会批评该行忽视风险管理，致使去年衍生品交易亏损超过60亿美元。
   
　　美国银行(Bank of America)涨3.8%，领涨道指成份股。该公司称Fed已批准其资本金计划。
   
　　其他个股方面，苹果公司(Apple)涨2.6%。瑞穗(Mizuho)分析师称，该公司应考虑通过大额要约的方式向股东返还现金。
   
　　Ulta Salon Cosmetics & Fragrance跌16%。该公司最新公布的利润逊于华尔街预期。
   
　　Aeropostale跌5.2%。该公司利润和收入均不及预期，同时预计当前财季将出现亏损。