财经新闻

　　1. 央行维稳流动性态度明确 资金面未完全恢复平稳

　　22日，央行通过公开市场逆回购操作，连续第八个交易日实施净投放。而源源不断的央行流动性供给，正逐渐抚平货币市场的波动，近几日银行体系流动性供求整体恢复均衡。不过，市场资金面仍谈不上很宽松，隔夜等短期资金时而偏紧，跨月、跨年资金需求也稳步上升，表明年末季节性因素影响正在发酵。

　　市场人士指出，外汇占款持续下滑、年末季节性因素、明年春节时间靠近等的叠加影响，致使未来一段时间流动性维稳压力仍然较大。央行已通过近期操作展现流动性维稳决心，预计未来流动性风险整体可控，但内外多种因素以及货币政策操作对短期流动性状况均具有较大影响，需警惕流动性再度出现短时紧张。

　　22日，央行继续通过公开市场操作（OMO）实施流动性净投放。当日，央行开展三个期限共1950亿元逆回购操作，包括1000亿元7天期、800亿元14天期、150亿元28天期，因当日有1450亿元逆回购到期，因此净投放500亿元，为本月11日以来的连续第八次净投放。另外，当日有500亿元国库现金定存到期。

　　据统计，过去八个交易日，央行累计开展15800亿元逆回购操作，扣除9500亿元到期回笼量，实现净投放6400亿元（期间有100亿元央票到期）。同时，央行继续搭配运用多种逆回购操作组合，以满足市场机构对不同期限流动性的需求。统计显示，央行过去八个交易日开展的15800亿元逆回购操作中，7天期逆回购交易量为9300亿元，占59%，14天逆回购交易量为5800亿元，占37%，28天逆回购交易量为700亿元，占4%；继续以投放7天短期流动性为主，但14天、28天等资金投放合计也占到四成左右。

　　OMO侧重于日常流动性管理，以调剂流动性供求边际余缺为主要目的，呈现双向灵活调整的特征。从月内来看，11月上旬，央行OMO以回笼前期主动投放的流动性为主，累计净回笼6350亿元；进入中旬，央行OMO转向净投放，截至目前，11月OMO累计净投放50亿元。

　　填补外汇占款下降造成的流动性供给缺口，则主要靠央行开展MLF操作等完成，今年以来，MLF操作转向常态化，操作期限拉长，灵活性也有所增强。本月3日和16日，央行相继开展了4370亿元、3020亿元逆回购操作，均为期限较长的6个月期和1年期品种，实现净投放6240亿元。

　　市场人士指出，考虑到月末渐近，央行料将维持一定力度的逆回购操作，即便全月OMO呈现中性对冲，通过MLF操作净投放的6240亿元“真金白银”，也可有效对冲外汇占款的下降，并有望短期刺激银行体系超储率适度回升。总体上看，近期央行流动性投放力度不小，且兼顾中短期流动性需求，平抑货币市场波动、稳定市场预期的意图明显。

　　源源不断的央行流动性供给，正逐渐抚平货币市场的波动，近几日银行体系流动性供求整体恢复均衡，货币市场利率涨势放缓，部分品种出现回落。

　　22日，早间公布的各期限SHIBOR继续走高。具体看，隔夜、7天Shibor均上涨0.2bp至2.273%、2.45%，跨越的14天、1个月Shibor分别涨0.4bp、0.96bp至2.597%、2.799%，跨年的3个月回购利率涨0.64bp至2.9765%；中长期限Shibor继续走高。

　　回购市场利率方面，22日，银行间市场存款类机构债券质押式回购利率涨跌互现，其中，隔夜回购加权平均利率收报2.2519%，微涨0.73BP，指标7天回购利率收报2.4384%，微跌0.61BP，14天回购利率报2.9829%，涨6BP；1个月回购利率下跌11.65BP，更长期限的2个月回购利率则上涨21BP。

