【财经要闻】

　　1.业内人士：7月新增信贷或达6000亿左右

　　7月已近尾声，作为下半年经济政策调整的关键时期，新增信贷规模成为业内关注焦点。由于“稳增长”的需要，有观点认为下半年货币政策会宽松，7月新增信贷或能达到9000亿。不过，多数机构报告分析认为，调控政策对经济增长支撑作用的显现，未来经济增速有望逐季小幅回升。下半年信贷增长将较为平稳，全年新增贷款将在8万亿至8.5万亿元间。具体到7月，业内研究员表示，新增信贷在6000亿的可能性较大。

　　7月19日，央行公布的数据显示，6月新增人民币贷款9198亿元人民币，连续第二个月回升，并逼近今年以来的最高点。随着国内经济下行压力的不断加大，“稳增长”被摆在日益重要的位置。而且，6月的宏观经济运行数据也显示，CPI同比增长已经回落至2.2％。在此背景下，下半年货币政策有放松的理由和基础。

　　安邦咨询报告认为，在经济下行压力日益加大的背景下，为了“稳增长”适度地放松信贷是必要的。

　　不过，安邦咨询同时认为，万不可重蹈2008年金融危机之后“信贷大跃进”的覆辙。因为信贷大幅扩张及此后的持续加码必然导致货币供应量激增，中国广义货币供应量（M2）在2008年时还不到50万亿元，而截至今年6月末已超过90万亿元。如此迅速的货币膨胀一方面助长了资产泡沫，同时也推高了物价。

　　初步统计显示，2012年6月末，全部金融机构人民币各项贷款余额59.64万亿元，同比增长16％；上半年增加4.86万亿元，同比多增6832亿元。
　　
　　多数研究机构分析仍认为，下半年信贷增长平稳，全年新增贷款将在8万亿元至8.5万亿元间。7月新增信贷预计在6000亿左右。

　　交通银行金融研究中心日前发布的《2012年下半年中国宏观经济金融展望》，预测下半年信贷增量将较为平稳，月均新增贷款将在5000亿至6000亿元的水平，全年新增贷款将在8万亿元至8.5万亿元间。报告认为，随着中国调控政策对经济增长支撑作用的显现，未来经济增速有望逐季小幅回升。

　　交通银行金融研究中心研究员表示，为避免通胀预期反弹和房价大幅上涨，中国货币供应增速也不宜过快增长，报告预计，下半年中国货币政策将继续保持稳健，不具备大幅放松的条件，准备金率不会大幅度下调，总体信贷环境不会过于宽松。

　　华泰证券研究报告称，7月前半月信贷投放节奏的加快得益于部分稳增长项目已进入放款期和票据的恢复性增长；按照四大行在新增贷款的占比推断，7月份信贷量将基本符合市场预期，在6500亿元左右。

　　实际上，从银监会主席助理阎庆民日前发表的文章中也可以看出，监管层认为单纯依靠信贷增长助推经济不可持续。

　　阎庆民撰文表示，我国M2/GDP已经高达180.6％，远远超过美国60％左右的水平，也明显高于欧盟100％的水平。种种迹象表明，通过释放流动性的方式助推经济增长的空间已经十分有限。

　　2. 新三板最早11月正式扩容 冲击A股说法或难成立

　　“新三板正式扩容时间应该在11月份左右。”某大型券商负责人对《金证券》记者透露。

　　据悉，中国证券业协会昨日召集多家券商在大连召开新三板会议，会议主题为交易制度建设。记者了解到，新三板交易将引入集合竞价机制，每笔报价委托最低数量限制由30000股降低至1000股；涨跌幅度不超过前一交易日收盘价的30%；目前的T+2交易，也将缩短至T+1交易，与A股市场一致；个人投资者若参与，门槛为证券账户资产30万元以上。

　　此前有传闻称，《扩大股份转让试点工作方案》已获国务院批准，目前证监会正在按照国务院的部署加速推进，新三板将在9月正式扩容。

　　“9月是肯定来不及的。”该券商负责人对记者分析，6月15日，证监会推出《非上市公众公司监督管理办法》征求意见稿，解决新三板交易中投资者不能超过200人的问题，该管理办法是新三板交易的基本前提。从时间上来讲，该办法征求意见结束时间为7月16日，之后要对该办法结合各方意见进行修正，正式推出预计在9月。随后，会出台新三板细则，之后才是新三板的扩容。“整个流程操作顺利的话，正式扩容在11月左右。”

