财经新闻

　　1. 央媒：去产能持续推进 钢煤价格不会单边上涨

　　《证券日报》今日援引分析观点称，未来钢铁煤炭去产能将更多地依赖市场化的力量，而这不会让价格出现单边上涨。

　　钢铁去产能在今年7月已完成预定目标任务，而截至7月底，煤炭去产能1.28亿吨，完成全年目标任务的85%。

　　随着落后产能的淘汰，钢铁、煤炭的行业格局得到明显改善，对应的产品价格也在持续上涨。不过，《证券日报》援引中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东观点称，未来去产能更多依赖市场化，价格的上涨会在一定程度上增加去产能的难度，而市场力量不会让价格出现单边上涨。

　　虽然去产能工作已进入“后时代”，但压力仍然存在，究其原因主要在于此前由行政主导的力量将会被弱化，后续去产能更多地是要靠市场化的力量，通过优胜劣汰的方式来淘汰落后产能。

　　中钢协副会长屈秀丽此前也指出，目前市场供需基本平稳，后期钢材价格难以持续大幅上涨。

　　从目前的状况来看，去产能逐步推进，钢铁、煤炭企业经营状况进一步好转。而且采暖季即将来临，煤价获得一定支撑；尽管钢铁行业处在传统的淡季，但在环保限产因素的影响下供应受到抑制，也有一定价格上行压力。

　　此前，山西七大煤企同时下调煤炭售价，来保证煤炭供应。神华集团、中煤等大型煤炭企业，也已相继下调北方港市场煤价格。

　　截至10月12日，已有17家钢铁公司公布了三季报预告，除*ST沪科续亏外，其余公司均实现盈利，其中7家公司预计净利润超过10亿元。

　　刘向东还提到，将国有企业改革与去产能工作相结合，可以更好地适应市场经济的变化。如国企改革通过兼并重组可以有效提高产业集中度，这为去产能提供了更加市场化的手段。

　　整体来看，各地对于去产能政策执行的效果较好，钢铁、煤炭去产能工作也在持续深度推进。在这之中，既有行政力量的推力，也有市场力量的拉力，尤其是国有企业占多数的钢铁行业。

　　2. 土储规模同比连增11月 部分城市仍需加快供地

　　需求端被调控同时，国土部以及地方各省市也在督促供给端发力。

　　国土资源部的信息显示，9月下旬，国土部部署开展住宅用地出让合同执行情况检查，检查范围包括70个大中城市和热点城市苏州市。国土部表示，此次检查目的是促进已供应住宅用地尽快形成住房有效供给。

　　6月27日下午，北京市住房和城乡建设委员会发布《关于办理商品住宅项目预售许可有关事项的通知》(京建发〔2017〕243号，下称“243号文件”)。要求房地产开发商全力推进“拿地未开工和开工未入市项目”尽早开工入市，并在通知后附上未开工项目名单。10月13日，北京市住房和城乡建设委员会在官方网站上再度发布《关于加快推进2017年政策性住房、商品房及配套设施投资任务落实的通知》。通知明确要求，“各区住建委(房管局)和全系统各级领导干部要充分认识当前房地产投资面临的严峻形势，切实增强紧迫感和责任感，把这项工作当成一项政治工作，抓紧抓好。”

　　上海易居房地产研究院监测显示，观察 2011 年以来的土地储备规模，当前50城6亿平方米左右的土储其实是偏低的。

　　城市土地储备规模较好地衡量了具体城市潜在的房屋供应量，属于在途商品房的性质。作为广义库存的重要范畴，它也是形成预售商品房即狭义库存的条件。在上海易居房地产研究院研究样本中，城市土地储备规模=过去18个月该城市招拍挂市场出让的土地建筑面积总和。此类土地包括招拍挂市场上的纯住宅、商住、商办和综合用地，但不包括工业用地和其他用地。

