财经新闻

1． 央行扩大MLF担保品范围，这类小微企业债、绿色债被纳入

据央行网站1日消息，央行将扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围，央行有关负责人介绍称，此次新增的担保品主要包括：一是不低于AA级的小微、绿色和“三农”金融债券；二是AA+、AA级公司信用类债券，包括企业债、中期票据、短期融资券等；三是优质的小微企业贷款和绿色贷款。

该负责人指出，此前，MLF操作接受国债、央行票据、国开行及政策性金融债、地方政府债券、AAA级公司信用类债券等作为担保品。

该负责人指出，此次扩大MLF担保品范围的主要考虑：一是突出了小微企业债、绿色债以及小微企业贷款、绿色贷款并优先接受为担保品，有利于引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度，缓解小微企业融资难、融资贵问题。

二是在公司信用类债券方面，从以前只接受最高等级的AAA级债券扩大到接受AA+、AA级债券，有利于平等对待各类发债主体，促进信用债市场健康发展。

三是增加了AA+、AA级信用债以及小微企业贷款、绿色贷款作为MLF担保品，可以在一定程度上缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。

2． 防范重大风险事件 银保监会遏制多头过度融资

　联合授信机制的主要目标是防范企业重大信用风险事件，适用对象为债权人数量多、债务规模大、外部风险影响广的大中型企业。

 近年来，我国企业多头融资、过度融资的问题日趋突出，一些大中型企业债务规模大，杠杆率高，财务负担重，偿债能力弱，存在严重风险隐患。

 6月1日，为抑制多头融资、过度融资行为，有效防控重大信用风险，中国银保监会印发了《银行业金融机构联合授信管理办法（试行）》（以下简称《办法》），并部署开展试点工作。《办法》中要求，在3家以上银行业金融机构有融资余额，且融资余额合计在50亿元以上的企业，银行业金融机构应建立联合授信机制。

 中国银行业协会首席法律顾问卜祥瑞向21世纪经济报道记者表示，近年来一系列企业集团重大信用危机的爆发，反映了多头融资、过度授信的危害性，同时也暴露出银行业金融机构在企业真实债务水平评估上的缺陷。联合授信机制建立，将有利于提升银行业金融机构信用风险管控能力，有效遏制多头授信、过度融资，优化金融资源配置，提高资金使用效率。

 至于联合授信机制是否会影响企业融资？银保监会有关负责人表示，不会对企业融资行为产生严重影响。按照《办法》规定的标准，应建立联合授信机制的企业数量很少，不足全部企业的千分之一,绝大多数企业不受影响。据调查,对于达到联合授信机制建立标准的大型企业，其首要问题往往不是资金紧缺。

 近年来，我国相继爆发多起企业重大信用风险事件，其中债务危机中不仅涉及金融债务巨大，而且涉及银行业金融机构债权人数量少则十几家、几十家，甚至上百家，往往涉及几个或十几个省市的银行业金融机构。

 根据银行业内部数据统计分析，贷款余额达到一定规模的企业均在不同程度上存在多头授信问题。如在贷款余额50亿以上多头授信的企业中，相当一部分在5-10家银行业金融机构获得授信，贷款余额超过100亿的企业普遍在10-15家银行业金融机构获得授信。

 卜祥瑞认为，“多头授信、过度授信、不适当分配授信削弱了企业风险承受能力，加剧了企业的高杠杆，降低了银行风险管控能力，放大了银行体系的脆弱性，扩大了金融体系的不稳定性”。

 银保监会有关部门负责人在回答记者提问时也表示，少数企业过度融资也挤占了稀缺的金融资源，降低了资源配置效率。当前，对防范单一银行对单一企业（企业集团）的授信集中度风险已建立了相应的监管制度，但对于约束多家银行对单一企业过度融资还缺乏相应的监管制度安排。

 某国有大行风险管理部总经理在接受21世纪经济报道记者采访时也表示，“对一些大中型企业，银行竞相‘垒大户’。很多企业财务上没有硬约束，银行给钱就用，钱多了就多元化发展，摊子铺太开了银行也不能有效束缚，多元化业务失败后就最终产生了风险，还把银行一起绑架了。”

卜祥瑞认为，造成企业多头融资、过度授信有多方面原因，除了银行业对企业融资行为缺乏有效约束。银行间也存在对客户的不当竞争。“部分银行为了扩大市场规模，放松信贷投放标准，特别是一些中小银行迷信大银行授信政策，盲目跟风授信。银行业金融机构之间为了竞争，刻意设置客户信息共享壁垒。个别银行金融机构甚至为了市场营销，利用战略合作进行形式授信，加大了授信泡沫。”

