【财经要闻】

　　1. 电煤市场化改革起步 价格波动超5%可调整上网电价

　　电煤市场化改革无论是电企还是煤企都盼望已久。继发改委下发《解除发电用煤临时价格干预措施的通知》后，国务院办公厅日前公布了《关于深化电煤市场化改革的指导意见》。《指导意见》明确表示，要抓住有利时机深化电煤市场化改革。

　　对此，厦门大学能源研究中心主任林伯强第一时间表示， 煤电联动是改革的关键。好处在于可在不改变整体能源体制和能源价格体制的前提下，理顺发电产业链。短期重要性是缓解电企的财务负担和解决煤电之间矛盾，中长期是为发电投资和民营资本进入提供一个稳定商业环境，提供可以预期的财务收益，是行业可持续和电力充足供应的重要保障。

　　他还认为，煤电联动后政府对电价的管理有两个重要方面：一是对电力企业进行严格的成本监管，二是如果政府认为有必要维持相对稳定的电价水平，可以对终端电价进行补贴；用对煤炭的税收来抑制煤价上涨动力和建立电力基金。

　　实际上，此前业内对于电煤市场化改革的内容有过讨论。金银岛煤炭分析师戴兵表示，从最新公布的意见内容来看，较之前所了解的内容新增了加强煤炭市场建设及完善煤电价格联动机制两条内容，其中尤其是完善煤电价格联动机制是之前没有预料到的。

　　《指导意见》要求，继续实施并不断完善煤电价格联动机制，当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价，同时将电力企业消纳煤价波动的比例由30%调整为10%。鉴于当前重点合同电煤与市场煤价格接近，此次电煤价格并轨后上网电价总体暂不作调整，对个别问题视情况个别解决。

　　对此，戴兵表示， 完善煤电价格联动机制充分考虑到了国内发电企业目前所处的困境，在电煤价格市场化后，电力企业背负的压力将所有增加，所以煤电联动可以积极有效地减缓电企压力。

　　2. 国务院批准银行系基金公司再扩容

　　中国证券报记者25日获悉，近日，经国务院批准，有关部门拟再次扩大商业银行设立基金管理公司试点范围。

　　中国人民银行、银监会、证监会正在积极落实商业银行设立基金管理公司试点扩大工作。证监会近期还在研究保险资产管理公司等资产管理机构开展公募基金管理业务有关工作，积极推动基金产品审核制度改革，鼓励更多资金投资资本市场。

　　商业银行设立基金管理公司试点工作于2005年正式启动，先后两批共8家商业银行设立或参股8家基金管理公司，试点基金管理公司发展态势良好。其中，工商银行、建设银行和交通银行为首批试点银行，中国银行、中国农业银行、招商银行、上海浦东发展银行和民生银行为第二批试点银行。

　　分析人士表示，此次再次扩大试点范围有利于继续拓宽储蓄资金向资本市场有序转化渠道，增加机构投资者数量，促进基金行业规范发展，为商业银行探索跨业经营运作积累经验。市场人士认为，此举可能将进一步推动金融混业经营。随着对商业银行设立基金管理公司门槛放宽，我国资本市场将迎来更多机构投资者，更加有利于价值投资理念形成。

　　保监会此前发布《关于保险资产管理公司有关事项的通知》明确，保险资产管理公司如符合有关规定，可以向有关金融监管部门申请，依法开展公募性质的资产管理业务。保监会发布的《保险资金委托投资管理暂行办法》允许保险公司委托基金和券商管理保险资金。《通知》扩大保险资管公司业务范围。保险业内人士表示，这体现出监管部门开放管理的思路，允许各类资产管理公司同台竞技，在遴选优质管理人提升保险资金投资收益率的同时，也通过机构间的竞争促进保险资管公司的转型发展。

　　3．成品油定价机制年前爽约 有望2013年第一次调价推出

　　距离2012年结束仅剩4个工作日了。据业内机构的监测数据显示，今年内成品油价格已无再次调整可能。更重要的是，原本业内预期于年内推出的新成品油定价机制仍无音讯。

　　近期，国家发改委主任张平在全国发展和改革工作会议上强调，2013年要坚持改革开放的正确方向，力争在重要领域的改革取得新突破。稳步推进以资源性产品为重点的价格改革，完善成品油价格形成机制，实施重点电煤与市场煤价格并轨，推进天然气价格改革，完善居民阶梯电价政策。

　　对此，业内人士表示，新成品油定价机制有望随着2013年第一次调价推出。

　　卓创资讯研究员李倩表示，我国成品油定价机制市场化改革应内外兼顾，既要考虑与国际油价联动，也要兼顾国内油品供需的变化。随着定价机制市场化水平的提高，虽然增强了国内外油价的联动性，但也使得成品油价格波动趋于频繁，长远来看，定价机制的改革及完善仍将是一场持久战。

　　梳理2012年的成品油调价时间表，可以明显看出，“涨快跌慢、涨多跌少”有了明显改善。

　　2012年全年，成品油价格经历了7次调整，其中上调三次，分别为3月20日，汽柴油每吨各上调600元；8月10日，汽柴每吨上调分别为390元/吨和370元/吨；9月11日，汽柴每吨上调分别为550元和540元/吨。下调四次，5月10日，汽柴每吨下调330元和310元；6月9日，汽柴每吨下调530元/吨和510元/吨；7月11日，汽柴每吨下调420元/吨和400元/吨；最后一次是11月16日，汽柴每吨下调310元和300元。每一次都在时间窗口开启及三地油价变化幅度达到标准后及时调整。

　　业内人士指出，虽然目前调价及时，但整个定价机制的市场化程度仍然不够，这对国民经济长期健康发展不利。新定价机制还是越早推出越好。

　　对于推出新成品油定价机制，市场一直呼声不断。而国家发改委也数次表示将会选择合适的时机推出新的改革方案。

　　有分析师表示，由于新机制将会缩短调价周期，如果新机制出台时恰逢国际油价处于上升通道，那么国内成品油价格将会在短期内面临连续多次上调，这无疑将会引起民众的不满。因此，在国际油价较为平稳或是处于下降通道时，推出新机制将会是比较合适的时机。按照这样的思路，2013年国内成品油的第一次价格下调窗口开启时，新机制也许会随之出台。

　　对于新定价机制的框架，目前业内多数分析机构预测为，调价周期将从22个工作日缩短为10个工作日，同时取消4%的幅度限制，改为10个工作日内。此外，目前调价参考的挂靠油种将会发生改变，布伦特仍会保留，但辛塔原油因市场认可度在逐渐下降，极有可能被阿曼原油所代替。

　　【金融市场】

　　1. 中国股市大幅收涨 受城镇化预期提振
　　
　　中国股市周二大幅收升，受城镇化推进带动经济的预期提振，地产、金融股领涨；短线沪指料需震荡整理。
   
　　上证综指低开后一路走高，站上2200点关口，收涨2.53%，报2213.61点；成交人民币1149亿元，较昨日放大近七成。
   
　　华泰证券分析师周林称，新型城镇化推进预期带动房地产等多个板块上涨，低估值的金融股也获市场青睐；不过短线沪指有震荡整固需求。
   
　　盘面看，个股普涨，房地产、水泥、金融、环保、煤炭股涨幅居前，西部证券(002673.SZ)涨8.40%。部分有利空消息的个股下跌，包钢稀土(600111.SH)跌0.72%。
   
　　深证成指收盘涨3.01%，报8891.57点。沪深300指数涨2.82%，报2448.40点；期指合约均涨，成交最活跃的一月合约最新涨2.62%，报2458.0点。

　　2. 美股圣诞休市