财经新闻

1． 习近平对长生生物疫苗案作重要指示：要一查到底

据新华社电 正在国外访问的中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平对吉林长春长生生物疫苗案件作出重要指示指出，长春长生生物科技有限责任公司违法违规生产疫苗行为，性质恶劣，令人触目惊心。有关地方和部门要高度重视，立即调查事实真相，一查到底，严肃问责，依法从严处理。要及时公布调查进展，切实回应群众关切。习近平强调，确保药品安全是各级党委和政府义不容辞之责，要始终把人民群众的身体健康放在首位，以猛药去疴、刮骨疗毒的决心，完善我国疫苗管理体制，坚决守住安全底线，全力保障群众切身利益和社会安全稳定大局。

中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出批示要求，国务院立刻派出调查组，对所有疫苗生产、销售等全流程全链条进行彻查，尽快查清事实真相，不论涉及哪些企业、哪些人都坚决严惩不贷、绝不姑息。对一切危害人民生命安全的违法犯罪行为坚决重拳打击，对不法分子坚决依法严惩，对监管失职渎职行为坚决严厉问责。尽早还人民群众一个安全、放心、可信任的生活环境。

根据习近平指示和李克强要求，国务院建立专门工作机制，并派出调查组进驻长春长生生物科技有限责任公司进行立案调查。调查组将抓紧完成案件查办、责任追查、风险隐患排查等工作。吉林省成立省市两级案件查处领导小组，配合国务院调查组做好相关工作，并结合此案件全面排查高风险药品企业。吉林省食品药品监督管理局已收回长春长生狂犬病疫苗药品GMP证书，停止该企业狂犬病疫苗生产及销售，暂停该企业所有产品批签发。

2． 国务院定调:财政更积极 货币政策需松紧适度

7月23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展，同时还推出了推动有效投资的措施。

会议要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。

政策相机预调微调

上半年我国GDP实现41.9万亿元，同比增长6.8%，经济运行平稳。

但随着中美贸易摩擦的升温，我国经济外部环境不确定性在增强。上半年宏观经济整体平稳，但部分指标有较明显的下行，包括基础设施投资增速、社会融资规模增量等。

围绕下半年财政、货币政策走势，已经有不少讨论。比如财政政策是否不够积极，在减税降费背景下，上半年财政收入实现了10.6%的较高增长，与实体经济密切相关的税收更是增长了14.4%，呼吁加大减税降费力度的声音不在少数。上半年基建投资增速下行明显，也引发外界对财政政策支出力度是否足够的疑问。

比如6月M2余额同比增长8%（增速为历史最低水平），社会融资规模存量同比增长9.8%（比5月末和上年同期低0.5个和3个百分点），围绕货币政策走向有不同分析。有分析认为，随着金融去杠杆，M2增速自然会下降，社会融资规模能大体满足实体经济需求；另有分析认为，货币指标偏离名义GDP增速较多，货币政策偏紧。

不过，货币政策边际放松早有迹象。市场解读央行一季度货币政策执行报告，认为在暗示从“去杠杆”转为“稳杠杆”。央行货币政策二季度例会已明确释放信号，稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，保持流动性合理充裕，管好货币供给总闸门，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

国务院常务会议明确指出，财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。一是积极财政政策要更加积极。聚焦减税降费，在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，初步测算全年可减税650亿元。对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前要基本完成。加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。

二是稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。通过实施台账管理等，建立责任制，把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位。引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免发行人连续盈利要求。

三是加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家（次）小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。

四是坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动，守住不发生系统性风险底线。

7月23日，中国人民大学副校长刘元春对21世纪经济报道记者表示，由于市场信心的变化，以及地方政府行为模式的改变（由于激励约束机制的调整，地方政府不急于上项目、不急于增支），加上财政政策、货币政策、监管政策实际落地偏紧的状况，适度进调整是必要的。

保障平台公司合理融资需求

早在一季度宏观数据发布后，4月23日的中共中央政治局会议上，就提出“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来”。随后，扩内需的政策陆续出台，包括降低进口关税、个税改革等。从国务院常务会议部署来看，扩内需的政策还包括“稳基建”。

