财经新闻

　　1． 市值管理或成国企改革新着力点

　　全国两会召开在即，下一阶段国资国企改革的新趋势备受瞩目。据上证报记者了解，在混合所有制改革方面，有关部门有望在员工持股、产权保护制度、企业家精神等领域提出新的政策或表述。继混改后，以提升企业内在价值为核心的市值管理或将成为国企改革新的“着力点”。此外，随着重组整合的推进，央企数量将视情况有增有减，已有迹象显示，个别领域或将出现类似于铁塔公司的“增量式”重组。

　　有国企改革领域资深研究人士指出，在混改试点已扩大到50家后，国企改革的另一“着力点”可能将放在以提升国企内在价值为核心的市值管理上。

　　据悉，国务院国资委在今年初的“央企、地方国资委负责人会议”上明确提出：2018年要坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念，依托上市公司平台整合优质资产，盘活存量股份，抓好亏损上市公司专项治理，不断提升价值创造能力。

　　上述研究人士对上证报记者表示：“过去，很多国企根本不关注股价。现在，‘加强市值管理’已列入2018年工作部署。而明确要求提升企业的价值运营能力，符合‘做强做优做大’国有企业的整体目标。”

　　据了解，目前，广东、江苏、天津等省市已明确，要以上市公司为平台，提升国企资产证券化率（包括整体上市）。上述研究人士认为，地方龙头上市公司或将优先受益，得到更多资源注入。

　　混合所有制改革作为国企改革的重要“突破口”，也将继续推进，且重点已从确定试点方案延伸到员工持股、产权保护制度、企业家精神等更深层面。

　　国企改革领域资深研究人士认为，国企混改后的目标是建立现代企业制度、完善公司治理，在这一过程中，发挥企业家精神至关重要。未来，相关部门可能对“企业家精神”作更加明确的阐述。另外，混改的核心是公有制经济和非公有制经济共同发展，这需要在产权保护制度上有进一步的支持政策。

　　员工持股方面，前期，国务院国资委选取了10家央企子公司进行首批员工持股试点，包括宁夏神耀科技有限公司、中国电器科学研究院有限公司、欧冶云商股份有限公司、上海泛亚航运有限公司、中国茶叶有限公司、中外运化工国际物流有限公司、中节能大地环境修复有限公司、中材江西电瓷电气有限公司、建研软件有限公司、中铁工程设计咨询集团有限公司（。

　　据记者了解，2018年是员工持股试点的“总结推广期”。在改革成效良好的基础上，2018年底，央企相关子企业有望迎来新一轮员工持股试点扩容，有关部门或形成更为完善的员工持股指导意见。

　　随着重组整合的推进，央企数量将视具体情况有增有减。上述研究人士表示：“此前大家关注的都是‘减法’（如央企合并后数量的减少），但未来也不排除会有类似于铁塔公司和中国航发式的增量重组。”

　　值得一提的是，近日，中国铁路通信信号集团公司（简称“中国通号”）获准调整主业范围，新调整为：轨道交通通信、信号、电力、电气化工程的技术研究、设计、工程承包与设备制造；相关信息工程；上述技术在市政与房屋建筑工程上的应用。此前，该公司的主业为：轨道交通通信、安全及控制系统设备制造以及相关技术研究、工程设计及承包。“上述主业调整或是未来进一步重组整合的铺垫。”分析人士认为。

　　国有资产的重组整合，还会涉及国资授权经营体制改革的问题。有研究人士认为：“如果这个（国资授权经营体制改革）能做好，就可通过投资、运营公司来整合资产，向上市公司注入时也不用再局限于其母公司的资产范围。”

　　记者了解到，2018年，在总结投资、运营公司试点的基础上，这两类公司试点范围有望进一步扩大，同步推进综合性改革，创新国有资本运营模式，各类国资基金运作或将更加活跃。

　　2． 经参头版：让创新成为高质量发展第一动力

　　随着大数据、人工智能等新一轮技术革命的加快推进，创新在经济发展中的地位日益凸显。党的十九大报告明确指出，“创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。”在新工业革命与我国高质量发展形成历史性交汇的大背景下，加快形成创新驱动新格局已成为动力变革的首要任务。由经济大国走向经济强国，全面提升综合国力，根本途径是让创新成为引领高质量发展的第一动力。