　　今年以来，在国土部以及各省市督促下，土地供应明显加快。根据上海易居房地产研究院监测显示，截至 2017年9月份，易居研究院监测的50个典型城市土地储备面积为64040万平方米，环比增长5%，同比增长13%。近期50城土地储备规模上升，得益于2016年以来的供给侧结构性改革导向，部分预售商品房库存规模不足的城市均加大了供地的节奏，进而扩大了土地储备的规模。

　　中原地产研究中心针对住宅类土地进行了数据统计。统计显示，50大城市合计卖地达到了2.09万亿元，同比2016年同期的1.41万亿元上涨了47.4%。累计供应的住宅类土地规划建筑面积达到了4.4亿平米，同比上涨了17%。特别是北京等一线城市，供应上涨明显。

　　尽管土地供应明显加快，但上海易居房地产研究院注意到，若观察 2011年以来的土地储备规模，当前50城6亿平方米左右的土储其实是偏低的。从稳定房价等角度看，后续依然需要积极增加土地储备规模。

　　按照数据监测显示，17个城市的土地储备规模呈现不同程度的同比下跌。其中东莞、廊坊和南昌等城市的土地储备规模同比跌幅较大，分别为59%、52%和47%。此类城市供地节奏总体上较为缓慢，后续从稳定房价以及增加房源等角度，都需要积极增加土地供应，同时优化供地结构。

　　土地储备规模的同比增幅曲线更容易反映当前市场走势。也就是说，从数据上看，土地储备规模的同比增幅已保持了连续11个月的同比正增长，且增幅有扩大的趋势。但由于2016年的基数值相对低，所以当前土地储备规模依然没有走出低位的区间。

　　中原地产分析师张大伟认为，一二线城市已经基本完成了去库存任务。这种情况下，很多一二线城市为了抑制市场的上涨，开启了增加土地供应的政策。调控从过去的减法开始叠加加法。从市场看，一二线城市在目前已经做好减法的同时继续做好加法，平稳市场供需结构。增加供应后，市场价格将有望有所降低。

　　从近期政策层面看，无论是国土部还是各热点城市仍然在督促土地供应。

　　10月13日，北京市住房和城乡建设委员会在官方网站上发布《关于加快推进2017年政策性住房、商品房及配套设施投资任务落实的通知》。其中提到，今年1-8月，北京市政策性住房、商品房及配套设施投资共计完成1387.6亿元，占全年2500亿元投资任务的55.5%，与去年同比下降5%，距离完成全年任务还有很大缺口。通知强调，北京市委市政府领导高度重视，明确提出落实全年投资任务坚决不退不让的要求，并多次召开会议专题协调推进。

　　日前，上海市规划国土资源管理局负责人表示，将按照“商品住房用地稳中有升、保障性住房用地确保供应、租赁住房用地大幅增加”的原则，有序加大住宅土地供应，在就业密集、产城融合重点区域以及轨道交通站点周边区域推出租赁住房用地，构建租售并举的住房体系。

　　上海易居房地产研究院监测显示，2017 年9月，全国50个城市土地储备去化周期为15个月，相比8月份有所增加。其含义是，若按照当前商品房销售的节奏，此类土地储备面积15个月后就可以消化完毕。观察历史数据，受房屋销售市场持续升温等因素的影响，自2015年第四季度开始，土地储备去化周期持续走低。而到了今年第二季度，各大城市房地产管控政策较为严厉，市场交易开始走弱，加上各地供地节奏加快，所以该指标正在低位水平上小幅反弹。

　　从具体城市看，有17个城市的土地储备去化周期是大于18个月的，这说明土地储备规模相对是充足的，甚至是偏高的。这17个城市包括肇庆、郑州、太原、常州、合肥、湖州、济南、镇江、昆明、惠州、厦门、北京、苏州、 无锡、宁波、南通和嘉兴。同时，从排行中可以看出，有33个城市土地储备去化周期是小于18个月的，说明这些土地储备规模是不足的，也是后续需要积极增加供地的城市。具体城市来看，包括东莞、沈阳和泉州等城市的去化周期相对较小，均为4个月左右的水平。尤其是对于沈阳等城市来说，过去被贴上了“高库存”的标签，供地节奏一直较为缓慢。今年1-9月份房屋交易市场总体较为活跃，这也容易使得此类城市土储去化周期继续走低。

