财经新闻

1． 央行负责人：将实施稳健中性货币政策 应对外部冲击

本报北京6月18日电  （记者王观）中国人民银行有关负责人18日表示，当前金融市场流动性合理稳定，经济金融运行平稳。  

总体看，稳健中性的货币政策取得了较好成效，银行体系流动性合理稳定，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率基本平稳，综合社会融资成本稳中有所下降，金融对实体经济的支持力度较为稳固，为服务实体经济、防控金融风险发挥了重要作用。

一是货币信贷和社会融资规模增长适度。从M2和信贷增速看，2018年5月末，M2同比增长8.3%，增速比2017年末上升0.2个百分点，实体流动性整体趋于稳定。5月份，人民币贷款增加1.15万亿元，同比多增405亿元，小微、涉农领域贷款投放加快。从社会融资规模增长看，1—5月份增量7.9万亿元，同比少增1.44万亿元，5月末同比增长10.3%，主要是强监管、去杠杆政策效应逐步发挥，委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票等表外融资有所下降，债券市场融资有所减少。综合考虑季节波动、资产证券化等因素影响，今年以来社会融资增长总体比较平稳。

二是金融市场利率企稳。目前，10年期国债收益率已从去年底的接近4%下降到3.6%左右。2018年5月，同业拆借加权平均利率、质押式回购加权平均利率分别为2.72%、2.82%，比上年同期低0.16和0.11个百分点，年初以来累计下降0.20和0.29个百分点。

三是债券市场风险总体可控。今年以来，债券发行融资同比回暖，市场利率水平整体呈现下行趋势，尽管出现了一些实质性违约事件，但近期新增违约总体呈点状分布，未呈现风险集中的趋势，是加强市场纪律、有序打破刚性兑付的体现，债券违约率总体水平不高。

该负责人说，人民银行将实施好稳健中性的货币政策，加强形势预判和预调微调，加强监管政策协调，把握好政策的力度和节奏，加大对小微企业等实体经济支持力度，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期，维护金融市场平稳运行。

2．上半年逾2000亿债券发行取消或推迟 房企发债规模大幅萎缩

伴随防风险和去杠杆政策的不断深入，我国债券发行失败或推迟的情况显著增多。据统计数据，今年以来不到半年时间，已有356只债券取消或推迟发行，计划发行规模合计2270.36亿元。其中，4月以来取消或推迟发债的数量和金额分别为185只和1166.36亿元。

具体来看，4月份以来数量明显增多。今年以来不到半年时间，已有363只债券取消或推迟发行，计划发行规模合计2270.36亿元。其中，4月以来取消或推迟发债的数量和金额分别为185只/1166.36亿元。

对此，中信证券固定收益首席研究员明明表示，最近债券取消发行增多，既有宏观因素，也有微观因素。“近日浮现的信用事件较多，市场对于中低等级品种一度风声鹤唳，尤其是资管新规正在落实，表外理财面临到期不续作，诸多低等级品种缺少了配置盘。此外，某些个别发行人资质一般或者有一些舆情让二级市场抛盘较多，带来了利差的上行与投资人的回避，企业也会选择取消发行。”

另外，即便勉强发行成功，其发行价格也高得“吓人”。5月20日，东方园林披露2018年公开发行公司债券(第一期)的发行结果，原计划两个品种共发行不超过10亿元，最终只有品种一发行0.5亿元，发行利率为定价上限7%。

统计显示，今年以来短融超短融、中票、企业债和公司债的相关数据，发现票面利率达到及超过7%的债券共计421只，在全部已披露票面利率的债券中的占比达到17.3%，其中有35只债券票面利率高于8%，最高的为天津市房地产信托集团有限公司发行的公司债18房信02，当期票面利率达9.5%。

在业内人士看来，近期信用债发行难度加大，发行失败的案例增多，即便是完成发行，发行利率也普遍走高、融资成本上升，这些都是当前信用债发行呈现的突出问题，反映出信用债券融资环境在收紧。“这种现象背后是投资者对中低评级债券的规避情绪，高评级信用债则一券难求，两极分化加剧。对上市公司来说，在股权再融资已经收紧的情况下，即使发债难度增加，依然不失为主要的融资渠道。”有券商分析报告认为。

值得注意的是，在上述“中止”发债主体中，房企居多成一大特色。上交所信息显示，5月30日，房地产企业合生创展集团有限公司2018年非公开发行公司债券遭到“中止”，这笔债券拟发行额度为31亿。