　　交易员表示，昨日银行间市场资金面延续上午偏紧、下午回暖的特征，早间资金融出依旧不多，平头寸需费一番周折，供需压力仍集中在隔夜、7天短期品种，午后陆续有机构融出，资金面重新恢复平衡，全天资金供求整体均衡，但仍可见不稳定的表现，一是大行融出减少，中小行和非银融出占比上升，但后两者对融出利率要求较高，制约资金利率下行；二是机构融入跨月、跨年等中长期限资金的需求继续增多，反映市场预防性资金需求上升。

　　该交易员称，眼下货币市场可谓一波未平一波又起，资金面还未完全恢复常态，但月末已悄然来临、年末也已不远，季节性因素的扰动值得警惕。

　　就未来一段时间来看，外汇占款持续下滑、年末季节性因素、明年春节时间靠近等的叠加影响，致使流动性维稳压力仍然较大。

　　外汇占款趋势性下降致使本币流动性面临持续被动紧缩压力。本月初以来，特朗普当选及美联储升息预期上升刺激美元汇率大幅升值、利率大幅回升，人民币对美元汇率则出现较快贬值，受外汇风险加大及中美利差收窄等影响，购汇需求阶段性上升，预计现阶段外汇占款下降压力有增无减。不过，如前所述，央行已加大MLF操作频率和力度，预计可在较大程度对冲外汇占款下降的影响，甚至可能促使银行体系超储率止跌回升。

　　2. 中国确定5G网络时间表 最快2020年商用

　　根据工信部、中国IMT-2020（5G）推进组（以下简称“5G推进组”）的工作部署以及三大运营商的5G商用计划，中国将于2017年展开5G网络第二阶段测试，2018年进行大规模试验组网，并在此基础上于2019年启动5G网络建设，最快2020年正式商用5G网络。

　　《经济参考报》近期从5G推进组获悉，我国将于2017年展开5G第二阶段测试，并预计于当年年底完成。

　　中国移动、中国电信则透露，在完成第二阶段测试后，将会于2018年进行大规模测试组网。在相关国际机构公布5G正式标准后，进入网络建设阶段，最快于2020年正式商用5G网络。《经济参考报》还从权威人士处获悉，如果各项工作进展顺利，三大运营商有望于2019年启动5G网络建设，网络建设总规模将和现有4G网络规模相当，预计整体投入超过5000亿元。

　　华尔街见闻此前提到，目前业界计划在2020年开启5G的商业部署。韩国、日本等电信业高度发达的市场甚至将5G商业化目标定在更早的时间段。而眼下关键是要形成业界通行的5G技术标准。

　　今年6月29日，中国最大通信公司中国移动宣布力争2020年实现5G商用。此后日本媒体日经新闻报道称，中国移动加入竞争有利于5G网络推广普及，同时也可能成为制定5G统一标准的不稳定因素，激化围绕频率频宽展开的攻防战。

　　当前美国和韩国在优先研发28Ghz前后的高频5G网络，日本企业正研发4.5Ghz前后的低频网络。今年8月，美国联邦通信委员会（FCC）一致投票通过在毫米波频段为5G分配近11 MHz频谱，各大公司对5G频谱分配的分歧将更为突出。

　　3. 伊朗伊拉克态度仍不明朗 OPEC将减产讨论推至下周

　　OPEC于11月21日、22日在维亚纳举行的技术会议已经结束，技术委员会并未解决伊朗和伊拉克是否参与“4.0-4.5%的减产计划”的难题，将问题“抛给”了11月30日举行的部长会议。

　　但作为减产的最大阻碍，伊朗和伊拉克的态度依然不明朗。媒体报道称，伊朗、伊拉克以及印度尼西亚对该减产计划有所保留。这使得2008年以来可能的第一个达成的限产协议再度笼上疑云。

