财经新闻

　　1. 北京住建委发布白皮书：确保2017年房价环比不增长

　　北京楼市调控的高压状态仍在持续。

　　周二，北京市住建委网站对外发布了《北京住房和城乡建设发展白皮书(2017)》，在楼市调控方面，白皮书介绍，北京住房需求持续旺盛，加上宏观经济、金融等影响房价上涨的因素并未根本消除，2017年将继续坚定不移加强和完善房地产市场调控，确保2017年房价环比不增长。

　　早在去年12月，时任北京代市长蔡奇就曾指出，确保明年房价环比不增长。他当时提到，要加大普通商品住房供给力度，“合理增加住宅用地供应，从源头稳定市场预期，培育和规范住房租赁市场，把‘租房住’作为实现住有所居的重要手段”。此次白皮书的发布可以看做是讲话的进一步落实。

　　具体来看，此次白皮书主要提到以下几项调控举措：

　　1、北京将严格商品住房预售、现售的价格引导，对于申报价格明显高于前期或周边在售项目价格的，一律暂缓批准预售许可或办理现房销售备案；在土地供应上，会同相关部门进一步调整用地供应结构，提高住宅用地比例，完善“限房价、控地价”土地供应工作机制，加大自住房用地供应和中小套型住房供应比例。

　　2、北京将全面加强商业办公类项目及产业项目的管理，研究清理整治违规“商改住”政策，严格控制“商改住”增量。

　　3、保障房筹建方面，北京将采取简化审批等方式，通过收购、趸租、鼓励产业园区自建、盘活存量国有企业土地等方式筹措房源，确保完成建设筹集各类保障房5万套、竣工6万套的年度目标任务。将加快推进昌平、房山、大兴和顺义四区集中选址建设的4万套人口疏解安置房实施进度，配合市重大办完成3.6万户棚户区改造任务。

　　4、加快推进本市住房租赁地方立法，以建立购租并举的住房制度为方向，规范住房租赁市场秩序，使“租房住”成为解决居民住房问题的重要方式。

　　北京房价出现调整迹象

　　华尔街见闻此前文章提到，近期北京房价已出现调整迹象。

　　2017年上半年链家网的交易数据显示，北京二手房市场的议价空间（（挂牌价格-成交价格）/成交价格）在 3 月达到最低点 1.6%，在二季度逐月上升， 6 月份达到 5.2%。中信证券分析师陈聪认为，议价空间逐月增加，说明卖家的让利空间增加，北京房价存在调整压力。

　　同时，伟业我爱我家集团成交数据显示，北京二手房价5月环比下跌了3.4%，之后6月又再次环比下跌了4.7%，降价房源也从高总价、大户型的二手非普宅蔓延至成交占比较高的中小户型的二手普宅。

　　成交量方面，北京6月的二手房成交量已跌破1万套大关。链家研究院数据显示，6月京城二手房成交量为8918套，同比减近三成，环比降17.4%。“3?17新政”后的4-6月，北京二手房成交量依次为1.69万套、1.08万套和8918套，6月成交量只接近4月的一半。

　　2. 房企融资渠道全面收紧 融创100亿公司债被终止发行

　　7月11日，《每日经济新闻》记者从上海证券交易所（以下简称上交所）官网获悉，融创100亿元公司债前不久已被上交所终止发行，承销商及管理者为中信建投和国泰君安。

　　与当前趋紧形势相比，去年9月，融创曾发过一个购房尾款24.2亿元ABS工具；去年7月，曾发行40亿元公司债；去年3月，曾发过物业资产ABS近12亿元；更早前的2015年12月，曾发行过50亿元公司债，子公司融创置地曾发过50亿元公司债。

　　同样在7月11日，有信息显示，评级机构标准普尔表示将融创中国（01918）「Ｂ＋」长期企业信贷评级及「ｃｎＢＢ－」长期大中华区评级列入负面观察名单中。

　　标普指出，列入负面观察名单主要反映融创进行大量土地收购及扩展非核心业务后，其财务杠杆将进一步转差，标普此前预测在强劲销售增长及土地收购支持下，融创今年的财务杠杆会温和改善。

