财经新闻

　　1. 员工持股改革试点近期将破冰 中央一级企业暂不试点

　　作为国企改革的重头戏，涉及员工持股等内容的改革也开始破冰。《经济参考报》记者日前获悉，目前一些地方已经开始透露出员工持股的改革尝试，以实现混合所有制为旗帜和目标，多地都在制定改革方案并明确提出探索员工持股是国企改革方案中的重点内容之一。　　除此之外，中央层面也在积极推进改革，目前国资委制定了关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见，已经国务院国有企业改革领导小组审议通过，并报有关部门审批。

　　“首批试点拟在中央企业和地方国有企业中选择少量企业开展。”一位国资人士对《经济参考报》记者说。值得注意的是，作为十项试点的重要组成部分，目前对于地方和央企的员工持股试点正在积极甄选中，多个地方和央企也都在积极筹备并开始进行改革，对员工持股有了积极尝试和推进。他表示，在符合相关要求的前提下，将从试点企业类型、出资入股方式、定价机制、动态调整机制、股权管理方式、持股方式等不同角度探索员工持股的有效模式，开展混合所有制企业员工持股试点的对象为国有控股的混合所有制企业，优先支持科技型企业开展员工持股试点，中央一级企业暂不开展员工持股试点。

　　“今年计划在中央企业层面选择10户子企业，指导各省市分别选择10户企业开展试点，并可视情况适时扩大试点。”国资委副主任张喜武表示。值得注意的是，目前地方已经开始透露出员工持股的改革尝试。

　　另一方面，地方也在积极推进员工持股改革。记者从多个省份获悉，全国陆续有28个省市（区）出台了地方版的国企改革方案，不少地方版方案也都明确提出，探索实行员工持股是各地国企改革方案中的重点内容之一。福建省在今年3月出台的国企改革实施意见中提到，“优先支持人才资本和技术要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业、科技服务型企业、新兴产业型企业实行员工持股试点。员工持股主要采取增资扩股、出资新设等方式，实行同股同权。”广东省早在2014年就选择了50家企业作为改革试点，并在持股比例方面确定员工持股的总比例不能超过20%，个人持股比例不能超过5%，其中专营性、平台性的试点企业暂不实施，与国有股东关联交易占其主营业务收入80%以上的暂不实施。

　　而这仅仅是几个例子。据上市公司数据发布机构同花顺(82.750, -1.11, -1.32%)的数据，自2014年下半年以来，截至7月5日，总计有69家国有控股上市公司公布了员工持股计划，其中已经实施员工持股计划的上市公司有9家，已经得到股东大会审议通过的有47家，已经形成董事会预案的有9家，此外还有4家上市公司的员工持股计划终止实施。

　　众所周知，员工持股试点和国资证券化，是深化国企改革十项任务中最具挑战性的两块硬骨头。其中，又以员工持股最为敏感。记者了解到，上世纪90年代末期和本世纪初，国企改革前后经历过两轮员工持股试点，最终均因国有资产大量流失、引发社会舆论强烈不满而被中央踩了刹车。不少专家表示，员工持股要注意是否会带来资产评估黑洞过大，国资流失完全失控，或是管理层占大股，少数人轻易实现对国企的实际控制，或是对外搞利益输送，外部人员尤其是相关官员购买“职工内部股”或“原始股”，等上市后再溢价转让，或者股权激励变成“大锅饭”，反而遏制了企业的良性发展。

　　“国企现实生存环境，国资数量与质量等外部环境，以及此项试点面临的市场条件，与前两轮员工持股试点已经发生巨大不同。”中国企业研究院首席研究员李锦告诉记者，在他看来，下半年是我国员工持股改革的关键时期，员工持股改革问题上我们曾经走过弯路，这也给我们下一步国资改革员工持股提出了更高要求。首先，应该建立完善的退出机制、相对透明的公示制度以及较强的监督约束，防止国资流失。与此同时，员工持股需要注意底线，不能搞全民持股，员工持股应设立负面清单，明确哪些能做哪些不能做，比如增量优先，科技企业优先，不同类型的企业，员工能持股的比例也需划分，此外，持股也要程序化、公开化。