上半年我国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增速同比增长7.3%，比1-5月份回落2.1个百分点，去年同期增速为21.1%。

7月16日，国家统计局新闻发言人毛盛勇在国新办发布会上表示，上半年基建投资增速有所放缓，主要有两方面原因，首先，我国基础设施投资长期保持高位，基建投资已经取得长足进步，需求没有过去那么强烈；再者，中央从防范化解重大风险角度出发，对项目的合规性、合理性等进行综合评判，对包括PPP项目在内加强了合规性校验。他还指出，下半年一些合规的项目可能会加快落地进度。

不过，地方债管理过程中，还要避免出现”一放就乱、一乱就收、一收就死”的现象。7月20日，在中国财政科学研究院主办的“降成本”调研成果发布会上，恒大集团首席经济学家任泽平表示，很多政策没有体现结构性改革的要义，比如金融监管政策全部收紧，未能区分监管套利部分和满足实体企业部分。财政支出上也存在“一刀切”的问题，放的时候全放，负债率大幅上升；收的时候“一刀切”，容易出现很多烂尾工程——其实，有些基建项目不该收，应该增加投资。

国务院常务会议部署的具体工作中，有两项具体内容都有助于基建投资增速的回升，分别是“加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效”，以及“有效保障在建项目资金需求。督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾”。

除了稳基建，推动有效投资稳定增长还有其他内容。会议指出，要深化投资领域“放管服”改革，调动民间投资积极性。在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。推进高水平对外开放，完善外商再投资鼓励政策，加快已签约外资项目落地。

会议还要求，对接发展和民生需要，推进建设和储备一批重大项目。加强基础研究和关键领域核心技术攻关。

3． 地方养老金入市步伐加快 逾3700亿元已到账

今年二季度以来，养老金入市步伐明显加快。截至6月底，地方基本养老金委托投资的资金已有3716.5亿元到账并开始投资。与一季度相比，资金到账速度加快，一季度新增到账资金335亿元，二季度新增到账资金650亿元。

目前，地方基本养老金委托投资总金额已达5850亿元，并且还有至少1300亿元的资金正在路上。

资金到账速度加快

人社部新闻发言人卢爱红昨日在二季度例行新闻发布会上披露了地方基本养老金投资运营最新情况。

数据显示，截至6月底，全国已经有14个省（区、市）与社会保险基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额5850亿元，其中3716.5亿元资金已经到账并开始投资，其他资金将按合同约定分年分批到位。

记者梳理发现，二季度以来，资金到账速度加快，二季度新增到账资金650亿元，而一季度新到账资金仅335亿元。

此外，与一季度相比，二季度委托投资的省份又新增加了2个。目前委托投资的14个省份分别为北京、山西、上海、江苏、浙江、安徽、河南、湖北、广西、重庆、云南、西藏、陕西、甘肃。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受上证报记者采访时表示，截至去年底，全国基本养老保险基金总结余是4万亿元，目前委托投资运营的资金规模占总结余比重已经超过十分之一。随着养老保险金全国统筹的推进，预计未来委托投资的资金规模还会不断扩大。

更多委托资金还在路上。卢爱红透露：“上海准备追加委托投资300亿元，四川准备委托投资1000亿元，正在与全国社保基金理事会商洽签署投资合同。”

此前国务院发布通知明确，从7月1日起建立实施养老保险基金中央调剂制度。卢爱红表示，未来要在全面实现省级统筹、不断完善基金中央调剂制度的基础上，推进养老保险全国统筹。

在董登新看来，职工基本养老保险基金只有实现全国统筹，由中央统收统支，才能发挥其规模效应，同时也可以提升效率，降低管理成本。

A股将迎来新的长期资金

除了基本养老金外，A股还将迎来新的长期资金。

卢爱红指出，下一步，人社部将分类推进基本养老保险基金投资运营，加快推进城乡居民养老保险基金和职业年金基金投资运营工作。

“人社部将会同财政部印发加快推进城乡居民养老保险基金委托投资的文件，向城乡居民基本养老保险基金领域扩展，推动各地有序启动城乡居民养老保险基金委托投资工作。”他说。

