财经新闻

　　1． 人民日报：京津冀一盘棋 写下协同发展新篇章

　　以任务为导向、以问题为抓手锐意改革攻坚，京津冀协同发展必将给老百姓带来更多获得感和幸福感

　　春节刚过，北京市规划展览馆里人头攒动，许多游客专程赶来一览“大国首都”的图景。而在上周，中共中央政治局常务委员会召开会议，听取河北雄安新区规划编制情况的汇报。新时代新蓝图，指引京畿大地万木竞秀、万象更新，赶赴一场生机盎然的春天约会。

　　回望4年前的2月26日，习近平总书记在北京考察工作时发表重要讲话，全面深刻阐述了京津冀协同发展的重大意义、推进思路和重点任务，开启了京津冀大变革、大跨越的历史性一步。匠心独运丹青手，万里山河起宏图。从“历史性工程”的战略高度开展顶层设计，以“保持历史耐心”“不留历史遗憾”的战略定力稳步发力，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，京津冀协同发展战略正深刻改变中国区域发展版图，锻造出中国经济发展的强力支撑带。

　　春华秋实，岁月如歌。京津冀协同发展4年来，公众将变化看在眼里，喜在心里。蓝天更多了，环保联防联控联治开启生态文明新时代；交通网更畅通便捷，“一卡走遍京津冀”“轨道上的京津冀”成为联通城际的生活现实；公共服务共建共享，京津高水平中小学校与河北开展跨区域合作办学，北京协和医院等对口帮扶河北的医院，三省市新农合信息平台完成对接，对口扶贫凝聚共富合力……无论是共绘发展规划，还是基础设施联动、产业发展协作，抑或环保生态、公共服务等领域的协调衔接，协同发展体制机制的快速构建和紧密落实，给老百姓带来实实在在的获得感和幸福感。

　　更深层次的变化，体现在思想观念、治理方式上。过去京津冀三地虽互为地缘相接、人缘相亲的邻居，但发展各自为战、产业缺少合作、交通往来不便，导致京津两地“过胖”，“大城市病”突出，周边地区却“偏瘦”，“发展洼地”不少。如今在协同发展理念的润泽下，打破自家“一亩三分地”的思维定势，按照顶层设计的目标协作发力，已成为三地干部群众的共识。“一盘棋”的观念树立，“一家人”的情感沉淀，推进协同发展的自觉性、主动性、创造性愈发强烈。得益于这些思想灵魂里的“化学反应”，京津冀区域合作的路子越走越广，握指成拳的合力越发显现出来。

　　抬望眼，以疏解北京非首都功能为“牛鼻子”推动京津冀协同发展，高起点规划、高标准建设雄安新区，完成好党的十九大确立的这两项目标任务，还需要进一步深入研究、深化改革、深度攻坚。如何有效疏解非首都功能，开创区域高质量发展的典范？如何形成合理分布、相互衔接的区域产业发展链条，走出同构性、同质化发展的困境？京津冀跨地区环保机构如何迈出实质性步伐，切实增强人民群众的生态获得感？协同发展是一项复杂的系统工程，无经验可循也无惯例可依，以任务为导向、以问题为抓手锐意改革攻坚，新一年京津冀协同发展大局才刚刚翻开序章。

　　社会主义是干出来的，幸福都是奋斗出来的。京津冀协同发展的宏伟蓝图，只有在一件一件事地做、一茬接一茬地干中才能成为现实。由此不难理解，为什么雄安新区并不急于大干快上，而是把每一寸土地都规划得清清楚楚后再开工建设；由此也更显清晰，为什么习近平总书记高度重视“人民城市为人民”，强调北京“城市规划建设做得好不好，最终要用人民群众满意度来衡量”。美好前景催人奋进，继续坚持规划先行、改革开道、实干铺底，我们就一定能写下京津冀协同发展的新篇章。

　　2． 新规正式实施在即 券商股票质押回购业务已进入“状态

　　今年1月，中国登记结算、沪深交易所分别发布了修订后的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》，股票质押式回购的新规至此落地。该新规将于3月12日起开始实施。而券商对这一新规的准备是否到位了呢？新规实施后对券商业绩又会产生多大的影响呢？