　　《金证券》记者获悉，为了缓解新三板扩容对股市的压力，只有上海张江高科技园区、天津滨海新区、武汉东湖高新区等几个地方将先行获得试点资格，未来将“成熟一个批准一个”。

　　记者了解到，目前累计逾60家券商获得新三板主办券商业务资格，其中有过主办事项的券商36家。截至7月中旬，新三板累计有130家公司挂牌。从业务承办情况看，申万、国信、西部、广发、南京、齐鲁和上海证券等7家券商占据了约61%市场份额。

　　不少市场人士认为，新三板的推出将给目前羸弱的A股市场带来致命冲击，但国泰君安分析师王稹认为，在流动性和转板双重限制下，新三板表面上的低估值不足以形成对中小板、创业板的估值下拉。“新三板扩容初期会造成相关股票热炒，反而会对创业板、中小板估值形成支撑”。

　　3．郭树清赶赴东北调研 提振投资者信心
　
　　证监会主席郭树清19日至20日率调研组赴吉林、辽宁调研。郭树清一行与吉林、辽宁两地上市公司、证券公司和投资者代表分别举行两场座谈会。他强调，上市公司和监管机构要转变观念，积极回报投资者。检验证监会工作好坏的标准，是投资者权益是否得到尊重，投资者保护是否充分。在调研期间，有关人士透露，目前正在推动建立符合国情的公募基金市场化收费机制，努力降低市场成本，正在抓紧制定荐股软件相关规则。

　　19日上午，在吉林证监局举行的座谈会上，有19年股市投资经验的个人投资者赵宏提出三条建议：一是现在违法违规成本太低，建议加大处罚力度，研究在案件处罚后优先考虑对投资者补偿；二是上市公司不分红或分红很少，致使股民只能博取交易差价，应加大分红力度；三是基金行业“大块吃肉，大碗喝酒，大把亏钱”，难以为继，应建立起基金管理人员与投资者利益共享机制。

　　对此，证监会首席稽查兼稽查局局长张慎峰表示，证监会高度重视对违法违规行为的惩处，绝不姑息财务造假、内幕交易、虚假披露等现象。

　　中国基金业协会会长孙杰表示，公募基金收取管理费机制是基金行业初创时参照国际经验形成的。目前正在认真考虑投资者诉求，进行一系列探索和试验，推动建立符合国情的市场化收费机制，努力降低市场成本。

　　与会各方代表，对几家上市公司负责人购买自家公司股票的做法表现出浓厚兴趣。

　　证监会正在草拟《上市公司员工持股计划暂行办法》。按照现行市场法规，上市公司高管可以购买自己公司的股票，但是一定要避开“敏感窗口期”，以防有人利用内幕信息谋取特殊价差。未来实施员工持股计划，必须严格市场交易规则，还要全面加强内幕信息管理，从源头上防范高管人员内幕交易行为。

　　郭树清提醒大家，上市公司员工购买持有自己公司的股票，还要考虑自己个人的风险分散，不能把自己全部或大部分财产投入进来，因为就业风险也与这家企业高度相关。

　　20日，在辽宁证监局举办的座谈会上，调研组再次与部分上市公司、中介机构和投资者代表进行座谈。郭树清表示，无论国有企业，还是民营企业，建立真正的现代企业制度都是持续发展的基础，非常重要。上市公司要十分注意投资者关系管理，关键是要沟通，要让投资者充分了解企业情况，才能准确研判公司风险和价值，这是对投资者应有的负责态度。

　　他表示，上市公司和监管机构要转变观念，积极回报投资者，“检验我们工作做得好坏的标准，是投资者权益是否得到尊重，投资者保护是否充分”。“要动员协会、行业、上市公司及各方面力量，共同解决市场存在的问题”。

　　对市场关注的上市公司分红政策问题，与会的上市公司协会副会长范辉表示，上市公司分红依法是公司自己决策事项，可以多分，也可以少分。要根据企业发展阶段和实际情况来定，关键是投资者认同，股东赞同，一定让股东和董事发表意见。程序如何履行，独立董事是否发表意见，股东大会是否讨论，监事会是否审议，要说出道理，上市公司要与投资者充分沟通，一定要给投资者一个交代。

　　投资者任国维提出，目前，包括炒股软件在内的非法证券咨询活动四处泛滥，一般投资者难以鉴别其合法性。证监会机构部副主任邢力红表示，目前正在抓紧制定荐股软件相关规则，加大监管力度。要从便于投资者识别和防范非法咨询角度出发，探索解决此类问题的办法。