　　2. 钢铁煤炭业去产能再提速 地方频出细化方案

　　分析人士认为，在去掉无效产能的同时，也要增加有效供给，培育新的发展动力

　　作为供给侧结构性改革的主要任务之首，“去产能”一直是各方人士关注的热点话题。目前已有多个省份正在大力推进去产能工作。

　　安信证券首席策略分析师徐彪表示，在去掉无效产能的同时，也要增加有效供给，培育新的发展动力。

　　稍早之前，宝钢集团的下属上市公司宝钢股份(4.9 停牌,买入)和武钢集团的下属上市公司武钢股份(2.76 停牌,买入)同时发布停牌公告称，宝钢和武钢正在筹划战略重组事宜。

　　英大证券首席经济学家李大霄告诉记者，这两家企业进行重组整合，一方面有利于提高国企的经营效率，另一方面有利于通过提高行业集中度来加快过剩产能的淘汰。

　　对于煤炭、钢铁两大行业而言，积极有效去产能已经迫在眉睫。据《证券日报》记者了解，目前已有多个省份正在大力推进去产能工作。云南省提出，将用3年时间去粗取精去产能，力争到2018年底，全省粗钢产能控制在2500万吨以内，煤炭产能控制在7000万吨以内，全省135家省属国有“僵尸企业”全部实现市场出清，民营僵尸企业基本实现市场出清。

　　湖南省提出，2016年-2020年全省计划压减炼钢产能50万吨（在2016年完成）；四川省提出，到2017年，全省将压减粗钢产能420万吨。目前全省粗钢年产能不到3000万吨，这意味着未来四川省有超过七分之一的粗钢产能要被压减。

　　清华大学公共管理学院教授齐晔认为，要保障去产能的连贯性有两种力量，一个是市场的力量，另外一个要考虑社会的因素。所以在这个过程中既要靠市场也要靠政府，尽可能少产生负面的社会影响。

　　3. 刘明康：若国家安全受到威胁 有可能实施托宾税

　　7月5日，前中国银监会主席刘明康在出席博鳌亚洲论坛香港金融合作会议时表示，如果国家安全受到威胁，就有可能采取资本管制，实施托宾税。

　　他提到，监管层在推出托宾税时必须考虑三大基本前提，包括透明的触发点，实施过程中足够的信息披露，以及明确的退出机制。同时他还强调，实施托宾税必须根据国情“度身定制”。

　　今年3月，外管局曾表示，为抑制短期跨境资本流出，中国正在研究“托宾税”。

　　所谓“托宾税”是诺贝尔经济学奖得主托宾在1972年首次提出的，指对现货外汇交易征收统一的交易税以减少纯粹投机性交易。通俗来说，托宾税的作用就是在飞速转动的国际资金流动的链条上掺沙子，降低资本流动速度。

　　另外，刘明康指出，中国必须有更有效的货币互换协议，以对抗风险。资金流动是正常的，是市场经济的组成部分。问题在于速度，突然的流入流出可能造成负面影响。而影响资金流动的主要因素是信心。

　　他称，随着人民币纳入SDR，中国应加强人民币的宣传和沟通。

　　此外，他还表示，中国应鼓励境内机构发行债券；在英国投票脱欧后更应鼓励境内机构在国际市场上发行离岸人民币债券。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指放量上涨0.6% 站稳3000创2个半月新高

　　今日万科复牌第二日继续一字跌停，但大盘依然未受影响，继续高开高走，沪指早盘盘中成功站上3000点，午后大盘分化加剧，沪指在3000点之上保持高位窄幅震荡，最高涨0.7%，报3009点，深指和创业板则绿盘，截止收盘，沪指收报3006.39点，上涨0.6%，成交额2704.2亿元。深成指收报10602.77点，下跌0.07%，成交额4374.3亿元。创业板收报2246.02点，下跌0.12%，成交额1315.2亿元。沪指放量上涨成功站稳3000点，创2个半月新高。

　　板块方面，新股次新股涨幅超4%领涨各板块，此外，水利、特钢、氟化工、航运等板块表现出色，国防军工板块尾盘跳水，涨幅收窄至1%左右，汽车电子、国产软件、证券、集成电路、基因测序等题材板块则表现疲软。

　　截至7月4日，沪深两市融资融券余额报8598亿元，较前一日大增87.5亿元，创两个月新高。期间融资买入额667亿元较上日大增逾200亿元，创近3个月新高。万科A融资买入额为532.8万元，融资余额由12.1亿元微增至12.13亿元。