卜祥瑞表示，还有一个因素是银企信息严重不对称。一些企业利用银行间的信息不对称，在不同渠道进行多头融资。由于工商行政企业登记信息不全面，股东、法定代表人身份信息真实性尚未进行实名登记注册，银行对关联企业信息把握难上加难。银行对企业融资的全貌掌控困难重重。企业通过互联网融资、民间借贷融资脱离监管，在征信系统中也不可能全面、客观反映。甚至出现了一个企业以一套申贷材料在多家银行获得授信的现象。

 银保监会前述负责人表示，联合授信机制弥补了银行业对企业多头融资、过度融资行为缺乏事前控制和事中监测的监管制度缺陷，有助于银行业金融机构准确掌握企业实际融资状况，科学评估其整体风险水平，预先识别和前瞻防控风险。

 同时，联合授信机制有助于强化银行间信息共享，抑制银行之间因信息割裂导致的授信不审慎，压缩企业多头融资的制度空间，有效防范企业超出其偿债能力的融资。

 联合授信机制的主要目标是防范企业重大信用风险事件，适用对象为债权人数量多、债务规模大、外部风险影响广的大中型企业。本次出台的《办法》确定了应建立联合授信机制的企业范围。“在3家以上银行业金融机构有融资余额，且融资余额合计在50亿元以上的企业，银行业金融机构应建立联合授信机制。对在3家以上的银行业金融机构有融资余额，且融资余额合计在20-50亿元之间的企业，银行业金融机构可自愿建立联合授信机制。”

 《办法》中规定，企业债权银行应签署联合授信成员银行协议，并组建联合授信委员会。联合授信委员会应对企业运行管理、经营效益、重大项目投资、对外担保、关联交易、交叉违约等信用风险有关情况进行监测。并根据企业经营和财务情况测算其可承受的最高债务水平，就测算依据和测算结果与企业充分沟通，协商一致后共同确认企业联合授信额度。

 为了建立企业财务硬约束，《办法》中明确，企业实际融资总额不得超过双方确认的联合授信额度。联合授信委员会测算企业联合授信额度时应至少考虑资产负债水平、利润及其增长率水平、经营现金流、所属行业、所在区域、还款历史、经营年限等要素。

 卜祥瑞认为，企业融资应该包括银行业金融机构对企业的贷款（含贸易融资）、票据承兑和贴现、投资、债权投资、特定目的载体投资、开立信用证、保理、担保、贷款承诺，以及其他实质上由银行承担信用风险的融资，囊括了企业银行业金融机构一切债务融资行为。

 为稳妥推进联合授信机制，银保监会要求各银监局在辖内选取性质、行业、规模上具有代表性的企业开展联合授信试点工作，并对试点工作的组织协调、跟踪指导、评估总结等方面提出具体要求。

 据卜祥瑞介绍，近年来，福建、浙江、江苏、重庆等银监局、行业协会为了防控多头融资、过度授信风险都探索建立了联合授信机制，取得了一定风险管控效果。在国际上，银团贷款制度、主办行制度、杠杆管理制度为我国开展联合授信管理提供了很好的经验借鉴。

 前述国有大行风险管理部总经理也表示，这对大中企业信用风险防范是好事，但是由于各家银行判断不一致，有的银行想跑出来的，有的还想多授信难免存在博弈，通过试点可以看看银行的博弈会怎么做。他建议这种联合授信机制，应该是各家银行报给银监局 、银行业协会。银监局或者协会再把信息反馈给各个银行，担任类似“烽火台”的作用。

 《办法》中也规定，当企业融资达到联合授信额度90%或者出现数额较大的不良资产，企业发行的债券违约或出现其他重大风险事件时，进入企业融资风险预警状态。对处于预警状态企业的新增融资，要求银行应采取更加审慎严格的信贷审批标准、风险管控措施和风险缓释手段。

 至于联合授信委员会与债委会的关系，银保监有关负责人表示，“联合授信机制立足关口前移，通过建立事前控制和事中监测等机制抑制企业多头融资、过度融资的行为；债委会机制主要针对已经出现偿债风险的企业，开展债务重组、资产保全等风险处置工作。联合授信机制和债委会机制互为协同、互为补充，构成覆盖事前、事中、事后全流程的风险防控体系，切实防范潜在重大信用风险。”

3． 央广点评：中美落实华盛顿共识的关键在于“相向而行”