　　13家房企发债被叫停

　　《每日经济新闻》记者还注意到，截至7月6日，在证监会审核的公司债状态中，被终止或中止的涉及时代地产、华发股份、卓尔发展、苏宁环球、美好置业、成都金融城投资发展有限公司、北京金泰房地产开发有限公司、上海西部企业集团、都城伟业集团、贵阳金阳建投集团、厦门杏林建设等13家房地产企业。

　　截至上述日期，证监会共对43家公司申请发行的公司债终止或中止审查，其中房地产板块以13家企业占比最高。实际上，自2016年10月份以来，房企公司债发行监管趋严后，这类发行融资一直处于封闭状态。

　　彼时，上交所、深交所先后下发《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》，明确房地产企业的公司债券资金不得用于购置土地。

　　同时，上交所针对公司债将房地产业分类监管采取“基础范围+综合指标评价”的分类监管标准。达到准入门槛后，根据房地产企业的5项财务指标，将房地产企业划分为正常类、关注类和风险类。

　　与此同时，一方面银行收紧开发贷；另一方面基金业协会叫停16城私募、资管产品投资房地产项目。

　　基于上述严峻的融资背景，房企融资渠道被全面收紧，与之相对应的是房企不减反而有增的资金需求，部分房企开始借助信托、保险子公司、基金等融资。

　　信托成不少房企筹钱途径

　　7 月 5 日，云南城投公告称，其取得太平洋资产管理有限责任公司发放的15亿元借款，期限为3+2年，公司控股股东云南省城投集团提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

　　而不久前，云南城投分别于6月22日和6月28日取得太平洋资产管理有限责任公司发放的7亿元和8亿元借款，借款期限与增新措施与上述借款相同。记者注意到，3次融资合计30亿元。

　　7月11日，国内某千亿级上市房企连发3条《增资协议》公告，旗下3家全资子公司拟与国通信托、平安信托、英大国际信托签订相关增资协议，3个间接全资子公司分别获得增资20亿元、30亿元、6亿元，总增资额度达56亿元。

　　用益信托首席分析师李旸告诉《每日经济新闻》记者，在银行贷款与发行债券收紧后，尽管通过信托为房企融资的成本高于前者，但与民间借贷和私募相比信托的成本还是略低，因此也成为不少房企筹钱的途径之一。

　　据悉，与银行一样同受银监会监管的信托公司，同样不能向四证不全、资本金不到位的房企提供开发贷和流动性支持贷款。

　　而信托公司因自身产品设计较为灵活可以通过增资入股与向股东借款的方式为房企提供融资支持。比如四川信托前不久对外推介的《四川信托—成都德商鼎创集合资金信托计划》，募资总规模为4.9亿元，优先级信托资金中不低于1530万元，用于受让项目公司不低于51%的股权，剩余优先级信托资金进入项目公司的资本公积。

　　谈到目前房企需要支付的融资成本时，李旸表示，房企成本这方面与市场总体融资成本相关，当然，项目不同，房企实力不同，融资成本也不同。如果市场资金偏紧，那价格也会上涨。

　　记者还注意到，上述提及的13家终止发行公司债的房企中，有4家为上市房企，而未上市房企占据多数。

　　李旸表示，上市公司融资的渠道较为多元，可以通过ABS、海外发债及股权融资等多种形式。同时信托公司对发行信托产品的房企要求较高，因此中小型房企的融资渠道仍不算宽裕。

　　3. 102家央企99家盈利 6月利润创历史新高

　　[中央企业上半年累计实现营业收入12.5万亿元，同比增长16.8%，已经连续5个月保持两位数增长；累计实现利润总额7218亿元，同比增长15.8%，净利润5353.2亿元，同比增长18.6%。]

　　今年上半年，央企收入利润双创新高，运行质量全面改善，产业结构持续优化，新动能加快孕育。102家中央企业中，有99家企业盈利，48家企业效益增幅超过10%，29家企业效益增幅超过了20%。

　　7月11日，国新办就2017年上半年中央企业经济运行情况举行发布会，国资委总会计师沈莹在会上作了上述介绍。

　　沈莹表示，为积极培育新动能，国资委探索从考核和薪酬分配安排方面采取了一些相应措施，包括对国有科技型企业增加股权、分红权等中长期激励，建立科研成果转化后的收益分成制度等。