董登新表示，目前城乡居民养老保险基金结余大约5000亿元至6000亿元。从去年下半年开始，相关部门开始提出加快城乡居民养老保险基金的入市。今年以来，相关的投资管理办法相继落地，未来有望加快进入实际投资运营层面。

职业年金也属于长期资金。早在2016年，人社部、财政部就已印发《职业年金基金管理暂行办法》，对管理职责、基金投资、收益分配及费用等作出明确规定。今年4月份，两部委又再次发布《关于规范职业年金基金管理运营有关问题的通知》。

“职业年金入市，对于资本市场健康成长和走强都是非常重要的因素。” 董登新说。

人社部昨日还公布一项数据：地方养老金2017年投资收益率为5.23%。

基本养老保险基金是广大退休人员的养命钱，因此，在投资运营过程中，确保基金安全被置于首位。

卢爱红昨日也强调，加强风险控制管理，防范金融风险对养老保险基金投资运营带来的影响，督促管理机构稳健投资，努力取得长期稳定的投资收益。

董登新表示，尽管目前养老金入市资金规模有限，但未来养老金将成为A股市场最重要的长期机构投资者。

金融市场

1． 收评：沪指重回2850点 大权重股成上涨主力军

7月23日，大盘低开高走，一路震荡上行，午后基建板块成上涨主力军，沪指重回2850点，市场做多氛围持续回升，截止收盘，沪指报2859.54点，涨1.07%，深成指报9314.30点，涨0.68%，创指报1620.97点，涨0.71%。

从盘面上看，国防军工、水泥、钢铁居板块涨幅榜前列，生物制品、化学制药、医药商业居板块跌幅榜前列。长生生物午后复牌再度跌停，已连续第6个交易日跌停，市值蒸发超百亿元。截止收盘，公司股价报13.05元。

消息面：

1.银行理财新规征求意见 降低公募投资门槛

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2． 市场关注科技股财报 标普、纳指收涨 美债重挫

7月23日，标普500指数收涨5.15点，涨幅0.18%，报2806.98点。道琼斯工业平均指数收跌13.83点，跌幅0.06%，报25044.29点。纳斯达克综合指数收涨21.68点，涨幅0.28%，报7841.87点。FTSE Russell全球市场研究部执行董事Alec Young表示，“企业基本面以及经济数据的趋势十分强劲，美联储也愿意在市场出现动荡情况下放缓加息步伐。因此，即便出现不利局面，上述因素也会支撑市场的风险偏好。”

富国银行收涨2.82%，美国银行收涨2.06%，摩根大通收涨1.86%，花旗集团收涨1.43%，美国运通收涨1.07%，摩根士丹利收涨0.93%，高盛收涨0.89%，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股和A类股分别收涨0.54%和0.28%。

微软和Facebook创历史新高。博通收涨3.04%，Spotify收涨2.88%，恩智浦收涨1.68%，微软收涨1.6%，报107.97美元，连续两个交易日创收盘历史新高，市值8288.857亿美元；谷歌母公司Alphabet收涨1.1%，AMD收涨0.97%，高通收涨0.8%，英特尔收涨0.77%，Facebook收涨0.46%，报210.91美元，创收盘历史新高；奈飞收涨0.45%，苹果收涨0.09%，推特则收跌0.25%，IBM收跌0.44%，英伟达收跌0.59%，亚马逊收跌0.65%，美光科技收跌1.33%，特斯拉收跌3.31%。

中概股虎牙收跌3.14%，爱奇艺收跌2.49%，哔哩哔哩（B站）收跌1.6%；欢聚时代收跌2.39%，网易收跌1.12%，新浪收跌0.18%，阿里巴巴收跌0.11%；百度则收涨0.15%，微博收涨0.3%，京东收涨0.42%，陌陌收涨1.14%。

英国富时100指数收跌0.30%，报7655.79点。英国富时250指数收跌0.74%，报20770.38点。
　　富时泛欧绩优300指数收跌0.20%，报1507.69点。欧洲STOXX 600指数收跌0.19%，报384.88点。德国DAX 30指数收跌0.10%，报12548.57点。法国CAC 40指数收跌0.37%，报5378.25点。