　　上海易居研究总监严跃进认为，9月份全国50个典型城市土地储备去化周期曲线总体处于低位，但呈现了缓慢上升的态势。这和当前供地节奏有所加快以及各地房屋销售市场降温有关。此类曲线的上升，也有助于缓解部分城市潜在库存不足的压力。另外从市场结构上看，部分三线城市的去库存工作基本上可以告一段落，应该快速转入到增加土地供应的阶段。

　　3. 外媒：万达商业逾10亿美元贷款触发提前还款

　　评级机构纷纷下调信用评级后，前任首富王健林名下大连万达商业地产股份有限公司（“万达商业”）债务情况也遇到了麻烦。

　　10月17日，据彭博援引消息人士的话称，由于万达商业的信用评级被下调至垃圾级，触发了一项提前偿还部分境外贷款的条款，目前万达商业正与各家银行商谈重新安排部分债务的事宜。

　　上述知情人士称，触发强制性提前还款条款的贷款额总计逾10亿美元，其中包括2019年6月到期的4亿美元贷款、2019年12月到期的4.875亿美元贷款及2018年5月到期的5亿美元贷款。

此前，国际评级机构标普、穆迪均下调了万达商业的评级。

　　9月29日，穆迪发布报告称，将万达商业地产评级从Baa3降至Ba1。穆迪称，之所以降级是因为穆迪担忧万达在流动性方面的疲弱。同时，考虑到对万达的负面展望，近期不太可能回调评级。

　　9月28日，标普下调万达商业评级，从BBB-降至BB，香港万达从BB +降至BB-。标普称，7月份万达商业突然决定出售大部分物业发展项目及其整个酒店业务，让万达全面缺乏“战略清晰度和可预测性”，万达商业在商业模式方面的不确定性成为降级的主要原因。当时标普预计，万达商业的债务杠杆将长期受到影响，万达商业的融资渠道也可能面临收紧。

　　另一国际评级机构惠誉表示，由于对万达商业流动性的担忧，也可能将万达商业评级下调至垃圾级。

　　值得一提的是，前述知情人士称，大连万达集团已经向中国国家外汇管理局申请批准将资金从中国境内汇往海外。根据惠誉的数据显示，万达商业在2017年上半年的在岸现金为1370亿元。

　　摩根大通在17日的一份信用研究报告中称，大连万达集团可能会获得一份豁免，或用其境内的资金偿还贷款。摩根大通在报告中表示，“我们不认为外管局会禁止公司将资金从海外汇入，以此来负担公司的债务。”

　　目前，万达商业的回A进程相对波折。根据中国证监会官网信息显示，万达商业A股IPO最新排名为57名，而一个多月前其排名就已经到过55位。

　　此前万达商业私有化项目书显示，万达商业计划在2018年8月31日前完成上市。如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指涨0.29%收复5日线创业板尾盘跳水 租售同权、医药领涨

　　今天开始，两市正式进入会议时期，早盘两市高开，市场热点延续，热门板块资金流入明显，指数窄幅震荡前行。午后指数大幅分化。截止收盘，沪指收报3381.79点，涨0.29%，成交额1943亿。深成指收报11282.75点，涨0.07%，成交额2478亿。创业板收报1868.16点，跌0.47%，成交额721亿。