　　OPEC下周将讨论的减产计划是“除利比亚和尼日利亚外所有成员国减产4-4.5%”，旨在达到总产量降至3,250万吨的目标。但据路透援引消息人士称，伊朗和伊拉克提出了参与协议的特定条件，且沙特及其海湾盟国已经暗示，他们准备将日产量至多减少100万桶。

　　不过，技术委员会还是对最终达成冻产作出了乐观表态。伊拉克驻OPEC代表Falah Al-Amri称，技术会议取得一致意见，对会议结果感到愉快。同时，利比亚驻OPEC代表也表示，对OPEC成员国应采取什么措施达成共识。

　　受伊朗、伊拉克态度未明影响，WTI油价一度下跌近1%，后又受到乐观表态所提振，收复失地。

　　而就在昨日，一些专家还对最终冻产的前景表示乐观。布油、美油昨日上涨超4%。

　　上周五（11月18日），路透援引消息人士透露，OPEC成员国提议将伊朗产油量限制在392万桶/日左右（这也是OPEC 10月月报中伊朗的产量水平）。OPEC 在11月达成限产协议正渐行渐近，大部分成员国准备在伊朗的产量水平方面提供更大的灵活性。

　　今年10月，OPEC各方没能就冻产达成最终一致。当时，伊朗表示希望能在产量恢复至制裁前水平后，再进行冻产。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指高开高走再创10个半月新高 创业板午后飙升涨逾1%

　　自特朗普逆袭导致海外资本市场风险偏好逆转后，美股连续暴涨一发不可遏。昨日道琼斯工业平均指数涨幅为０．４７％、标准普尔５００指数涨幅为０．７５％、纳斯达克综合指数涨幅为０．８９％，三大美股指数再创收盘新高，代表中小股的罗素2000指数也连涨12天，再创历史新高，这是1999年12月以来4大股指首次同创新高。

　　自从特朗普意外当选美国总统以来，受美元指数持续大涨施压，人民币连连下跌，连续失守6.70、6.80等整数关口。人民币兑美元即期汇率上周下跌1.11%，创年内最大单周跌幅。不过今日人民币中间价终于终结了连续12天下跌，较上日大幅上调206点，报6.8779，上日报6.8985；上日夜盘收报6.8944。

　　业内认识认为，从短期来看，人民币还会惯性下滑，但他也认同人民币不具备长期贬值基础。因为中国的GDP增长仍然领先大多数的国家，政治经济相对的稳定，特别是纳入SDR与人民币国际化持续的推进。总体上看，市场对人民币贬值的预期是减弱的，因为从人民币期权的波动力风险反转指数来看看跌人民币的力量减弱。总体来看，真正投机人民币的力量从市场上来看并不大。

　　另一个积极信号是，伴随行情回暖， 高市值投资者也开始显著增长，10月股市新增3452位千万级投资者。

　　中国结算最新月报显示，截至10月末，投资者持股市值在1000万元以上的投资者共有86170人，环比9月增加了3452人。此外，10月持股市值在500万元至1000万元的投资者数量为10.34万人，较9月增加了4215人。

　　高市值投资者的显著增长，或与国庆长假后市场显著回暖息息相关。月报显示，沪深两市10月日均成交金额有所上升，沪市日均成交额环比增21.92%，深市日均成交额环比增13.9%。受访的投顾表示，大户和机构投资者10月来明显增持蓝筹股。

　　受昨日欧美股市上涨影响，今日A股再度大涨，两市早盘高开，沪指开盘报3220.98点，涨0.09%。深成指开盘报10910.42点，涨0.1%。创业板开盘报2156.51点，涨0.18%。此后在钢铁、煤炭、券商板块带领下，沪指高开高走，一路拉升，创业板早盘延续阴跌格局，但午后突然大幅拉升，三大股指临近尾盘加速上攻，截止收盘，上证综指收报3248.35点，上涨0.94%，成交额2924.8亿元。深成指收报10985.6点，上涨0.79%，成交额3713亿元。创业板收报2177.65点，上涨1.16%，成交额1071.6亿元。