无独有偶。5月29日广州富力地产股份有限公司非公开发行2018年住房租赁专项公司债券遭遇“中止”，这笔债券发行额度为60亿。

3．2008年以来最大规模资本外逃 亚洲新兴市场遭遇重创

资本加速逃离新兴市场，连经济增长前景和债务情况较好的亚洲经济体也未能免受影响。

欧美央行货币政策正常化进程持续，叠加美国贸易保护主义日趋严重的影响，全球市场避险情绪高涨。据彭博统计的数据，今年目前为止，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国、台湾等地区或国家的股票市场撤出资金已经达到190亿美元，创下2008年金融危机以来最快资金外逃速度。

此外，明晟新兴市场指数已跌入技术盘整区间；彭博摩根亚洲美元指数也连续两周下跌，周一跌至年内新低。

摩根大通日本以外亚洲股市研究主管James Sullivan表示，“新兴市场还没有（为美联储增加加息次数等事件）做好充分准备，市场定价仍然只反映了未来一年内约2/3的美联储加息影响。美联储越来越偏鹰派，但市场还没有赶上它的节奏。”

上周刚结束的6月FOMC会议上，美联储不出意外地进行了今年内第二次加息，将联邦基金利率目标区间上调25bp至1.75%-2.00%。同时，点阵图显示FOMC官员中位预期今年加息次数由此前的3次升至4次。

不仅如此，美联储似乎也没有“过多关心”新兴市场危机。6月FOMC声明仅仅轻巧地将经济前景面临的风险描述为“大致均衡”，相比上期声明甚至都没有作出调整；在会后的发布会中，鲍威尔也将绝大部分内容用于置评经济现况，并未提及新兴市场国家近期出现的风险。不仅是新兴市场，贸易关税和欧洲政治风波在发布会中也鲜有出现。

新兴市场风暴始于今年二季度，以阿根廷、土耳其、巴西等国的货币暴跌、股债重挫为代表。抛售潮的持续还在蔓延，市场普遍预计南非、墨西哥等国也面临较大风险，稍早南非兰特对美元跌幅扩大至2%。

在新兴市场汇市中，表现仍然较为坚挺的是亚洲货币，如马来西亚林吉特、人民币等。

从新兴市场国家来看，年初以来，美元的走强使得新兴国家货币呈多米诺骨牌式贬值。5月份新兴市场资本流出123亿美元，其中债市和股市资金流出60亿美元左右，亚洲资金流出80亿美元，南非和中东资金流出47亿美元。

金融市场

1． 周一A股端午休市

2． 避险高涨美股下跌 特朗普的“双重人格”将让股市坐上过山车？

周一（6月18日）美国股市下跌，美国和中国之间的潜在贸易战让华尔街感到不安。

道琼斯工业平均指数下跌103.01点，收于24987.47点，英特尔是该指数中表现最差的股票。道琼斯指数连续5日下跌。

标准普尔500指数下跌0.2%，至2,773.63点，电信板块落后。与此同时，纳斯达克综合指数收盘缩减跌幅至持平，收于7.747.03点，科技股上涨，亚马逊创下历史新高。

波音和卡特彼勒的股价均下跌0.9%。考虑到两家公司在海外的大量业务，这两家公司被视为全球贸易问题的领头羊。

上周五，美国总统特朗普宣布，美国将对价值高达500亿美元的中国商品征收关税。根据华盛顿方面的说法，这一行动是“鉴于中国窃取知识产权和技术以及其他不公平的贸易行为”。

因此，此举促使中国采取报复行动，中国政府宣布对美国商品征收关税。中国国务院关税税则委员会表示，7月初将对340亿美元的美国产品征收25%的关税。

“关税有很多问题。首先，最重要的是，他们从从中的获利远远少于伤害，”Yardeni Research的总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni在一份报告中表示，“它们的目的是促进那些受益于此类保护主义行业的就业，但它们立即给所有消费者提高了受保护商品的价格。”

不过，他指出，股市“可能会在整个夏天继续跌宕起伏，因为特朗普的双重人格的双方都在努力控制自己的形象。一个特朗普是放松管制者和减税者——他仁慈的杰基尔博士形象。而另一个特朗普则是贸易保护主义者——他的黑暗的海德先生。

国际市场周一也出现下跌，亚洲股市收盘走低，欧洲股市下跌。斯托克600指数下跌了1%，欧洲股市全线下跌。

由于投资者寻求避险，美国国债价格上涨，收益率下跌。指标10年期国债收益率稳定在2.92%，而短期两年期国债收益率则降至2.54%。

加拿大皇家银行环球资产管理公司首席经济学家Eric Lascelles表示：“保护主义是一种真正的风险，而且风险越来越大。北美自由贸易协定和美中关系看起来都比几个月前更糟糕。现在的问题是，对经济的影响将会有多大。”

“到目前为止，还没有任何致命的打击，”Lascelles说道。