　　中国企业研究院首席研究员李锦接受第一财经记者采访时表示，中国国企尤其是央企正在进入“新周期”，营业收入已连续五个月保持两位数高速增长，利润增速大幅回升，新的利润增长点正在形成，结构日趋优化。质量和效益的双提升，为中国经济注入了强劲动能。

　　沈莹表示，今年上半年中央企业生产经营稳中向好，重点行业稳产稳销。规模效益保持双快增长，月度效益创历史新高。

　　具体来看，中央企业上半年累计实现营业收入12.5万亿元，同比增长16.8%，已经连续5个月保持两位数增长；累计实现利润总额7218亿元，同比增长15.8%，净利润5353.2亿元，同比增长18.6%。今年以来各月效益均保持两位数增长，6月当月实现利润1596.7亿元，为单月利润历史最好水平。

　　值得一提的是，今年上半年央企主业利润增长贡献进一步提高。央企利润有多种来源，但是代表核心竞争力和稳定性的还是主业利润，上半年，中央企业主业利润占整个利润比重同比提高了4.8个百分点。

　　对于原因，沈莹表示，一是得益于国家宏观经济形势稳中向好，二是得益于中央企业供给侧结构性改革的深入推进，三是得益于中央企业瘦身健体提质增效攻坚战顺利推进。

　　李锦告诉第一财经记者，央企利润持续增长的背后，是去产能的推进和新动能的形成，促进供给结构持续优化，以及央企瘦身健体、提质增效，降低了企业成本，释放了企业活力。

　　在去产能方面，沈莹表示，上半年累计化解钢铁过剩产能595万吨，已提前完成全年任务；化解煤炭过剩产能659万吨，重组煤炭产能1300万吨。

　　李锦表示，央企利润的恢复与增长，深层次的原因是供给侧改革带来的变化，得益于“稳增长、促改革、去产能、降成本、严管理”。去产能的硬仗是处置“僵尸企业”，是国企供给侧结构性改革的主攻方向。

　　当前我国经济正处于新旧发展动能转换时期，央企的持续健康发展离不开新动能的培育。央企中有一大批先进制造业、高新技术产业，对其效益增长发挥了很好的拉动作用。比如重型装备制造业上半年投资同比增长12.9%、订单同比增长46%，医药、军工、电子等制造业，都保持了良好的发展态势。

　　沈莹表示，为调动科研人员攻克难关、创造技术积极性，国资委探索从考核和薪酬分配安排方面采取了一些相应措施，包括对国有科技型企业增加股权、分红权等中长期激励，建立科研成果转化以后的收益分成制度等。整体来看，效果非常突出。

　　金融市场

　　1. 收评：指数午后震荡下挫沪指险守3200 题材萎靡板块普跌

　　日前，中国证监会通报了“老鼠仓”执法情况。而在近期，工银瑞信交易室副总监胡某因“老鼠仓”非法获利4200万元，让市场再次对基金从业人员的“老鼠仓”行起“注目礼”。值得注意的是，这是工银瑞信基金公司被曝光的第三起从业人员“老鼠仓”案例。文章认为，“老鼠仓”横行，处罚不到位是背后的主要因素。  

　　此外，深交所将进一步提高上市公司监管效能，坚决整治高送转配合减持、“忽悠式”重组等市场乱象，建立现场检查机制，组建专门检查队伍，通过专项检查等方式，着力解决一线监管中的突出问题。

　　监管层数招齐发，包括连涨特停、增加IPO发行家数、打击"老鼠仓"等违规交易等手段来打压市场稍显亢奋的人气，让大盘走势更加符合"慢牛"预期。

　　今日早盘上证综指低开后弱势整理。上证50指数午后继续攀升，再创反弹新高，保险板块飙升，带动沪指涨幅扩大。14点以后沪指跳水。截止收评，沪指收报3203.04点，跌0.30%，成交额2055亿。深成指收报10467.71点，跌0.36%，成交额2519亿。创业板收报1783.91点，跌1.07%，成交额575亿。