　　板块方面，权重与题材齐飞、石油开采、高送转、钢铁、煤炭、新股次新股、有色等板块大涨，猪肉、特高压、宽带中国、医药商业等板块涨幅较小。

　　截至11月21日，上交所融资余额报5388.23亿元，较前一交易日增加37.66亿元；深交所融资余额报4112.11亿元，增加23.63亿元；两市合计9500.34亿元，增加61.28亿元。当日融券余额为43.54亿元，较上一个交易日增加了1.57亿元。

　　央行今日将进行1000亿元7天期逆回购操作、800亿元14天期逆回购操作，150亿元28天期逆回购操作，今天将有1450亿逆回购到期。今日净投放500亿元。

　　近期分析师关注于目前A股“盈利牛”是否可以持续。华泰戴康认为市场此时是由盈利改善而非无风险利率驱动，A股慢牛换芯，盈利牵牛；而广发陈杰则判断“投资时钟”归来不会持续很久，企业盈利上升快于利率上升的情况不可持续，“股债双熊”随时会出现。

　　2. 收盘：道指突破19000点！标普500站上2200点！四大指数第二日齐创新高！

　　周二（11月22日）美股再创新高，三大股指及罗素2000再次同时创收盘新高。道指首次突破19000点大关，标普500指数首次收于2200点之上；罗素2000连涨13天，创1996年以来最长连涨。特朗普当选后的动能延续，板块联动使得资金从债市转向股市，推动美股续涨。

　　纽交所主板3133支股票中2134支上涨，907支下跌，92支收平，266支股票创新高，19支股票创新低，BURL领涨，DY领跌。

　　纳斯达克主板3089支股票中1777支上涨，1093支下跌，219支收平，370支股票创新高，28支股票创新低，其中CDNA领涨，PDCO领跌。

　　标普500指数11大板块中，9涨2跌，电信业务板块领涨，医疗保健板块领跌。310支股票上涨，192支股票下跌，3支收平。成分股方面，DLTR领涨，PDCO领跌。

　　美国10月成屋销售总数年化560万，意外创2007年2月份以来新高，预期544万，前值547万修正为549万；10月成屋销售总数年化环比2%，预期-0.6%，前值3.2%修正为3.6%。

　　美国11月里士满联储制造业指数4，预期0.0，前值-4。

　　美国11月18日当周API原油库存-128万桶，预期-25万桶，前值+365万桶。11月18日当周API汽油库存+268万桶，结束连续三周下滑势头，增幅为9月30日当周以来最大；前值-15.5万桶。

　　美联储将于北京时间周四（11月24日）凌晨3时公布11月份FOMC会议纪录，料确认12月加息前景。

　　媒体援引消息人士称，OPEC专家建议成员国油长在下周就每个产油国减产4%-4.5%进行讨论，利比亚和尼日利亚可能会被豁免。伊朗、伊拉克和印尼对减产4.5%的提议保留意见。

　　OPEC声明称，技术会议完满结束，将向各国部长呈交报告。伊拉克驻OPEC代表称，技术会议取得一致意见，对会议结果感到愉快。利比亚驻OPEC代表称，对OPEC成员国应采取什么措施达成共识。

　　当地时间21日，美国当选总统特朗普通过视频阐述了他上任100天执政计划，他表示将会在上任的第一天发布总统行政令，退出《跨太平洋伙伴关系协定》（TPP） 。

　　市场消息称，美国当选总统特朗普将在就职后三个月之内填补美联储两名理事空缺，计划通过任命新人来重塑美联储。此外据《华尔街日报》，特朗普倾向于罗姆尼出任国务卿。　　日本央行行长黑田东彦发表讲话称，将在新的政策框架下继续购买大量日本国债。目前不适合讨论政策退出的细节。