　　热点板块方面，白马股持续强势，医药股午后发力，金融股走势稳健。环保板块、园林环境、美丽中国概念再度走强，跌幅榜上5G，钢铁，高送转跌幅居前。

　　受到大会关于农村土地流转的消息刺激，辉隆股份直线拉升封板，带动农业板块大涨，午后世联行封2板，助攻租售同权走强。健康中国概念异动，乐金健康直线拉升封板。

　　习近平指出，实施乡村振兴战略。巩固和完善农村基本经营制度，深化农村土地制度改革，完善承包地“三权”分置制度。保持土地承包关系稳定并长久不变，第二轮土地承包到期后再延长三十年。深化农村集体产权制度改革，保障农民财产权益，壮大集体经济。

　　流动性方面，周三央行公告称，为对冲税期和央行逆回购、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。其中1600亿元7天、1400亿元14天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%，均与上次持平。当日有300亿逆回购和2275亿MLF到期，按逆回购口径计算，净投放2700亿。

　　九州证券邓海清认为，周小川的“7%”、信贷高烧的“挤出效应”、降准预期破灭的“预期差效应“共同导致了债券市场的快速大跌；债券市场出现牛市有三种可能性，即：经济预期落空或重新向下、“宽信贷”重新收紧、央行真正中性资金预期回落。

　　中信证券明明团队称，此次债市的连日下跌的根本原因是因市场情绪脆弱而出现的超调，因此这种超调短期内会对债券市场造成冲击。随着未来中国经济逐渐拨云见日，以及央行对未来货币政策取向的信号释放，市场情绪的超调大概能率将得到改善。

　　两融余额小幅下滑，仍处于20个月高位。截至10月17日，A股融资融券余额为9948.11亿元，较前一交易日的9952.50亿元减少4.39亿元。 

　　业内人士认为，在全球股市触及历史新高的大背景下，A股有望延续“银十”行情。而节后机构的调研动向则揭示了其布局思路，基金、私募关注中小创，三季报业绩预增且有望“摘帽”的个股成为机构重点“摸底”对象。

　　中金公司预计A股市场走势仍将平稳向好。短期来看，9月PMI创2012年5月以来的新高，说明经济增长基本面整体稳健，央行定向降准也有助于稳定增长预期，市场整体估值并未明显高估，外围市场也整体向好。从长期来看，我国产业转型和消费升级稳步推进，高铁网和移动互联网助力中国经济增长，居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求，看好A股市场中长期走势。

　　天风证券表示，进入10月份，继续维持做多窗口期的判断，逻辑核心在于供给端环保督查和限产的持续超预期，以及经济的韧性导致需求侧不会断崖式下跌。综合供给侧和需求侧的情况来看，未来工业品价格和企业盈利大概率继续维持在相对高位。进入三季报窗口期，建议关注钢铁、有色、化工等业绩超预期的板块。除此之外，随着三季报陆续出炉，市场对于明年的业绩开始有明确预判，于是估值切换的机会将逐步展开。

　　2．道指首次站上23000点关口 今年第51次创新高

　　美东时间10月18日16：00（北京时间10月19日04：00），道指涨160.16点，或0.70%，报23，157.60点；标普500指数涨1.90点，或0.07%，报2，561.26点；纳指涨0.56点，或0.01%，报6，624.22点。

　　周三盘中，道指最高上涨至23，172.93点，标普500指数最高上涨至2，564.11点，纳指最高上涨至6，635.52点，均刷新了历史最高盘中纪录。

　　周二道指与标普500指数均创历史最高收盘纪录。道指在盘中最高曾上涨至23，002.20点，为历史上首次突破23000点关口，但收于22，997.44，未能收在23000点关口之上。纳指小幅收跌。

　　国际商用机器公司（IBM）股价攀升，该公司在周二收盘后宣布季度业绩超出预期。

　　餐饮连锁企业Fogo de Chao（FOGO）股价走低。这家公司在周二收盘后发布了令人失望的业绩预期。

　　医药与健康保健品生产商雅培（ABT）受到关注，该公司在周二开盘前公布了财报。

　　趣店（QD）周三晚10点50分开盘，开盘价报34.35美元，大涨43.13%，市值达到113.4亿美元。上个月，趣店向美国证券交易委员会上市申请书，计划在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为“QD”。本月初，趣店将IPO发行价区间定为每股19美元至22美元。