　　IPO有加速的趋势，次新股整体出现大跌，这是否意味着刚刚燃起小火花的次新股行情就此熄火？华创证券认为，次新板块的分化趋势是大方向。

　　两融余额重拾升势，再创两个半月新高。截至7月10日，A股融资融券余额为8873.31亿元，较前一交易日的8843.59亿元增加29.72亿元。 

资金面，央行时隔十二日重启公开市场操作，央行周二进行300亿7天、100亿14天逆回购操作。当日有400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。

　　新华社援引业内人士预计，下半年央行会根据情况通过公开市场操作进行适当的调节，货币供应方面仍保持紧平衡，金融机构持有的现金头寸仍是“硬通货”；下半年国内外的环境要求货币政策坚守稳健中性。

　　华创证券表示，虽然央行再度暂停公开市场操作，对银行体系流动性总量的判断由较高水平转为适中水平，随着后期到期和外汇占款等压力，资金面将趋紧，叠加本周存单到期规模上升，存单利率或将反弹。本周利率债合计供给规模将达到5310亿元，将达到近十年来最大规模，整体供给压力较大。

　　随着上市银行半年报即将拉开帷幕，25家上市银行2017年前半程的经营答卷也将提交。近年来，随着经济环境的复杂变化及各种挑战，国内银行业业绩增速普遍降为个数以及不良贷款率的普升已成常态。而2017年上半年的银行盈利能力及资产质量如何，股价曾经大幅上涨的次新银行股业绩能否支撑暴涨的股价将备受关注。

　　在当前上市公司半年报大面积预喜的背景下，公募基金与私募基金对于后期市场的投资机会却意外出现显著分歧。一方面，目前公私募机构对于短中期市场走势普遍持相对积极的预期；而另一方面，在上半年白马蓝筹板块整体已经累积较大涨幅的情况下，多家公募基金机构则对市场风格切换抱有极大憧憬，与之相对应的则是私募基金对白马蓝筹的痴心不改。

　　李迅雷认为，这一轮股市上涨中大盘蓝筹股涨的较多，或与投资增速持续上升有关。供给侧改革使得相关企业盈利好转。  

　　海通策略：债券投资者是天生的悲观者，股票投资者是天生的乐观者。时间拉长了看，股票赚的钱绝大部分源于盈利。经济形势好才有利于盈利增长。长期看股票收益远大于债券，投资世界长期属于乐观者。  

　　国君固收：股市和债市参与主体对于经济基本面预期出现背离，究竟谁对、谁错？如果生产和需求面持续表现平稳，叠加未来两个月PPI的平稳，补库存的需求存在超预期的可能。经济韧和通胀稳可能形成相互加强的态势。总体来看，债市面临内忧外患，股债两市预期的背离大概率以债市预期修复告终。 

　　2．美股涨跌不一 纳指连续三日收高

　　7月12日，美股涨跌不一，纳指连续三日收高。标普500指数收跌1.90点，跌幅0.08%，报2425.53点。道琼斯工业平均指数收涨0.55点，报21409.07点。纳斯达克综合指数收涨16.91点，涨幅0.27%，报6193.30点。

　　美油涨幅盘后超过3%,刷新本周高位至45.80美元/桶。布伦特原油期货也涨1.34美元或逾2.8%，刷新本周高位至48.22美元/桶。

　　黄金期货价格周二连续第二个交易日小幅收高，美国的政治不确定性因素令金价得到支撑。纽约商品交易所8月份交割的黄金期货价格上涨1.50美元，或0.1%，收于1214.70美元/盎司。

　　媒体称，白宫国家经济委员会主任Cohn是接替美联储主席耶伦职位最可能的人选，因为在特朗普越来越不可能提名耶伦连任之际，国会山、白宫和财政部等方面都认为，只要Cohn决定要美联储主席这个职位，那他可能就会得到它。

　　部分地方联储称，在6月份FOMC货币政策会议前留意到温和的薪资压力，纽约联储、圣路易斯联储和明尼阿波利斯联储寻求不上调贴现利率，但其他9个地方联储要求上调贴现利率；许多地方联储认为劳动力市场趋于紧俏。