　　从今年3月12日起，一直受到市场关注的股票质押式回购新规将开始实施。目前只剩半个月时间，券商对此的准备情况如何？在股票质押回购业务方面又会有怎样的考虑呢？

　　据《每日经济新闻》记者从多位券商人士获悉，不少券商已经开始提前动手，按照新规执行相关业务操作，而有分析师也表示，股票质押业务整体占券商总收入的比例仅5%左右，因此新规对券商业绩的实际影响也较为有限。

　　今年1月，中国登记结算、沪深交易所分别发布了修订后的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》，股票质押式回购的新规至此落地。该新规将于3月12日起开始实施。现阶段处于新老规定交接的过渡期。

　　《每日经济新闻》记者近日了解到，尽管目前还处在过渡期，经过前期的调整，已有券商按照质押新规的要求开始实施。

　　一家中型券商信用融资部门的相关负责人向《每日经济新闻》记者表示，虽然现在还处于过渡期，不过目前其所在券商已经开始执行新规。他指出，根据新规过去公司一些能做的股票质押回购业务受到了限制，由于这一因素，预计今年这项业务的规模很可能出现收缩。而某大型券商非银行业分析师向《每日经济新闻》记者解释，业务受限制主要和股票质押率和质押比例有关。多位券商人士告诉记者，此前对质押率和质押比例均没有明确规定。不过此前有券商统计，2017年以来两市无论是无限售条件股份还是有限售条件股份的平均质押率，都远低于新规规定的60%质押率上限。

　　而某龙头券商非银行业分析师25日向《每日经济新闻》记者表示，有关部门在去年9月曾发布过新规的征求意见稿，而与该征求意见稿主要修订内容相近的讨论稿在更早的时候就与各券商进行过沟通，所以有不少券商早已按照新规的相关规定执行，因而从执行层面上看，新规对券商的影响已经不大。

　　对于将在3月12日实施的股票质押回购新规，上述非银行业分析师认为，新规较为突出的地方有两个方面，即强调服务实体经济和控制质押率、分散业务风险。

　　对于今后股票质押回购业务服务实体经济的做法，该分析师指出，交易金额小的，投向二级市场交易的，以及质押比例过高的业务以后都将难以操作。因为新规明确指出：资金融入方不得为金融机构或者从事贷款、私募证券投资或私募股权投资、个人借贷等业务的其他机构，或者前述机构发行的产品；《业务协议》应明确约定融入方融入资金存放于其在证券公司指定银行开立的专用账户，并用于实体经济生产经营。此外，新规还要求券商应采取切实措施对融入方融入资金的使用情况进行后续跟踪。

　　针对控制质押率的问题，新规明确指出，今后股票质押率上限不得超过60%。同时新规明确单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。该分析师认为，这样的规定有助分散股票质押业务的风险。

　　另外新规还对融入方的交易金额规模做了规定，如规定融入方首次最低交易金额不得低于500万元。上述券商信用融资部门相关负责人认为，从现在的情况来看，未来股票质押式回购业务开展的门槛会越来越高。　

　　那么新规的实施对于券商的业绩影响究竟几何？上述大型券商非银行业分析师认为，从融资额度及质押比例来看，目前大部分券商的存量股票质押业务符合新规要求，而在新规之下，A类券商将更具竞争优势。而股票质押业务整体占券商总收入的比例仅5%左右，因此新规对券商业绩的实际影响也较为有限。

　　3． 王一鸣：中国经济高质量发展面临的十大问题

　　“中国经济50人论坛2018年年会”于2月25日在北京举行，主题为“从高速增长到高质量发展”，论坛成员、国务院发展研究中心副主任王一鸣出席并演讲。

　　王一鸣表示，所谓高质量发展，从微观层面来看，通常指产品和服务的质量。中观层面来看是产业和区域发展质量。宏观层面主要指国民经济的整体质量和效益，通常也可以用全要素生产率去衡量。从投入产出关系来看，高质量是投入少、产出多、效益好的发展模式。

　　要完成向高质量发展的转换，需要三个转型：从数量追赶转向质量追赶，从规模扩张转向结构升级，从要素驱动转向创新驱动。

　　王一鸣特别强调，高质量发展阶段要适合中国的发展阶段和基本国情。“不能简单以成熟经济体的标准结构作为我们的参照依据，还要充分考虑中国的大国特征，而且我们正处在结构的快速变动期，要充分考虑中国发展的不平衡、不充分的特点。而高质量发展，我觉得最根本的还在于深化改革，来增强经济的活力、创新力和竞争力，当然包括我们现在正在推进的供给侧结构性改革，这个是根本途径”。