　　目前我国总体进入工业化后期，支撑实体经济30多年快速发展的传统要素优势正逐步减弱，要素价格持续上升，对创新驱动经济发展提出了迫切需求。坚定不移实施创新驱动发展战略将为我国中长期发展注入强大的内生动力。

　　加快建设创新型国家，要按照党的十九大报告的要求，瞄准世界前沿，强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破，争取到2020年进入创新型国家行列，到2035年跻身创新型国家前列。

　　首先，要以提高自主创新能力为重点，厚植创新引领发展的根基。总体看，我国自主创新能力还比较薄弱，与发达国家仍存在较大差距。2016年，我国国内专利申请授权数为175.4万件，其中技术含量较高的发明专利为40.4万件，占比仅为23.05%。此外，关键核心技术受制于人的局面尚未实质性改变。我国在核心技术、关键技术上对外依存度高达50%，与发达国家30%以下的水平差距巨大；虽然我国高技术产品出口总量世界第一，但自主品牌出口不足10%。一是要加大研发投入，争取到2025年，全社会研发经费（R&D）支出占GDP的比重由2017年的2.15%提高到3%以上；二是加快推进重大科技决策制度化、科学化，着力改变简单套用行政管理方式管理创新活动；三是优化基础研究、战略高技术研究、社会公益类研究的支持方式，提高创新活动效率。

　　其次，要以提高科技成果转化率为重点，增强创新引领发展的技术支撑。目前，我国科技成果转化率不足30%，而发达国家这一比例为60%至70%左右；从科技进步对经济增长的贡献率来看，2016年我国为56.2%，与发达国家70%左右的水平差距较大。提高科技成果转化率，一是建立科技成果转化协调机制；二是以移动互联网、云平台等新兴技术整合创新资源、降低创新学习沟通成本，提高产学研协同创新效率；三是强化科技转化过程中的金融支撑。

　　再次，要以激发企业创新活力为重点，发挥创新引领发展的主体作用。《中国企业创新能力评价报告（2016）》显示，目前我国仅有41.3%的企业有创新活动，低于欧盟27国52.9%的平均水平，其中实现全面创新的企业仅为9.1%。《中国企业创新能力百千万排行榜（2017）》显示，我国高新技术企业发明专利占比仅为41.2%，与欧美日国家80%以上的水平有较大差距。企业创新活力不足、创新质量不高，既有企业长期模仿跟进策略形成的“路径依赖”因素，更有现有体制不完善而导致企业创新效益不显著的影响。释放企业创新活力、提高企业创新质量，仍需要在知识产权保护、人才资金等要素支持以及优化产业创新的配套基础设施等方面破题发力。

　　当前，人工智能、物联网、3D打印、生物技术、新材料等诸多领域的新兴突破性技术集中出现，并与实体经济加速融合，共同推进第四次工业革命进程，对经济发展与产业变革产生一系列颠覆性影响。总的来看，数字、物理和生物技术将成为未来创新的重点领域，代表了未来科技创新的大趋势。在第四次工业革命大背景下，形成创新驱动新格局，使创新成为引领高质量发展的第一动力，就是要在补齐基础领域创新短板的同时，以数字、物理和生物科技创新为重点，以服务实体经济发展为目标，在更多领域实现由“跟跑”变为“并跑”，有的甚至争取“领跑”，以在新一轮全球创新竞争中赢得战略主动。

　　3． 信托公司信托业务监管分类指引将落地

　　经过近一年的分类试点，信托公司信托业务监管分类指引即将落地。《经济参考报》记者从多家信托公司处获悉，目前由监管部门起草的《信托公司信托业务监管分类指引（试行）》已在部分信托公司征求意见。经过试点，未来新指引共分九类，即在此前提出的八项业务分类的基础上，增加了产权信托，同时将在此前10家试点信托公司的基础上全行业推广。

　　记者还了解到，由信托业协会起草的《信托公司受托责任尽职指引》也已在信托业内完成征求意见，并在春节之前由信托业协会理事会和会员单位大会表决通过。“目前尽职指引尚未正式印发，应该还要上报银监会。”北京一家信托公司的高管人士告诉记者。

　　有业内专家表示，在资产规模突破20万亿元之后，信托业正迎来一场“正本清源”的业务体系建设。新的分类监管框架，让投资者清晰产品本质的同时，更有利于风险监管。“信托业务监管分类试点的推进，将推动信托公司传统业务的升级和创新业务的拓展；同时，提高信托业务风险识别和计量的真实性和准确性，防止监管套利，提高监管的有效性；提高业务的规范化和阳光化进程，从而推动信托行业持续健康发展。”上述高管人士说。