　　值得注意的是，一向有着“精准抄底”之称的沪股通也在延续此前的净流入行情。截至昨日收盘，沪股通资金净流入12.21亿元，余额117.68亿元，余额占额度百分比为90%，至此，沪股通已连续4个交易日净流入；与此同时，港股通当日资金净流入11.49亿元，余额95.51亿元，余额占额度百分比为91%。

　　虽然今年以来场内的观望情绪浓厚，但沪股通资金仍呈现持续净流入，“抄底”意愿并未发生改变。数据显示，沪港通1月份资金净流入71.88亿元，2月份资金净流入49.01亿元，3月份资金净流入181.28亿元，4月份资金净流入100.9亿元，5月份资金净流入123.49亿元，6月份资金净流入88.06亿元。截至6月30日，沪股通上半年累计资金净流入达614.62亿元。

　　2. 收盘：脱欧担忧重现美股周二收跌

　　美东时间7月5日16：00（北京时间7月6日04：00），道指跌108.75点，报17，840.62点，跌幅为0.61%；标普指数(2088.55, -14.45, -0.69%)跌14.40点，报2，088.55点，跌幅为0.68%；纳指跌39.67点，报4，822.90点，跌幅为0.82%。

　　原油期货价格走低，导致能源板块普遍下滑。美国10年期国债收益率下跌至1.36%，创历史新低。

　　对英国脱欧公投的担忧重新浮现，对周二汇市造成了影响。周二英镑对美元汇率一度下跌至1.30，刷新了1985年来新低。日圆兑美元汇率走高，美元兑日圆汇率报101.79，周一晚间为102.55。

　　周二是美国独立日假期之后的首个交易日，市场成交清淡。

　　Hartford Funds投资顾问公司主管Tom Siomades表示：“今天的市场波动性非常高。”

　　分析师认为，低成交量与紧张的投资者这两项因素叠加，放大了市场波动幅度。

　　Wedbush Securities公司的股市交易常务理事Sahak Manuelian表示：“市场交易受到情绪的左右。人们不清楚英国脱欧到底有什么后果，因此大家先卖了股票然后再问为什么。”

　　还有分析师认为，在美股连续5个交易日上涨后，许多投资者抛售股票以兑现短期大涨后的收益。

　　周一是美国独立日假日，美股休市，但当天美股指数期货仍在交易，并小幅收高。上周道指与标普500指数均收获2016年最大单周涨幅，部分挽回了此前一周英国脱欧公投后蒙受的巨大跌幅。

　　好于预期的美国经济数据以及对央行将采取措施安抚市场的预期，推动上周美股大涨。

　　Rabobank分析师表示：“周二，美股结束了由流动性推动的5日上涨行情，尽管市场预期将有更多廉价货币，但投资者已开始注意到央行为何会被迫继续宽松的原因。”

　　这些分析师表示：“可以说，经济前景将更为悲凉这一事实已不可避免的影响市场。要不了多久，投资者就会开始再次怀疑央行是否真有对抗全球经济逆风的火药。”

　　市场预计英国央行将在下周继续降息，目前英国利率已是处在创纪录的低水平0.5%。英国央行公布了《金融稳定报告》后，该行行长卡尼（Mark Carney）在周二的新闻发布会上表示，任何货币政策行动的焦点都应是国内经济，这一点非常重要。

　　卡尼同时表示，英国脱欧公投后续影响的风险“已开始明朗化”。

　　美国联邦调查局周二认为，民主党总统候选人希拉里-克林顿在担任国务卿时使用私人电子邮件服务器的行为不应该面临刑事起诉，但她及其助手在处理机密信息时“极为粗心”。

　　BI局长詹姆斯-科米（James Comey）批评克林顿及其助手在处理最高机密信息时极为粗心，但他表示，没有证据证明克林顿有这么做的故意，因此没有进行刑事指控的基础。

　　经济数据面，美国政府周二报告称，美国5月工厂订单指数下跌1%。此前该指数已连续两个月上涨。接受MarketWatch调查的经济学家预计该指数将下降0.8%。

　　耐用品订单下降2.3%。矿业及能源相关设备需求下降5.8%，这类订单在4月下降20.8%。计算机订单同样疲软。非耐用品订单增长0.3%。

　　本周最重要的经济数据是周五的非农就业数据。在5月非农就业人数仅增加3.8万之后，市场预期6月非农就业人数将增加17.5万。