6月2—3日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤率领中方团队，与美国商务部长罗斯带领的美方团队在北京就两国经贸问题进行了磋商。根据中方发表的声明，双方就落实两国在华盛顿的共识，在农业、能源等多个领域进行了良好的沟通，取得了积极的、具体的进展，相关细节有待双方最终确认。美国商务部长罗斯对外表示，与中国的会谈截止到目前是“友好且坦诚”的，会谈涉及一些具体出口商品类别的话题。

中方声明有三个关键词：“落实共识”、“良好沟通”、“积极具体进展”。“落实共识”是此次会谈的目的，“良好沟通”是会谈的方式，“积极具体进展”是会谈的成果，三者环环相扣，缺一不可。从公布的消息来看，这次会谈的重点是农业与能源两方面，取得积极进展符合双方利益。

衣食住行，民众感受最真切。中国已经形成全球规模最大的中等收入群体，社会的主要矛盾已转化成人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。中国扩大从美国进口优质农产品和天然气等清洁能源，正是为了满足人民对美好生活的需求，促进经济高质量发展。

农产品方面，近些年，美国的橙子、大豆、开心果、红酒、牛肉等，满足了中国消费者对高品质农产品的需求。中国从美国扩大进口，不仅可让消费者买到更多质优价廉的农产品，也必将刺激中国农产品在开放中加快供给侧改革。同时，美国农户也将获得稳定的出口市场，提高收入。

能源方面，中国经济快速发展和近14亿人口的能源消费需求，使得能源供需矛盾日益突出。去年底，一场席卷中国许多省份的“气荒”让人感受到了天然气短缺之苦，自有产能已难以满足中国百姓的需求。同时，中国百姓对改善空气质量的期待、政府打赢蓝天保卫战的决心与措施，都需要扩大清洁能源的进口，形成多元化的能源进口渠道和能源结构。这也有利于美方削减贸易赤字，无疑是双赢的结局。

但同时，正如中方声明所说的，中美之间达成的成果，都应基于双方“相向而行、不打贸易战”这一前提，如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施，双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。这是中方的态度和红线，也是保证中美华盛顿磋商共识得以落实的关键。

这样的表态，显然是有所指、有感发。因为就在罗斯来华前几天，美国突然翻脸，宣布要在6月15日之前公布总额约为500亿美元的中国输美重大工业技术产品清单并征收25%的关税。甚至还有媒体放风，称如果先期抵京的美方工作组与中方谈不拢的话，罗斯就可能不来中国了。但结果，罗斯又是“提前”抵京，又是“迫切”想谈，给外界又制造了一个小意外。这表明：边谈边打，已经成为中美经贸磋商的新常态。

美国商务部长罗斯表示这次与中国的会谈“友好且坦诚”。但是，由于还要最终确认相关细节，以及美方代表团还要把这次磋商的成果向总统特朗普报告，接下来会发生什么，仍然有不确定性。对此，中方坦然视之，保持足够的战略定力，做好各种应对的准备。

咬定青山不放松，任尔东西南北风。中国的改革开放目标明确，步伐稳健，节奏合拍。无论是扩大进口，还是放宽市场准入，都是中国从满足人民美好生活需要、实现经济高质量发展的实际需要出发，是既定的战略决策，不会因外在的压力而乱了阵脚。

按照华盛顿共识，中美接下来还要就如何落实制造业、高科技产品、服务业产品等领域的合作问题进行磋商。中方所做的努力，是为了最大程度维护两国民众的利益。美国政府是否也真为民众着想，与中方“相向而行”就是最好的试金石。

金融市场

1． A股入摩首日凄凄惨惨戚戚 创业板时隔三月跌破1700

6月1日，今日A股正式纳入MSCI新兴市场指数，但两市均小幅低开，指数随后弱势盘整，周期板块一度带动沪指翻红，但妖股宏川智慧的高开低走，打了了市场人气，大盘整体开始下挫，午后弱势依旧，多头毫无抵抗，个股齐跌。截止收盘沪指跌0.65%，深成指跌1.23%，创业板指跌1.96%。

创业板指时隔三个月再破1700点

具体来说，A股正式纳入MSCI新兴市场指数，但两市低开，随后指数窄幅震荡为主，昨日久违反弹之后，短线抄底资金小幅流出，造成早盘较大抛压，个股总体跌多涨少，周期板块小幅回暖。