　　据悉，2017年4月底起，包括外贸信托、安信信托、平安信托和百瑞信托等在内的10家信托公司，首批开展债权信托、股权信托、标品信托等八项业务分类试点。新的分类方式一经提出，即受到业内高度关注。

　　百瑞信托博士后科研工作站研究员陶斐斐认为，对信托公司来说，一方面是原有业务的升级，另一方面是创新业务的拓展。今后，在监管导向下信托业务结构将日渐清晰。“对信托行业创新转型来说，它鼓励了信托回归本源，促使行业在财产权信托、慈善信托、家族信托等本源业务上加强布局，对原有业务结构进行优化升级，从而有利于控制行业风险和项目风险、降低不良。”

　　根据中国信托业协会发布的数据显示，截至2017年三季度，全行业管理信托资产规模继续保持稳健增长，三季度末信托资产余额24.41万亿元，比二季度末23.14万亿元增加了1.27万亿元。但从资金运用方式看，三季度融资类信托规模从二季度的4.49万亿元下降到4.46万亿元，占比从19.40%下降为18.26%，持续“双降”。

　　金融市场

　　1．沪指跌1.13%结束日线六连阳 军工板块持续发力

　　周二（2月27日）沪指小幅低开，随后一路震荡走低，跌幅扩大，结束日线六连阳；创业板表现较为强势，早盘即发力向上，午后维持高位盘整态势，量能较昨日继续扩大。题材来看，军工、区块链板块今日强势走高，而煤炭、水泥、钢铁等周期股全线低迷。

　　截至收盘，沪指报3292.07点，跌37.50点，跌幅1.13%，成交2044亿元；深成指报10807.53点，跌88.03点，跌幅0.81%，成交2566亿元；创业板报1743.54点，涨14.39点，涨幅0.83%，成交820.1亿元。

　　盘面上，军工、区块链、国产软件、传媒等板块涨幅居前；煤炭、水泥、钢铁、银行等板块跌幅居前。

　　个股方面，中超控股、东凌国际、乐金健康、中文在线、银之杰、周大生等55余股涨停；中国铝业、山鼎设计、永安林业、老板电器、三变科技等跌幅居前。

　　有分析认为，上证综指在实现六连阳之后，短期存在一定的技术性回调需求，预计后市围绕3300点一线反复震荡概率较大。此外，创业板近期量价齐升，一举收复20日、30日均线，并欲继续上攻60日均线，量价关系匹配良好，上攻动能较为充沛。

　　周边市场方面，截至收盘，韩国综合指数报2456点，下跌0.05%，台湾加权指数报10815点，下挫0.20%。香港恒生指数报31316点，下跌0.58%。

　　2．鲍威尔暗示加息对抗通胀 美国股债双杀 黄金下跌、美元上涨

　　周二，道指收跌将近300点，鲍威尔关于美联储加息的暗示让股市投资者感到焦虑。

　　标普500指数收跌35.32点，跌幅1.27%，报2744.28点，结束之前连涨三个交易日的表现。道琼斯工业平均指数收跌299.24点，跌幅1.16%，报25410.03点。纳斯达克综合指数收跌91.11点，跌幅1.23%，报7330.35点。

　　FXTM首席市场策略师Hussein Sayed向英国《金融时报》表示：“如果鲍威尔表示通胀上涨速度快于预期、并将2018年的紧缩政策更加激进（即意味着将加息4次而非3次），投资者将重新采取防御姿态，市场风险偏好将被扼杀。这种状况下，美元将会大涨，美股与国债会受到严重抛售。”

　　科技股今日下跌。苹果收跌0.32%，谷歌母公司Alphabet收跌2.29%，亚马逊收跌0.66%，Facebook收跌1.88%，微软收跌1.28%，英伟达收跌0.21%，奈飞收跌1.21%，特斯拉收跌1.8%，高通收跌0.11%。

　　欧洲股市方面，富时泛欧绩优300指数收跌0.19%，报1497.14点。欧洲STOXX 600指数收跌0.18%，报382.36点。欧元区蓝筹绩优STOXX 50指数收跌0.15%。

　　德国DAX 30指数收跌0.29%，报12490.73点。法国CAC 40指数收跌0.01%，报5343.93点。英国富时100指数收跌0.10%，报7282.45点。