　　Oanda高级市场分析师Craig Erlam表示：“美联储总是处在聚光灯下，尤其是在美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）正在评估美联储主席珍妮特-耶伦（Janet Yellen）2月任期结束后的继任者时。最近几天美元获得了巨大的推动，因为有报道称特朗普对约翰-泰勒（John Taylor）印象深刻，而泰勒被视为是立场比耶伦激进得多的人选。”

　　Craig Erlam称：“接替耶伦的下一任美联储主席的货币政策立场可能比耶伦更加激进，使明年可能会出现更多次加息。市场对我们明年可能加息的次数已经比一些央行成员期待的还要低，如果耶伦被一位更加激进的人士替代，市场就会发现自己远远错估了形势。”

　　泰勒是斯坦福大学经济学家，最近被市场视为是可能接替美联储主席耶伦职位的候选人之一。

　　美国总统特朗普已与美联储主席职位的几位热门接任人选举行会谈。现任美联储主席耶伦的任期将于2018年2月届满，下任主席的提名决定可能几周内出炉。耶伦周四将会见特朗普讨论主席职位一事。

　　特朗普目前的选择可分为两组，耶伦与现任美联储理事鲍威尔的这一组人选可确保政策连贯性，另一组人选为空降部队，包括白宫国家经济委员会主任柯恩、前联邦储备委员会（FED）理事瓦尔许、及史丹佛大学（斯坦福大学）教授泰勒（John Taylor）。

　　美东时间周三下午2点，美联储公布了经济景气状况褐皮书报告。

　　褐皮书称，美联储各地区联储银行认为经济增速介于缓和与温和之间；经济增长普遍面临劳动力市场紧张的迹象。

　　褐皮书认为，尽管劳动力市场收紧，薪资压力依然适度；就业温和增长，劳动力市场普遍收紧；零售支出增长缓慢，汽车销售和旅游有所增长；建筑业，运输业以及制造业技术工种劳动力短缺。

　　从不同地区来看，里士满、亚特兰大和达拉斯联储地区报告包括运输、能源和农业等行业受到飓风哈维和伊尔玛的严重干扰。此次褐皮书数据是基于2017年10月6日或之前收集的信息

　　美联储官员讲话受到关注。今天将发表讲话的联储官员包括纽约联储行长威廉-达德利（William Dudley）、达拉斯联储行长罗伯-卡普兰（Rob Kaplan）等。

　　达德利与卡普兰这两位美联储高官不约而同对税改发出警告。纽约联储行长达德利周三警告称，以刺激经济为导向来修改税法将“不合时宜”。他的言论附和了另一位前高盛高管---达拉斯联储主席卡普兰的类似言论。

　　卡普兰在周三的讲话中表示，以刺激为目的的税收改革“可能会损害经济”。他担心减税可能推升长期债务，进而伤害未来经济增长。

　　此外，美联储威廉姆斯表示，我们想要继续这种渐进式的加息步伐；12月再加息一次，明年再加三次，会是一个很好的起点。短期我们不需要财政刺激，我们的经济很强劲，我们的状态很好。

　　美国商务部报告称，美国9月新屋开建数字下降4.7%，年化数字下降至113万幢。营建许可下降4.5%，年化数字下降至127万幢。

　　亚洲市场周三收盘涨跌不一。欧洲泛欧绩优300指数收盘上涨0.25%；英国富时100指数收盘上涨0.34%；德国DAX指数收盘上涨0.32%；法国CAC 40指数收盘上涨0.38%。

　　纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌3.20美元，或0.3%，收于1283美元/盎司。

　　美国原油期货周三收涨0.16美元，或0.31%，报52.04美元/桶。布伦特原油期货周三收涨0.27美元，或0.47%，报58.15美元/桶。