此后，指数震荡下挫，创业板跌逾1%，沪指也由红翻绿，盘面上看，个股持续性不佳，加之妖股宏川智慧的高开低走打压了市场人气，大盘总体依旧弱势，临近午间收盘，指数再度走弱。

午后，市场继续回落，创业板跌逾2%，宏川智慧的跌停彻底宣告了妖股模式暂时告一段落，盘面上看，个股普跌，小盘股流动性问题逐渐显现，资金总体观望为主，临近尾盘，两市低位震荡。

板块概念方面，钛白粉、农机板块领涨，疫苗、棉花板块领跌。

农机板块弱势逞强

今日市场一反昨日回暖行情，板块题材整体再度普跌，仅周期股、农业板块表现相对活跃，其中，吉峰农机、一拖股份强势封板，中坚科技涨6%，星光农机涨4%，苏常柴A小幅跟涨。

消息面上，中共中央政治局5月31日召开会议审议《乡村振兴战略规划（2018-2022年）》和《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》。

会议要求，各地区各部门要树立城乡融合、一体设计、多规合一理念，抓紧编制乡村振兴地方规划和专项规划或方案。

此外，2月26日据央广网消息，农业部农机化司司长李伟国透露，未来三年的农机购置补贴意见已经签发，农民获得补贴将更容易。李伟国表示，此次补贴的范围更加聚焦现代农业，更加聚焦绿色生产，同在补贴范围内实现敞开补贴。?

分析认为，乡村振兴战略是新时期我国农业发展的总要求和总方针。此次会议再度明确提出，要让农村成为安居乐业的美丽家园机构。

随着乡村振兴战略规划和其他配套文件的实施，农业供给侧改革将持续深化，土地流转、农业机械化现代化等市场关心的主题也将稳步推进。而随着乡村振兴战略的落地，土地改革、农业规模化经营、基础设施建设、三产融合等领域将出现投资机会。

2． 非农就业大超预期 特金会如期举行 道指涨超200点

周五（6月1日），道指收涨逾200点，得益于美国非农就业报告向好和特朗普表示“特金会”将如期举行。

标普500指数收涨29.35点，涨幅1.08%，报2734.62点，本周累涨0.48%。道琼斯工业平均指数收涨219.37点，涨幅0.90%，报24635.21点，本周累涨0.48%。纳斯达克综合指数收涨112.22点，涨幅1.51%，报7554.33点，本周累涨1.62%。

伦敦资本集团研究主管Jasper Lawler表示：“在过去几天政治因素对股市造成了强大的影响，现在如释重负的投资者将注意力转移到经济数据方面。”

视频股集体创新高，哔哩哔哩（BILI）收涨4.19%，创收盘纪录新高；爱奇艺（IQ）收涨12.49%，创收盘纪录新高；虎牙（HUYA）收涨14.22%，创收盘纪录新高。

推特收涨5.62%，AMD收涨4.88%，英特尔收涨3.41%，谷歌母公司Alphabet收涨3.18%，特斯拉收涨2.49%，奈飞收涨2.37%，报359.93美元，创收盘历史新高，市值1564.589亿美元；微软收涨1.97%，刷新收盘历史高位至100.79美元，市值大约7743.895亿美元，一度刷新盘中历史最高位至100.86美元；苹果收涨1.8%，报190.24美元，创收盘历史新高，市值9350.559亿美元；Facebook收涨1.15%，报193.99美元，创收盘历史新高，市值5617.398亿美元；高通收涨0.84%，亚马逊收涨0.73%，报1641.54美元，连续五个交易日创收盘历史新高。

富时泛欧绩优300指数收涨0.97%，报1513.17点。欧洲STOXX 600指数收涨1.01%，报386.91点，但本周累跌约1.07%。

德国DAX 30指数收涨0.95%，报12724.27点，但本周跌超1.65%。法国CAC 40指数收涨1.24%，报5465.53点。

意大利富时MIB指数收涨1.49%，报22109.55点，但本周跌约1.29%。富时意大利综合股价银行指数收涨3.84%，报10299.28点，但本周跌约2.79%。西班牙IBEX 35指数收涨1.76%，报9632.40点，但本周跌约1.98%。

英国富时100指数收涨0.31%，报7701.77点，延续5月份涨超2.2%的表现，5月22日曾录得盘中历史高位7903.50点和收盘纪录高位7877.45点，但本周累跌约0.4%。英国富时250指数收涨0.67%，报20984.92点，延续5月份涨约2.8%的表现，5月22日曾录得盘中历史高位21243.26点和收盘历史最高位21191.44点，但本周累跌约0.6%。