　　王一鸣还例举了向高质量发展需要面临的十大问题，他特别提到要形成有效的市场竞争环境，倒逼企业提高产品和服务质量。此外也要关注新兴产业当中，赢者通吃带来的新的问题。

　　金融市场

　　1．收评：A股五连阳 全面爆发的行情来了吗？

　　周五(2月23日)，A股走势又分化：沪指日线五连阳，冲击3300点关口；创业板则跌了。分析人士指出，在成交量萎缩的背景下，眼下期待全面性行情显然不现实。

　　今天沪深两市开盘涨跌互现，不过沪指则上演了一幕“过山车”的行情，午后一度翻绿，但在收盘前一个半小时强势反弹；创业板全天疲软，盘中一度下挫超过1%，两市成交持续萎缩！

　　截止收盘：沪指收报3289.02点，涨0.63%，成交额1595亿。深成指收报10662.79点，涨0.04%，成交额1731.3亿。创业板收报1668.83点，跌0.53%，成交额480亿。

　　板块个股：板块方面，煤炭、钢铁等周期股午后崛起，雄安概念冲高回落，次新股携手反弹。个股方面，乐视网今日召开2018年第一次临时股东大会，公司股价盘中一度涨停，尾盘回落。

　　沪&深股通：截至15:01，沪股通每日额度130亿元剩余117.63亿元，占比90%。截至15:01，深股通每日额度130亿元剩余123.11亿元，占比94%。沪股通和深股通分别净买入12.37亿元和净买入6.89亿元。

　　资金面：

　　1、央行公开市场今日净投放2300亿！央行周五进行1100亿7天、800亿28天和400亿63天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放2300亿。

　　2、截至2月22日，上交所融资余额报5903.74亿元，较前一交易日增加27.77亿元；深交所融资余额报3921.34亿元，较前一交易日增加19.57亿元；两市合计9825.08亿元，较前一交易日增加47.34亿元。

　　券商观点：

　　1）民生证券：在经历大幅调整之后，当前市场企稳回升，但成交量依然偏低，多数资金仍持观望态度，等待新的投资主线浮现。未来海外市场波动的传导，以及逐步落地实施的监管细则仍然是需要密切关注的风险因素。

　　2）国都证券分析认为，短期超跌反弹有望延续。基于当前全球经济稳健、政策缓变、企业整体盈利能力与业绩增长仍健康等判断，2月上旬的股市调整性质为结构性慢牛途中的技术性大动荡，而非基本面与政策面恶化下的转熊拐点。

　　2．道指大涨347点 美元上涨 美债收益率下跌

　　周五，标普500指数收涨43.37点，涨幅1.60%，报2747.33点，本周累涨0.56%。 道指收涨347.51点，涨幅1.39%，报25309.99点，本周累涨0.37%。 纳指收涨127.30点，涨幅1.77%，报7337.39点，本周累涨1.35%。

　　ACLS Global首席市场分析师Marshall Gittler向英国《金融时报》表示：“旧金山联储行长Williams可能是所有发表讲话的联储官员中最重要的一位，因为他在中性货币利率方面的研究成果颇具影响力，他的立场也接近委员会的中心立场。”

　　Gittler表示：“最近他的立场倾向于鹰派，因此这也许暗示了联邦公开市场委员会（FOMC）的中心立场逐渐发生了变化。这可能对美元汇率有利。”

　　《华尔街日报》表示，美联储官员并不认为薪资快速上扬。最近的就业报告显示薪资收入突然出现增加，市场认为这是薪资最终出现上扬的迹象，通胀也即将达到目标水平。但美联储却不这么认为。

　　科技股今日表现亮眼。苹果收涨1.77%，谷歌母公司Alphabet收涨1.64%，亚马逊收涨0.99%，刷新收盘纪录高位至1500美元，当前市值7190.6亿美元。

　　Facebook收涨2.4%，微软收涨2.54%，英伟达收涨1.56%，奈飞收涨2.8%，刷新收盘纪录高位至285.93美元。

　　富时泛欧绩优300指数收涨0.22%，报1492.72点。

　　德国DAX 30指数收涨0.18%，报12483.79点，本周累涨将近0.26%。法国CAC 40指数收涨0.15%，报5317.37点，本周累涨将近0.68%。英国富时100指数收跌0.11%，报7244.41点，本周累涨将近0.69%。