　　与会的信达证券张志刚、中天证券严九鼎表示，证券公司服务实体经济、服务投资者理财的愿望非常强烈，创新发展动力很强，行业创新大会给证券行业发展注入了新的活力，希望监管部门有关调整政策措施能尽快到位，能认真研究解决好企业创新中遇到的各种问题和困难。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周五多数收低

　　亚太股市周五收盘多数走低，因在本周大幅上涨后遭遇获利回吐。日经指数跌至8669.87点，为三周最低水平。
   
　　东京股市收盘走低。日圆再度走强引发投资者对即将到来的日本公司收益发布季心存担忧，佳能(Canon)、丰田汽车(Toyota Motor)等主要出口商股遭受重创，基准股指触及三周低点。日经指数跌125.68点，至8669.87点，为三周最低水平。
   
　　香港股市收高，因市场仍然预计中国政府将进一步放松货币政策，不过投资者交投兴趣不大。恒生指数收盘上涨81.75点，至19640.80点，涨幅0.4%。该指数本周累计上涨2.9%。
   
　　中国股市收低，因中国政府重申要坚持房地产调控不放松，且投资者对公司业绩下滑的担忧挥之不去。上证综合指数收盘跌16.20点，至2168.64点，跌幅0.7%；该指数本周累计下跌0.8%。
 
　　澳大利亚股市小幅走低，因亚洲股市在本周大幅上涨后遭遇获利回吐。不过有迹象显示，市场风险承受力增强，防御类股表现弱于大盘，大宗商品价格上涨推动多数资源类股走高。基准S&P/ASX 200指数收盘跌0.2%，至4197.2点。该指数本周累计上涨2.9%，创7个月以来最大单周涨幅。
   
　　新加坡股市收低，结束了此前连续五个交易日上涨的局面，原因是围绕全球经济形势及公司业绩的不确定性促使投资者在周末前选择获利平仓。海峡时报指数跌13.43点，至3,015.53点，跌幅0.4%，该指数本周上涨了0.7%。

　　2. 美股收低 道指本周实现累计涨幅

　　美国股市周五出现四个交易日内首次下跌，受西班牙债务担忧影响，金融股拖累道指两周来首次出现三位数跌幅。
   
　　道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌120.79点，至12822.57点，跌幅0.9%；标准普尔500指数跌13.85点，至1362.66点，跌幅1%。纳斯达克综合指数跌40.60点，至2925.30点，跌幅1.4%。
   
　　道指和标准普尔500指数本周均累计上涨0.4%，纳斯达克指数累计涨0.6%。费城证交所半导体分类指数累计涨2.2%。
   
　　标普10个分类指数中有八个下跌，金融类股领跌。美国银行(Bank of America)跌2.6%，跌幅居道指成份股前列。
   
　　谷歌(Google)涨3%，该公司第二财季利润好于预期，新收购的摩托罗拉(Motorola)硬件业务所带来的损失被广告业务的强劲增长完全抵消。
   
　　受公司利润提振，一系列蓝筹股强劲上涨。通用电气(General Electric)涨0.4%，该公司第二财季利润略微强于预期，但收入不及预期。

　　微软(Microsoft)跌1.8%，该公司数十年来首次出现季度亏损。
   
　　Chipotle Mexican Grill Inc.跌22%，该公司第二财季收入不及预期。
   
　　U.S. Bank Wealth Management首席股票策略师Jim Russell表示，市场关注焦点再次投向西班牙，尽管企业利润增长，但宏观面持续低迷。
   
　　其他个股方面，贝克休斯公司(Baker Hughes)涨9.2%，季度利润增长30%。斯伦贝谢公司(Schlumberger)涨1%，该公司季度收入和利润好于预期。
  
　　高级微设备公司(Advanced Micro Devices, 又名：超威半导体)跌13%，第二财季利润不及预期，主要因为全球经济疲软，且中国和欧洲市场台式机处理器需求放缓。
   
　　晟碟(SanDisk)涨10%，该公司第二财季利润好于分析师预期。
   
　　施乐公司(Xerox)跌6.8%，该公司第二财季利润符合预期，但下调全年预期，主要因为经济前景持续不明朗。

　　飞思卡尔半导体公司(Freescale Semiconductor)跌6.5%，第二财季业绩好于预期，但暗示第三财季收入将低于当前预期。